பெஞ்சமின் கிரஹாம்

யார் பெஞ்சமின் கிரஹாம்

பெஞ்சமின் கிரஹாம் ஒரு செல்வாக்கு மிக்க முதலீட்டாளராக இருந்தார், அதன் பத்திரங்களில் ஆராய்ச்சி அனைத்து பங்கு பங்கேற்பாளர்களால் பங்கு பகுப்பாய்வில் இன்று பயன்படுத்தப்படும் ஆழமான அடிப்படை மதிப்பீட்டிற்கான அடித்தளத்தை அமைத்தது. அவரது புகழ்பெற்ற புத்தகம், நுண்ணறிவு முதலீட்டாளர் , மதிப்பு முதலீட்டில் அடித்தளமாக அங்கீகாரம் பெற்றுள்ளார்.

பெஞ்சமின் கிரஹாம் உடைத்தல்

பெஞ்சமின் கிரஹாம் 1894 இல் இங்கிலாந்தின் லண்டனில் பிறந்தார். அவர் இன்னும் சிறியவராக இருந்தபோது, ​​அவரது குடும்பம் அமெரிக்காவுக்குச் சென்றது, அங்கு 1907 ஆம் ஆண்டு வங்கி பீதியின்போது அவர்கள் சேமிப்பை இழந்தனர். கிரஹாம் கொலம்பியா பல்கலைக்கழகத்தில் உதவித்தொகையில் பயின்றார் மற்றும் வோல் ஸ்ட்ரீட்டில் நியூபர்கர், ஹென்டர்சன் மற்றும் லோப் ஆகியோருடன் பட்டம் பெற்ற பிறகு வேலை வாய்ப்பை ஏற்றுக்கொண்டார். 25 வயதிற்குள், அவர் ஏற்கனவே ஆண்டுக்கு சுமார், 000 500, 000 சம்பாதித்து வந்தார். 1929 ஆம் ஆண்டின் பங்குச் சந்தை வீழ்ச்சி கிரஹாமின் கிட்டத்தட்ட அனைத்து முதலீடுகளையும் இழந்து, முதலீட்டு உலகத்தைப் பற்றி சில மதிப்புமிக்க பாடங்களைக் கற்பித்தது. விபத்துக்குப் பின்னர் அவர் மேற்கொண்ட அவதானிப்புகள் பாதுகாப்பு பகுப்பாய்வு என்று அழைக்கப்படும் டேவிட் டாட் உடன் ஒரு ஆராய்ச்சி புத்தகத்தை எழுத அவரைத் தூண்டியது. மிகப் பெரிய அமெரிக்க முதலீட்டாளர்களில் ஒருவரான இர்விங் கான் புத்தகத்தின் ஆராய்ச்சி உள்ளடக்கத்திற்கும் பங்களித்தார்.

பாதுகாப்பு பகுப்பாய்வு முதன்முதலில் 1934 ஆம் ஆண்டில் பெரும் மந்தநிலையின் தொடக்கத்தில் வெளியிடப்பட்டது, கிரஹாம் கொலம்பியா பிசினஸ் ஸ்கூலில் விரிவுரையாளராக இருந்தார். மதிப்பு முதலீட்டின் அடிப்படை அடித்தளத்தை இந்த புத்தகம் வகுத்துள்ளது, இதில் காலப்போக்கில் வளரக்கூடிய ஆற்றலுடன் குறைவான மதிப்புள்ள பங்குகளை வாங்குவது அடங்கும். பங்குச் சந்தை ஒரு ஊக வாகனம் என்று அறியப்பட்ட ஒரு நேரத்தில், பாதுகாப்பு பகுப்பாய்வில் முதன்முதலில் அறிமுகப்படுத்தப்பட்ட உள்ளார்ந்த மதிப்பு மற்றும் பாதுகாப்பின் விளிம்பு பற்றிய கருத்து, ஊகங்கள் இல்லாத பங்குகளின் அடிப்படை பகுப்பாய்விற்கு வழி வகுத்தது.

