பாண்ட் எதிர்கால வரையறை

பாண்ட் எதிர்காலங்கள் என்றால் என்ன?

பத்திர எதிர்காலங்கள் என்பது நிதி வழித்தோன்றல்களாகும், இது ஒரு குறிப்பிட்ட தேதியில் ஒரு பத்திரத்தை முன்னரே தீர்மானிக்கப்பட்ட விலையில் வாங்க அல்லது விற்க ஒப்பந்ததாரரை கட்டாயப்படுத்துகிறது. எதிர்கால பரிவர்த்தனை சந்தையில் ஒரு பத்திர எதிர்காலத்தை வாங்க முடியும், மேலும் எதிர்காலத்தை வாங்கும் நேரத்தில் விலைகளும் தேதிகளும் தீர்மானிக்கப்படுகின்றன.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• பத்திர எதிர்காலங்கள் என்பது ஒப்பந்தக்காரருக்கு ஒரு குறிப்பிட்ட தேதியில் ஒரு பத்திரத்தை இன்று நிர்ணயிக்கப்பட்ட விலையில் வாங்குவதற்கு உரிமையளிக்கும் ஒப்பந்தங்களாகும். ஒரு பத்திர எதிர்காலத்தை பல்வேறு அடிப்படை பத்திர கருவிகளின் அடிப்படையில் எதிர்கால பரிமாற்றத்தில் வாங்க முடியும். பந்தய எதிர்காலம் ஊக வணிகர்களால் பந்தயம் கட்ட பயன்படுத்தப்படுகிறது ஒரு பத்திரத்தின் விலையில் அல்லது ஒரு பத்திர இலாகாவை பாதுகாக்க. பாண்ட் எதிர்காலங்கள் மறைமுகமாக வர்த்தகம் செய்ய அல்லது வட்டி வீத நகர்வுகளை பாதுகாக்க பயன்படுத்தப்படுகின்றன.

பாண்ட் எதிர்காலங்கள் விளக்கப்பட்டுள்ளன

எதிர்கால ஒப்பந்தம் என்பது இரண்டு சகாக்களால் உள்ளிடப்பட்ட ஒப்பந்தமாகும். ஒரு தரப்பினர் வாங்க ஒப்புக்கொள்கிறார்கள், மற்ற கட்சி எதிர்காலத்தில் ஒரு குறிப்பிட்ட தேதியில் ஒரு அடிப்படை சொத்தை முன்னரே தீர்மானிக்கப்பட்ட விலையில் விற்க ஒப்புக்கொள்கிறது. எதிர்கால ஒப்பந்தத்தின் தீர்வு தேதியில், விற்பனையாளர் சொத்தை வாங்குபவருக்கு வழங்க கடமைப்பட்டிருக்கிறார். எதிர்கால ஒப்பந்தத்தின் அடிப்படை சொத்து ஒரு பொருள் அல்லது ஒரு பத்திரம் போன்ற நிதி கருவியாக இருக்கலாம்.

பத்திர எதிர்காலம் என்பது ஒப்பந்த ஒப்பந்தங்களாகும், அங்கு வழங்கப்பட வேண்டிய சொத்து அரசாங்க பத்திரமாகும். பத்திர எதிர்காலங்கள் தரப்படுத்தப்பட்ட மற்றும் திரவ நிதி தயாரிப்புகள் ஆகும், அவை பரிமாற்றத்தில் வர்த்தகம் செய்கின்றன. ஒரு திரவ சந்தை முக்கியமானது, ஏனெனில் ஏராளமான வாங்குபவர்களும் விற்பவர்களும் தாமதமின்றி வர்த்தகங்களின் இலவச ஓட்டத்தை அனுமதிக்கின்றனர்.

பாண்ட் எதிர்கால வர்த்தகம் எப்படி

பத்திர எதிர்கால ஒப்பந்தம் ஹெட்ஜிங், ஊகம் அல்லது நடுவர் நோக்கங்களுக்காக பயன்படுத்தப்படுகிறது. ஹெட்ஜிங் என்பது ஹோல்டிங்கிற்கு பாதுகாப்பை வழங்கும் தயாரிப்புகளில் முதலீடு செய்வதற்கான ஒரு வடிவமாகும். ஊகம் என்பது அதிக ஆபத்து, அதிக வெகுமதி கொண்ட சுயவிவரத்தைக் கொண்ட தயாரிப்புகளில் முதலீடு செய்கிறது. விலைகளில் ஏற்றத்தாழ்வு இருக்கும்போது நடுவர் ஏற்படலாம், மேலும் வர்த்தகர்கள் ஒரு சொத்து அல்லது பாதுகாப்பை ஒரே நேரத்தில் வாங்குதல் மற்றும் விற்பனை செய்வதன் மூலம் லாபம் ஈட்ட முயற்சிக்கின்றனர்.

