விலை குறையும் போது பங்குகளை வாங்குவது: ஒரு தவறு?

அசல் முதலீடு செய்யப்பட்ட பின்னர் விலையில் கணிசமாகக் குறைந்துவிட்டால், கூடுதல் தொகையை ஒரு நிதிக் கருவி அல்லது சொத்தில் முதலீடு செய்வது "சராசரியைக் குறைத்தல்" என்பதன் மூலோபாயம். இந்த நடவடிக்கை கருவி அல்லது சொத்தின் சராசரி செலவைக் குறைக்கிறது என்பது உண்மைதான், ஆனால் இது பெரும் வருமானத்திற்கு வழிவகுக்கும் அல்லது இழந்த முதலீட்டின் பெரிய பங்கிற்கு வழிவகுக்கும்? கண்டுபிடிக்க படிக்கவும்.

முரண்பட்ட கருத்துக்கள்

சராசரி மூலோபாயத்தின் சாத்தியக்கூறு குறித்து முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் வர்த்தகர்களிடையே தீவிரமான கருத்து வேறுபாடு உள்ளது. மூலோபாயக் கருத்தின் ஆதரவாளர்கள் செல்வக் குவிப்புக்கான செலவு குறைந்த அணுகுமுறையாக சராசரியாகக் கருதுகின்றனர்; எதிரிகள் இதை பேரழிவுக்கான செய்முறையாக கருதுகின்றனர்.

நீண்ட கால முதலீட்டு அடிவானம் மற்றும் முதலீட்டிற்கு முரணான அணுகுமுறையைக் கொண்ட முதலீட்டாளர்களால் இந்த மூலோபாயம் பெரும்பாலும் விரும்பப்படுகிறது. ஒரு முரண்பாடான அணுகுமுறை நடைமுறையில் உள்ள முதலீட்டு போக்குக்கு எதிரான அல்லது மாறாக ஒரு முதலீட்டு பாணியைக் குறிக்கிறது.

எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு நீண்ட கால முதலீட்டாளர் விட்ஜெட் கோ பங்குகளை தனது போர்ட்ஃபோலியோவில் வைத்திருக்கிறார், மேலும் விட்ஜெட் கோ நிறுவனத்தின் பார்வை நேர்மறையானது என்று நம்புகிறார். இந்த முதலீட்டாளர் பங்குகளின் கூர்மையான வீழ்ச்சியை வாங்கும் வாய்ப்பாகக் காண முனைந்திருக்கலாம், மேலும் விட்ஜெட் கோ நிறுவனத்தின் நீண்டகால வாய்ப்புகளைப் பற்றி மற்றவர்கள் தேவையற்ற அவநம்பிக்கையுடன் இருக்கிறார்கள் என்ற முரண்பாடான பார்வையும் இருக்கலாம்.

இத்தகைய முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் பேரம்-வேட்டையை நியாயப்படுத்துகிறார்கள், விலை குறைந்துவிட்ட ஒரு பங்கை அதன் உள்ளார்ந்த அல்லது அடிப்படை மதிப்புக்கு தள்ளுபடியில் கிடைப்பதைப் பார்க்கிறார்கள். "நீங்கள் $ 50 க்கு பங்குகளை விரும்பினால், நீங்கள் அதை $ 40 க்கு நேசிக்க வேண்டும்" என்பது இந்த முதலீட்டாளர்களால் அடிக்கடி மேற்கோள் காட்டப்படும் ஒரு மந்திரமாகும். (இந்த மூலோபாயத்தின் தீங்கு பற்றி அறிய, மதிப்பு பொறிகளைப் படியுங்கள்: பேரம் வேட்டைக்காரர்கள் ஜாக்கிரதை!)

