பொருளடக்கம்
- 1. சிறிய நிறுவனங்கள் சிறப்பாக செயல்பட முனைகின்றன
- 2. ஜனவரி விளைவு
- 3. குறைந்த புத்தக மதிப்பு
- 4. புறக்கணிக்கப்பட்ட பங்குகள்
- 5. தலைகீழ்
- 6. வாரத்தின் நாட்கள்
- 7. டவ் நாய்கள்
- அடிக்கோடு
வோல் ஸ்ட்ரீட்டில் இலவச சவாரிகள் அல்லது இலவச மதிய உணவுகள் இல்லை என்பது பொதுவாக வழங்கப்படுகிறது. நூற்றுக்கணக்கான முதலீட்டாளர்கள் கூடுதல் செயல்திறனின் ஒரு பகுதியைக் கூட தொடர்ந்து தேடி வருவதால், சந்தையை வெல்ல எளிதான வழிகள் இல்லை. ஆயினும்கூட, சில வர்த்தகம் செய்யக்கூடிய முரண்பாடுகள் பங்குச் சந்தையில் நீடிப்பதாகத் தெரிகிறது, மேலும் அவை பல முதலீட்டாளர்களைக் கவர்ந்திழுக்கின்றன.
இந்த முரண்பாடுகள் ஆராய்வது மதிப்புக்குரியது என்றாலும், முதலீட்டாளர்கள் இந்த எச்சரிக்கையை மனதில் வைத்திருக்க வேண்டும் - முரண்பாடுகள் தோன்றலாம், மறைந்துவிடும், கிட்டத்தட்ட எந்த எச்சரிக்கையும் இல்லாமல் மீண்டும் தோன்றும். இதன் விளைவாக, எந்தவொரு வர்த்தக மூலோபாயத்தையும் இயந்திரத்தனமாக பின்பற்றுவது ஆபத்தானது, ஆனால் இந்த ஏழு தருணங்களுக்கும் கவனம் செலுத்துவது கூர்மையான முதலீட்டாளர்களுக்கு வெகுமதி அளிக்கும்.
முதலீட்டாளர்கள் தெரிந்து கொள்ள வேண்டிய ஆறு சந்தை முரண்பாடுகள்
1. சிறிய நிறுவனங்கள் சிறப்பாக செயல்பட முனைகின்றன
சிறிய நிறுவனங்கள் (அதாவது, சிறிய மூலதனம்) பெரிய நிறுவனங்களை விட சிறப்பாக செயல்படுகின்றன. முரண்பாடுகள் செல்லும்போது, சிறிய உறுதியான விளைவு அர்த்தமுள்ளதாக இருக்கும். ஒரு நிறுவனத்தின் பொருளாதார வளர்ச்சி இறுதியில் அதன் பங்கு செயல்திறனுக்கு உந்துசக்தியாகும், மேலும் சிறிய நிறுவனங்கள் பெரிய நிறுவனங்களை விட வளர்ச்சிக்கு நீண்ட ஓடுபாதைகளைக் கொண்டுள்ளன.
மைக்ரோசாப்ட் (எம்.எஸ்.எஃப்.டி) போன்ற ஒரு நிறுவனம் 10% வளர 6 பில்லியன் டாலர் கூடுதல் விற்பனையை கண்டுபிடிக்க வேண்டியிருக்கலாம், அதே நேரத்தில் ஒரு சிறிய நிறுவனத்திற்கு அதே வளர்ச்சி விகிதத்தில் 70 மில்லியன் டாலர் கூடுதல் விற்பனை தேவைப்படலாம். அதன்படி, சிறிய நிறுவனங்கள் பொதுவாக பெரிய நிறுவனங்களை விட மிக வேகமாக வளர முடியும்.
முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்
- சந்தை முரண்பாடுகள் முதலீட்டாளர்களுக்கு சிறந்த வாய்ப்புகளாக இருக்கலாம். முரண்பாடுகள் செல்வாக்கு செலுத்த வேண்டும், ஆனால் வர்த்தக முடிவை ஆணையிடக்கூடாது. ஒரு நிறுவனத்தின் நிதி குறித்த சரியான ஆராய்ச்சி நீண்ட கால வளர்ச்சிக்கு மிகவும் முக்கியமானது. பெரும்பாலான சந்தை முரண்பாடுகள் உளவியல் ரீதியாக இயக்கப்படுகின்றன. இந்த முரண்பாடுகளை நிரூபிக்க எந்த வழியும் இல்லை, ஏனெனில் அவற்றின் ஆதாரம் சந்தையை அவர்களின் திசையில் நிரப்பும், எனவே தங்களுக்குள் ஒரு ஒழுங்கின்மையை உருவாக்குகிறது.
