பரிவர்த்தனை மற்றும் தகவல் செலவினங்களைக் கணக்கிட்டபின், ஆபத்து இல்லாத இலாபங்களுக்கு குறைந்த அபாயத்தை உருவாக்குவதற்காக ஒத்த அல்லது ஒத்த சொத்துக்களின் வெவ்வேறு சந்தைகளில் உள்ள விலை முரண்பாடுகளை சுரண்டுவது நடுவர். மத்தியஸ்த வர்த்தகம் அமெரிக்காவில் சட்டப்பூர்வமானது மட்டுமல்ல, சந்தை செயல்திறனுக்கு பங்களிப்பதால் ஊக்குவிக்கப்பட வேண்டும். மேலும், மத்தியஸ்தர்கள் இடைத்தரகர்களாக செயல்படுவதன் மூலமும், வெவ்வேறு சந்தைகளில் பணப்புழக்கத்தை வழங்குவதன் மூலமும் ஒரு பயனுள்ள நோக்கத்திற்கு உதவுகிறார்கள்.
மத்தியஸ்தம் மற்றும் சந்தை திறன்
விலை முரண்பாடுகளிலிருந்து பயனடைய முயற்சிப்பதன் மூலம், மத்தியஸ்தத்தில் ஈடுபடும் வர்த்தகர்கள் சந்தை செயல்திறனை நோக்கி பங்களிப்பு செய்கிறார்கள். மத்தியஸ்தத்தின் ஒரு சிறந்த எடுத்துக்காட்டு இரண்டு வெவ்வேறு சந்தைகளில் வெவ்வேறு விலையில் வர்த்தகம் செய்யும் ஒரு சொத்தாகும் - இது “ஒரு விலைச் சட்டத்தின்” தெளிவான மீறலாகும். குறைந்த விலையை வழங்கும் சந்தையில் சொத்தை வாங்குவதன் மூலமும், அதிக விலைக்கு வாங்கும் சந்தையில் அதை மீண்டும் விற்பனை செய்வதன் மூலமும் ஒரு வர்த்தகர் இந்த தவறான விலையிலிருந்து லாபம் பெற முடியும். இத்தகைய இலாபங்கள், பரிவர்த்தனை செலவினங்களைக் கணக்கிட்ட பிறகு, அதே விலை வேறுபாட்டைப் பயன்படுத்த முற்படும் கூடுதல் வர்த்தகர்களை ஈர்க்கும் என்பதில் சந்தேகமில்லை, இதன் விளைவாக, சொத்துக்களின் விலைகள் சந்தைகளில் நிலுவையில் இருப்பதால் நடுவர் வாய்ப்பு மறைந்துவிடும். சர்வதேச நிதியத்தைப் பொறுத்தவரை, இந்த ஒருங்கிணைப்பு வெவ்வேறு நாணயங்களுக்கிடையில் வாங்கும் சக்தி சமநிலைக்கு வழிவகுக்கும்.
எடுத்துக்காட்டாக, கனடாவில் இருப்பதை விட ஒரே மாதிரியான சொத்து அமெரிக்காவில் மலிவானதாக இருந்தால், கனடியர்கள் சொத்தை வாங்க எல்லையில் பயணிப்பார்கள், அதே நேரத்தில் அமெரிக்கர்கள் சொத்தை வாங்குவார்கள், கனடாவுக்கு கொண்டு வந்து கனேடிய சந்தையில் மறுவிற்பனை செய்வார்கள்.. பரிவர்த்தனைகளை எளிதாக்குவதற்கு, கனேடியர்கள் அமெரிக்க டாலர்களை (அமெரிக்க டாலர்) வாங்க வேண்டும், அதே நேரத்தில் அமெரிக்காவில் சொத்து வாங்குவதற்காக கனேடிய டாலர்களை (சிஏடி) விற்க வேண்டும், மேலும் அமெரிக்கர்கள் தங்கள் விற்பனையிலிருந்து பெற்ற கேடியை விற்க வேண்டும் அமெரிக்காவில் செலவழிக்க அமெரிக்க டாலரை வாங்க கனடாவில் உள்ள சொத்து. இந்த நடவடிக்கைகள் அமெரிக்க டாலரின் பாராட்டுக்கும், கனேடிய நாணய மதிப்பின் மதிப்பிற்கும் வழிவகுக்கும். இதனால், காலப்போக்கில், அமெரிக்காவில் இந்த சொத்தை வாங்குவதன் நன்மை விலைகள் மாறுபடும் வரை கலைந்துவிடும்.
