ஹெட்ஜ் நிதிகளுக்கான ஒரு முக்கிய வரி திட்டமிடல் உத்தி, ஹெட்ஜ் நிதி மேலாளர்களுக்கு செலுத்தப்படும் செயல்திறன் கட்டணங்களுக்காக ஒரு ஹெட்ஜ் நிதியிலிருந்து பொது பங்காளிகளுக்கு எடுத்துச் செல்லப்பட்ட வட்டியைப் பயன்படுத்துவது. பெர்முடாவை தளமாகக் கொண்ட ஒரு நிறுவனத்துடன் மறுகாப்பீட்டு வணிகத்தில் நுழைவதே பல நிதிகள் பயன்படுத்தும் புதிய வரி உத்தி. இந்த இரண்டு முறைகள் ஹெட்ஜ் நிதிகளின் வரிக் கடன்களை கணிசமாகக் குறைக்க அனுமதிக்கின்றன., ஹெட்ஜ் நிதிகள் எவ்வாறு ஈடுசெய்யப்படுகின்றன என்பதோடு, இரு உத்திகளும் எவ்வாறு செயல்படுகின்றன என்பதைப் பார்க்கிறோம்.
முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்
- ஹெட்ஜ் நிதிகள் மாற்று முதலீடுகள், அவை தனியார் சந்தையில் அங்கீகாரம் பெற்ற முதலீட்டாளர்களுக்கு கிடைக்கின்றன. மேலாளர்கள் ஒரு தட்டையான 2% நிர்வாக கட்டணம் மற்றும் 20% செயல்திறன் கட்டணம் மூலம் ஈடுசெய்யப்படுகிறார்கள். ஹெட்ஜ் நிதிகள் வட்டி பயன்படுத்துவதன் மூலம் வரிவிதிப்பைத் தவிர்க்க முடிந்தது, இது நிதிகளை கூட்டாண்மைகளாகக் கருத அனுமதிக்கிறது. பெர்முடாவுக்கு கடலோர மறுகாப்பீட்டாளர்களுக்கு இலாபங்களை அனுப்புவதன் மூலம் வரி செலுத்துவதைத் தவிர்க்கவும் முடியும், அங்கு அவை வரிவிலக்கு இல்லாமல் வளர்கின்றன, பின்னர் அவை மீண்டும் நிதியில் மீண்டும் முதலீடு செய்யப்படுகின்றன.
ஹெட்ஜ் நிதி என்றால் என்ன?
ஹெட்ஜ் நிதி என்பது ஒரு மாற்று முதலீட்டு வகுப்பாகும், இது வெவ்வேறு சந்தை வாய்ப்புகளைப் பயன்படுத்தி தங்கள் முதலீட்டாளர்களுக்கு செயலில் வருமானத்தை ஈட்ட முயற்சிக்கிறது. அவை பெரும்பாலும் தனியார் முதலீட்டு கூட்டுகளாக அமைக்கப்படுகின்றன. அவற்றின் பெரிய குறைந்தபட்ச முதலீட்டு தேவைகள் காரணமாக, அவை வழக்கமாக சராசரி முதலீட்டாளருக்கு துண்டிக்கப்படுகின்றன. அதற்கு பதிலாக, அவை அங்கீகாரம் பெற்ற முதலீட்டாளர்களைப் பூர்த்தி செய்கின்றன-அதிக நிகர மதிப்பு, அதிக வருமானம் மற்றும் சொத்து அளவு மிகவும் பெரியவர்கள். ஹெட்ஜ் நிதிகள் பொதுவாக பணப்புழக்கமாகக் கருதப்படுகின்றன, அதாவது முதலீட்டாளர்கள் நீண்ட கால அடிவானத்தைக் கொண்டிருக்க வேண்டும் மற்றும் குறுகிய கால ஆதாயங்களைப் பயன்படுத்த முடியாது.
இழப்பீட்டு கட்டமைப்புகள்
பெரும்பாலான ஹெட்ஜ் நிதிகள் இரண்டு மற்றும் இருபது இழப்பீட்டு கட்டமைப்பின் கீழ் அல்லது வேறு சில மாறுபாடுகளின் கீழ் நிர்வகிக்கப்படுகின்றன. இந்த அமைப்பு பொதுவாக நிர்வாக கட்டணம் மற்றும் செயல்திறன் கட்டணம் ஆகியவற்றைக் கொண்டுள்ளது. இந்த கட்டணங்கள் நிதியைப் பொறுத்து மாறுபடும்.