2. ஜனவரி விளைவு
ஜனவரி விளைவு என்பது நன்கு அறியப்பட்ட ஒழுங்கின்மை. இங்கே, முந்தைய ஆண்டின் நான்காம் காலாண்டில் சிறப்பாக செயல்பட்ட பங்குகள் ஜனவரி மாதத்தில் சந்தைகளை விஞ்சும். ஜனவரி விளைவுக்கான காரணம் மிகவும் தர்க்கரீதியானது, அதை ஒரு ஒழுங்கின்மை என்று அழைப்பது கிட்டத்தட்ட கடினம். முதலீட்டாளர்கள் பெரும்பாலும் ஆண்டின் பிற்பகுதியில் ஜெட்ஸன் குறைவான செயல்திறன் கொண்ட பங்குகளைப் பார்ப்பார்கள், இதனால் அவர்கள் தங்கள் இழப்புகளை மூலதன ஆதாய வரிகளை ஈடுசெய்ய பயன்படுத்தலாம் (அல்லது ஆண்டுக்கு நிகர மூலதன இழப்பு இருந்தால் ஐஆர்எஸ் அனுமதிக்கும் சிறிய விலக்குகளை எடுத்துக் கொள்ளலாம்). பலர் இந்த நிகழ்வை "வரி இழப்பு அறுவடை" என்று அழைக்கின்றனர்.
விற்பனை அழுத்தம் சில நேரங்களில் நிறுவனத்தின் உண்மையான அடிப்படைகள் அல்லது மதிப்பீட்டிலிருந்து சுயாதீனமாக இருப்பதால், இந்த "வரி விற்பனை" இந்த பங்குகளை ஜனவரி மாதத்தில் வாங்குபவர்களுக்கு ஈர்க்கும் அளவிற்கு தள்ளக்கூடும். அதேபோல், முதலீட்டாளர்கள் பெரும்பாலும் நான்காம் காலாண்டில் செயல்படாத பங்குகளை வாங்குவதைத் தவிர்ப்பார்கள் மற்றும் வரி இழப்பு விற்பனையில் சிக்கிக் கொள்வதைத் தவிர்க்க ஜனவரி வரை காத்திருப்பார்கள். இதன் விளைவாக, ஜனவரி மாதத்திற்கு முன்னர் அதிக விற்பனை அழுத்தம் மற்றும் ஜனவரி 1 க்குப் பிறகு அதிகப்படியான கொள்முதல் அழுத்தம் உள்ளது, இது இந்த விளைவுக்கு வழிவகுக்கிறது.
3. குறைந்த புத்தக மதிப்பு
விரிவான கல்வி ஆராய்ச்சி, சராசரிக்கும் குறைவான விலை-க்கு-புத்தக விகிதங்களைக் கொண்ட பங்குகள் சந்தையை விட சிறப்பாக செயல்படுகின்றன என்பதைக் காட்டுகிறது. குறைந்த விலை / புத்தக விகிதங்களுடன் பங்குகளின் தொகுப்பை வாங்குவது சந்தை துடிக்கும் செயல்திறனை வழங்கும் என்று பல சோதனை இலாகாக்கள் காட்டுகின்றன.
இந்த ஒழுங்கின்மை ஒரு கட்டத்திற்கு அர்த்தமுள்ளதாக இருந்தாலும் - வழக்கத்திற்கு மாறாக மலிவான பங்குகள் வாங்குபவர்களின் கவனத்தை ஈர்க்க வேண்டும் மற்றும் சராசரிக்கு திரும்ப வேண்டும் - இது துரதிர்ஷ்டவசமாக, ஒப்பீட்டளவில் பலவீனமான ஒழுங்கின்மை. குறைந்த விலையிலிருந்து புத்தக பங்குகள் ஒரு குழுவாக சிறப்பாக செயல்படுகின்றன என்பது உண்மைதான் என்றாலும், தனிப்பட்ட செயல்திறன் தனித்தன்மை வாய்ந்தது, மேலும் நன்மைகளைக் காண குறைந்த விலையிலிருந்து புத்தக பங்குகளின் மிகப் பெரிய இலாகாக்களை எடுக்கிறது.
4. புறக்கணிக்கப்பட்ட பங்குகள்
புறக்கணிக்கப்பட்ட பங்குகள் என்று அழைக்கப்படும் "சிறிய நிறுவன ஒழுங்கின்மை" இன் நெருங்கிய உறவினர் பரந்த சந்தை சராசரிகளை விட அதிகமாக இருக்கும் என்று கருதப்படுகிறது. புறக்கணிக்கப்பட்ட-உறுதியான விளைவு குறைந்த திரவ (குறைந்த வர்த்தக அளவு) மற்றும் குறைந்த ஆய்வாளர் ஆதரவைக் கொண்ட பங்குகளில் ஏற்படுகிறது. இங்குள்ள யோசனை என்னவென்றால், இந்த நிறுவனங்கள் முதலீட்டாளர்களால் "கண்டுபிடிக்கப்பட்டவை" என்பதால், பங்குகள் சிறப்பாக செயல்படும்.