இரண்டு எதிர் கட்சிகள் ஒரு பத்திர எதிர்கால ஒப்பந்தத்தில் நுழையும்போது, ​​நீண்ட பக்கத்திலுள்ள கட்சி - வாங்குபவர் the விற்பனையாளரிடமிருந்து பத்திரத்தை வாங்குவார், எந்த பத்திரத்தை வழங்குவது மற்றும் விநியோக மாதத்தில் வழங்கும்போது பிணைப்பு. எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு கட்சி குறுகிய-விற்பனையாளர் 30 30 ஆண்டு கருவூலப் பத்திரம் என்று கூறுங்கள், மேலும் குறிப்பிட்ட தேதியில் கருவூலப் பத்திரத்தை வாங்குபவருக்கு வழங்க வேண்டும்.

முதிர்வு வரை ஒரு பத்திர எதிர்கால ஒப்பந்தம் நடத்தப்படலாம், மேலும் அவை முதிர்வு தேதிக்கு முன்பே மூடப்படலாம். நிலையை நிறுவிய கட்சி முதிர்ச்சிக்கு முன்னர் மூடப்பட்டால், அது அந்த இடத்திலிருந்து லாபம் அல்லது இழப்பை ஏற்படுத்தும்.

பாண்ட் எதிர்கால வர்த்தகம் எங்கே

பாண்ட் எதிர்கால வர்த்தகம் முதன்மையாக சிகாகோ வர்த்தக சபை (சிபிஓடி) அல்லது சிகாகோ மெர்கன்டைல் ​​எக்ஸ்சேஞ்ச் (சிஎம்இ) ஆகியவற்றில் வர்த்தகம் செய்கிறது. ஒப்பந்தங்கள் பொதுவாக மார்ச், ஜூன், செப்டம்பர் மற்றும் டிசம்பர் மாதங்களில் காலாவதியாகின்றன, மேலும் அடிப்படை சொத்துக்கள் பின்வருமாறு:

• 13 வார கருவூல பில்கள் (டி-பில்கள்) 2-, 3-, 5-, மற்றும் 10 ஆண்டு கருவூல குறிப்புகள் (டி-குறிப்புகள்) கிளாசிக் மற்றும் அல்ட்ரா கருவூல பத்திரங்கள் (டி-பத்திரங்கள்)

பத்திர எதிர்காலங்களை கமாடிட்டி ஃபியூச்சர்ஸ் டிரேடிங் கமிஷன் (சி.எஃப்.டி.சி) என்ற ஒழுங்குமுறை நிறுவனம் மேற்பார்வையிடுகிறது. நியாயமான வர்த்தக நடைமுறைகள், சமத்துவம் மற்றும் நிலைத்தன்மை சந்தைகளில் இருப்பதை உறுதி செய்வதோடு மோசடிகளைத் தடுப்பதும் சி.எஃப்.டி.சியின் பங்கு அடங்கும்.

பாண்ட் எதிர்கால ஊகம்

ஒரு பத்திர எதிர்கால ஒப்பந்தம் ஒரு வர்த்தகர் ஒரு பத்திரத்தின் விலை இயக்கம் குறித்து ஊகிக்க மற்றும் எதிர்கால காலத்திற்கு ஒரு விலையை பூட்ட அனுமதிக்கிறது. ஒரு வர்த்தகர் ஒரு பத்திர எதிர்கால ஒப்பந்தத்தை வாங்கி, பத்திரத்தின் விலை உயர்ந்து, காலாவதியாகும் ஒப்பந்த விலையை விட அதிகமாக மூடப்பட்டால், அவர்களுக்கு லாபம் இருக்கும். வர்த்தகர் பத்திரத்தை வழங்குவதை எடுத்துக் கொள்ளலாம் அல்லது வாங்கும் வர்த்தகத்தை ஒரு விற்பனை வர்த்தகத்துடன் ஈடுசெய்யலாம்.

