பணச் சந்தை நிதிகளுக்கான பரவலாக எதிர்பார்க்கப்பட்ட சீர்திருத்தங்கள் அக்டோபர் 2016 இல் செயல்படுத்தப்படவிருந்தன, இது முதலீட்டாளர்களும் பாதிக்கப்பட்ட நிதி வழங்குநர்களும் குறுகிய கால பண முதலீட்டிற்கு மாற்றாகக் கருதும் முறையை கடுமையாக மாற்றியது. பல முதலீட்டாளர்கள், குறிப்பாக நிறுவனங்கள், தங்கள் குறுகிய கால பணத்தில் அதிகரித்த அபாயங்களை அல்லது குறைந்த விளைச்சலை எதிர்கொண்டன, அதே நேரத்தில் நிதி வழங்குநர்கள் தங்கள் பிரசாதங்களின் மதிப்பை மறுபரிசீலனை செய்தனர். 2.7 டிரில்லியன் டாலருக்கும் அதிகமான பணச் சந்தை நிதிகளில் முதலீடு செய்யப்பட்டுள்ளதால், முதலீட்டாளர்களும் வழங்குநர்களும் ஒரே மாதிரியான மாற்றங்கள் மற்றும் நிதிகள் எவ்வாறு நிர்வகிக்கப்படுகிறார்கள் என்பதில் நிறைய பங்குகளைக் கொண்டிருந்தனர். பெரும்பாலான தனிநபர் அல்லது சில்லறை முதலீட்டாளர்களுக்கு, நிறுவன முதலீட்டாளர்களுக்கும், நிதி வழங்குநர்களுக்கும் பெயரளவு என்றாலும், மாற்றங்கள் பணச் சந்தை நிதிகளின் மதிப்பைப் பற்றி மறுபரிசீலனை செய்ய வேண்டும்.
பணம் சந்தை நிதி சீர்திருத்தத்தின் பின்னணியில் உள்ள காரணம்
2008 நிதி நெருக்கடியின் உச்சத்தில், நியூயார்க்கை தளமாகக் கொண்ட ஒரு பெரிய நிதி மேலாளரான ரிசர்வ் பிரைமரி ஃபண்ட், அதன் பணச் சந்தை நிதியின் நிகர சொத்து மதிப்பை (என்ஏவி) $ 1 க்குக் குறைக்க வேண்டிய கட்டாயம் ஏற்பட்டது. லெஹ்மன் பிரதர்ஸ் வழங்கிய கால கடன்கள். ஒரு பெரிய பணச் சந்தை நிதியம் NA 1 என்ஏவியை உடைக்க வேண்டியது இதுவே முதல் முறையாகும், இது நிறுவன முதலீட்டாளர்களிடையே பீதியை ஏற்படுத்தியது, அவர்கள் வெகுஜன மீட்பைத் தொடங்கினர். இந்த நிதி 24 மணி நேரத்தில் அதன் மூன்றில் இரண்டு பங்கு சொத்துக்களை இழந்தது, இறுதியில் நடவடிக்கைகளை நிறுத்திவிட்டு கலைக்கத் தொடங்கியது.
ஆறு ஆண்டுகளுக்குப் பிறகு, 2014 இல், பத்திரங்கள் மற்றும் பரிவர்த்தனை ஆணையம் (எஸ்.இ.சி) பணச் சந்தை நிதிகளை நிர்வகிப்பதற்கான புதிய விதிகளை வெளியிட்டது, இது அனைத்து பணச் சந்தை நிதிகளின் ஸ்திரத்தன்மையையும் பின்னடைவையும் மேம்படுத்துகிறது. பொதுவாக, புதிய விதிகள் போர்ட்ஃபோலியோ வைத்திருப்பவர்களுக்கு கடுமையான கட்டுப்பாடுகளை விதிக்கின்றன, அதே நேரத்தில் பணப்புழக்கம் மற்றும் தர தேவைகளை மேம்படுத்துகின்றன. மிக அடிப்படையான மாற்றம் என்னவென்றால், பணச் சந்தை நிதிகள் ஒரு நிலையான $ 1 பங்கு விலையிலிருந்து ஒரு மிதக்கும் NAV க்கு நகர்த்தப்பட வேண்டும், இது ஒருபோதும் இல்லாத இடத்தில் அசல் அபாயத்தை அறிமுகப்படுத்தியது.
கூடுதலாக, விதிகள் நிதி வழங்குநர்கள் பணப்புழக்க கட்டணம் மற்றும் இடைநீக்க வாயில்களை நிதியில் இயங்குவதைத் தடுப்பதற்கான வழிமுறையாக நிறுவ வேண்டும். தேவைகள் 1 அல்லது 2% பணப்புழக்கக் கட்டணத்தை விதிக்க சொத்து நிலை தூண்டுதல்களை உள்ளடக்கியது. வாராந்திர திரவ சொத்துக்கள் மொத்த சொத்துக்களில் 10% க்கும் குறைவாக இருந்தால், அது 1% கட்டணத்தைத் தூண்டியது. 30% க்கு கீழே, கட்டணம் 2% ஆக அதிகரித்தது. 90 நாள் காலகட்டத்தில் 10 வணிக நாட்கள் வரை மீட்பையும் நிதிகள் நிறுத்தி வைத்தன. அவை அடிப்படை விதி மாற்றங்களாக இருந்தபோதிலும், சீர்திருத்தத்தைப் பற்றி முதலீட்டாளர்கள் தெரிந்து கொள்ள பல காரணிகள் இருந்தன, அவை செயல்படுத்தப்படும்போது அவை எவ்வாறு பாதிக்கப்படலாம்.
சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் முழுமையாக பாதிக்கப்படவில்லை
மிக முக்கியமான விதி மாற்றம், மிதக்கும் என்ஏவி, சில்லறை பணச் சந்தை நிதிகளில் முதலீடு செய்யும் முதலீட்டாளர்களை பாதிக்கவில்லை. இந்த நிதிகள் NA 1 NAV ஐ பராமரித்தன. இருப்பினும், பணப்புழக்கக் கட்டணத்தை வசூலிப்பதற்காக அல்லது மீட்பை நிறுத்திவைப்பதற்காக மீட்பு தூண்டுதல்களை நிறுவ அவர்கள் இன்னும் தேவைப்பட்டனர். பல பெரிய நிதிக் குழுக்கள் மீட்பைத் தூண்டுவதற்கான சாத்தியத்தை மட்டுப்படுத்தவோ அல்லது தங்கள் நிதியை அரசாங்க பணச் சந்தை நிதியாக மாற்றுவதன் மூலம் முற்றிலும் தவிர்க்கவோ நடவடிக்கை எடுத்தன.
தங்களது 401 (கே) திட்டங்களுக்குள் பிரதம பணச் சந்தை நிதிகளில் முதலீடு செய்யும் நபர்களுக்கும் இதைச் சொல்ல முடியாது, ஏனெனில் இவை பொதுவாக அனைத்து புதிய விதிகளுக்கும் உட்பட்ட நிறுவன நிதிகள். திட்ட ஆதரவாளர்கள் தங்கள் நிதி விருப்பங்களை மாற்ற வேண்டியிருந்தது, அரசாங்க பணச் சந்தை நிதி அல்லது வேறு ஏதேனும் மாற்றீட்டை வழங்கியது.
நிறுவன முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு தடுமாற்றம் உள்ளது
நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் புதிய விதிகளின் இலக்காக இருப்பதால், அவர்கள் மிகவும் பாதிக்கப்பட்டுள்ளனர். அவர்களைப் பொறுத்தவரை, அதிக மகசூல் அல்லது அதிக ஆபத்தைப் பெறுவதற்கான தேர்வுக்கு இது வந்தது. மிதக்கும் என்ஏவி அல்லது மீட்பு தூண்டுதல்களுக்கு உட்பட்ட அமெரிக்க அரசாங்க பணச் சந்தைகளில் அவர்கள் முதலீடு செய்யலாம். இருப்பினும், அவர்கள் குறைந்த மகசூலை ஏற்க வேண்டியிருந்தது. அதிக மகசூல் பெற விரும்பும் நிறுவன முதலீட்டாளர்கள், வைப்புத்தொகையின் வங்கி சான்றிதழ்கள் (சி.டி.க்கள்), மாற்று பிரதம நிதிகள், வட்டி வீதத்தையும் கடன் அபாயத்தையும் கட்டுப்படுத்த மிகக் குறுகிய முதிர்வு சொத்துகளில் முதன்மையாக முதலீடு செய்தவை அல்லது அதிக மகசூல் அளிக்கும் அதி-குறுகிய கால நிதிகள் போன்ற பிற விருப்பங்களைக் கருத்தில் கொள்ள வேண்டியிருந்தது. ஆனால் அதிக நிலையற்ற தன்மையையும் கொண்டிருந்தது.
நிதிக் குழுக்கள் பணச் சந்தை நிதியைத் தழுவிக்கொள்ள வேண்டும் அல்லது வெளியேற வேண்டும்
ஃபிடிலிட்டி இன்வெஸ்ட்மென்ட்ஸ், ஃபெடரேட்டட் இன்வெஸ்டர்ஸ் இன்க். (என்.ஒய்.எஸ்.இ: எஃப்.ஐ.ஐ) மற்றும் வான்கார்ட் குழுமம் போன்ற பெரும்பாலான முக்கிய நிதிக் குழுக்கள் தங்கள் முதலீட்டாளர்களுக்கு சாத்தியமான மாற்றுகளை வழங்க திட்டமிட்டன. நம்பகத்தன்மை அதன் மிகப்பெரிய பிரதம நிதியை அமெரிக்க அரசாங்க நிதியாக மாற்றியது. A 1 NAV ஐ பராமரிப்பதை எளிதாக்குவதற்காக அதன் பிரதான நிதிகளின் முதிர்வைக் குறைக்க கூட்டமைப்பு நடவடிக்கை எடுத்தது. பணப்புழக்க கட்டணம் அல்லது மீட்பின் இடைநீக்கத்தைத் தூண்டுவதைத் தவிர்ப்பதற்கு அதன் பிரதான நிதிகள் போதுமான பணப்புழக்கத்தைக் கொண்டிருப்பதாக வான்கார்ட் அதன் முதலீட்டாளர்களுக்கு உறுதியளித்தது. இருப்பினும், பல நிதிக் குழுக்கள் புதிய விதிமுறைகளுக்கு இணங்குவதற்கான செலவு தங்கள் நிதியை வைத்திருப்பது மதிப்புள்ளதா என்பதை இன்னும் மதிப்பீடு செய்து கொண்டிருந்தன. புதிய விதிகளை எதிர்பார்த்து, பாங்க் ஆப் அமெரிக்கா கார்ப்பரேஷன் (NYSE: BAC) தனது பணச் சந்தை வணிகத்தை 2015 இல் பிளாக்ராக் இன்க் (NYSE: BLK) க்கு விற்றது. எந்தவொரு குறிப்பிட்ட நிதிக் குழுவும் எடுத்த அணுகுமுறை இருந்தபோதிலும், முதலீட்டாளர்கள், தகவல்தொடர்புகளின் சீற்றத்தை எதிர்பார்க்கிறார்கள் எந்த மாற்றங்களையும் அவற்றின் விருப்பங்களையும் விளக்குகிறது.