நாணயத்தின் மறுபுறத்தில் முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் வர்த்தகர்கள் பொதுவாக குறுகிய கால முதலீட்டு எல்லைகளைக் கொண்டுள்ளனர் மற்றும் பங்கு வீழ்ச்சியை வரவிருக்கும் விஷயங்களின் அடையாளமாகக் கருதுகின்றனர். இந்த முதலீட்டாளர்கள் வர்த்தகத்தை எதிர்ப்பதற்குப் பதிலாக, நடைமுறையில் இருக்கும் போக்கின் திசையில் ஆதரிக்க வாய்ப்புள்ளது. "வீழ்ச்சியடைந்த கத்தியைப் பிடிக்க" முயற்சிப்பதைப் போலவே அவர்கள் பங்கு சரிவுக்குள் வாங்குவதைக் காணலாம். இத்தகைய முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் வர்த்தகர்கள் தங்கள் முதலீட்டு நடவடிக்கைகளை நியாயப்படுத்த, விலை வேகம் போன்ற தொழில்நுட்ப குறிகாட்டிகளை நம்புவதற்கான வாய்ப்புகள் அதிகம்.

விட்ஜெட் கோ நிறுவனத்தின் உதாரணத்தைப் பயன்படுத்தி, ஆரம்பத்தில் $ 50 க்கு பங்குகளை வாங்கிய ஒரு குறுகிய கால வர்த்தகர் இந்த வர்த்தகத்தில் $ 45 க்கு ஒரு இழப்பு ஏற்படக்கூடும். பங்கு $ 45 க்குக் கீழே வர்த்தகம் செய்தால், வர்த்தகர் விட்ஜெட் கோ நிறுவனத்தில் நிலையை விற்று இழப்பை படிகமாக்குவார். குறுகிய கால வர்த்தகர்கள் பொதுவாக தங்கள் நிலைகளை சராசரியாக நம்புவதில்லை, ஏனெனில் இது மோசமான பிறகு நல்ல பணத்தை வீசுவதாக அவர்கள் கருதுகிறார்கள்.

சராசரியைக் குறைப்பதன் நன்மைகள்

சராசரியைக் குறைப்பதன் முக்கிய நன்மை என்னவென்றால், ஒரு முதலீட்டாளர் ஒரு பங்குகளின் சராசரி செலவை கணிசமாகக் குறைக்க முடியும். பங்கு மாறிவிடும் என்று வைத்துக் கொண்டால், இது பங்கு நிலைக்கான குறைந்த இடைவெளியையும், டாலர் அடிப்படையில் அதிக லாபத்தையும் உறுதி செய்கிறது, இந்த நிலை சராசரியாக இல்லாதிருந்தால் இருந்திருக்கும்.

விட்ஜெட் கோ நிறுவனத்தின் முந்தைய எடுத்துக்காட்டில், 100 பங்குகளின் மேல் $ 50 க்கு $ 40 க்கு கூடுதல் 100 பங்குகளை வாங்குவதன் மூலம் சராசரியாகக் குறைப்பதன் மூலம், முதலீட்டாளர் அந்த நிலையின் பிரேக்வென் புள்ளியை (அல்லது சராசரி விலை) $ 45 ஆகக் குறைக்கிறார்:

• 100 பங்குகள் x $ (45-50) = - $ 500100 பங்குகள் x $ (45-40) = $ 500 $ 500 + (- $ 500) = $ 0

விட்ஜெட் கோ பங்கு இன்னும் ஆறு மாதங்களில் $ 49 க்கு வர்த்தகம் செய்தால், முதலீட்டாளர் இப்போது $ 800 இன் சாத்தியமான ஆதாயத்தைக் கொண்டுள்ளார் (பங்கு இன்னும் ஆரம்ப நுழைவு விலையான $ 50 க்குக் கீழே வர்த்தகம் செய்திருந்தாலும்):

• 100 பங்குகள் x $ (49-50) = - $ 100100 பங்குகள் x $ (49-40) = $ 900 $ 900 + (- $ 100) = $ 800

விட்ஜெட் கோ தொடர்ந்து உயர்ந்து 55 டாலராக முன்னேறினால், சாத்தியமான ஆதாயங்கள் $ 2, 000 ஆகும். சராசரியாக இருப்பதன் மூலம், முதலீட்டாளர் விட்ஜெட் கோ நிலையை திறம்பட "இரட்டிப்பாக்கியுள்ளார்":

• 100 பங்குகள் x $ (55-50) = $ 500 100 பங்குகள் x $ (55-40) = $ 1500 $ 500 + $ 1500 = $ 2, 000

பங்கு $ 40 ஆக வீழ்ச்சியடைந்தபோது முதலீட்டாளர் சராசரியாக இல்லாதிருந்தால், அந்த நிலையின் சாத்தியமான ஆதாயம் (பங்கு $ 55 ஆக இருக்கும்போது) $ 500 மட்டுமே.

