சேர்க்கைகள் மற்றும் கையகப்படுத்துதல் - மீ & ஒரு வரையறை

பொருளடக்கம்

• சேர்க்கை மற்றும் கையகப்படுத்துதல்
• இணைப்பின் சாராம்சம்
• கையகப்படுத்தல் நடவடிக்கை
• எம் & ஏ வகைகள்
• சேர்க்கைகளின் அமைப்பு
• கையகப்படுத்துதல் விவரங்கள்
• மதிப்பீட்டு விஷயங்கள்

இணைப்புகள் மற்றும் கையகப்படுத்துதல் என்றால் என்ன - எம் & ஏ?

இணைப்புகள் மற்றும் கையகப்படுத்துதல் (எம் & ஏ) என்பது இணைப்புகள், கையகப்படுத்துதல், ஒருங்கிணைப்புகள், டெண்டர் சலுகைகள், சொத்துக்களை வாங்குதல் மற்றும் மேலாண்மை கையகப்படுத்துதல் உள்ளிட்ட பல்வேறு வகையான நிதி பரிவர்த்தனைகள் மூலம் நிறுவனங்கள் அல்லது சொத்துக்களை ஒருங்கிணைப்பதை விவரிக்கப் பயன்படுத்தப்படும் ஒரு பொதுவான சொல். எம் & ஏ என்ற சொல் அத்தகைய செயல்பாட்டைக் கையாளும் நிதி நிறுவனங்களின் மேசைகளையும் குறிக்கிறது.

கையகப்படுத்தல் என்றால் என்ன?

இணைப்பின் சாராம்சம்

"இணைப்புகள்" மற்றும் "கையகப்படுத்துதல்" என்ற சொற்கள் பெரும்பாலும் ஒன்றுக்கொன்று மாற்றாகப் பயன்படுத்தப்படுகின்றன, இருப்பினும் அவை உண்மையில் சற்று மாறுபட்ட அர்த்தங்களைக் கொண்டுள்ளன. ஒரு நிறுவனம் மற்றொரு நிறுவனத்தை எடுத்துக் கொண்டு, புதிய உரிமையாளராக தன்னை நிலைநிறுத்திக் கொள்ளும்போது, ​​கொள்முதல் ஒரு கையகப்படுத்தல் என்று அழைக்கப்படுகிறது. ஒரு சட்டபூர்வமான பார்வையில், இலக்கு நிறுவனம் இருப்பதை நிறுத்துகிறது, வாங்குபவர் வணிகத்தை உள்வாங்குகிறார், மற்றும் வாங்குபவரின் பங்கு தொடர்ந்து வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது, அதே நேரத்தில் இலக்கு நிறுவனத்தின் பங்கு வர்த்தகம் நிறுத்தப்படும்.

மறுபுறம், ஒரு இணைப்பு ஏறக்குறைய ஒரே அளவிலான இரண்டு நிறுவனங்களை விவரிக்கிறது, அவை தனித்தனியாக சொந்தமாக இயங்குவதைக் காட்டிலும், ஒரு புதிய நிறுவனமாக முன்னேற சக்திகளுடன் இணைகின்றன. இந்த நடவடிக்கை "சமமான இணைப்பு" என்று அழைக்கப்படுகிறது. இரு நிறுவனங்களின் பங்குகளும் சரணடைந்து புதிய நிறுவன பங்கு அதன் இடத்தில் வழங்கப்படுகிறது. வழக்கு: இரண்டு நிறுவனங்களும் ஒன்றிணைந்தபோது டைம்லர்-பென்ஸ் மற்றும் கிறைஸ்லர் இருவரும் இருந்ததில்லை, மேலும் டைம்லர் கிறைஸ்லர் என்ற புதிய நிறுவனம் உருவாக்கப்பட்டது. இரு தலைமை நிர்வாக அதிகாரிகளும் ஒன்றிணைவது தங்கள் இரு நிறுவனங்களின் சிறந்த நலனுக்காக என்பதை ஒப்புக் கொள்ளும்போது ஒரு கொள்முதல் ஒப்பந்தம் இணைப்பு என்றும் அழைக்கப்படும்.