மாறாக, ஒரு வர்த்தகர் பத்திர எதிர்கால ஒப்பந்தத்தை விற்க முடியும், பத்திரத்தின் விலை காலாவதி தேதியால் குறையும் என்று எதிர்பார்க்கலாம். மீண்டும், ஒரு ஈடுசெய்யும் வர்த்தகம் காலாவதியாகும் போது, ​​மற்றும் லாபம் அல்லது இழப்பு வர்த்தகரின் கணக்கின் மூலம் நிகரமாக தீர்க்கப்படலாம்.

மாறுபட்ட காரணிகளால் பத்திர விலைகள் காலப்போக்கில் பெருமளவில் ஏற்ற இறக்கமாக இருப்பதால், பத்திர எதிர்காலங்கள் கணிசமான இலாபங்களை ஈட்டும் திறனைக் கொண்டுள்ளன. இந்த காரணிகள் வட்டி விகிதங்களை மாற்றுவது, பத்திரங்களுக்கான சந்தை தேவை மற்றும் பொருளாதார நிலைமைகள் ஆகியவை அடங்கும். இருப்பினும், பத்திர விலைகளில் விலை ஏற்ற இறக்கங்கள் இரட்டை முனைகள் கொண்ட வாளாக இருக்கலாம், அங்கு வர்த்தகர்கள் தங்கள் முதலீட்டில் குறிப்பிடத்தக்க பகுதியை இழக்க நேரிடும்.

பாண்ட் எதிர்காலம் மற்றும் விளிம்பு

பல எதிர்கால ஒப்பந்தங்கள் விளிம்பு வழியாக வர்த்தகம் செய்கின்றன, அதாவது நிதி ஒரு தரகரிடமிருந்து கடன் பெறப்படுகிறது. ஒரு முதலீட்டாளர் எதிர்கால ஒப்பந்தத் தொகையின் மொத்த மதிப்பில் ஒரு சிறிய சதவீதத்தை மட்டுமே தரகு கணக்கில் டெபாசிட் செய்ய வேண்டும். எதிர்கால சந்தைகள் பொதுவாக அதிக அந்நியச் செலாவணியைப் பயன்படுத்துகின்றன, அதாவது வர்த்தகர் வர்த்தகத்தில் நுழையும்போது ஒப்பந்தத் தொகையில் 100% போட தேவையில்லை.

ஒரு தரகருக்கு ஆரம்ப விளிம்பு தொகை தேவைப்படலாம். தரகரின் கொள்கைகள், பத்திர வகை மற்றும் வர்த்தகரின் கடன் தகுதியைப் பொறுத்து தரகர் வைத்திருக்கும் தொகை மாறுபடும். இருப்பினும், பத்திர எதிர்கால நிலை மதிப்பு வீழ்ச்சியடைந்தால், தரகர் ஒரு விளிம்பு அழைப்பை வழங்க முடியும், இது கூடுதல் நிதி டெபாசிட் செய்யப்பட வேண்டும். நிதி டெபாசிட் செய்யப்படாவிட்டால், தரகர் அந்த நிலையை கலைக்கலாம் அல்லது பிரிக்கலாம்.

பத்திர எதிர்காலத்தை வர்த்தகம் செய்வதற்கான ஆபத்து வரம்பற்றது, பத்திரத்தை வாங்குபவர் அல்லது விற்பவர். ஆபத்துகள் உடற்பயிற்சி தேதி மற்றும் ஆரம்ப ஒப்பந்த தேதிக்கு இடையில் கடுமையாக மாறும் அடிப்படை பத்திரத்தின் விலை அடங்கும். மேலும், விளிம்பு வர்த்தகத்தில் பயன்படுத்தப்படும் அந்நியச் செலாவணி பத்திர எதிர்கால வர்த்தகத்தில் ஏற்படும் இழப்புகளை அதிகரிக்கச் செய்யும்.

