கடந்த வாரம் நடந்த ஒபெக் மற்றும் ஒபெக் அல்லாத மந்திரி சந்திப்பால் அமெரிக்க எண்ணெய் சந்தை தீர்மானகரமானதாக இருந்தது. வியாழக்கிழமை பிற்பகுதியில் 2.7% வரை உயர்ந்துள்ள எண்ணெய் விலை கிட்டத்தட்ட 1.5% குறைந்தது. ஒபெக் மற்றும் ஒபெக் அல்லாத தயாரிப்பாளர்கள் கடந்த ஆண்டு நவம்பரில் எட்டப்பட்ட உற்பத்தி ஒப்பந்தத்தை ஒரு நாளைக்கு 1.8 மில்லியன் பீப்பாயின் ஒன்பது மாத கால நீட்டிப்புக்கு ஒப்புதல் அளித்தனர். விவரங்கள் வெளிவந்த சிறிது நேரத்திலேயே எண்ணெய் விலைகள் வீழ்ச்சியடையத் தொடங்கியபோது ஆழமான வெட்டுக்களை எதிர்பார்க்கலாம் என்று எண்ணெய் வர்த்தகர்கள் அடையாளம் காட்டினர்.
உற்பத்திச் சரிசெய்தல்களின் வெறும் நீட்டிப்பு எண்ணெய் சந்தையில் உலகளாவிய அதிகப்படியான விநியோகத்தைக் குறைக்க போதுமானதாக இல்லை என்பது கவலைக்குரியது. சந்தையில் இருந்து அதிகமான எண்ணெய் பீப்பாய்களை அகற்ற சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் ஆழமான மற்றும் அர்த்தமுள்ள மாற்றங்களை பந்தயம் கட்டினர். (மேலும் பார்க்க, பார்: எண்ணெய் என்றென்றும் பீப்பாய்க்கு $ 40 முதல் $ 60 வரை சிக்கியிருக்கிறதா? )
யுஎஸ் ஷேல் ஸ்டில் பம்பிங் அவே
இந்த ஒப்பந்தத்திற்கான சந்தை எதிர்பார்ப்புகள் அதிகமாக இருந்தன, ஏனெனில் அமெரிக்க எண்ணெய் உற்பத்தி ஆண்டு முழுவதும் உயரும் என்ற எதிர்பார்ப்பு இருந்தது. பல அமெரிக்க ஷேல் உற்பத்தியாளர்கள் கடந்த ஆண்டு ஆரம்ப உற்பத்தி சரிசெய்தல் ஒப்பந்தத்தின் விளைவாக அதிக எண்ணெய் விலையில் தங்கள் உற்பத்தியில் 30% வரை பாதுகாக்க முடிந்தது. இது எண்ணெய் விலைகள் இன்னொரு சரிவைக் குறைத்தாலும் கூட, குழாய்களைத் தொடர்ந்து வைத்திருக்க அனுமதிக்கிறது.
மற்றொரு கவலை என்னவென்றால், அடுத்த ஐந்து ஆண்டுகளில் அமெரிக்காவிற்கு வெளியே ஏராளமான புதிய திட்டங்கள் வருகின்றன. இந்த விளக்கப்படம் காண்பித்தபடி, 2017 ஆம் ஆண்டில் மட்டும் ஒரு நாளைக்கு கிட்டத்தட்ட 1.8 மில்லியன் பீப்பாய்கள் சந்தைக்கு வரும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது, இது ஒபெக் மற்றும் அதன் கூட்டாளர்களால் ஆஃப்லைனில் எடுக்கப்பட்ட உற்பத்தியை முற்றிலுமாக ஈடுசெய்கிறது. தற்போதைய உலகளாவிய எண்ணெய் பசைக்கு விரைவான முடிவை சந்தை ஏன் சந்தேகிக்கக்கூடும் என்பதைப் புரிந்துகொள்வது எளிது.
பங்கு விலை செயல்திறன்
இந்த கவலை மதிப்பு சங்கிலி முழுவதும் பல்வேறு எண்ணெய் நிறுவனங்களின் மோசமான பங்கு விலை செயல்திறனிலும் பிரதிபலிக்கிறது. எடுத்துக்காட்டாக, SPDR S&P எண்ணெய் மற்றும் எரிவாயு ஆய்வு மற்றும் உற்பத்தி ப.ப.வ.நிதி (XOP) மற்றும் SPDR S&P எண்ணெய் மற்றும் எரிவாயு உபகரணங்கள் மற்றும் சேவைகள் ப.ப.வ.நிதி (XES) ஆகியவை 2017 ஆம் ஆண்டில் முறையே 17.9% மற்றும் 26.9% குறைந்துள்ளன. விலைகள் இதுவரை 7.3% குறைந்துள்ளன.
இந்த குறைவான செயல்திறனின் பெரும்பகுதி, அமெரிக்க ஷேல் எண்ணெய் நிறுவனங்கள் தங்கள் கடன் கடமைகளைச் செய்வதற்கும், வணிகத்தில் தங்குவதற்கும் எண்ணெய் விலைகள் போதுமானதாக இருக்கின்றன என்ற சந்தைக் கவலைகளிலிருந்து வருகின்றன, ஆனால் அவை வளர்ச்சிக்கு நிதியளிக்கவோ அல்லது ஈவுத்தொகையை செலுத்தவோ போதுமானதாக இல்லை. ஈவுத்தொகை கொடுப்பனவுகளின் அழுத்தம் அல்லது வளர்ச்சிக் கதையைப் பற்றிய சந்தேகங்கள் பங்கு விலை செயல்திறனைப் பொறுத்தவரையில் அதிக எடை கொண்டவை.
கடன் இடத்தில் கூட, தற்போதைய எண்ணெய் விலை இத்துறையில் பலருக்கு மெல்லிய இடையகமாகத் தெரிகிறது. எடுத்துக்காட்டாக, எஸ் அண்ட் பி குளோபல் மதிப்பீடுகள் 2017 ஆம் ஆண்டில் இதுவரை இயல்புநிலைக்கு வந்த 44 அமெரிக்க உயர் மகசூல் நிறுவனங்களில், கிட்டத்தட்ட மூன்றில் ஒரு பங்கு எண்ணெய் மற்றும் எரிவாயு துறையில் உள்ளன என்று தெரிவித்துள்ளது. இந்த இயல்புநிலைகள் எண்ணெய் மற்றும் எரிவாயுவை எஸ் & பி இன் 2017 இயல்புநிலை கூட்டுறவில் மிக மோசமாக செயல்படும் துறையாக ஆக்குகின்றன. (மேலும் பார்க்க: சூடான நீரில் ஆற்றல் துறை, இயல்புநிலைகள் உயர்ந்து கொண்டே இருக்கின்றன .)