கையகப்படுத்தல் நடவடிக்கை

இலக்கு நிறுவனங்கள் வாங்க விரும்பாத நட்பற்ற ஒப்பந்தங்கள் எப்போதும் கையகப்படுத்துதல்களாகவே கருதப்படுகின்றன. எனவே, கொள்முதல் ஒப்பந்தம் நட்பு அல்லது விரோதமா மற்றும் அது எவ்வாறு அறிவிக்கப்படுகிறது என்பதன் அடிப்படையில் ஒரு இணைப்பு அல்லது கையகப்படுத்தல் என வகைப்படுத்தப்படுகிறது. வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், இலக்கு நிறுவனத்தின் இயக்குநர்கள் குழு, ஊழியர்கள் மற்றும் பங்குதாரர்களுக்கு இந்த ஒப்பந்தம் எவ்வாறு தெரிவிக்கப்படுகிறது என்பதில் வித்தியாசம் உள்ளது. உதாரணமாக, நெஸ்லே சமீபத்தில் பலவிதமான கையகப்படுத்துதல்களைச் செய்துள்ளது.

சேர்க்கைகள் மற்றும் கையகப்படுத்துதல் வகைகள்

எம் & ஏ குடையின் கீழ் வரும் பரிவர்த்தனைகளின் பட்டியல் இங்கே:

இணைத்தல்

ஒரு இணைப்பில், இரண்டு நிறுவனங்களுக்கான இயக்குநர்கள் குழுக்கள் இந்த கலவையை அங்கீகரிக்கின்றன மற்றும் பங்குதாரர்களின் ஒப்புதலைப் பெறுகின்றன. பிந்தைய இணைப்பிற்குப் பிறகு, வாங்கிய நிறுவனம் இருக்காது மற்றும் கையகப்படுத்தும் நிறுவனத்தின் ஒரு பகுதியாக மாறும். எடுத்துக்காட்டாக, 2007 ஆம் ஆண்டில் டிஜிட்டல் கம்ப்யூட்டர்களுக்கும் காம்பேக்கிற்கும் இடையே ஒரு இணைப்பு ஒப்பந்தம் ஏற்பட்டது, இதன் மூலம் காம்பேக் டிஜிட்டல் கம்ப்யூட்டர்களை உறிஞ்சியது.

கையகப்படுத்தல்

ஒரு எளிய கையகப்படுத்துதலில், கையகப்படுத்தும் நிறுவனம் வாங்கிய நிறுவனத்தில் பெரும்பான்மையான பங்குகளைப் பெறுகிறது, இது அதன் பெயரை மாற்றவோ அல்லது அதன் சட்ட கட்டமைப்பை மாற்றவோ இல்லை. இந்த பரிவர்த்தனைக்கு ஒரு எடுத்துக்காட்டு, மானுலைஃப் பைனான்சியல் கார்ப்பரேஷன் 2004 ஆம் ஆண்டு ஜான் ஹான்காக் நிதி சேவைகளை கையகப்படுத்தியது, அங்கு இரு நிறுவனங்களும் தங்கள் பெயர்களையும் நிறுவன கட்டமைப்புகளையும் பாதுகாத்தன.

திரட்டு

ஒருங்கிணைப்பு ஒரு புதிய நிறுவனத்தை உருவாக்குகிறது. இரு நிறுவனங்களின் பங்குதாரர்களும் ஒருங்கிணைப்பை அங்கீகரிக்க வேண்டும். ஒப்புதலுக்குப் பிறகு, அவர்கள் புதிய நிறுவனத்தில் பொதுவான பங்கு பங்குகளைப் பெறுகிறார்கள். எடுத்துக்காட்டாக, 1998 ஆம் ஆண்டில், சிட்டிகார்ப் மற்றும் டிராவலர்ஸ் இன்சூரன்ஸ் குழு ஒரு ஒருங்கிணைப்பை அறிவித்தது, இதன் விளைவாக சிட்டி குழுமம் ஏற்பட்டது.

டெண்டர் சலுகை

டெண்டர் சலுகையில், ஒரு நிறுவனம் மற்ற நிறுவனத்தின் நிலுவை பங்குகளை ஒரு குறிப்பிட்ட விலையில் வாங்க முன்வருகிறது. கையகப்படுத்தும் நிறுவனம் மற்ற நிறுவனத்தின் பங்குதாரர்களுக்கு நேரடியாக சலுகையைத் தெரிவிக்கிறது, மேலாண்மை மற்றும் இயக்குநர்கள் குழுவைத் தவிர்த்து. எடுத்துக்காட்டாக, 2008 ஆம் ஆண்டில், ஜான்சன் & ஜான்சன் ஓம்ரிக்ஸ் பயோஃபார்மாசூட்டிகல்களை 438 மில்லியன் டாலருக்கு வாங்குவதற்கான டெண்டர் சலுகையை வழங்கினார். கையகப்படுத்தும் நிறுவனம் தொடர்ந்து இருக்கக்கூடும் - குறிப்பாக சில வேறுபட்ட பங்குதாரர்கள் இருந்தால் - பெரும்பாலான டெண்டர் சலுகைகள் இணைப்பில் விளைகின்றன.