பெஞ்சமின் கிரஹாம் மற்றும் மதிப்பு முதலீடு

கிரஹாம் மற்றும் டாட் கருத்துப்படி, மதிப்பு முதலீடு என்பது ஒரு பொதுவான பங்குகளின் உள்ளார்ந்த மதிப்பை அதன் சந்தை விலையிலிருந்து சுயாதீனமாகப் பெறுகிறது. ஒரு நிறுவனத்தின் சொத்துக்கள், வருவாய் மற்றும் ஈவுத்தொகை செலுத்துதல் போன்ற காரணிகளைப் பயன்படுத்துவதன் மூலம், ஒரு பங்கின் உள்ளார்ந்த மதிப்பைக் கண்டுபிடித்து அதன் சந்தை மதிப்புடன் ஒப்பிடலாம். உள்ளார்ந்த மதிப்பு தற்போதைய விலையை விட அதிகமாக இருந்தால், ஒரு சராசரி மாற்றம் ஏற்படும் வரை முதலீட்டாளர் வாங்க வேண்டும். ஒரு சராசரி தலைகீழ் என்பது காலப்போக்கில், சந்தை விலை மற்றும் உள்ளார்ந்த விலை ஆகியவை பங்கு விலை அதன் உண்மையான மதிப்பை பிரதிபலிக்கும் வரை ஒருவருக்கொருவர் ஒன்றிணைகின்றன. மதிப்பிடப்படாத ஒரு பங்கை வாங்குவதன் மூலம், முதலீட்டாளர், அதற்காக குறைவாகவே செலுத்துகிறார், மேலும் அதன் உள்ளார்ந்த மதிப்பில் விலை வர்த்தகம் செய்யும்போது விற்க வேண்டும். விலை ஒருங்கிணைப்பின் இந்த விளைவு திறமையான சந்தையில் மட்டுமே நிகழும்.

கிரஹாம் திறமையான சந்தைகளின் வலுவான ஆதரவாளராக இருந்தார். சந்தைகள் திறமையாக இல்லாவிட்டால், மதிப்பு முதலீடுகளின் புள்ளி அர்த்தமற்றதாக இருக்கும், ஏனெனில் மதிப்பு முதலீடுகளின் அடிப்படைக் கொள்கை சந்தைகளின் உள்ளார்ந்த மதிப்புகளை இறுதியில் சரிசெய்யும் திறனில் உள்ளது. சந்தையில் முதலீட்டாளர்களின் பகுத்தறிவின்மை இருந்தபோதிலும், பொதுவான பங்குகள் என்றென்றும் உயர்த்தப்படவோ அல்லது வீழ்ச்சியடையவோ போவதில்லை.

முதலீட்டாளர்களின் பகுத்தறிவின்மை காரணமாக, எதிர்காலத்தை கணிக்க இயலாமை மற்றும் பங்குச் சந்தையின் ஏற்ற இறக்கங்கள் போன்ற பிற காரணிகளால், குறைவாக மதிப்பிடப்படாத அல்லது சாதகமற்ற பங்குகளை வாங்குவது பாதுகாப்பின் ஒரு விளிம்பை வழங்குவது உறுதி, அதாவது அறை மனித பிழைக்காக, முதலீட்டாளருக்கு. மேலும், முதலீட்டாளர்கள் அதிக ஈவுத்தொகை மகசூல் மற்றும் குறைந்த கடன்-க்கு-ஈக்விட்டி விகிதங்களைக் கொண்ட நிறுவனங்களில் பங்குகளை வாங்குவதன் மூலமும், அவர்களின் இலாகாக்களைப் பன்முகப்படுத்துவதன் மூலமும் பாதுகாப்பின் ஓரத்தை அடைய முடியும். ஒரு நிறுவனம் திவாலானால், பாதுகாப்பின் விளிம்பு முதலீட்டாளருக்கு ஏற்படும் இழப்புகளைத் தணிக்கும். கிரஹாம் வழக்கமாக பங்குகளின் வர்த்தகத்தை மூன்றில் இரண்டு பங்கு நிகர நிகர மதிப்பை தனது பாதுகாப்பு குஷனின் விளிம்பாக வாங்கினார்.

