ஒரு பத்திரத்தின் கூப்பன் வீதம் அதன் கொள்முதல் விலை அதன் சம மதிப்புக்கு சமமாக இருந்தால் முதிர்ச்சிக்கான அதன் விளைச்சலுக்கு சமம். ஒரு பத்திரத்தின் சம மதிப்பு அதன் முக மதிப்பு, அல்லது வெளியிடும் நேரத்தில் பத்திரத்தின் கூறப்பட்ட மதிப்பு, வழங்கும் நிறுவனத்தால் தீர்மானிக்கப்படுகிறது. பெரும்பாலான பத்திரங்கள் values 100 அல்லது $ 1, 000 க்கு சமமான மதிப்புகளைக் கொண்டுள்ளன.
எவ்வாறாயினும், ஒரு பத்திரத்தின் சம மதிப்பு அதன் சந்தை விலையை ஆணையிடாது. அதற்கு பதிலாக, ஒரு பத்திரத்தின் சந்தை அல்லது விற்பனை விலை அதன் சமத்திற்கு கூடுதலாக பல காரணிகளால் பாதிக்கப்படுகிறது. இந்த காரணிகளில் பத்திரத்தின் கூப்பன் வீதம், முதிர்வு தேதி, நடைமுறையில் உள்ள வட்டி விகிதங்கள் மற்றும் அதிக லாபகரமான பத்திரங்கள் கிடைப்பது ஆகியவை அடங்கும்.
கூப்பன் வீதம், முதிர்வு தேதி மற்றும் பத்திரங்களின் சந்தை மதிப்பு ஆகியவற்றை வரையறுத்தல்
ஒரு பத்திரத்தின் கூப்பன் வீதம் அதன் வட்டி வீதம் அல்லது ஒவ்வொரு ஆண்டும் பத்திரதாரருக்கு செலுத்தும் பணத்தின் அளவு, அதன் சம மதிப்பின் சதவீதமாக வெளிப்படுத்தப்படுகிறது. Par 1, 000 சம மதிப்பு மற்றும் 5% கூப்பன் வீதத்துடன் ஒரு பத்திரம் முதிர்ச்சி அடையும் வரை ஒவ்வொரு ஆண்டும் interest 50 வட்டிக்கு செலுத்துகிறது.
ஐபிஎம் கார்ப்பரேஷன் பத்திரத்தை face 1, 000 முக மதிப்புடன் வாங்குகிறீர்கள் என்று வைத்துக்கொள்வோம், அது அரை வருடாந்திர கொடுப்பனவுகளுடன் $ 10 வழங்கப்படுகிறது. பத்திரத்தின் கூப்பன் வீதத்தைக் கணக்கிட, மொத்த வருடாந்திர வட்டி கொடுப்பனவுகளை முக மதிப்பால் வகுக்கவும். இந்த வழக்கில், மொத்த வருடாந்திர வட்டி கட்டணம் $ 10 x 2 = $ 20 க்கு சமம். எனவே ஐபிஎம் பத்திரத்திற்கான ஆண்டு கூப்பன் வீதம் $ 20 ÷ $ 1000 = 2% க்கு சமம்.
கூப்பன்கள் சரி செய்யப்பட்டுள்ளன; பத்திரம் எந்த விலைக்கு வர்த்தகம் செய்தாலும், வட்டி செலுத்துதல் எப்போதும் வருடத்திற்கு $ 20 க்கு சமம். எனவே வட்டி விகிதங்கள் அதிகரித்து, ஐபிஎம் பத்திரத்தின் விலையை 80 980 ஆகக் குறைத்தால், பத்திரத்தின் 2% கூப்பன் மாறாமல் இருக்கும்.
ஒரு பத்திரத்தின் முதிர்வு தேதி என்பது பத்திரதாரர் தனது முதலீட்டிற்கு திருப்பிச் செலுத்தும் தேதியாகும். முதிர்ச்சியில், வழங்கும் நிறுவனம் அதன் தற்போதைய சந்தை மதிப்பைப் பொருட்படுத்தாமல், பத்திரத்தின் சம மதிப்பை பத்திரதாரருக்கு செலுத்த வேண்டும். இதன் பொருள் என்னவென்றால், ஒரு முதலீட்டாளர் ஐந்தாண்டு $ 1, 000 பத்திரத்தை $ 800 க்கு வாங்கினால், அவர்கள் அந்த நேரத்தில் பெற்ற எந்த கூப்பன் கொடுப்பனவுகளுக்கும் கூடுதலாக ஐந்து ஆண்டுகளின் முடிவில் $ 1, 000 வசூலிக்கிறார்கள்.