சராசரியாக குறைவதால் ஏற்படும் தீமைகள்

பங்கு இறுதியில் மீண்டும் எழும்போது சராசரியாக அல்லது இரட்டிப்பாக்குவது நன்றாக வேலை செய்கிறது, ஏனெனில் இது லாபங்களை பெரிதாக்கும் விளைவைக் கொண்டுள்ளது, ஆனால் பங்கு தொடர்ந்து வீழ்ச்சியடைந்தால், இழப்புகளும் பெரிதாகின்றன. இதுபோன்ற சந்தர்ப்பங்களில், முதலீட்டாளர் பதவியில் இருந்து வெளியேறுவதை விட அல்லது ஆரம்ப ஹோல்டிங்கில் சேர்க்கத் தவறியதை விட சராசரியாக முடிவெடுக்கும் முடிவை மதிப்பிடலாம்.

ஆகையால், பங்குகளின் ஆபத்து விவரங்களை சராசரியாக மதிப்பிடுவதற்கு முதலீட்டாளர்கள் மிகுந்த கவனம் செலுத்த வேண்டும். சிறந்த நேரங்களில் இது எளிதான சாதனையல்ல என்றாலும், 2008 போன்ற வெறித்தனமான கரடி சந்தைகளின் போது இது இன்னும் கடினமான பணியாக மாறும், வீட்டுப் பெயர்களான ஃபென்னி மே, ஃப்ரெடி மேக், ஏ.ஐ.ஜி மற்றும் லெஹ்மன் பிரதர்ஸ் போன்றவர்கள் தங்கள் சந்தையின் பெரும்பகுதியை இழந்தனர் சில மாதங்களில் மூலதனம். (மேலும் அறிய, ஃபென்னி மே, ஃப்ரெடி மேக் மற்றும் 2008 ஆம் ஆண்டின் கடன் நெருக்கடியைப் படியுங்கள்.)

சராசரியைக் குறைப்பதன் மற்றொரு குறைபாடு என்னவென்றால், இது ஒரு முதலீட்டு இலாகாவில் ஒரு பங்கு அல்லது துறையின் விரும்பியதை விட அதிகமாக எடைபோடக்கூடும். ஒரு எடுத்துக்காட்டுக்கு, 2008 ஆம் ஆண்டின் தொடக்கத்தில் ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவில் 25% அமெரிக்க வங்கி பங்குகளை வைத்திருந்த ஒரு முதலீட்டாளரின் வழக்கைக் கவனியுங்கள். அந்த ஆண்டு பெரும்பாலான வங்கிப் பங்குகள் வீழ்ச்சியடைந்த பின்னர் முதலீட்டாளர் தனது வங்கி இருப்புக்களை சராசரியாகக் குறைத்திருந்தால். இந்த பங்குகள் முதலீட்டாளரின் மொத்த போர்ட்ஃபோலியோவில் 35% ஆகும், இந்த விகிதம் வங்கி பங்குகளுக்கு விரும்பியதை விட அதிக அளவு வெளிப்பாட்டைக் குறிக்கும். எப்படியிருந்தாலும், இது நிச்சயமாக முதலீட்டாளரை அதிக ஆபத்தில் வைக்கிறது. (மேலும் அறிய, போர்ட்ஃபோலியோ கட்டுமானத்திற்கான வழிகாட்டியைப் படிக்கவும்.)

