பங்குச் சந்தைகள் நில அதிர்வு மாற்றத்தின் விளிம்பில் இருக்கலாம். கடந்த பத்தாண்டுகளில் காளை சந்தையை அதிகபட்சமாக பதிவு செய்ய உந்த பங்குகள் ஒரு முக்கிய காரணியாக இருந்தன. இருப்பினும், ஆகஸ்ட் 27, 2019 முதல் அவர்கள் 14% வீழ்ச்சியடைந்துள்ளனர், இது 2009 முதல் அவர்களின் மோசமான இரண்டு வார வருவாய் மற்றும் 1980 ஆம் ஆண்டிலிருந்து அவர்களின் வரலாற்று வருவாயில் 99% ஐ விட மோசமானது என்று கோல்ட்மேன் சாச்ஸின் விரிவான அறிக்கையில் தெரிவிக்கப்பட்டுள்ளது.
"கடந்த இரண்டு வாரங்களில் நிகழ்ந்ததைப் போன்ற கூர்மையான உந்தம் குறைபாடுகள் வழக்கமாக தந்திரோபாய கொள்முதல் வாய்ப்புகளை விட உந்த பேரணிகளின் முடிவைக் குறிக்கின்றன" என்று கோல்ட்மேன் அவர்களின் தற்போதைய அறிக்கையில் கவனிக்கிறார், "யு.எஸ். மேக்ரோஸ்கோப்: உந்தத்தில் ஐந்து கேள்விகள் மற்றும் பதில்கள் நேரெதிரானது."
முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்
- பின்தங்கியிருந்த பங்குகள் இப்போது வேகமான பங்குகளை விட அதிகமாக உள்ளன. முதலீட்டாளர்கள் மிகவும் நெரிசலான துறைகளில் நிலைகளை அறியாதவர்களாக உள்ளனர். வேகமான பங்குகளில் நீண்ட பேரணி முடிந்துவிடக்கூடும். மதிப்பு பங்குகள் தொடர்ந்து வளர்ச்சி பங்குகளை குறைத்து மதிப்பிடக்கூடும். பொருளாதார வளர்ச்சி வீழ்ச்சியை விட உயரக்கூடும் அருகிலுள்ள கால.
இந்த போக்கில் கோல்ட்மேனின் 5 முக்கிய பயணங்களை ஒரு நெருக்கமான பார்வை கீழே உள்ளது.
'கூர்மையான சுழற்சிகள்'
கடந்த இரண்டு வாரங்களில் வேகமான பங்குகளின் வீழ்ச்சி கூர்மையாக இருந்தபோதிலும், இது ஒரு வலுவான பேரணியைக் குறைக்கவில்லை, இது ஆகஸ்ட் 27 முதல் மாதத்தில் இந்த பங்குகளை 17% உயர்த்தியது. கடந்த 40 ஆண்டுகளில், அந்த அளவின் பேரணி முன்பு காணப்பட்டது 1990 களின் பிற்பகுதியிலும் 2000 களின் பிற்பகுதியிலும் மட்டுமே.
"உந்தத்தின் தலைகீழ் மற்ற சமபங்கு காரணிகள் மற்றும் துறைகளில் கூர்மையான சுழற்சிகளைக் கைப்பற்றியது, அவை ஒருவருக்கொருவர் பெருகிய முறையில் தொடர்புபடுத்தியுள்ளன" என்று அறிக்கை குறிப்பிடுகிறது. வளர்ச்சி பங்குகள் மற்றும் குறைந்த ஏற்ற இறக்கம் பங்குகளும் சரிந்தன, அதே நேரத்தில் சிறிய தொப்பிகள் மற்றும் மதிப்பு பங்குகள் பரந்த சந்தையை விட சிறப்பாக செயல்பட்டன. முதலீட்டாளர்கள் பத்திர ப்ராக்ஸிகளான பயன்பாடுகள், மற்றும் மென்பொருள் மற்றும் தகவல் தொழில்நுட்ப சேவைகள் போன்ற மதச்சார்பற்ற வளர்ச்சி பங்குகள் ஆகியவற்றிலிருந்து விலகி, தங்கள் இலாகாக்களை நுகர்வோர் நீடித்த பொருட்கள் போன்ற சுழற்சி பங்குகளை நோக்கி மாற்றினர், அவை பொதுவாக முந்தைய 12 மாதங்களில் சந்தையில் பின்தங்கியிருந்தன.
'பொசிஷனிங்-டிரைவன் பிரித்தல்'
"அதிகரித்து வரும் போர்ட்ஃபோலியோ செறிவு, வீழ்ச்சியடைந்த நிலை விற்றுமுதல் மற்றும் அதிகரித்த கூட்டம் ஆகியவை சமீபத்திய காலாண்டுகளில் துரிதப்படுத்தியுள்ளன, மேலும் ஒரு நிலைப்பாட்டால் இயக்கப்படும் அபாயத்தை அதிகரித்துள்ளன. கூட்டத்தின் அதிகரிப்பு மிகவும் பிரபலமான பங்குகளின் செயல்திறனை அதிகரிக்க உதவியது" என்று கோல்ட்மேன் கூறுகிறார்.
இதற்கிடையில், தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட அமெரிக்க பொருளாதார தரவுகளான சேவைகள் போன்ற வலிமையும், அமெரிக்க-சீனா வர்த்தக உடன்படிக்கைக்கான புதுப்பிக்கப்பட்ட நம்பிக்கையும், முதலீட்டாளர்கள் சாத்தியமான மந்தநிலை குறித்து கவலைப்படவில்லை. "இந்த வினையூக்கிகள் முதலீட்டாளர்களின் கூட்டத்தால் உருவாக்கப்பட்ட ஆற்றலை வெளியிட்டன, 10 ஆண்டு அமெரிக்க கருவூல விளைச்சலை 1.45% முதல் 1.75% வரை நகர்த்தி, ஈக்விட்டி உந்தத்தை பிரிக்க இயலாது" என்று அறிக்கை சுட்டிக்காட்டுகிறது.
