வட்டி விகிதங்கள் உயரும்போது, நிலையான வருமான முதலீடுகள் பங்குகளுடன் ஒப்பிடுகையில் அதிக கவர்ச்சியைக் காணத் தொடங்குகின்றன, மற்ற அனைத்தும் நிச்சயமாக சமமாக இருக்கும். உண்மையில், மற்ற அனைத்தும் எப்போதும் சமமானவை அல்ல, அதாவது முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் பங்குகளை பத்திரங்களுக்காக வர்த்தகம் செய்வதற்கு முன் இருமுறை சிந்திக்க வேண்டும். (பார்க்க , அதிக வட்டி விகிதங்களுக்கு மிகைப்படுத்தாதீர்கள்: ஜே.பி மோர்கன். )
உயரும் விகிதங்களுக்கிடையில் கூட சிறப்பாக செயல்படும் பங்குகள் ஏராளம். கடந்த வாரத்தில் இரண்டு தனித்தனி பகுப்பாய்வுகள் சிஎன்பிசி படி, அவை எவை என்று கூடத் தெரியும் என்று கூறுகின்றன:
- ஜே.பி மோர்கன் சேஸ் & கோ. (ஜே.பி.எம்) கோல்ட்மேன் சாச்ஸ் குரூப் இன்க். (ஜி.எஸ்) வால்ட் டிஸ்னி கம்பெனி (டி.ஐ.எஸ்) சிஸ்கோ சிஸ்டம்ஸ் இன்க். (சி.எஸ்.கோ) அமெரிக்கன் எக்ஸ்பிரஸ் கோ.
பரோன்ஸ் அறிவித்தபடி பாங்க் ஆப் அமெரிக்கா மெரில் லிஞ்சின் கூற்றுப்படி, இந்த பங்குகள் வட்டி விகிதங்கள் ஏறும் போது சிறப்பாக செயல்படும்:
- இங்கர்சால்-ராண்ட் பி.எல்.சி (ஐ.ஆர்) ராயல் கரீபியன் குரூஸ் லிமிடெட் (ஆர்.சி.எல்) லாம் ரிசர்ச் கார்ப்பரேஷன் (எல்.ஆர்.சி.எக்ஸ்) மேரியட் இன்டர்நேஷனல் இன்க். (எம்.ஏ.ஆர்) மோர்கன் ஸ்டான்லி (எம்.எஸ்). நிதி சேவைகளைக் கண்டறியவும் (டி.எஃப்.எஸ்).
விலை-வருவாய் தொடர்புகள்
கடந்த ஆறு மாதங்களாக பத்திர விளைச்சல் உயரத் தொடங்கியுள்ள நிலையில், பங்குகளின் காளை சந்தை முடிவுக்கு வருகிறதா என்று முதலீட்டாளர்கள் கவலைப்படத் தொடங்கியுள்ளனர். உண்மையில், ஜனவரி மாத இறுதியில் பரந்த சந்தை விற்பனையானது குறைந்த பட்சம் அதிக பணவீக்கத்தின் அச்சத்தால் தூண்டப்பட்டது, இது உயரும் விகிதங்களின் அதிகரிப்பை துரிதப்படுத்தக்கூடும். இருப்பினும், அந்த ஆறு மாதங்களில், ஜே.பி மோர்கன் கிட்டத்தட்ட 29%, கோல்ட்மேன் கிட்டத்தட்ட 22%, சி.எஸ்.சி.ஓ 43%, மற்றும் அமெரிக்கன் எக்ஸ்பிரஸ் 16% க்கும் அதிகமாக உள்ளது, அதே நேரத்தில் டிஸ்னி குழுவின் ஒரு பின்தங்கிய நிலையில் உள்ளது, இது 2% க்கும் மேலாகும் செவ்வாயன்று வர்த்தகம் நிறைவடைந்தது.