நடைமுறை பயன்பாடுகள்

வாரன் பபெட் உட்பட உலகின் மிகச் சிறந்த முதலீட்டாளர்கள் சிலர், பல ஆண்டுகளாக சராசரியாகக் குறைக்கும் மூலோபாயத்தை வெற்றிகரமாகப் பயன்படுத்துகின்றனர். சராசரி முதலீட்டாளரின் பைகளில் பஃபெட் போன்ற ஆழம் எங்கும் இல்லை என்றாலும், சராசரியைக் குறைப்பது இன்னும் ஒரு சாத்தியமான மூலோபாயமாக இருக்கலாம், இருப்பினும் சில எச்சரிக்கைகள்:

• ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவில் உள்ள ஒவ்வொரு பங்குக்கும் ஒரு பிடிப்பு-அனைத்து மூலோபாயமாக இல்லாமல், சராசரியாக குறிப்பிட்ட பங்குகளுக்கான தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட அடிப்படையில் செய்யப்பட வேண்டும். கார்ப்பரேட் திவால்நிலை ஆபத்து குறைவாக இருக்கும் உயர்தர, நீல-சிப் பங்குகளுக்கு இந்த மூலோபாயம் சிறந்தது. கடுமையான தடங்களை பூர்த்திசெய்யும் நீல சில்லுகள், இதில் நீண்டகால தட பதிவு, வலுவான போட்டி நிலை, மிகக் குறைந்த அல்லது கடன், நிலையான வணிகம், திட பணப்புழக்கங்கள் மற்றும் ஒலி மேலாண்மை ஆகியவை சராசரியாக இருப்பதற்கு பொருத்தமான வேட்பாளர்களாக இருக்கலாம்.ஒரு நிலையை சராசரியாகக் குறைப்பதற்கு முன், நிறுவனத்தின் அடிப்படைகளை முழுமையாக மதிப்பிட வேண்டும். ஒரு பங்கின் குறிப்பிடத்தக்க சரிவு ஒரு தற்காலிக நிகழ்வு அல்லது ஆழ்ந்த நோயின் அறிகுறியா என்பதை முதலீட்டாளர் கண்டறிய வேண்டும். குறைந்தபட்சம், மதிப்பீடு செய்ய வேண்டிய காரணிகள் நிறுவனத்தின் போட்டி நிலை, நீண்ட கால வருவாய் பார்வை, வணிக ஸ்திரத்தன்மை மற்றும் மூலதன அமைப்பு ஆகும். சந்தைகளில் அதிக அளவு பயம் மற்றும் பீதி இருக்கும் நேரங்களுக்கு இந்த மூலோபாயம் குறிப்பாக பொருந்தக்கூடும்., ஏனெனில் பீதி கலைப்பு உயர் தரமான பங்குகள் கட்டாய மதிப்பீடுகளில் கிடைக்கக்கூடும். எடுத்துக்காட்டாக, மிகப் பெரிய தொழில்நுட்பப் பங்குகள் சில 2002 கோடையில் பேரம்-அடித்தள மட்டங்களில் வர்த்தகம் செய்யப்பட்டன, அதே நேரத்தில் அமெரிக்க மற்றும் சர்வதேச வங்கி பங்குகள் 2008 ஆம் ஆண்டின் இரண்டாம் பாதியில் விற்பனைக்கு வந்தன. முக்கியமானது, நிச்சயமாக, விவேகமான தீர்ப்பைக் கொண்டுள்ளது குலுக்கலில் இருந்து தப்பிக்க சிறந்த நிலையில் இருக்கும் பங்குகளைத் தேர்ந்தெடுப்பது.

அடிக்கோடு

சராசரி என்பது பங்குகள், பரஸ்பர நிதிகள் மற்றும் பரிமாற்ற-வர்த்தக நிதிகளுக்கான ஒரு சாத்தியமான முதலீட்டு உத்தி. எவ்வாறாயினும், எந்த நிலைகளை சராசரியாகக் குறைக்க வேண்டும் என்பதைத் தீர்மானிப்பதில் உரிய கவனம் செலுத்தப்பட வேண்டும். நீண்டகால தட பதிவு, குறைந்தபட்ச கடன் மற்றும் திட பணப்புழக்கங்கள் போன்ற கடுமையான தேர்வு அளவுகோல்களை பூர்த்தி செய்யும் நீல சில்லுகளுக்கு இந்த உத்தி சிறந்த முறையில் கட்டுப்படுத்தப்பட்டுள்ளது.