ஒரு பங்கின் உள்ளார்ந்த மதிப்பைக் கண்டுபிடிப்பதற்கான அசல் பெஞ்சமின் கிரஹாம் ஃபார்முலா:

V = EPS × (8.5 + 2g) எங்கே: V = உள்ளார்ந்த மதிப்பு EPS = நிறுவனத்தின் 12-mth EPS ஐப் பின்தொடர்கிறது 8.5 = P / E விகிதம் பூஜ்ஜிய-வளர்ச்சி பங்குகளின்

1974 ஆம் ஆண்டில், ஆபத்து இல்லாத விகிதம் 4.4% இரண்டையும் உள்ளடக்கியதாக சூத்திரம் திருத்தப்பட்டது, இது 1962 ஆம் ஆண்டில் உயர் தர கார்ப்பரேட் பத்திரங்களின் சராசரி மகசூல் மற்றும் YA கடிதத்தால் குறிப்பிடப்படும் AAA கார்ப்பரேட் பத்திரங்களின் தற்போதைய மகசூல்:

$\mathrm{வி}=\frac{\mathrm{மின்}\mathrm{பி}\mathrm{எஸ்}\times (8.5+2\mathrm{கிராம்})\times 4.4}{\mathrm{ஒய்}}$ வி = YEPS × (8.5 + 2 கிராம்) × 4.4

பெஞ்சமின் கிரஹாமின் நுண்ணறிவு முதலீட்டாளர்

1949 ஆம் ஆண்டில், கிரஹாம் புகழ்பெற்ற புத்தகமான தி இன்டெலிஜென்ட் இன்வெஸ்டர்: தி டெஃபனிட்டிவ் புக் ஆன் மதிப்பு முதலீடு . நுண்ணறிவு முதலீட்டாளர் மதிப்பு முதலீட்டின் பைபிளாக பரவலாகக் கருதப்படுகிறார், மேலும் சந்தை விலைகளின் இயக்கவியலுக்கான கிரஹாமின் உருவகமான மிஸ்டர் மார்க்கெட் எனப்படும் ஒரு பாத்திரத்தைக் கொண்டுள்ளது. திரு. சந்தை ஒரு முதலீட்டாளரின் கற்பனை வணிக பங்காளியாகும், அவர் தினமும் தனது பங்குகளை முதலீட்டாளருக்கு விற்க அல்லது முதலீட்டாளரிடமிருந்து பங்குகளை வாங்க முயற்சிக்கிறார். திரு. சந்தை பெரும்பாலும் பகுத்தறிவற்றது மற்றும் முதலீட்டாளரின் வாசலில் வெவ்வேறு நாட்களில் வெவ்வேறு விலைகளுடன் அவரது மனநிலை எவ்வளவு நம்பிக்கையூட்டும் அல்லது அவநம்பிக்கையானது என்பதைப் பொறுத்தது. நிச்சயமாக, முதலீட்டாளர் எந்தவொரு வாங்க அல்லது விற்க சலுகைகளையும் ஏற்க கடமைப்படவில்லை. பேராசை மற்றும் அச்சத்தின் முதலீட்டாளரின் உணர்ச்சிகளால் இயக்கப்படும் தினசரி சந்தை உணர்வுகளை நம்புவதற்கு பதிலாக, முதலீட்டாளர் அதன் செயல்பாடுகள் மற்றும் நிதி நிலை குறித்த நிறுவனத்தின் அறிக்கைகளின் அடிப்படையில் ஒரு பங்குகளின் மதிப்பு குறித்த தனது சொந்த பகுப்பாய்வை நடத்த வேண்டும் என்று கிரஹாம் சுட்டிக்காட்டுகிறார். இந்த பகுப்பாய்வு முதலீட்டாளரின் தீர்ப்பை வலுப்படுத்த வேண்டும். கிரஹாம் கருத்துப்படி, அறிவார்ந்த முதலீட்டாளர் நம்பிக்கையாளர்களுக்கு விற்கிறார் மற்றும் அவநம்பிக்கையாளர்களிடமிருந்து வாங்குகிறார். பொருளாதார மந்தநிலைகள், சந்தை செயலிழப்புகள், ஒரு முறை நிகழ்வுகள், தற்காலிக எதிர்மறை விளம்பரம் மற்றும் மனித பிழைகள் ஆகியவற்றால் எழும் விலை மதிப்பு வேறுபாடுகள் காரணமாக முதலீட்டாளர் குறைந்த விலைக்கு வாங்கவும் அதிக விலைக்கு விற்கவும் வாய்ப்புகளை எதிர்பார்க்க வேண்டும். அத்தகைய வாய்ப்பு எதுவும் இல்லை என்றால், முதலீட்டாளர் சந்தை சத்தத்தை புறக்கணிக்க வேண்டும்.

