ஆகஸ்ட் மாத தொடக்கத்தில் வீழ்ச்சியடைந்த உலகப் பொருளாதாரம் மற்றும் அமெரிக்காவிற்கும் சீனாவிற்கும் இடையிலான வர்த்தக பதட்டங்கள் அதிகரித்து வருவதால் பங்குகள் சற்று பார்வைக்கு வந்துள்ளன. கூடுதல் மூன்று டெல்டா ஹெட்ஜிங்கின் தேவையை முதலீட்டாளர்கள் கண்டதால், முதல் மூன்று வாரங்களில் அமெரிக்க சந்தைக்கு எதிரான குறுகிய சவால் 2.68 பில்லியன் டாலர் உயர்ந்தது. பொருளாதாரக் கண்ணோட்டத்தைப் பற்றி கவலைப்படும் முதலீட்டாளர்கள் டிப் வாங்குவது அல்லது மறைப்பதற்கு ஓடுவது என்ற முடிவை எடைபோடுவதால், இந்த வாரம் வோல் ஸ்ட்ரீட்டிலிருந்து வெளிவரும் அறிவுரை அந்த தேர்வை எளிதாக்குவதில்லை. ஜே.பி. மோர்கன் சேஸ் அண்ட் கோ நிறுவனத்தின் மூலோபாயவாதிகள் மீண்டும் வருவதைப் பற்றி நேர்மறையாக இருக்கிறார்கள், அதே நேரத்தில் யுபிஎஸ் குளோபல் வெல்த் மேனேஜ்மென்ட் உள்ளவர்கள் அதிக வலி முன்னால் இருப்பதாக அஞ்சுகிறார்கள்.
"ஆகஸ்டில் நாங்கள் ஒரு ஒருங்கிணைப்பு அழைப்பை ஆதரித்து வந்தாலும், மே மாதத்தை விட நீண்ட காலத்திற்கு நீட்டிப்புகள் நீடிக்காது என்று நாங்கள் தொடர்ந்து எதிர்பார்க்கிறோம், சந்தை ஆண்டு இறுதிக்கு முன்னேறும் என்று இன்னும் நம்புகிறோம்" என்று ஜே.பி. மோர்கனின் மூலோபாயவாதிகள் செவ்வாயன்று எழுதினர் ப்ளூம்பெர்க் அறிவித்த குறிப்பு. இதற்கிடையில், யுபிஎஸ்ஸின் உலகளாவிய தலைமை முதலீட்டு அதிகாரி மார்க்ஹெஃபெல் ஒரு நாள் முன்னதாக, “இது பங்குகள் மீது ஆபத்து எடுப்பதற்கான சிறந்த சூழலாக நாங்கள் கருதவில்லை” என்று பிசினஸ் இன்சைடர் தெரிவித்துள்ளது.
முதலீட்டாளர்களுக்கு இது என்ன அர்த்தம்
ஜேபி மோர்கன் டிப் வாங்குவதாகக் கூறுகிறார், ஆனால் செப்டம்பர் வரை காத்திருங்கள். அடுத்த சில மாதங்களில் பல முக்கிய வினையூக்கிகள் பங்குகளை அதிகமாக்கும். ஐரோப்பிய மத்திய வங்கி (ஈசிபி) அதன் அளவு தளர்த்தும் திட்டத்தை மறுதொடக்கம் செய்யத் தயாராகி வருகிறது, அதே நேரத்தில் அமெரிக்க பெடரல் ரிசர்வ் மற்றொரு விகிதத்தைக் குறைக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது, இது ஜூலை இறுதியில் செய்ததை விட பெரியதாக இருக்கும். நேர்மறையான வருவாய் விநியோகமும் முக்கியமாக இருக்கும், மேலும் இந்த கட்டத்தில் ஜே.பி மோர்கன் தானியத்திற்கு எதிராக ஒரு பிட் செல்கிறது, இது ஒருமித்த கணிப்புகளை விட வருவாய் குறித்த நேர்மறையான பார்வையை வழங்குகிறது.
2007-2009 பெரும் மந்தநிலைக்குப் பின்னர் நிகழாத 2 ஆண்டு மற்றும் 10 ஆண்டு கருவூலக் குறிப்புகளுக்கு இடையிலான மகசூல்-வளைவு தலைகீழின் அச்சுறுத்தும் மந்தநிலை சமிக்ஞை கூட ஜேபி மோர்கனின் நம்பிக்கையைத் தடுக்க போதுமானதாக இல்லை. தலைகீழின் முக்கியத்துவத்தை மூலோபாயவாதிகள் புறக்கணிக்கவில்லை, அதைக் கண்காணிக்க ஏதாவது சொல்கிறார்கள், ஆனால் மந்தநிலை ஏற்படுவதற்கு முன்பு பங்குகள் அணிதிரட்ட இன்னும் நேரம் இருக்கிறது என்று அவர்கள் வாதிடுகின்றனர். உண்மையில், கடந்த தலைகீழ் மாற்றங்கள் ஏற்பட்டால், எஸ் அண்ட் பி 500 அடுத்த ஆண்டை விட சராசரியாக 12% லாபம் ஈட்டியுள்ளது.
