மாற்று வர்த்தக அமைப்பு (ஏட்ஸ்) வரையறை

மாற்று வர்த்தக அமைப்பு (ஏடிஎஸ்) என்றால் என்ன?

ஒரு மாற்று வர்த்தக அமைப்பு (ஏடிஎஸ்) என்பது பரிமாற்றமாக கட்டுப்படுத்தப்படாத ஒன்று, ஆனால் அதன் சந்தாதாரர்களின் வாங்க மற்றும் விற்பனை ஆர்டர்களுடன் பொருந்தக்கூடிய ஒரு இடமாகும்.

மாற்று வர்த்தக அமைப்பின் அடிப்படைகள் (ஏடிஎஸ்)

உலகளவில் பகிரங்கமாக வர்த்தகம் செய்யப்படும் சிக்கல்களில் காணப்படும் பணப்புழக்கத்தின் பெரும்பகுதிக்கு ஏ.டி.எஸ். அவை ஐரோப்பாவில் பலதரப்பு வர்த்தக வசதிகள், மின்னணு தொடர்பு நெட்வொர்க்குகள் (ஈ.சி.என்), குறுக்கு நெட்வொர்க்குகள் மற்றும் அழைப்பு நெட்வொர்க்குகள் என அழைக்கப்படுகின்றன. பெரும்பாலான ஏடிஎஸ் பரிமாற்றங்களைக் காட்டிலும் தரகர்-விற்பனையாளர்களாக பதிவுசெய்யப்பட்டு பரிவர்த்தனைகளுக்கான சகாக்களைக் கண்டுபிடிப்பதில் கவனம் செலுத்துகின்றன.

சில தேசிய பரிமாற்றங்களைப் போலல்லாமல், சந்தாதாரர்கள் அல்லது ஒழுங்கு சந்தாதாரர்களை வர்த்தகத்தில் இருந்து விலக்குவதைத் தவிர்த்து, அவர்களின் நடத்தை நிர்வகிக்கும் விதிகளை ஏடிஎஸ் அமைக்கவில்லை. பணப்புழக்கத்தை அணுக மாற்று வழிகளை வழங்குவதில் அவை முக்கியம்.

நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் தேசிய பங்குச் சந்தைகளில் பெரிய அளவிலான பங்குகளை வர்த்தகம் செய்வதற்குப் பதிலாக பரிவர்த்தனைகளுக்கான சகாக்களைக் கண்டுபிடிக்க ஏடிஎஸ் பயன்படுத்தலாம். ஏடிஎஸ் பரிவர்த்தனைகள் தேசிய பரிமாற்ற ஒழுங்கு புத்தகங்களில் தோன்றாததால், இந்த நடவடிக்கைகள் வர்த்தகத்தை பொது பார்வையில் இருந்து மறைக்க வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளன. அத்தகைய ஆர்டர்களை இயக்க ATS ஐப் பயன்படுத்துவதன் நன்மை என்னவென்றால், இது ஒரு பங்குகளின் விலையில் பெரிய வர்த்தகங்கள் ஏற்படுத்தக்கூடிய டோமினோ விளைவைக் குறைக்கிறது.

எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு பங்குகளில் ஒரு பெரிய நிலையை உருவாக்க ஆர்வமுள்ள ஒரு ஹெட்ஜ் நிதி மற்ற முதலீட்டாளர்கள் முன்கூட்டியே வாங்குவதைத் தடுக்க ATS ஐப் பயன்படுத்தலாம். இந்த நோக்கங்களுக்காக பயன்படுத்தப்படும் ஏடிஎஸ் இருண்ட குளங்கள் என குறிப்பிடப்படலாம்.

மாற்று வர்த்தக அமைப்புகள் வர்த்தகத்திற்கான பிரபலமான இடங்களாக மாறிவிட்டன. 2015 ஆம் ஆண்டு நிலவரப்படி, 2013 முதல் அனைத்து பங்கு வர்த்தகத்திலும் ஏடிஎஸ் சுமார் 18% ஆகும். அந்த எண்ணிக்கை 2005 ல் இருந்து நான்கு மடங்கு அதிகரிப்பு குறிக்கிறது.