விலை சந்தைக்கு வழிவகுக்கும் நடுவர் மன்றத்தின் மற்றொரு எடுத்துக்காட்டு எதிர்கால சந்தைகளில் காணப்படுகிறது. எதிர்கால நடுவர் ஒரு எதிர்கால ஒப்பந்தத்திற்கும் அடிப்படை சொத்துக்கும் இடையிலான விலை வேறுபாட்டைப் பயன்படுத்த முற்படுகிறார் மற்றும் இரு சொத்து வகுப்புகளிலும் ஒரே நேரத்தில் நிலை தேவைப்படுகிறது. சுருக்கமாக, எதிர்கால ஒப்பந்தம் அடிப்படை விட கணிசமாக உயர்ந்ததாக இருந்தால், செலவு மற்றும் வட்டி விகிதங்களைக் கணக்கிட்ட பிறகு, நடுவர் அடிப்படை ஒப்பந்தத்தில் ஒரே நேரத்தில் எதிர்கால ஒப்பந்தத்தை குறைக்கும்போது, அடிப்படை சொத்தின் மீது நீண்ட காலம் செல்ல முடியும். அடிப்படை விலையை ஸ்பாட் விலையில் வாங்குவதற்கும் எதிர்கால ஒப்பந்தத்தை குறுகியதாக விற்கவும் நடுவர் நிதியைக் கடன் வாங்குவார். அடிப்படை சேமித்து வைத்த பிறகு, நடுவர் சொத்தை எதிர்கால விலையில் வழங்கலாம், கடன் வாங்கிய நிதியை திருப்பிச் செலுத்தலாம் மற்றும் நிகர வேறுபாட்டிலிருந்து லாபம் பெறலாம்.
இந்த பரிவர்த்தனையிலிருந்து வருவாய் விகிதம் சொத்தை கடன் வாங்குவதற்கான செலவையும், சொத்தை சேமிப்பதற்கான செலவையும் மீறும் போதெல்லாம், ஒரு நடுவர் வாய்ப்பு இருக்கக்கூடும்.
இந்த நிலைப்பாட்டின் தலைகீழ் எதிர்கால ஒப்பந்தத்திற்கு நீண்ட நேரம் செல்லும்போது ஒரே நேரத்தில் அந்த இடத்தை சுருக்கவும். எதிர்கால விலைகள் இடத்தை விட கணிசமாகக் குறைவாக இருக்கும்போது இது செய்யப்படுகிறது. நீங்கள் நினைத்துப் பார்க்கிறபடி, ஒவ்வொரு முறையும் ஒரு எதிர்கால ஒப்பந்தத்திற்கு இடையில் விலை வேறுபாடு தோன்றும்போது, அது அடிப்படை, திறமையின்மை பரவலாக வளருமுன் வர்த்தகர்கள் மேற்கூறிய வர்த்தகங்களில் ஒன்றில் நுழைவார்கள். மேலும் மேலும் வர்த்தகர்கள் நடுவர் இலாபம் ஈட்ட முயற்சிக்கும்போது, எதிர்கால ஒப்பந்தத்தின் விலை கீழே (மேலே) இயக்கப்படும், மேலும் அதன் அடிப்படை (கீழே) இயக்கப்படும். இரண்டு நிகழ்வுகளும் எதிர்கால சந்தைகளின் நியாயமான மற்றும் திறமையான விலைக்கு பங்களிக்கின்றன.
சந்தை தயாரிப்பாளர்களாக நடுவர்
நடுவர்கள் ஒரே சொத்தை வெவ்வேறு சந்தைகளில் வாங்கி விற்கும்போது, அவை நடைமுறையில் உள்ளன, நிதி இடைத்தரகர்களாக செயல்படுகின்றன, எனவே சந்தைகளுக்கு பணப்புழக்கத்தை வழங்குகின்றன. உதாரணமாக, அழைப்பு விருப்பங்களை அதிக விலை என்று அவள் உணரும்போது எழுதும் விருப்பத்தேர்வு வர்த்தகர் நீண்ட பங்குக்குச் செல்வதன் மூலம் தனது நிலையைத் தடுக்கலாம். அவ்வாறு செய்யும்போது, அவர் விருப்பங்களுக்கும் பங்குச் சந்தைக்கும் இடையில் ஒரு இடைத்தரகராக செயல்படுகிறார். அதாவது, அவர் ஒரு பங்கு விற்பனையாளரிடமிருந்து பங்குகளை வாங்குகிறார், அதே நேரத்தில் ஒரு விருப்பத்தை வாங்குபவருக்கு ஒரு விருப்பத்தை விற்கிறார் மற்றும் இரண்டு சந்தைகளின் ஒட்டுமொத்த பணப்புழக்கத்திற்கு பங்களிப்பு செய்கிறார். இதேபோல், எதிர்கால நடுவர் எதிர்கால சந்தைக்கும் அடிப்படை சொத்தின் சந்தைக்கும் இடையில் ஒரு இடைத்தரகராக இருப்பார்.
அடிக்கோடு
சந்தை திறமையின்மை உணரப்படும்போதெல்லாம் செயல்படுத்தக்கூடிய நடுவர் நுட்பங்கள் ஏராளமாக உள்ளன. எவ்வாறாயினும், ஆபத்து இல்லாத அல்லது குறைந்த ஆபத்து இல்லாத நிகழ்வுகளை மீண்டும் மீண்டும் செய்ய நடுவர்கள் முயற்சிக்கும்போது, இந்த வாய்ப்புகள் மறைந்து, விலைகள் ஒன்றிணைவதற்கு வழிவகுக்கிறது. இந்த காரணத்திற்காக, மத்தியஸ்தம் அமெரிக்காவில் (மற்றும் மிகவும் வளர்ந்த நாடுகளில்) சட்டப்பூர்வமானது மட்டுமல்லாமல், ஒட்டுமொத்த சந்தைகளுக்கும் நன்மை பயக்கும் மற்றும் ஒட்டுமொத்த சந்தை செயல்திறனுக்கு உகந்ததாகும்.