"ஒன்றாகச் சொன்னால், வளைவு தலைகீழ் என்பது தற்போது தீவிர சந்தை பதட்டத்தின் ஒரு குறிகாட்டியாக இருக்கலாம், மத்திய வங்கிகளின் நடவடிக்கை, வளைந்த பத்திர உரிமை மற்றும் விளைச்சலுக்கான உலகளாவிய தேடல் ஆகியவற்றின் அடிப்படையில், அமெரிக்கா மந்தநிலைக்குள் நுழையப்போகிறது என்பதற்கான உறுதியான அறிகுறியைக் காட்டிலும், மிஸ்லாவ் மாதேஜ்கா தலைமையிலான ஜே.பி மோர்கனின் மூலோபாயவாதிகள் எழுதினர். அவர் மேலும் கூறுகையில், "அடுத்த அமெரிக்க மந்தநிலையை எதிர்பார்ப்பது மிக விரைவில், மேலும் ஒருவர் பங்குகளில் ஆக்கபூர்வமாக இருக்க வேண்டும்."
மறுபுறம், யுபிஎஸ் டிப் வாங்குவது ஒரு இழந்த கருத்தாகும் என்று கருதுகிறது. உலகில் மிகப் பெரிய அளவிலான தனியார் செல்வத்தை நிர்வகிக்கும் நிறுவனம், 2012 ல் யூரோப்பகுதி நெருக்கடிக்குப் பின்னர் முதன்முறையாக எடை குறைந்த பங்குகளாக உள்ளது. அதிகரித்து வரும் அமெரிக்க-சீனா வர்த்தகப் போரின் மத்தியில் அதிக ஏற்ற இறக்கத்தை எதிர்பார்க்கும் யுபிஎஸ் முதலீட்டாளர்களுக்கு மூன்று முக்கிய காரணங்களை வழங்குகிறது பங்குச் சந்தை இப்போது இருக்க வேண்டிய இடம் அல்ல.
முதல் காரணம் பொருளாதாரத்தின் முன்னணி குறிகாட்டிகளில் ஒன்றான பிஎம்ஐ தரவு. ஜூலை மாதத்தில், பி.எம்.ஐ 51.2 ஆக சரிந்தது, இது இன்னும் 50 இன் நுழைவாயிலுக்கு மேலே உள்ளது, இது விரிவாக்கத்திற்கும் சுருக்கத்திற்கும் இடையிலான வேறுபாட்டைக் குறிக்கிறது, ஆனால் இப்போது ஒரு வருடமாக அது குறைந்து வருகிறது. 1974 முதல் கடந்த சுழற்சிகளை ஒப்பிடுகையில், பி.எம்.ஐ போன்ற முன்னணி குறிகாட்டிகள் வீழ்ச்சியடையாமல் துரிதப்படுத்தும்போது டிப் வாங்குவது சிறப்பாக செயல்படுவதை யுபிஎஸ் கண்டறிந்துள்ளது. அந்த குறிகாட்டிகள் உயர்ந்தவுடன், ஈக்விட்டி செயல்திறன் கலக்கப்பட்டு, பிஎம்ஐ 50 க்கு கீழே விழுந்தால், டிப் வாங்குவது ஒரு சூதாட்டம், இது அரிதாகவே செலுத்தப்படும்.
மற்ற இரண்டு காரணங்கள் வட்டி விகிதங்கள் மற்றும் வருவாய் கண்ணோட்டத்தைப் பற்றியது. இடவசதி (அதாவது ஒப்பீட்டளவில் குறைந்த) வட்டி விகிதங்கள் பங்குகளுக்கு ஒரு பிளஸ் ஆகும். ஆனால் கடந்த மாதம் பெடரல் ரிசர்வ் வட்டி வீதக் குறைப்பு இருந்தபோதிலும், ஒரு பதில் பின்னடைவு காரணியாக இருக்க வேண்டும், மேலும் யுபிஎஸ் 18 மாதங்கள் தாமதமாகப் பயன்படுத்துகிறது. மத்திய வங்கி 18 மாதங்களுக்கு முன்பு ஒரு இறுக்கமான சுழற்சியில் இருந்ததால், தற்போதைய நிதி நிலைமைகள் ஒப்பீட்டளவில் இறுக்கமாக உள்ளன. வருவாய் கண்ணோட்டத்தைப் பொறுத்தவரை, இது மோசமான பி.எம்.ஐ மற்றும் இறுக்கமான நிதி நிலைமைகளுடன் இணைந்து, தற்போதைய சரிவு எளிதில் பனிச்சரிவாக மாறும்.
முன்னால் பார்க்கிறது
இரு வேறுபட்ட காட்சிகளை ஒன்றாக இழுத்து, பங்குகள் அணிவகுக்க சிறிது நேரம் இருக்கலாம், ஆனால் அது குறுகியதாகவே தோன்றுகிறது. டிப் வாங்க, ஜே.பி மோர்கன் கூறுகிறார், ஆனால் விரைவாக வெளியேற தயாராக இருங்கள். அல்லது, கடன் மற்றும் அந்நிய செலாவணி சந்தைகளில் வர்த்தக வர்த்தக உத்திகளைக் கொண்டு செல்லுங்கள், யுபிஎஸ், தங்கத்தையும் பரிந்துரைக்கிறது. "தங்கம் அதன் பாதுகாப்பான புகலிட குணங்களை நிரூபித்துள்ளது, நாங்கள் உலோகத்தை நீண்ட நேரம் வைத்திருக்கிறோம்."