பத்திரங்கள் மற்றும் பரிவர்த்தனை ஆணையம் (எஸ்.இ.சி) மாற்று வர்த்தக முறைகளுக்கு ஒப்புதல் அளிக்க வேண்டும். சமீபத்திய ஆண்டுகளில், வாடிக்கையாளர் ஒழுங்கு ஓட்டத்திற்கு எதிரான வர்த்தகம் அல்லது ரகசிய வாடிக்கையாளர் வர்த்தக தகவல்களைப் பயன்படுத்துதல் போன்ற மீறல்களுக்கு மாற்று வர்த்தக அமைப்புகளுக்கு எதிராக அமலாக்க நடவடிக்கைகளை கட்டுப்பாட்டாளர்கள் முடுக்கிவிட்டனர். இந்த மீறல்கள் தேசிய பரிமாற்றங்களை விட ஏடிஎஸ்ஸில் மிகவும் பொதுவானதாக இருக்கலாம், ஏனெனில் ஏடிஎஸ் குறைவான விதிமுறைகளை எதிர்கொள்கிறது.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• மாற்று வர்த்தக அமைப்புகள் பெரிய கொள்முதல் மற்றும் விற்பனை பரிவர்த்தனைகளுடன் பொருந்தக்கூடிய இடங்கள். அவை பரிமாற்றங்களாக கட்டுப்படுத்தப்படவில்லை. ஒழுங்குமுறை ATS ATS க்கான ஒழுங்குமுறை கட்டமைப்பை நிறுவுகிறது.

ஒழுங்குமுறை ATS விளக்கப்பட்டது

ஒழுங்குமுறை ATS ATS க்கான ஒழுங்குமுறை கட்டமைப்பை நிறுவியது. கூட்டாட்சி பத்திர சட்டங்களின் கீழ் பரிமாற்றத்தின் வரையறையை ஒரு ஏடிஎஸ் பூர்த்தி செய்கிறது, ஆனால் பரிவர்த்தனை சட்டம் விதி 3 ஏ 1-1 (அ) இன் கீழ் வழங்கப்பட்ட விலக்கின் கீழ் ஏடிஎஸ் செயல்பட்டால் தேசிய பத்திர பரிமாற்றமாக பதிவு செய்ய தேவையில்லை. இந்த விலக்கின் கீழ் செயல்பட, ஏடிஎஸ் ஒழுங்குமுறை ஏடிஎஸ் விதிகள் 300-303 இல் உள்ள தேவைகளுக்கு இணங்க வேண்டும். ஒழுங்குமுறை ஏடிஎஸ் உடன் இணங்க, ஒரு ஏடிஎஸ் ஒரு தரகர்-விற்பனையாளராக பதிவுசெய்து, செயல்பாடுகளைத் தொடங்குவதற்கு முன் படிவம் ஏடிஎஸ் குறித்த ஆரம்ப செயல்பாட்டு அறிக்கையை தாக்கல் செய்ய வேண்டும். ஒரு ஏடிஎஸ் அதன் செயல்பாடுகளில் ஏதேனும் மாற்றங்களை அறிவிக்க படிவம் ஏடிஎஸ்-க்கு திருத்தங்களை தாக்கல் செய்ய வேண்டும், மேலும் அது மூடப்பட்டால் படிவம் ஏ.டி.எஸ்ஸில் செயல்பாட்டு அறிக்கையை நிறுத்த வேண்டும். படிவம் ATS ஐப் பயன்படுத்தி அறிக்கைகளைத் தாக்கல் செய்வதற்கான தேவைகள் ஒழுங்குமுறை ATS இன் விதி 301 (b) (2) இல் உள்ளன. இந்த தேவைகளில் புத்தகங்கள் மற்றும் பதிவுகளை கட்டாயமாக அறிக்கையிடல் அடங்கும்.

சமீபத்திய காலங்களில், ஏடிஎஸ் மிகவும் வெளிப்படையானதாக மாற்றுவதற்கான நகர்வுகள் உள்ளன. எடுத்துக்காட்டாக, இதுபோன்ற அமைப்புகளுக்கான "செயல்பாட்டு வெளிப்படைத்தன்மையை" மேம்படுத்துவதற்காக எஸ்.இ.சி ஒழுங்குமுறை ஏ.டி.எஸ்ஸை 2018 இல் திருத்தியது. மற்றவற்றுடன், இது ஆர்வமுள்ள முரண்பாடுகள் மற்றும் தகவல் கசிவின் அபாயங்கள் குறித்து பொது மக்களுக்கு தெரிவிக்க விரிவான பொது வெளிப்பாடுகளை தாக்கல் செய்ய வேண்டும். சந்தாதாரர்களின் வர்த்தக தகவல்களைப் பாதுகாக்க எழுதப்பட்ட பாதுகாப்புகள் மற்றும் நடைமுறைகளையும் அவர்கள் கொண்டிருக்க வேண்டும்.