பண தீர்வு வரையறை

பண தீர்வு என்றால் என்ன?

பண தீர்வு என்பது சில எதிர்கால மற்றும் விருப்ப ஒப்பந்தங்களில் பயன்படுத்தப்படும் ஒரு தீர்வு முறையாகும், அங்கு காலாவதி அல்லது உடற்பயிற்சியின் போது, ​​நிதிக் கருவியின் விற்பனையாளர் உண்மையான (உடல்) அடிப்படை சொத்தை வழங்குவதில்லை, மாறாக தொடர்புடைய பண நிலையை மாற்றுவார். விற்பனையாளர்களுக்கு அடிப்படை பணப் பொருளின் உண்மையான உடைமையை எடுக்க விரும்பாதவர்களுக்கு, பண தீர்வு என்பது எதிர்கால மற்றும் விருப்ப ஒப்பந்தங்களை பரிவர்த்தனை செய்வதற்கான மிகவும் வசதியான முறையாகும். ஊக வணிகர்களின் நுழைவுக்கான முக்கிய காரணங்களில் ஒன்றாகும், இதன் விளைவாக, டெரிவேடிவ் சந்தைகளில் அதிக பணப்புழக்கம் உள்ளது.

எடுத்துக்காட்டாக, பருத்தியின் உடல் மூட்டைகளின் உரிமையை எடுத்துக்கொள்வதை விட, பருத்தியின் ஸ்பாட் விலை மற்றும் எதிர்கால விலை ஆகியவற்றுக்கு இடையேயான வித்தியாசத்தை பணம் செலுத்தும் பருத்தி எதிர்கால ஒப்பந்தத்தை வாங்குபவர் தேவை. இது உடல் தீர்வுக்கு முரணானது, அங்கு உண்மையான அடிப்படை கருவி (கள்) வழங்கப்படுவது நடைபெறுகிறது.

எஸ் & பி 500 அல்லது ரஸ்ஸல் 2000 குறியீடுகளின் அடிப்படையிலான விருப்பங்கள் அல்லது எதிர்காலங்கள் போன்ற சந்தைக் குறியீடுகளின் அடிப்படையில் பெரும்பாலான நிதி வழித்தோன்றல்கள் பணமாகத் தீர்க்கப்படுகின்றன. மறுபுறம், பட்டியலிடப்பட்ட ஈக்விட்டி விருப்பங்கள் ஒப்பந்தங்கள் பெரும்பாலும் பங்குகளின் உண்மையான அடிப்படை பங்குகளை வழங்குவதன் மூலம் தீர்க்கப்படுகின்றன.

பண தீர்வு என்பது காலாவதியாகும் போது ஒரு சிக்கலாக மாறும், ஏனென்றால் உண்மையான அடிப்படை சொத்துக்களை வழங்காமல், காலாவதியாகும் முன் எந்த ஹெட்ஜும் ஈடுசெய்யப்படாது - இதன் பொருள் ஒரு வர்த்தகர் ஹெட்ஜ்களை மூடுவதற்கு விடாமுயற்சியுடன் இருக்க வேண்டும் அல்லது காலாவதியான டெரிவேடிவ் நிலைகளை உருட்ட வேண்டும் காலாவதியான நிலைகளை நகலெடுக்கவும். உடல் விநியோகத்துடன் இந்த சிக்கல் ஏற்படாது.

பண தீர்வுக்கான அடிப்படைகள்

எதிர்கால மற்றும் விருப்ப ஒப்பந்தங்கள் என்பது அடிப்படை சொத்தின் அடிப்படையில் மதிப்புகளைக் கொண்ட வழித்தோன்றல் கருவிகள். சொத்து ஒரு பங்கு அல்லது ஒரு பொருளாக இருக்கலாம். ஒரு எதிர்கால ஒப்பந்தம் அல்லது விருப்பங்கள் ஒப்பந்தம் காலாவதியாகும்போது அல்லது பயன்படுத்தப்படும்போது, ​​ஒப்பந்தத்தை வைத்திருப்பவர் ப physical திகப் பொருளை வழங்குவதற்கோ அல்லது பங்குகளின் உண்மையான பங்குகளை மாற்றுவதற்கோ கருத்தியல் உதவி. இது உடல் விநியோகம் என்று அழைக்கப்படுகிறது மற்றும் பண தீர்வை விட மிகவும் சிக்கலானது.

ஒரு முதலீட்டாளர் 10, 000 டாலர் மதிப்புள்ள வெள்ளிக்கான எதிர்கால ஒப்பந்தத்தில் குறுகியதாகச் சென்றால், ஒப்பந்தத்தின் முடிவில் வைத்திருப்பவர் மற்றொரு முதலீட்டாளருக்கு வெள்ளியை உடல் ரீதியாக வழங்குவது சிரமமாக இருக்கிறது. இதைத் தவிர்ப்பதற்கு, எதிர்கால மற்றும் விருப்பத்தேர்வு ஒப்பந்தங்களை ஒரு பண தீர்வுடன் நடத்த முடியும், அங்கு, ஒப்பந்தத்தின் முடிவில், பதவியை வைத்திருப்பவர் வரவு வைக்கப்படுவார் அல்லது ஆரம்ப விலைக்கும் இறுதி தீர்வுக்கும் இடையிலான வித்தியாசத்தை பற்று வைப்பார். கால்நடைகள் மற்றும் பிற கால்நடைகள் போன்றவற்றை வர்த்தகம் செய்யும் விவசாய எதிர்காலம் மற்றும் விருப்ப சந்தைகளில் வர்த்தகர்கள் மற்றும் ஊக வணிகர்களிடையே இது மிகவும் உண்மை. இந்த வர்த்தகர்கள் விவசாயிகள் அல்லது இறைச்சி செயலிகள் அல்ல, சந்தை விலையை மட்டுமே கவனித்துக்கொள்கிறார்கள். எனவே, நேரடி விலங்குகளின் மந்தையை பிரசவிக்க அவர்கள் விரும்பவில்லை.