பத்திரங்களின் சந்தை மதிப்பு நடைமுறையில் உள்ள வட்டி விகிதங்களுடன் எதிர்மறையான தொடர்பைக் கொண்டுள்ளது. வட்டி விகிதங்கள் அதிகரிக்கும் போது, முன்பே இருக்கும் பத்திரங்களின் விலை குறைகிறது. விகிதங்கள் குறையும்போது, அதிக விகிதங்களைக் கொண்ட தற்போதைய பத்திரங்கள் மிகவும் மதிப்புமிக்கதாகின்றன.
எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு நிறுவனம் 4% வட்டி விகிதத்துடன் bond 1, 000 பத்திரத்தை வழங்கினால், ஆனால் அரசாங்கம் குறைந்தபட்ச வட்டி விகிதத்தை 5% ஆக உயர்த்தினால், வழங்கப்படும் புதிய பத்திரங்கள் நிறுவனத்தின் ஆரம்ப 4% பத்திரத்தை விட அதிக கூப்பன் கொடுப்பனவுகளைக் கொண்டுள்ளன. குறைந்த கூப்பன் கொடுப்பனவுகளை மீறி பத்திரத்தை வாங்க முதலீட்டாளர்களை கவர்ந்திழுக்க, நிறுவனம் அதன் சம மதிப்பை விட குறைவாக பத்திரத்தை விற்க வேண்டும், இது தள்ளுபடி என்று அழைக்கப்படுகிறது. வட்டி விகிதங்கள் 3% ஆகக் குறைந்துவிட்டால், முன்பே இருக்கும் 4% பத்திரமானது அதன் சம மதிப்பை விட அதிகமாக விற்கப்படுகிறது, இது பிரீமியம் என்று அழைக்கப்படுகிறது.
பத்திரங்களின் சந்தை விலை மிகவும் மாறக்கூடியது என்பதால், தள்ளுபடியில் பத்திரங்களை வாங்குவதன் மூலம் கூப்பன் கொடுப்பனவுகளால் உருவாக்கப்பட்ட லாபத்திற்கு கூடுதலாக லாபம் ஈட்ட முடியும். ஒரு பத்திரத்தின் முதிர்ச்சிக்கான மகசூல் என்பது அதன் சந்தை விலையை கணக்கிட்ட பிறகு ஒரு பத்திரத்தால் உருவாக்கப்படும் வருவாய் வீதமாகும், இது அதன் சம மதிப்பின் சதவீதமாக வெளிப்படுத்தப்படுகிறது. மற்ற மகசூல் கணக்கீடுகளை விட ஒரு பத்திரத்தின் லாபத்தின் மிகவும் துல்லியமான மதிப்பீடாகக் கருதப்படும், ஒரு பத்திரத்தின் முதிர்ச்சிக்கான மகசூல் பத்திரத்தின் கொள்முதல் விலைக்கும் அதன் சம மதிப்புக்கும் இடையிலான வேறுபாட்டால் உருவாக்கப்பட்ட ஆதாயம் அல்லது இழப்பை உள்ளடக்கியது.