ஹெட்ஜ் நிதி மேலாளர் நிதியில் உள்ள மொத்த சொத்துக்களின் மதிப்பின் அடிப்படையில் ஒரு தட்டையான 2% கட்டண மேலாண்மை கட்டணத்தை வசூலிக்கிறார். இந்த நிர்வாகக் கட்டணங்கள் வர்த்தக செலவுகள் உட்பட நிதிக்கான இயக்க செலவுகளை உள்ளடக்கும்.
செயல்திறன் கட்டணம் என்பது ஹெட்ஜ் நிதியத்தின் நிர்வாகத்தின் கீழ் உணரப்பட்ட லாபத்தின் சதவீதமாகும். மிகவும் பொதுவான செயல்திறன் கட்டணம் 20% இலாபமாகும். தனிப்பட்ட நிதியைப் பொறுத்து இந்த எண்ணிக்கை அதிகமாகவோ அல்லது குறைவாகவோ இருக்கலாம். பல நிதிகள் உயர் நீர் மதிப்பெண்களைப் பயன்படுத்துகின்றன, மேலாளர் சப்பார் செயல்திறனுக்காக பணம் செலுத்தப்படவில்லை என்பதை உறுதிப்படுத்தவும்.
வட்டி கொண்டு சென்றது
பல ஹெட்ஜ் நிதிகள் வட்டி வட்டிக்கு சாதகமாக பயன்படுத்த கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளன. இந்த கட்டமைப்பின் கீழ், ஒரு நிதி ஒரு கூட்டாக கருதப்படுகிறது. நிறுவனர்கள் மற்றும் நிதி மேலாளர்கள் பொது பங்காளிகளாக கருதப்படுகிறார்கள், அதே நேரத்தில் முதலீட்டாளர்கள் வரையறுக்கப்பட்ட பங்காளிகளாக குறிப்பிடப்படுகிறார்கள். ஹெட்ஜ் நிதியை நடத்தும் மேலாண்மை நிறுவனத்தையும் நிறுவனர்கள் வைத்திருக்கிறார்கள். மேலாளர்கள் நிதியின் பொது பங்காளராக எடுத்துச் செல்லப்பட்ட வட்டியின் 20% செயல்திறன் கட்டணத்தை சம்பாதிக்கிறார்கள்.
இந்த வட்டி மூலம் ஹெட்ஜ் நிதி மேலாளர்கள் ஈடுசெய்யப்படுகிறார்கள். அவர்கள் நிதியில் இருந்து பெறும் வருமானம், சம்பளம் அல்லது வழங்கப்பட்ட சேவைகளுக்கான இழப்பீட்டிற்கு மாறாக முதலீட்டின் மீதான வருமானமாக வரி விதிக்கப்படுகிறது. ஊக்கக் கட்டணம் நிகர மூலதன ஆதாயங்களில் 23.8% —20% மற்றும் முதலீடுகளின் நிகர வருமான வரிக்கு 3.8% என்ற நீண்ட கால மூலதன ஆதாய விகிதத்தில் வரி விதிக்கப்படுகிறது normal சாதாரண வருமான வரி விகிதங்களுக்கு மாறாக, உயர் விகிதம் 37%. இது ஹெட்ஜ் நிதி மேலாளர்களுக்கு குறிப்பிடத்தக்க வரி சேமிப்பைக் குறிக்கிறது.
இந்த வணிக ஏற்பாட்டில் அதன் விமர்சகர்கள் உள்ளனர், அவர்கள் கட்டமைப்பு ஒரு ஓட்டை என்று கூறுகிறார்கள், இது ஹெட்ஜ் நிதிகளை வரி செலுத்துவதைத் தவிர்க்க அனுமதிக்கிறது. டிரம்ப் நிர்வாகத்தின் வரி குறைப்பு மற்றும் வேலைகள் சட்டம் வட்டி விதிகளில் சில மாற்றங்களைச் செய்தது. சட்டத்தின் கீழ், லாபங்கள் நீண்ட காலமாக கருதப்படுவதற்கு நிதிகள் மூன்று ஆண்டுகளுக்கு மேல் சொத்துக்களை வைத்திருக்க வேண்டும். மூன்று வருடங்களுக்கும் குறைவான எந்தவொரு ஆதாயமும் குறுகிய காலமாகக் கருதப்படுகிறது, மேலும் அவை 40.8% வீதத்தில் வரி விதிக்கப்படுகின்றன. ஆனால் இந்த மாற்றம் பெரும்பாலான ஹெட்ஜ் நிதிகளுக்கு அரிதாகவே பொருந்தும், இது பொதுவாக ஐந்து ஆண்டுகளுக்கு மேல் சொத்துக்களை வைத்திருக்கும்.