பணக் குடியேற்றங்களுக்கு இரண்டு நன்மைகள் உள்ளன. முதலாவதாக, ஒப்பந்தத்தின் இறுதி நேரத்தில் தேவைப்படும் ஒட்டுமொத்த நேரத்தையும் செலவுகளையும் அவை குறைக்கின்றன. பண-தீர்வு ஒப்பந்தங்கள் வழங்குவதற்கு ஒப்பீட்டளவில் எளிமையானவை, ஏனெனில் அவை பண பரிமாற்றம் மட்டுமே தேவை. ஒரு உண்மையான உடல் விநியோகத்தில் கூடுதல் செலவுகள் உள்ளன, அதாவது போக்குவரத்து செலவுகள் மற்றும் விநியோக தரம் மற்றும் சரிபார்ப்பை உறுதி செய்வதோடு தொடர்புடைய செலவுகள். இரண்டாவதாக, பணத்தால் தீர்க்கப்பட்ட கணக்குகளும் இயல்புநிலைக்கு எதிரான பாதுகாப்பாகும். ஏனென்றால், பண தீர்வுக்கு விளிம்பு கணக்குகள் தேவைப்படுகின்றன, அவை தினசரி கண்காணிக்கப்படுகின்றன, அவை ஒரு வர்த்தகத்தை நடத்துவதற்கு தேவையான நிலுவைகளை வைத்திருப்பதை உறுதிசெய்கின்றன.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• உடற்பயிற்சி அல்லது காலாவதியாகும் போது ஒரு சொத்தின் உடல் விநியோகம் நடைபெறாதபோது வழித்தோன்றல் வர்த்தகங்கள் பணமாக தீர்க்கப்படுகின்றன. அதற்கு பதிலாக ஒப்பந்தம் பணமாக தீர்க்கப்படுகிறது. பண தீர்வு என்பது முதலீட்டாளர்களுக்கு வழித்தோன்றல் சந்தைகளில் பணப்புழக்கத்தைக் கொண்டுவர உதவியது. பண-தீர்வு ஒப்பந்தங்களுக்கு காலாவதியாகும் போது வழங்குவதற்கு குறைந்த நேரமும் செலவும் தேவைப்படுகிறது.

பண தீர்வுக்கான எடுத்துக்காட்டு

எதிர்காலத்தில் ஒரு பொருள் அதிகரிக்கும் அல்லது விலை குறையும் என்று நம்பும் முதலீட்டாளர்களால் எதிர்கால ஒப்பந்தங்கள் எடுக்கப்படுகின்றன. ஒரு முதலீட்டாளர் கோதுமைக்கான எதிர்கால ஒப்பந்தத்தை குறுகியதாகக் கொண்டால், குறுகிய காலத்தில் கோதுமையின் விலை குறையும் என்று அவர் கருதுகிறார். கோதுமையின் விலை அதிகரிக்கும் என்று நம்பி, நாணயத்தின் மறுபக்கத்தை எடுக்கும் மற்றொரு முதலீட்டாளருடன் ஒரு ஒப்பந்தம் தொடங்கப்படுகிறது.

ஒரு முதலீட்டாளர் 100 புஷல் கோதுமைக்கு எதிர்கால ஒப்பந்தத்தில் மொத்தம் $ 10, 000 க்கு குறுகியதாக செல்கிறார். இதன் பொருள் ஒப்பந்தத்தின் முடிவில், 100 புஷல் கோதுமையின் விலை, 000 8, 000 ஆகக் குறைந்துவிட்டால், முதலீட்டாளர் $ 2, 000 சம்பாதிக்கத் தயாராக உள்ளார். இருப்பினும், 100 புஷல் கோதுமையின் விலை, 000 12, 000 ஆக அதிகரித்தால், முதலீட்டாளர் $ 2, 000 இழக்கிறார். கருத்தியல் ரீதியாக, ஒப்பந்தத்தின் முடிவில், 100 புஷல் கோதுமை நீண்ட நிலைக்கு முதலீட்டாளருக்கு "வழங்கப்படுகிறது". இருப்பினும், விஷயங்களை எளிதாக்குவதற்கு, பண தீர்வு பயன்படுத்தப்படலாம். விலை, 000 12, 000 ஆக அதிகரித்தால், குறுகிய முதலீட்டாளர் உண்மையில் கோதுமையை வழங்குவதை விட, 000 12, 000 - $ 10, 000 அல்லது $ 2, 000 வித்தியாசத்தை செலுத்த வேண்டும். மாறாக, விலை, 000 8, 000 ஆகக் குறைந்துவிட்டால், முதலீட்டாளருக்கு நீண்ட நிலையில் $ 2, 000 வழங்கப்படுகிறது.