பாண்ட் எதிர்காலங்களுடன் வழங்கல்

முன்னர் குறிப்பிட்டபடி, பத்திர எதிர்காலங்களை விற்பவர் வாங்குபவருக்கு எந்த பத்திரத்தை வழங்க வேண்டும் என்பதை தேர்வு செய்யலாம். பொதுவாக வழங்கப்படும் பத்திரங்கள் மலிவான (சி.டி.டி) பத்திரங்கள் என அழைக்கப்படுகின்றன, அவை மாதத்தின் கடைசி விநியோக தேதியில் வழங்கப்படுகின்றன. ஒரு சி.டி.டி என்பது எதிர்கால ஒப்பந்த விதிமுறைகளை பூர்த்தி செய்ய அனுமதிக்கப்பட்ட மலிவான பாதுகாப்பாகும். எந்தவொரு கருவூலப் பத்திரமும் ஒரு குறிப்பிட்ட முதிர்வு வரம்பிற்குள் இருக்கும் வரை மற்றும் ஒரு குறிப்பிட்ட கூப்பன் அல்லது வட்டி வீதத்தைக் கொண்டிருக்கும் வரை எந்தவொரு கருவூலப் பத்திரமும் விநியோகத்திற்கு பயன்படுத்தப்படலாம் என்பதால் CTD களின் பயன்பாடு வர்த்தக கருவூல பத்திர எதிர்காலங்களுடன் பொதுவானது.

பாண்ட் மாற்று காரணிகள்

பரிமாற்ற விதிகளின் படி கணக்கிடப்படும் மாற்று காரணிகளின் அமைப்பு மூலம் வழங்கக்கூடிய பத்திரங்கள் தரப்படுத்தப்படுகின்றன. அனைத்து விநியோக பத்திரங்களின் கூப்பன் மற்றும் திரட்டப்பட்ட வட்டி வேறுபாடுகளை சமப்படுத்த மாற்று காரணி பயன்படுத்தப்படுகிறது. திரட்டப்பட்ட வட்டி என்பது திரட்டப்பட்ட மற்றும் இன்னும் செலுத்தப்படாத வட்டி ஆகும்.

ஒரு பத்திரத்தில் 6% கற்பனையான கூப்பன் இருப்பதாக ஒரு ஒப்பந்தம் குறிப்பிட்டால், மாற்று காரணி பின்வருமாறு:

• 6% க்கும் குறைவான கூப்பன் கொண்ட பத்திரங்களுக்கு ஒன்றுக்கு குறைவானது 6% க்கும் அதிகமான கூப்பன் கொண்ட பத்திரங்களுக்கு ஒன்றை விட பெரியது

ஒரு ஒப்பந்தத்தின் வர்த்தகம் நடப்பதற்கு முன், பரிமாற்றம் ஒவ்வொரு பத்திரத்திற்கும் மாற்று காரணியை அறிவிக்கும். எடுத்துக்காட்டாக, 0.8112 இன் மாற்று காரணி என்பது 6% கூப்பன் பாதுகாப்பில் ஒரு பிணைப்பு சுமார் 81% என மதிப்பிடப்படுகிறது.

பத்திர எதிர்காலங்களின் விலையை காலாவதி தேதியில் கணக்கிடலாம்:

• விலை = (பாண்ட் எதிர்கால விலை x மாற்று காரணி) + திரட்டப்பட்ட வட்டி

மாற்று காரணியின் தயாரிப்பு மற்றும் பத்திரத்தின் எதிர்கால விலை ஆகியவை எதிர்கால சந்தையில் கிடைக்கும் முன்னோக்கி விலை.

ஒரு பாண்ட் எதிர்கால நிலையை நிர்வகித்தல்

ஒவ்வொரு நாளும், காலாவதியாகும் முன், வர்த்தகர்களின் கணக்குகளில் நீண்ட (வாங்க) மற்றும் குறுகிய (விற்பனை) நிலைகள் சந்தைக்கு (எம்.டி.எம்) குறிக்கப்படுகின்றன, அல்லது தற்போதைய விகிதங்களுடன் சரிசெய்யப்படுகின்றன. வட்டி விகிதங்கள் உயரும்போது, ​​தயாரிப்புகள் விற்கப்படுவதால் பத்திர விலைகள் குறைகின்றன-ஏனெனில் தற்போதுள்ள நிலையான-விகித பத்திரங்கள் உயரும் விகித சூழலில் குறைந்த கவர்ச்சியைக் கொண்டுள்ளன. மாறாக, வட்டி விகிதங்கள் குறைந்துவிட்டால், முதலீட்டாளர்கள் கவர்ச்சிகரமான விகிதங்களுடன் இருக்கும் நிலையான-விகித பத்திரங்களை வாங்க விரைந்து வருவதால் பத்திர விலைகள் அதிகரிக்கும்.

எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு அமெரிக்க கருவூல பத்திர எதிர்கால ஒப்பந்தம் முதல் நாளில் நுழைந்துள்ளது என்று சொல்லலாம். இரண்டாம் நாளில் வட்டி விகிதங்கள் அதிகரித்தால், டி-பத்திரத்தின் மதிப்பு குறையும். இழப்பை பிரதிபலிக்கும் வகையில் நீண்ட எதிர்கால வைத்திருப்பவரின் விளிம்பு கணக்கு பற்று வைக்கப்படும். அதே நேரத்தில், குறுகிய வர்த்தகரின் கணக்கு விலை நகர்வின் லாபத்தை வரவு வைக்கும். மாறாக, அதற்கு பதிலாக வட்டி விகிதங்கள் வீழ்ச்சியடைந்தால், பத்திர விலைகள் அதிகரிக்கும், மேலும் நீண்ட வர்த்தகரின் கணக்கு லாபமாகக் குறிக்கப்படும், மேலும் குறுகிய கணக்கு பற்று வைக்கப்படும்.

ப்ரோஸ்

• எதிர்கால தீர்வு தேதிக்கு ஒரு பத்திரத்தின் விலை இயக்கம் குறித்து வர்த்தகர்கள் ஊகிக்க முடியும்.

• பத்திர விலைகள் வர்த்தகர்கள் குறிப்பிடத்தக்க இலாபங்களை ஈட்ட அனுமதிக்கும் வகையில் கணிசமாக ஏற்ற இறக்கத்தை ஏற்படுத்தும்.

• வர்த்தகர்கள் தொடக்கத்தில் மொத்த எதிர்கால ஒப்பந்தத்தின் மதிப்பில் ஒரு சிறிய சதவீதத்தை மட்டுமே வைக்க வேண்டும்.

கான்ஸ்

• விளிம்பு மற்றும் பத்திர விலை ஏற்ற இறக்கங்கள் காரணமாக குறிப்பிடத்தக்க இழப்புகளின் ஆபத்து உள்ளது.

• எதிர்கால ஒப்பந்த இழப்புகள் ஒரு தரகரிடம் வைப்புத்தொகையில் வைத்திருக்கும் நிதியை விட அதிகமாக இருந்தால் வர்த்தகர்கள் விளிம்பு அழைப்புக்கு ஆளாக நேரிடும்.

• விளிம்பில் கடன் வாங்குவது லாபத்தை பெரிதுபடுத்துவது போல, அது இழப்புகளையும் அதிகரிக்கச் செய்யும்.

பாண்ட் எதிர்காலங்களின் உண்மையான உலக எடுத்துக்காட்டு

ஒரு வர்த்தகர் ஐந்தாண்டு கருவூல பத்திர எதிர்கால ஒப்பந்தத்தை வாங்க முடிவு செய்கிறார், இது, 000 100, 000 முக மதிப்பைக் கொண்டுள்ளது, அதாவது, 000 100, 000 காலாவதியாகும். முதலீட்டாளர் விளிம்பில் வாங்குகிறார் மற்றும் வர்த்தகத்தை எளிதாக்க ஒரு தரகு கணக்கில் $ 10, 000 வைப்பார்.

டி-பத்திரத்தின் விலை $ 99 ஆகும், இது 90 990, 000 எதிர்கால நிலைக்கு சமம். அடுத்த சில மாதங்களில், பொருளாதாரம் மேம்படுகிறது, மேலும் வட்டி விகிதங்கள் உயர்ந்து பத்திரத்தின் மதிப்பைக் குறைக்கத் தொடங்குகின்றன.

காலாவதியாகும் போது, ​​டி-பத்திரத்தின் விலை $ 98 அல்லது 80 980, 000 ஆக வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது. வர்த்தகருக்கு $ 10, 000 இழப்பு உள்ளது. நிகர வேறுபாடு பண தீர்வு, அதாவது அசல் வர்த்தகம் (வாங்குதல்) மற்றும் விற்பனை முதலீட்டாளரின் தரகு கணக்கு மூலம் நிகரப்படுத்தப்படுகின்றன.