1929 ஆம் ஆண்டின் பெரும் பங்குச் சந்தை வீழ்ச்சி முதலீட்டாளர்களைத் துடைக்கும் நிகழ்வாக இருந்தது, இது ஒரு கடுமையான கரடி சந்தையைத் தொட்டது, இது கிட்டத்தட்ட 3 ஆண்டுகளில் பங்கு விலைகள் 89% வீழ்ச்சியடைந்தது. அந்த விபத்து 1929 அக்டோபரின் பிற்பகுதியில் நடந்தது, அதன் 90 வது ஆண்டுவிழா இன்று முதலீட்டாளர்களுக்கு ஐந்து முக்கிய படிப்பினைகளை மறுஆய்வு செய்வதற்கான ஒரு நேரமாகும், ஏனெனில் அவர்கள் அடுத்த பெரிய கரைப்புக்குத் தயாராக முயற்சிக்கிறார்கள் என்று தி வால் ஸ்ட்ரீட் ஜேர்னலின் ஒரு கட்டுரையில் விரிவான பகுப்பாய்வு கூறுகிறது ஜேசன் ஸ்வேக் எழுதியது, கீழே கோடிட்டுக் காட்டப்பட்டுள்ளது.
இந்த ஐந்து எடுத்துக்காட்டுகள்: (1) "வாங்க மற்றும் வைத்திருத்தல்" நீண்ட கால முதலீடு ஆதாயங்களுக்கு உத்தரவாதம் அளிக்காது, (2) வளர்ச்சிக்கு பெரும் பிரீமியத்தை செலுத்துவது ஆபத்தானது, (3) அடுத்த விபத்து எதிர்பாராத விதமாக வரக்கூடும், (4) விபத்து வரக்கூடும் கார்ப்பரேட் இலாபங்கள் அதிகரித்து வந்தாலும், (5) பெரும்பாலான வல்லுநர்கள் நினைப்பதை விட அதிக நேரம் ஆகலாம்.
முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்
- 1929 ஆம் ஆண்டின் பங்குச் சந்தை விபத்து இன்று 5 முக்கிய படிப்பினைகளைக் கொண்டுள்ளது. முதலீட்டை வாங்குங்கள் மற்றும் வைத்திருப்பது நீண்ட கால ஆதாயங்களுக்கு உத்தரவாதம் அளிக்காது. வளர்ச்சிக்கு பெரிதும் பணம் செலுத்துவது ஆபத்தானது.அது முற்றிலும் எதிர்பாராத போது ஒரு விபத்து வரக்கூடும். பெருநிறுவன இலாபங்கள் அதிகரித்தாலும் விபத்து ஏற்படலாம் பங்குகள் இறுதியாக கீழே அடிக்க பல ஆண்டுகள் ஆகலாம்.
முதலீட்டாளர்களுக்கு முக்கியத்துவம்
5 பாடங்கள் கீழே இன்னும் ஆழமாக ஆராயப்படுகின்றன.
1. முதலீட்டை வாங்குவது மற்றும் வைத்திருப்பது நிச்சயமாக பந்தயம் அல்ல. பல தசாப்தங்களாக கூட, இது ஒரு இழக்கும் உத்தி. டோவ் ஜோன்ஸ் தொழில்துறை சராசரி (டி.ஜே.ஐ.ஏ) 1929 செயலிழப்புக்கு முன்னும் பின்னும் பல ஆண்டுகளாக அதிகம் பார்க்கப்பட்ட பங்குச் சந்தை காற்றழுத்தமானியாகும். செப்டம்பர் 1929 இல் அதன் உச்சத்திலிருந்து ஜூலை 1932 இல் அதன் தொட்டி வரை, டவ் 89% சரிந்தது. டோவ் அதன் செப்டம்பர் 1929 உச்சத்தை மீண்டும் பெறுவதற்கு நவம்பர் 1954 வரை 25 ஆண்டுகளுக்கு மேலாகியது.
இருப்பினும், வாங்குதல் மற்றும் வைத்திருத்தல் முதலீட்டாளர்கள் இடைக்காலத்தில் ஈவுத்தொகையைப் பெற்றிருப்பார்கள், எனவே அவர்கள் கோட்பாட்டளவில் சில ஆண்டுகளுக்கு முன்னர் மொத்த வருவாய் அடிப்படையில் தங்கள் இழப்புகளை ஈடுசெய்ய முடியும். ஆயினும்கூட, 1954 ஆம் ஆண்டில் நடுத்தர வர்க்க குடும்பங்களில் 7% மட்டுமே ஒரு பெடரல் ரிசர்வ் கணக்கெடுப்பில், சேமிப்பு பத்திரங்கள், வங்கி கணக்குகள் அல்லது ரியல் எஸ்டேட் ஆகியவற்றைக் காட்டிலும் பங்குகளில் முதலீடு செய்ய விரும்புவதாகக் கூறினார்.
