எந்த காரணிகள் பெரும்பாலான செல்வாக்கு சரி செய்யப்பட்டது

நிலையான வருமான பத்திரங்களின் விலையை பாதிக்கும் முக்கிய காரணிகள் வட்டி வீத மாற்றங்கள், இயல்புநிலை அல்லது கடன் ஆபத்து மற்றும் இரண்டாம் நிலை சந்தை பணப்புழக்க ஆபத்து ஆகியவை அடங்கும். நிலையான வருமான பத்திரங்கள் என்பது ஒரு முதலீட்டாளர் ஒரு அரசு அல்லது கார்ப்பரேட் கடன் வாங்குபவருக்கு செய்த கடன்கள். பத்திரத்தை வழங்குபவர் பத்திரத்தின் முதிர்வு தேதி வரை ஒரு வழக்கமான அட்டவணையில் ஒரு குறிப்பிட்ட தொகையை செலுத்த ஒப்புக்கொள்கிறார். முதிர்வு தேதியில், கடன் வாங்கியவர் அசல் தொகையை முதலீட்டாளருக்கு திருப்பித் தருகிறார்.

நிலையான வட்டி கூப்பன் வீதம் என்றும், பத்திரத்தின் அசல் தொகை சம அல்லது முக மதிப்பு என்றும் அழைக்கப்படுகிறது. அமெரிக்க கருவூலங்கள், கார்ப்பரேட் பத்திரங்கள், அதிக மகசூல் பத்திரங்கள் மற்றும் வரி இல்லாத நகராட்சி பத்திரங்கள் உள்ளிட்ட பல்வேறு வகையான நிலையான வருமான பத்திரங்கள் உள்ளன.

வட்டி விகிதங்களில் மாற்றங்கள்

பத்திரங்களின் விலையை பாதிக்கக்கூடிய முக்கிய ஆபத்து நடைமுறையில் உள்ள வட்டி விகிதத்தில் ஏற்படும் மாற்றமாகும். ஒரு பத்திரத்தின் விலை மற்றும் வட்டி விகிதங்கள் நேர்மாறாக தொடர்புடையவை. வட்டி விகிதங்கள் உயரும்போது, ​​பத்திரங்களின் விலை குறைகிறது. ஏனென்றால், முதலீட்டாளர்கள் உயர்ந்த வட்டி விகிதத்துடன் பத்திரங்களைப் பெற முடியும், இது ஏற்கனவே வழங்கப்பட்ட ஒரு பத்திரத்தின் மதிப்பைக் குறைக்கிறது.

மறுபுறம், தற்போதைய பத்திரதாரர்கள் வட்டி விகிதங்களின் வீழ்ச்சியால் பயனடைகிறார்கள், ஏனெனில் இது முன்னர் வழங்கப்பட்ட பத்திரங்களின் அதிக மகசூலைத் தேடும் பிற முதலீட்டாளர்களுடன் தங்கள் பத்திரங்களை மிகவும் மதிப்புமிக்கதாக ஆக்குகிறது. வட்டி வீத மாற்றம் கூப்பனின் எதிர்கால மதிப்பில் பெரிய தாக்கத்தை ஏற்படுத்துவதால், நீண்ட முதிர்வு கொண்ட பத்திரங்கள் வட்டி வீத மாற்றங்களின் மீது அதிக விலை இயக்கத்திற்கு உட்பட்டவை.

கடன் அல்லது இயல்புநிலை ஆபத்து

இரண்டாவது முக்கிய காரணி கடன் அல்லது இயல்புநிலை ஆபத்து. வழங்குபவர் வணிகத்திலிருந்து வெளியேறி அதன் வட்டி வீதத்தையும் முதன்மைக் கடமைகளையும் செலுத்த முடியாமல் போகும் அபாயம் உள்ளது. இயல்புநிலைக்கு அதிக ஆபத்து இருக்கக்கூடும் என்பதால் அதிக மகசூல் பத்திரங்களை வழங்குபவர்களுக்கு அதிக கடன் ஆபத்து உள்ளது. இந்த அதிக ஆபத்துக்கு முதலீட்டாளர்களுக்கு ஈடுசெய்ய, இத்தகைய பத்திரங்கள் பெரும்பாலும் அதிக வட்டி விகிதங்களை செலுத்துகின்றன.

மதிப்பீட்டு முகவர்கள் பத்திரங்களை வழங்குபவர்களுக்கு கடன் மதிப்பீடுகளை வழங்குகின்றன, மேலும் சில நிறுவன பத்திரங்களுடன் தொடர்புடைய ஆபத்தை அளவிட முதலீட்டாளர்களுக்கு உதவக்கூடும்.

பணப்புழக்க ஆபத்து

அரசாங்கக் கடனைத் தவிர, பெரும்பாலான பத்திரங்கள் கவுண்டரில் (OTC) வர்த்தகம் செய்யப்படுகின்றன, எனவே பணப்புழக்க அபாயத்தைக் கொண்டுள்ளன. பங்குச் சந்தையைப் போலன்றி, முதலீட்டாளர்கள் எளிதில் ஒரு நிலையிலிருந்து வெளியேற முடியும், பத்திர முதலீட்டாளர்கள் வர்த்தக சந்தைகளுக்கு இரண்டாம் நிலை சந்தையை நம்பியுள்ளனர். ஒரு பத்திர நிலையில் இருந்து வெளியேற வேண்டிய முதலீட்டாளர்கள் - முதலீடு செய்த அசலை அணுக - பத்திரத்தை விற்க வரையறுக்கப்பட்ட இரண்டாம் நிலை சந்தை இருக்கலாம்.

மேலும், பத்திரங்களுக்கான மெல்லிய சந்தை காரணமாக, தற்போதைய விலையைப் பெறுவது கடினம். பத்திரங்கள் அவற்றின் முதிர்வு, மகசூல் மற்றும் வழங்குநரின் கடன் மதிப்பீட்டில் மிகவும் வேறுபடுகின்றன, மையப்படுத்தப்பட்ட வர்த்தகம் கடினம். இருப்பினும், ஃபின்ரா 2002 ஆம் ஆண்டில் வர்த்தக அறிக்கையிடல் மற்றும் இணக்க இயந்திரத்தை (TRACE) அறிமுகப்படுத்தியது, இப்போது அனைத்து தரகர்-விற்பனையாளர்களும் OTC பத்திர வர்த்தகங்களை புகாரளிக்க வேண்டும், இதனால் பத்திர சந்தையில் வெளிப்படைத்தன்மை அதிகரிக்கும்.