கென்ஷோவின் ஹெட்ஜ்-ஃபண்ட் கருவியைப் பயன்படுத்தி, சிஎன்பிசி கடந்த ஆறு மாதங்களில் எந்தெந்த பங்குகள் பத்திர விலைகளுடன் அதிக தொடர்பு உள்ளது என்பதை பகுப்பாய்வு செய்தது. பத்திர விலைகள் வீழ்ச்சியடையும் போது பத்திர விளைச்சல் அதிகரிக்கும் போது, ஒரு பத்திரத்தின் விலையுடன் எதிர்மறையாக தொடர்புபடுத்தப்பட்ட வருவாயைக் கொண்ட ஒரு பங்கு விகிதங்கள் உயரும்போது சிறப்பாக செயல்படும் என்று எதிர்பார்க்க வேண்டும்.
ஐஷேர்ஸ் 20+ ஆண்டு கருவூல பாண்ட் பரிமாற்ற-வர்த்தக நிதியை (டி.எல்.டி) பயன்படுத்தி, சி.என்.பி.சி ஜே.பி மோர்கனுடன் -0.33 தொடர்பு, கோல்ட்மேனுடன் -0.31, டிஸ்னியுடன் -0.19, சிஸ்கோவுடன் -0.18 மற்றும் அமெரிக்கன் எக்ஸ்பிரஸுடன் -0.17 தொடர்புகளைக் கண்டறிந்தது. இந்த முடிவுகள் கடந்த வியாழக்கிழமை வெளியிடப்பட்டன.
மிதமான ஈவுத்தொகை விளைச்சல்
திங்களன்று பரோன்ஸ் அறிக்கை செய்த பாங்க் ஆப் அமெரிக்காவின் பகுப்பாய்வு, பத்திர கால அளவு என்ற கருத்தைப் பயன்படுத்துகிறது, அதை பங்குகளுக்கு மட்டுமே பயன்படுத்துகிறது. கூப்பன் கொடுப்பனவுகளுக்குப் பதிலாக, பங்குகள் ஈவுத்தொகையை செலுத்துகின்றன, மேலும் நீண்ட காலம், முதலீட்டாளரின் முதலீட்டின் ஆரம்ப செலவுக்கு ஈடுசெய்ய ஈவுத்தொகை செலுத்துதல்களுக்கு அதிக நேரம் எடுக்கும். இத்தகைய நீண்ட கால பங்குகள், அவற்றின் குறைந்த ஈவுத்தொகை செலுத்துதலுடன், அதிக வட்டி விகித அபாயத்தை எதிர்கொள்கின்றன.
ஆனால் குறைந்த கால பங்குகளின் சிக்கல் என்னவென்றால், அவர்கள் ஏற்கனவே பெரிய ஈவுத்தொகையை செலுத்தி வருகிறார்கள், மேலும் வளர அதிக இடம் இல்லை என்று வங்கியின் பங்கு மூலோபாய நிபுணர் சவிதா சுப்பிரமணியன் கூறுகிறார். (மேலும் அறிய: பத்திர காலத்தின் அடிப்படைகள். )
இடையில் எங்காவது பங்குகளை சுப்பிரமணியன் பரிந்துரைக்கிறார், நிறைய வளர்ச்சி திறன் கொண்ட குறைந்த ஈவுத்தொகை ஆனால் அவை வட்டி வீத அபாயத்தை எதிர்கொள்ளும் அளவுக்கு குறைவாக இல்லை. அந்த மசோதாவுக்கு ஏற்ற ஆறு பங்குகள், அவற்றின் ஈவுத்தொகை விளைச்சலுடன், 2% மகசூல் கொண்ட இங்கர்சால்-ராண்ட், ராயல் கரீபியன் 1.8%, லாம் 1%, மேரியட் 0.9%, மோர்கன் ஸ்டான்லி 1.8%, மற்றும் டிஸ்கவர் ஃபைனான்ஷியல் 1.8%.