பல முதலீட்டாளர்கள் பி / இ விகிதங்கள் மற்றும் ஆர்எஸ்ஐ போன்ற நீண்டகால கொள்முதல் குறிகாட்டிகளை கண்காணிக்கின்றனர். ஒரு பங்கு அதிகமாக விற்கப்பட்டிருந்தால், மற்றும் பங்குகளை ஏற்றுவதைக் கருத்தில் கொள்வதற்கான நேரம் இதுவாக இருந்தால் அவை சொல்கின்றன.
இந்த ஒழுங்கின்மை உண்மையில் உண்மை இல்லை என்று ஆராய்ச்சி கூறுகிறது market சந்தை மூலதனமயமாக்கலின் வேறுபாட்டின் விளைவுகள் அகற்றப்பட்டவுடன், உண்மையான செயல்திறன் இல்லை. இதன் விளைவாக, புறக்கணிக்கப்பட்ட மற்றும் சிறிய நிறுவனங்கள் சிறப்பாக செயல்படுகின்றன (அவை சிறியவை என்பதால்), ஆனால் பெரிய புறக்கணிக்கப்பட்ட பங்குகள் எதிர்பார்த்ததை விட சிறப்பாக செயல்படுவதாகத் தெரியவில்லை. இந்த ஒழுங்கின்மைக்கு ஒரு சிறிய நன்மை இருக்கிறது-செயல்திறன் மூலம் அளவுடன் தொடர்புடையதாகத் தோன்றுகிறது, புறக்கணிக்கப்பட்ட பங்குகள் குறைந்த நிலையற்ற தன்மையைக் கொண்டுள்ளன.
5. தலைகீழ்
செயல்திறன் ஸ்பெக்ட்ரமின் இரு முனைகளிலும் (பொதுவாக ஒரு வருடம்) பங்குகள் பின்வரும் காலகட்டத்தில் போக்கை மாற்றியமைக்கின்றன என்று சில சான்றுகள் தெரிவிக்கின்றன - நேற்றைய சிறந்த நடிகர்கள் நாளைய செயல்திறன் மிக்கவர்களாக மாறுகிறார்கள், மற்றும் நேர்மாறாகவும்.
புள்ளிவிவர சான்றுகள் இதை ஆதரிப்பது மட்டுமல்லாமல், முதலீட்டு அடிப்படைகளின்படி ஒழுங்கின்மை அர்த்தமுள்ளதாக இருக்கிறது. ஒரு பங்கு சந்தையில் ஒரு சிறந்த நடிகராக இருந்தால், முரண்பாடுகள் என்னவென்றால், அதன் செயல்திறன் அதை விலை உயர்ந்ததாக ஆக்கியுள்ளது; அதேபோல், தலைகீழ் செயல்திறன் குறைந்தவர்களுக்கு உண்மை. ஆகவே, அதிக விலை கொண்ட பங்குகள் செயல்திறன் மிக்கதாக இருக்கும் என்று எதிர்பார்ப்பது பொது அறிவு போல் தோன்றும் (அவற்றின் மதிப்பீட்டை மீண்டும் வரிசையில் கொண்டுவருகிறது) அதே நேரத்தில் விலை குறைந்த பங்குகள் சிறப்பாக செயல்படுகின்றன.
தலைகீழானது ஒரு பகுதியாக வேலை செய்யும், ஏனென்றால் மக்கள் வேலை செய்வார்கள் என்று எதிர்பார்க்கிறார்கள். போதுமான முதலீட்டாளர்கள் கடந்த ஆண்டு வெற்றியாளர்களை பழக்கமாக விற்று, கடந்த ஆண்டு தோல்வியுற்றவர்களை வாங்கினால், அது பங்குகளை சரியாக எதிர்பார்த்த திசைகளில் நகர்த்த உதவும், இது ஒரு சுய பூர்த்தி செய்யும் ஒழுங்கின்மையாக மாறும்.
6. வாரத்தின் நாட்கள்
திறமையான சந்தை ஆதரவாளர்கள் "வாரத்தின் நாட்கள்" ஒழுங்கின்மையை வெறுக்கிறார்கள், ஏனெனில் இது உண்மையாகத் தோன்றுவது மட்டுமல்லாமல், அது எந்த அர்த்தமும் இல்லை. திங்கள் கிழமைகளை விட வெள்ளிக்கிழமைகளில் பங்குகள் அதிகமாக நகரும் என்றும், வெள்ளிக்கிழமைகளில் நேர்மறையான சந்தை செயல்திறனை நோக்கி ஒரு சார்பு இருப்பதாகவும் ஆராய்ச்சி காட்டுகிறது. இது ஒரு பெரிய முரண்பாடு அல்ல, ஆனால் அது ஒரு தொடர்ச்சியான ஒன்று.