வரி குறைப்புக்கள் மற்றும் வேலைகள் சட்டத்தின் கீழ், நிதிகள் மூன்று ஆண்டுகளுக்கு மேல் சொத்துக்களை வைத்திருக்க வேண்டும் அல்லது வரிவிதிப்பை எதிர்கொள்ள வேண்டும்.
பெர்முடா மறுகாப்பீட்டு வணிகம்
பல முக்கிய ஹெட்ஜ் நிதிகள் பெர்முடாவில் மறுகாப்பீட்டு வணிகங்களை தங்கள் வரிக் கடன்களைக் குறைக்க பயன்படுத்துகின்றன. பெர்முடா ஒரு பெருநிறுவன வருமான வரி வசூலிக்கவில்லை, எனவே ஹெட்ஜ் நிதிகள் பெர்முடாவில் தங்கள் சொந்த மறுகாப்பீட்டு நிறுவனங்களை அமைக்கின்றன. மறுகாப்பீட்டு நிறுவனம் என்பது காப்பீட்டு நிறுவனங்களுக்கு பாதுகாப்பை வழங்கும் ஒரு வகை காப்பீட்டாளர் என்பதை நினைவில் கொள்க. காப்பீட்டு நிறுவனங்கள் தாங்களாகவே எடுத்துக்கொள்வதற்கு மிகப் பெரியதாகக் கருதப்படும் அபாயங்களை அவை கையாளுகின்றன. எனவே, காப்பீட்டு நிறுவனங்கள் அபாயத்தை மறுகாப்பீட்டாளர்களுடன் பகிர்ந்து கொள்ளலாம், மேலும் சாத்தியமான இழப்புகளை ஈடுசெய்ய புத்தகங்களில் குறைந்த மூலதனத்தை வைத்திருக்கலாம்.
ஹெட்ஜ் நிதிகள் பெர்முடாவில் உள்ள மறுகாப்பீட்டு நிறுவனங்களுக்கு பணத்தை அனுப்புகின்றன. இந்த மறுகாப்பீட்டாளர்கள், அந்த நிதியை மீண்டும் ஹெட்ஜ் நிதிகளில் முதலீடு செய்கிறார்கள். ஹெட்ஜ் நிதிகளிலிருந்து எந்த லாபமும் பெர்முடாவில் உள்ள மறுகாப்பீட்டாளர்களுக்குச் செல்கிறது, அங்கு அவர்கள் பெருநிறுவன வருமான வரி செலுத்த வேண்டியதில்லை. ஹெட்ஜ் நிதி முதலீடுகளின் இலாபங்கள் எந்தவொரு வரிப் பொறுப்பும் இல்லாமல் வளர்கின்றன. முதலீட்டாளர்கள் மறுகாப்பீட்டாளர்களில் தங்கள் பங்குகளை விற்றவுடன் மட்டுமே வரி செலுத்தப்பட வேண்டும்.
பெர்முடாவில் வணிகம் ஒரு காப்பீட்டு வணிகமாக இருக்க வேண்டும். செயலற்ற வெளிநாட்டு முதலீட்டு நிறுவனங்களுக்கு வேறு எந்த வகையான வணிகமும் அமெரிக்காவில் உள்ள உள்நாட்டு வருவாய் சேவையிலிருந்து (ஐஆர்எஸ்) அபராதம் விதிக்கக்கூடும். ஐஆர்எஸ் காப்பீட்டை ஒரு செயலில் உள்ள வணிகமாக வரையறுக்கிறது. செயலில் உள்ள வணிகமாகத் தகுதிபெற, மறுகாப்பீட்டு நிறுவனம், அது விற்கும் காப்பீட்டை ஆதரிக்க வேண்டியதை விட மிகப் பெரிய மூலதனக் குளம் இருக்க முடியாது. பல மறுகாப்பீட்டு நிறுவனங்கள் வியாபாரத்தில் ஈடுபடுகின்றன என்றாலும், நிறுவனங்களை உருவாக்கப் பயன்படுத்தப்படும் ஹெட்ஜ் நிதியிலிருந்து வரும் பணக் குளத்துடன் ஒப்பிடும்போது இது மிகவும் சிறியதாகத் தெரிகிறது.