பாதுகாப்பு பகுப்பாய்வில் அறிமுகப்படுத்தப்பட்ட அடிப்படைகளை எதிரொலிக்கும் அதே வேளையில், நுண்ணறிவு முதலீட்டாளர் வாசகர்களுக்கும் முதலீட்டாளர்களுக்கும் முக்கிய படிப்பினைகளை வழங்குகிறார், முதலீட்டாளர்கள் மந்தை அல்லது கூட்டத்தைப் பின்பற்ற வேண்டாம், 50% பங்குகள் மற்றும் 50% பத்திரங்கள் அல்லது பணத்தின் ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவை வைத்திருக்க எச்சரிக்கையாக இருக்க வேண்டும். நாள் வர்த்தகம், சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களை சாதகமாகப் பயன்படுத்துதல், விரும்பியதால் பங்குகளை வாங்குவது, சந்தை ஏற்ற இறக்கம் என்பது கொடுக்கப்பட்டவை என்பதைப் புரிந்துகொள்வது மற்றும் முதலீட்டாளரின் நன்மைக்காகப் பயன்படுத்தப்படலாம், மேலும் நிறுவனங்கள் தயாரிக்கும் ஆக்கபூர்வமான கணக்கியல் நுட்பங்களைக் கவனித்தல். அவற்றின் இபிஎஸ் மதிப்பு மிகவும் கவர்ச்சிகரமானதாகும்.

பெஞ்சமின் கிரஹாமின் குறிப்பிடத்தக்க சீடர் கொலம்பியா பல்கலைக்கழகத்தில் அவரது மாணவர்களில் ஒருவரான வாரன் பபெட் ஆவார். பட்டம் பெற்ற பிறகு, கிரஹாம் ஓய்வு பெறும் வரை பஃபெட் கிரஹாமின் நிறுவனமான கிரஹாம்-நியூமன் கார்ப்பரேஷனில் பணியாற்றினார். கிரஹாம் மற்றும் மதிப்பு முதலீட்டுக் கொள்கைகளின் வழிகாட்டுதலின் கீழ் பஃபெட், எல்லா காலத்திலும் மிகவும் வெற்றிகரமான முதலீட்டாளர்களில் ஒருவராக மாறினார், மேலும் 2017 ஆம் ஆண்டு நிலவரப்படி, உலகின் இரண்டாவது மிகப் பெரிய பணக்காரர் 74 பில்லியன் டாலர் மதிப்புடையவர். கிரஹாமின் பயிற்சியின் கீழ் படித்து பணியாற்றிய பிற குறிப்பிடத்தக்க முதலீட்டாளர்கள் இர்விங் கான், கிறிஸ்டோபர் பிரவுன் மற்றும் வால்டர் ஸ்க்லோஸ் ஆகியோர் அடங்குவர்.

கொலம்பியா பிசினஸ் ஸ்கூலில் கற்பிப்பதைத் தவிர, கிரஹாம் யு.சி.எல்.ஏ பட்டதாரி ஸ்கூல் ஆஃப் பிசினஸ் மற்றும் நியூயார்க் இன்ஸ்டிடியூட் ஆப் ஃபைனான்ஸ் ஆகியவற்றிலும் கற்பித்தார்.

பெஞ்சமின் கிரஹாம் 1976 இல் இறந்த போதிலும், அவரது பணிகள் இருபத்தியோராம் நூற்றாண்டில் மதிப்பு முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் நிதி ஆய்வாளர்களால் மதிப்பு மற்றும் வளர்ச்சிக்கான ஒரு நிறுவனத்தின் வாய்ப்பின் அடிப்படையில் அடிப்படைகளை இயக்கி வருகின்றன.