சொத்துக்களை கையகப்படுத்துதல்

சொத்துக்களை கையகப்படுத்துவதில், ஒரு நிறுவனம் மற்றொரு நிறுவனத்தின் சொத்துக்களை வாங்குகிறது. சொத்துக்கள் கையகப்படுத்தப்படும் நிறுவனம் அதன் பங்குதாரர்களிடமிருந்து ஒப்புதல் பெற வேண்டும். திவால் நடவடிக்கைகளின் போது சொத்துக்களை வாங்குவது பொதுவானது, அங்கு பிற நிறுவனங்கள் திவாலான நிறுவனத்தின் பல்வேறு சொத்துக்களுக்கு ஏலம் விடுகின்றன, இது கையகப்படுத்தும் நிறுவனங்களுக்கு சொத்துக்களை இறுதியாக மாற்றும்போது கலைக்கப்படுகிறது.

மேலாண்மை கையகப்படுத்தல்

ஒரு மேலாண்மை கையகப்படுத்துதலில், மேலாண்மை தலைமையிலான வாங்குதல் (MBO) என்றும் அழைக்கப்படுகிறது, ஒரு நிறுவனத்தின் நிர்வாகிகள் மற்றொரு நிறுவனத்தில் கட்டுப்படுத்தும் பங்குகளை வாங்குகிறார்கள், அதை தனிப்பட்டதாக ஆக்குகிறார்கள். இந்த முன்னாள் நிர்வாகிகள் பெரும்பாலும் ஒரு பரிவர்த்தனைக்கு நிதியளிக்கும் முயற்சியில் ஒரு நிதியாளர் அல்லது முன்னாள் கார்ப்பரேட் அதிகாரிகளுடன் கூட்டாளர்களாக உள்ளனர். இத்தகைய எம் & ஏ பரிவர்த்தனைகள் பொதுவாக கடனுடன் விகிதாசாரமாக நிதியளிக்கப்படுகின்றன, மேலும் பெரும்பான்மையான பங்குதாரர்கள் அதை அங்கீகரிக்க வேண்டும். எடுத்துக்காட்டாக, 2013 ஆம் ஆண்டில், டெல் கார்ப்பரேஷன் அதன் தலைமை நிர்வாக மேலாளர் மைக்கேல் டெல் நிறுவனத்தால் கையகப்படுத்தப்பட்டதாக அறிவித்தது.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• இணைப்புகள் மற்றும் கையகப்படுத்துதல் (எம் & ஏ) என்ற சொல் ஒரு நிறுவனத்தின் மற்றொரு நிறுவனத்துடன் இணைந்த செயல்முறையைக் குறிக்கிறது. ஒரு கையகப்படுத்துதலில், ஒரு நிறுவனம் மற்றொன்றை நேரடியாக வாங்குகிறது. வாங்கிய நிறுவனம் அதன் சட்டப் பெயரையோ கட்டமைப்பையோ மாற்றாது, ஆனால் இப்போது அது பெற்றோர் நிறுவனத்திற்கு சொந்தமானது. ஒரு இணைப்பு என்பது இரண்டு நிறுவனங்களின் கலவையாகும், பின்னர் இது ஒரு நிறுவன பெயரின் பதாகையின் கீழ் ஒரு புதிய சட்ட நிறுவனத்தை உருவாக்குகிறது. எம் & ஒரு ஒப்பந்தங்கள் கணிசமான லாபத்தை உருவாக்குகின்றன முதலீட்டு வங்கித் தொழில், ஆனால் அனைத்து இணைப்புகள் அல்லது கையகப்படுத்தல் ஒப்பந்தங்கள் நெருக்கமாக இல்லை. இடுகை-இணைப்பு, சில நிறுவனங்கள் பெரும் வெற்றிகளையும் வளர்ச்சியையும் காண்கின்றன, மற்றவை வியத்தகு முறையில் தோல்வியடைகின்றன.