2. வளர்ச்சிக்கு பெரிய பிரீமியம் செலுத்துவது ஆபத்தானது. பல பெரிய நிறுவனங்களின் பங்குகள் 1929 சந்தை உச்சத்தில் சுமார் 14 முதல் 19 மடங்கு வருவாய் ஈட்டிய பி / இ விகிதங்களைக் கொண்டிருந்தாலும், சில முதன்மை வளர்ச்சி நிறுவனங்கள் மிகவும் விலை உயர்ந்தவை. எடுத்துக்காட்டாக, இன்றைய பேச்சுவழக்கில் உயர் பறக்கும் தொழில்நுட்பப் பங்கான ரேடியோ கார்ப்பரேஷன் ஆஃப் அமெரிக்கா (ஆர்.சி.ஏ), 73 மடங்கு வருவாய் மற்றும் 16 மடங்கு புத்தக மதிப்பில் உயர்ந்தது, இன்று அமேசான்.காம் இன்க் (AMZN) ஐப் போன்ற மதிப்பீடுகள்.
கூடுதலாக, 1929 ஆம் ஆண்டில் சில முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் பணத்தை நட்சத்திர முதலீட்டு மேலாளர்களிடம் ஒப்படைக்க பெரும் கட்டணங்களை செலுத்த தயாராக இருந்தனர். இந்த வீணில், தி ஸ்ட்ரீட் ஆஃப் வோல் ஸ்ட்ரீட் என்று அழைக்கப்படும் ஒரு வெளியீடு, ஒரு நிதியின் நிகர சொத்து மதிப்பை விட 150% முதல் 200% வரை செலுத்துவது “நியாயமானது” என்று கூறியது “நிர்வாகத்தின் கடந்த பதிவு இது சராசரியாக 20 சதவீதம் அல்லது அதற்கு மேற்பட்டதாக இருக்கலாம் என்பதைக் குறிக்கிறது என்றால்."
3. விபத்துக்கள் பெரும்பாலும் எதிர்பாராதவை. 1929 ஆம் ஆண்டில் முன்னணி சந்தை பார்வையாளர்கள் ஏதேனும் ஒரு வீழ்ச்சியை எதிர்பார்த்தனர். ஒரு விதிவிலக்கு பொருளாதார முன்னறிவிப்பாளர் ரோஜர் பாப்சன், ஆனால் அவர் 1926 முதல் முதலீட்டாளர்களிடம் பங்குகளை குறைக்கச் சொல்லிக்கொண்டிருந்தார். இடைக்காலத்தில், டோவ் அதன் 1929 ஆம் ஆண்டின் உச்சத்திற்கு 150% உயர்ந்துள்ளது.
4. லாபம் அதிகரிக்கும் போது விபத்து ஏற்படலாம். 1929 ஆம் ஆண்டில், கார்ப்பரேட் இலாபங்கள் பங்கு விலைகளை விட மிக வேகமாக வளர்ந்து கொண்டிருந்தன, மேலே குறிப்பிட்டுள்ளபடி, பல முன்னணி நிறுவனங்களின் பங்குகள் வரலாற்று தரங்களால் நியாயமான மதிப்பீடுகளில் வர்த்தகம் செய்யப்பட்டன. இருப்பினும், 2019 ஆம் ஆண்டில், பல நிறுவனங்கள் லாப வீழ்ச்சியைப் புகாரளிக்கின்றன.
5. ஒரு விபத்து கீழே இருந்து வெளியேற பல ஆண்டுகள் ஆகலாம். அக்டோபர் 28 மற்றும் அக்டோபர் 29, 1929 இல் டவ் ஒரு ஒட்டுமொத்த 23% ஐ இழந்தது, இது "கருப்பு திங்கள்" மற்றும் "கருப்பு செவ்வாய்" என்று அழைக்கப்படுகிறது. முந்தைய வாரத்தில் கடுமையான விற்பனையைத் தொடர்ந்து, இந்த கட்டத்தில் டவ் செப்டம்பர் 3, 1929 அன்று அதன் உயர்விலிருந்து கிட்டத்தட்ட 40% குறைந்துவிட்டது. அன்றைய மிகச் சிறந்த சந்தை பார்வையாளர்கள் மோசமானவை முடிந்துவிட்டதாக நினைத்தார்கள், ஆனால் மேலே குறிப்பிட்டபடி, கரடி சந்தை ஜூலை 1932 வரை நீடிக்கும், இன்னும் பெரிய சரிவுகள் உள்ளன.
ரோஜர் பாப்சன் இறுதியாக 1930 இன் பிற்பகுதியில் நேர்மறையானவராக மாறினார், மே 1931 வாக்கில் முதலீட்டாளர்களுக்கு பங்குகளை அதிக அளவில் ஏற்றுமாறு அறிவுறுத்தினார். ஜூலை 1932 இல் டவ் அதன் இடத்திலிருந்து சுமார் 70% வீழ்ச்சியடையும்.
முன்னால் பார்க்கிறது
முதலீட்டில் ஒரு பழைய பழமொழி என்னவென்றால், "மரங்கள் வானத்திற்கு வளரவில்லை." அடுத்த கரடி சந்தை தவிர்க்க முடியாதது, ஆனால் அது தொடங்கும் போது, அது எவ்வளவு காலம் நீடிக்கும், எவ்வளவு ஆழமாக மூழ்கும் என்பது அனைத்தும் அறியப்படாதவை. மற்றொரு தவிர்க்க முடியாதது என்னவென்றால், ஒரு விபத்தை முன்னறிவித்த பண்டிதர்கள் பல ஆண்டுகளாக தங்கள் நேரத்தை முடக்கியிருந்தாலும், முன்னுரிமையைப் பெறுவார்கள். ரோஜர் பாப்சன் இந்த விஷயத்தில் ஆரம்பகால முன்னோடியாக இருந்தார்.