ஒரு அடிப்படை மட்டத்தில், இது உண்மையாக இருக்க எந்த குறிப்பிட்ட காரணமும் இல்லை. சில உளவியல் காரணிகள் வேலையில் இருக்கலாம். வர்த்தகர்கள் மற்றும் முதலீட்டாளர்கள் வார இறுதியில் எதிர்நோக்குவதால், வாரத்தின் இறுதி நம்பிக்கை சந்தையில் பரவுகிறது. மாற்றாக, ஒருவேளை வார இறுதி முதலீட்டாளர்களுக்கு அவர்களின் வாசிப்பைப் பிடிக்கவும், குண்டு மற்றும் சந்தையைப் பற்றி கவலைப்படவும், திங்கள்கிழமைக்குள் அவநம்பிக்கையை வளர்க்கவும் வாய்ப்பளிக்கிறது.
7. டவ் நாய்கள்
வர்த்தக முரண்பாடுகளின் ஆபத்துக்களுக்கு டவ் நாய்கள் சேர்க்கப்பட்டுள்ளன. இந்த கோட்பாட்டின் பின்னணியில் உள்ள யோசனை அடிப்படையில் முதலீட்டாளர்கள் குறிப்பிட்ட மதிப்பு பண்புகளைக் கொண்ட டோவ் ஜோன்ஸ் தொழில்துறை சராசரியில் பங்குகளைத் தேர்ந்தெடுப்பதன் மூலம் சந்தையை வெல்ல முடியும்.
முதலீட்டாளர்கள் அணுகுமுறையின் வெவ்வேறு பதிப்புகளைப் பயிற்சி செய்தனர், ஆனால் இரண்டு பொதுவான அணுகுமுறைகள் இருந்தன. முதலாவது அதிக வருமானம் தரும் 10 டவ் பங்குகளைத் தேர்ந்தெடுப்பது. இரண்டாவது முறை ஒரு படி மேலே சென்று அந்த பட்டியலிலிருந்து ஐந்து பங்குகளை மிகக் குறைந்த முழுமையான பங்கு விலையுடன் எடுத்து ஒரு வருடத்திற்கு வைத்திருத்தல்.
இந்த அணுகுமுறைக்கு உண்மையில் எந்த அடிப்படையும் இருந்ததா என்பது தெளிவாக இல்லை, ஏனெனில் இது தரவு சுரங்கத்தின் தயாரிப்பு என்று சிலர் கருத்து தெரிவித்துள்ளனர். இது ஒரு முறை வேலை செய்திருந்தாலும், அதன் விளைவு நடுநிலையானதாக இருந்திருக்கும் example உதாரணமாக, ஆண்டின் முதல் நாளுக்கு ஒரு நாள் அல்லது வாரத்தை முன்னதாக எடுப்பவர்கள்.
ஓரளவிற்கு, இது வெறுமனே தலைகீழ் ஒழுங்கின்மையின் திருத்தப்பட்ட பதிப்பாகும்; அதிக மகசூல் கொண்ட டவ் பங்குகள் அநேகமாக குறைவான செயல்திறன் கொண்டவர்களாக இருந்தன, மேலும் அவை சிறப்பாக செயல்படும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
அடிக்கோடு
வர்த்தக முரண்பாடுகளுக்கு முயற்சிப்பது முதலீடு செய்வதற்கான ஆபத்தான வழியாகும். பல முரண்பாடுகள் முதல் இடத்தில் கூட உண்மையானவை அல்ல, ஆனால் அவை கணிக்க முடியாதவை. மேலும் என்னவென்றால், அவை பெரும்பாலும் பெரிய அளவிலான தரவு பகுப்பாய்வின் ஒரு தயாரிப்பு ஆகும், அவை நூற்றுக்கணக்கான பங்குகளைக் கொண்ட இலாகாக்களைப் பார்க்கின்றன, அவை ஒரு பகுதியளவு செயல்திறன் நன்மையை வழங்கும்.
அதேபோல், வரி இழப்பு விற்பனை உண்மையிலேயே எடுப்பதற்கு முன்னர் இழந்த முதலீடுகளை விற்க முயற்சிப்பதும், குறைந்தது டிசம்பர் வரை குறைவான செயல்திறன் கொண்டவர்களை வாங்குவதை நிறுத்துவதும் அர்த்தமுள்ளதாக இருக்கும்.
