பல உயர்மட்ட ஜனநாயகக் கட்சி ஜனாதிபதி வேட்பாளர்கள் பங்கு வாங்குதல்களை ஒரு புதிய அரசியல் பிரச்சினையாக மாற்றுவதால், கோல்ட்மேன் சாச்ஸ் ஏன் ஒரு தடையை, ஒரு முழுமையான தடையை பொருட்படுத்தாமல், பங்குச் சந்தைக்கு மோசமாக இருக்கும் என்பதற்கான விரிவான வாதத்துடன் எடைபோடுகிறார். எதிர்மறையான விளைவுகளில் முதலீட்டு முடிவுகளை சிதைப்பது, மதிப்பீடுகளை குறைத்தல் மற்றும் பங்கு விலைகளை குறைப்பது ஆகியவை அடங்கும் என்று நிறுவனம் கூறுகிறது.
கோல்ட்மேனின் கருத்துக்கள் அட்டவணை மற்றும் விரிவான கட்டுரை இரண்டிலும் கோடிட்டுக் காட்டப்பட்டுள்ளன.
வாங்குவதற்கான தடை சந்தையை சேதப்படுத்தும் 5 வழிகள்
- ஈபிஎஸ் வளர்ச்சியை மிகக் மெதுவாக மெதுவாக்குகிறது, ஆனால் ஈவுத்தொகை, எம் & ஏ மற்றும் கடன் குறைப்புக்கான செலவினங்களை அதிகரித்தது, ஆனால் பங்கு வருமானத்தின் சிதறல் மற்றும் அதிக சந்தை ஏற்ற இறக்கம் ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் அல்ல.
முதலீட்டாளர்களுக்கு முக்கியத்துவம்
மெதுவான இபிஎஸ் வளர்ச்சி. கோல்ட்மேனின் முதல் பெரிய கவலை வருவாய் வளர்ச்சியைக் குறைப்பதாகும். "வாங்குதல்கள் நிலுவையில் உள்ள பங்குகளின் எண்ணிக்கையைக் குறைப்பதன் மூலம் ஒரு பங்குக்கான வருவாயை அதிகரிக்கும்" என்று கோல்ட்மேன் குறிப்பிடுகிறார். இதன் விளைவாக, கடந்த 15 ஆண்டுகளில் சராசரி எஸ் அண்ட் பி 500 நிறுவனத்திற்கான கீழ்நிலை வருவாயை விட இபிஎஸ் மிக வேகமாக வளர்ந்துள்ளது. பங்கு விலைகள் ஓரளவு இபிஎஸ்ஸால் இயக்கப்படுவதால், முன்னோக்கி செல்லும் வாங்குதல்களை கட்டுப்படுத்துவது அல்லது நீக்குவது பங்கு விலைகளின் அதிகரிப்பு குறைந்து, அனைத்து முதலீட்டாளர்களையும் பாதிக்கும் என்று கோல்ட்மேன் வாதிடுகிறார்.
ஆர் அன்ட் டி அல்லது மூலதன முதலீட்டில் ஊக்கமில்லை. திரும்பப்பெறுதல் எதிர்ப்பு அரசியல்வாதிகள் ஒரு தடை மூலதன முதலீடு மற்றும் ஆர் அன்ட் டி ஆகியவற்றை அதிகரிக்கும் என்று கூறினாலும், கோல்ட்மேன் இது மிகவும் சாத்தியமில்லை என்று கூறுகிறார். "முதலீட்டு செலவினம் எப்போதுமே நிறுவனங்களுக்கு முதல் முன்னுரிமையைக் கொண்டுள்ளது" என்று கோல்ட்மேன் குறிப்பிடுகிறார், கடந்த தசாப்தத்தில், எஸ் அண்ட் பி 500 நிறுவனங்கள் தங்கள் பணச் செலவில் 45% மற்றும் விற்பனை வருவாயில் 8% தங்கள் தொழில்களில் மறு முதலீடு செய்ய பயன்படுத்தியுள்ளன. புதிய, கூடுதல் முதலீட்டு வாய்ப்புகள் இல்லாமல், நிறுவனங்கள் 8% க்கும் அதிகமான விற்பனையை கேபக்ஸ் மற்றும் ஆர் அண்ட் டி நிறுவனங்களுக்கு செலவிட வாய்ப்பில்லை, கோல்ட்மேன் மேலும் கூறுகிறார்.