பாண்ட் கூப்பன் விகிதங்கள் மற்றும் விளைச்சலை ஒப்பிடுதல்
கூப்பன் வீதம் பெரும்பாலும் மகசூலிலிருந்து வேறுபடுகிறது. ஒரு பத்திரத்தின் மகசூல் பத்திரத்தின் உண்மையான சந்தை மதிப்பின் அடிப்படையில் சிறந்த வருவாய் விகிதமாக கருதப்படுகிறது. முக மதிப்பில், கூப்பன் வீதமும் மகசூலும் ஒருவருக்கொருவர் சமமாக இருக்கும். உங்கள் ஐபிஎம் கார்ப் பத்திரத்தை $ 100 பிரீமியத்தில் விற்றால், பத்திரத்தின் மகசூல் இப்போது $ 20 / $ 1, 100 = 1.82% க்கு சமம். வட்டி விகிதங்கள் அதிகரித்து, உங்கள் பத்திரத்தின் விலை 80 980 ஆகக் குறைந்துவிட்டதாகக் கருதினால், பத்திரத்தை தள்ளுபடியில் விற்பதன் மூலம் உங்கள் மகசூல் $ 20 / $ 980 = 2.04% ஆக இருக்கும், இதனால், மகசூல் மற்றும் விலை நேர்மாறாக தொடர்புடையது.
கூப்பன் கொடுப்பனவுகள் பத்திர இலாபங்களின் ஒரே ஆதாரமாக இல்லாததால், முதிர்வு கணக்கீட்டிற்கான மகசூல் சந்தை விலையில் உள்ள மாறுபாடுகளால் உருவாக்கப்படும் சாத்தியமான ஆதாயங்கள் அல்லது இழப்புகளை உள்ளடக்கியது. ஒரு முதலீட்டாளர் அதன் சம மதிப்புக்கு ஒரு பத்திரத்தை வாங்கினால், முதிர்ச்சிக்கான மகசூல் கூப்பன் வீதத்திற்கு சமம். முதலீட்டாளர் தள்ளுபடியில் பத்திரத்தை வாங்கினால், முதிர்ச்சிக்கான அதன் மகசூல் எப்போதும் அதன் கூப்பன் வீதத்தை விட அதிகமாக இருக்கும். மாறாக, பிரீமியத்தில் வாங்கப்பட்ட ஒரு பத்திரமானது முதிர்ச்சிக்கான விளைச்சலை எப்போதும் கொண்டுள்ளது, அது அதன் கூப்பன் வீதத்தை விட குறைவாக இருக்கும்.
முதிர்ச்சிக்கான மகசூல் அதன் மீதமுள்ள காலத்திற்கு பத்திரத்தின் சராசரி வருவாயை தோராயமாக மதிப்பிடுகிறது. பத்திரத்தின் விலைக்கு ஏறக்குறைய சமமான தற்போதைய மதிப்பை உருவாக்க அனைத்து எதிர்கால வட்டி கொடுப்பனவுகளுக்கும் ஒரு தள்ளுபடி வீதம் பயன்படுத்தப்படுகிறது. முழு கணக்கீடும் கூப்பன் வீதத்தை கணக்கில் எடுத்துக்கொள்கிறது; பத்திரத்தின் தற்போதைய விலை; விலை மற்றும் முக மதிப்புக்கு இடையிலான வேறுபாடு; மற்றும் முதிர்ச்சி வரை நேரம். ஸ்பாட் வீதத்துடன், முதிர்ச்சிக்கான மகசூல் பத்திர மதிப்பீட்டில் மிக முக்கியமான நபர்களில் ஒன்றாகும்.
முதிர்ச்சிக்கான ஒரு பாண்டின் மகசூல் அதன் கூப்பன் விகிதத்திற்கு சமமாக இருக்கும்போது
ஒரு பத்திரம் சமமாக வாங்கப்பட்டால், முதிர்ச்சிக்கான அதன் மகசூல் அதன் கூப்பன் வீதத்திற்கு சமமாக இருக்கும், ஏனெனில் ஆரம்ப முதலீடு முதிர்ச்சியடைந்த பத்திரத்தை திருப்பிச் செலுத்துவதன் மூலம் ஈடுசெய்யப்படுகிறது, மேலும் நிலையான கூப்பன் கொடுப்பனவுகளை மட்டுமே லாபமாக விட்டுவிடுகிறது. ஒரு பத்திரத்தை தள்ளுபடியில் வாங்கினால், முதிர்ச்சிக்கான மகசூல் எப்போதும் கூப்பன் வீதத்தை விட அதிகமாக இருக்கும். இது ஒரு பிரீமியத்தில் வாங்கப்பட்டால், முதிர்ச்சிக்கான மகசூல் எப்போதும் குறைவாக இருக்கும்.