உந்த பேரணியின் முடிவு?
1980 முதல் வரலாற்றின் அடிப்படையில் "இதேபோன்ற கூர்மையான குறைபாடுகளைத் தொடர்ந்து மாதங்களில் உந்தம் தட்டையானது" என்று கோல்ட்மேன் கூறுகிறார். ஒரு காரணம் என்னவென்றால், வேகமான பங்குகளின் பிரபஞ்சம் தொடர்ந்து மாறுகிறது. சராசரியாக, கோல்ட்மேனின் கூடை வேக பங்குகள் ஒவ்வொரு மாதமும் 25% வருவாயைக் கொண்டுள்ளன, ஆனால் இது சமீபத்திய மறுசீரமைப்பின் விளைவாக அடுத்த மறுசீரமைப்பின் போது மிக அதிகமாக இருக்கும்.
"பொருளாதார மற்றும் சந்தை நிலைத்தன்மையின் நீண்ட காலங்களில் உந்தம் பொதுவாக சிறப்பாக செயல்படுகிறது" என்று அறிக்கை குறிப்பிடுகிறது. கடந்த 12 மாதங்களில், பொருளாதார வளர்ச்சியைக் குறைப்பதற்கான அறிகுறிகள் தற்காப்புப் பங்குகளை வேகமான நாடகங்களாக மாற்றின. இப்போது முதலீட்டாளர்கள் உற்சாகமான பொருளாதார செய்திகளின் அடிப்படையில் சுழற்சிகளை நோக்கி செல்கின்றனர்.
வளர்ச்சியிலிருந்து மதிப்புக்கு சுழற்சி?
வளர்ச்சி பங்குகளுடன் ஒப்பிடும்போது மதிப்பு பங்குகளின் நீண்ட செயல்திறன் 2000 முதல் மிக குறைந்த மற்றும் குறைந்த விலை எஸ் & பி 500 பங்குகளுக்கு இடையில் பரந்த மதிப்பீட்டு இடைவெளியை உருவாக்கியுள்ளது. இருப்பினும், மதிப்பு பங்குகள் மிக உயர்ந்த அல்லது மிகக் குறைந்த பொருளாதார வளர்ச்சியின் காலங்களில் சிறப்பாக செயல்படுகின்றன என்பதை வரலாறு குறிக்கிறது. பொருளாதாரம் கூர்மையாக மீளவில்லை அல்லது மந்தநிலைக்குச் செல்லாவிட்டால், பலவீனமான பொருளாதாரத்தைத் தாங்கக்கூடிய வளர்ச்சி பங்குகள் மற்றும் "தரமான" பங்குகள் இரண்டும் முதலீட்டாளர்களால் தொடர்ந்து ஆதரிக்கப்பட வேண்டும் என்று கோல்ட்மேன் கூறுகிறார்.
'சுமாரான பொருளாதார வளர்ச்சி முடுக்கம்'
2019 ஆம் ஆண்டின் இரண்டாம் பாதியில் அமெரிக்காவின் உண்மையான மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியின் வளர்ச்சி 2020 ஆம் ஆண்டின் முதல் பாதியில் 2.4% ஆக உயரும் என்று கோல்ட்மேன் கணித்துள்ளார். இருப்பினும், பொருளாதார நிச்சயமற்ற தன்மை மற்றும் மந்தநிலை ஆபத்து அதிகமாக இருப்பதாகவும், முதலீட்டாளர்களின் உணர்வில் மாற்றம் என்றும் நிறுவனம் எச்சரிக்கிறது அவநம்பிக்கை நோக்கி வர்த்தகம் செய்வது சந்தைகளுக்கு ஆபத்தாகவே உள்ளது.
முன்னால் பார்க்கிறது
"எதிர்நோக்குகிறோம், உந்தம் அதன் செயல்திறனை மீண்டும் தொடங்குவதற்கு, முதலீட்டாளர்கள் பொருளாதார வீழ்ச்சி மற்றும் மந்தநிலை அபாயத்தின் மனநிலைக்கு விரைவாக திரும்ப வேண்டும், அல்லது மேம்பட்ட பொருளாதார சூழலுக்கு பொருத்தமான வடிவத்தில் உந்தம் மீண்டும் உருவாகும் வரை காத்திருக்க வேண்டும்" என்று கோல்ட்மேன் அறிவுறுத்துகிறார்.
மேலும் குறிப்பாக, "முதலீட்டாளர்கள் அதிக மதிப்புள்ள அமெரிக்க பங்குகளைத் தவிர்க்க பரிந்துரைக்கிறோம்" என்று அவர்கள் கூறுகிறார்கள். மேலும், "முதலீட்டாளர்கள் குறைந்த மதிப்பீடுகளில் பங்குகள் வர்த்தகத்தில் முழுமையாக கவனம் செலுத்துவதை விட, வலுவான தனித்துவமான வளர்ச்சி வாய்ப்புகள் மற்றும் மூலதனத்தின் உயர் வருமானம் போன்ற" தரமான "பண்புகளைக் கொண்ட நிறுவனங்களுக்கு தொடர்ந்து ஆதரவளிக்க வேண்டும் என்று நாங்கள் நம்புகிறோம்."