2009 ஆம் ஆண்டிலிருந்து, எஸ் அண்ட் பி 500 நிறுவனங்களின் மொத்த பண ஒதுக்கீட்டில் 25% வாங்குதல்களில் உள்ளன. கேபெக்ஸ் மற்றும் ஆர் அன்ட் டி ஆகியவற்றை அதிகரிப்பதற்கு பதிலாக, வாங்குதல் தடை சில நிறுவனங்கள் தங்கள் பங்குகளுக்கு முறையான டெண்டர் சலுகைகளை வழங்குவதன் மூலம் பங்குகளை ஓய்வு பெறக்கூடும். அல்லது, அவை ஈவுத்தொகையை அதிகரிக்கலாம் அல்லது இணைப்புகள் மற்றும் கையகப்படுத்துதல்களுக்கு அதிக செலவு செய்யலாம்.
அதிக பங்குச் சந்தை ஏற்ற இறக்கம் மற்றும் கூர்மையான சந்தை சரிவு. வாங்குதல்களைக் குறைப்பது சந்தை எழுச்சி மற்றும் நிலையற்ற தன்மையை மோசமாக்கும். "வாங்குதல்களைத் தடைசெய்வது பங்கு விலைகளுக்கான எதிர்மறையான ஆதரவைக் குறைக்கும், ஏனெனில் நிறுவனங்கள் தங்கள் பங்கு விலைகள் வீழ்ச்சியடைந்தால் பங்குகளை மீண்டும் கொள்முதல் செய்ய முடியாது."
பங்குகளுக்கான குறைந்த தேவை. "மறு கொள்முதல் தொடர்ச்சியாக அமெரிக்க பங்கு தேவையின் மிகப்பெரிய ஆதாரமாக இருந்து வருகிறது. 2010 முதல், பங்குகளுக்கான கார்ப்பரேட் தேவை மற்ற அனைத்து முதலீட்டாளர் வகைகளிலிருந்தும் முதலீட்டாளர்களின் தேவையை விட அதிகமாக உள்ளது." கார்ப்பரேட் திரும்பப்பெறுதல் செயல்பாடு கடந்த ஒன்பது ஆண்டுகளில் அமெரிக்க பங்குகளின் நிகர கொள்முதல் 90% க்கும் அதிகமாக இருந்தது என்று கோல்ட்மேன் கணக்கிடுகிறார்.
குறைந்த பங்கு மதிப்பீடுகள். மெதுவான இபிஎஸ் வளர்ச்சியானது குறைந்த முன்னோக்கி பி / இ விகிதங்களை விளைவிக்கும், இது எதிர்கால வளர்ச்சியின் எதிர்பார்ப்புகளை பிரதிபலிக்கிறது. வாங்குதல்களைத் தடைசெய்வது, தற்போதைய விலையில் தேவைக்கு ஒப்பிடும்போது பங்குகளின் விநியோகத்தை அதிகரித்தால், பங்கு விலைகளின் கீழ்நோக்கிய அழுத்தத்தையும் பயன்படுத்தலாம், அறிக்கை மேலும் கூறுகிறது.
முன்னால் பார்க்கிறது
கோல்ட்மேன் உள்ளிட்ட வோல் ஸ்ட்ரீட் வங்கிகள், 10 ஆண்டு காளை சந்தையில் இருந்து அதிக லாபம் ஈட்டிய நிறுவனங்களில் ஒன்றாகும், இதனால் எந்தவொரு வாங்குதலையும் கட்டுப்படுத்துவதில் இழப்பு அதிகம். அதனால்தான், பொது நிறுவனங்கள் தங்கள் பங்குகளை திறந்த சந்தையில் வாங்குவதைத் தடுக்கும் மசோதா மீதான விசாரணைகளை அமெரிக்க செனட் கூட்டுவதால் போர் தீவிரமடைகிறது. பங்கு மறு கொள்முதல் முக்கியமாக சாதாரண குடிமக்களின் இழப்பில் பணக்கார பங்குதாரர்களை வளப்படுத்த உதவுகிறது என்று வாங்குதல் எதிர்ப்பு அரசியல்வாதிகள் கூறுகின்றனர். எவ்வாறாயினும், 2020 ஆம் ஆண்டு குடியரசுக் கட்சியினர் செனட் மற்றும் வெள்ளை மாளிகையின் கட்டுப்பாட்டில் இருப்பதால், வாங்குவதற்கான எதிர்ப்பு மசோதா விரைவில் சட்டமாக மாறும் என்பதில் முரண்பாடுகள் உள்ளன.