சேர்க்கைகளின் அமைப்பு

ஒப்பந்தத்தில் ஈடுபட்டுள்ள இரு நிறுவனங்களுக்கிடையிலான உறவின் அடிப்படையில், இணைப்புகள் பல வழிகளில் கட்டமைக்கப்படலாம்.

• கிடைமட்ட இணைப்பு: நேரடி போட்டியில் இருக்கும் இரண்டு நிறுவனங்கள் ஒரே தயாரிப்பு வரிகளையும் சந்தைகளையும் பகிர்ந்து கொள்கின்றன. செங்குத்து இணைப்பு: ஒரு வாடிக்கையாளர் மற்றும் நிறுவனம் அல்லது ஒரு சப்ளையர் மற்றும் நிறுவனம். ஒரு கூம்பு சப்ளையர் ஒரு ஐஸ்கிரீம் தயாரிப்பாளருடன் இணைவதைப் பற்றி சிந்தியுங்கள். கன்ஜெனெரிக் இணைப்புகள்: டிவி உற்பத்தியாளர் மற்றும் கேபிள் நிறுவனம் போன்ற வெவ்வேறு வழிகளில் ஒரே நுகர்வோர் தளத்திற்கு சேவை செய்யும் இரண்டு வணிகங்கள். சந்தை-நீட்டிப்பு இணைப்பு: வெவ்வேறு சந்தைகளில் ஒரே தயாரிப்புகளை விற்கும் இரண்டு நிறுவனங்கள். தயாரிப்பு-நீட்டிப்பு இணைப்பு: ஒரே சந்தையில் வெவ்வேறு ஆனால் தொடர்புடைய தயாரிப்புகளை விற்கும் இரண்டு நிறுவனங்கள். கூட்டமைப்பு: பொதுவான வணிகப் பகுதிகள் இல்லாத இரண்டு நிறுவனங்கள்.

இரண்டு நிதி முறைகளைப் பின்பற்றுவதன் மூலமும் இணைப்புகள் வேறுபடுகின்றன - ஒவ்வொன்றும் முதலீட்டாளர்களுக்கு அதன் சொந்த மாற்றங்களுடன்.

• கொள்முதல் இணைப்புகள்: பெயர் குறிப்பிடுவது போல, ஒரு நிறுவனம் மற்றொரு நிறுவனத்தை வாங்கும் போது இந்த வகையான இணைப்பு ஏற்படுகிறது. கொள்முதல் பணத்துடன் அல்லது ஒருவித கடன் கருவியின் வெளியீட்டின் மூலம் செய்யப்படுகிறது. விற்பனை வரி விதிக்கத்தக்கது, இது வரி சலுகைகளை அனுபவிக்கும் கையகப்படுத்தும் நிறுவனங்களை ஈர்க்கிறது. கையகப்படுத்தப்பட்ட சொத்துகள் உண்மையான கொள்முதல் விலைக்கு எழுதப்படலாம், மேலும் புத்தக மதிப்புக்கும் சொத்துக்களின் கொள்முதல் விலைக்கும் உள்ள வேறுபாடு ஆண்டுதோறும் குறைந்து, கையகப்படுத்தும் நிறுவனத்தால் செலுத்த வேண்டிய வரிகளைக் குறைக்கும். ஒருங்கிணைப்பு இணைப்புகள்: இந்த இணைப்பின் மூலம், ஒரு புதிய நிறுவனம் உருவாகிறது, மேலும் இரு நிறுவனங்களும் புதிய நிறுவனத்தின் கீழ் வாங்கப்பட்டு இணைக்கப்படுகின்றன. வரி விதிமுறைகள் கொள்முதல் இணைப்பிற்கு சமமானவை.

கையகப்படுத்துதல் விவரங்கள்

சில இணைப்பு ஒப்பந்தங்களைப் போலவே, கையகப்படுத்துதல்களிலும், ஒரு நிறுவனம் மற்றொரு நிறுவனத்தை பணம், பங்கு அல்லது இரண்டின் கலவையுடன் வாங்கலாம். சிறிய ஒப்பந்தங்களில், ஒரு நிறுவனம் மற்றொரு நிறுவனத்தின் சொத்துக்கள் அனைத்தையும் பெறுவது பொதுவானது. கம்பெனி எக்ஸ் நிறுவனத்தின் அனைத்து சொத்துக்களையும் பணத்திற்காக வாங்குகிறது, அதாவது கம்பெனி ஒய் பணத்தில் மட்டுமே இருக்கும் (மற்றும் கடன் ஏதேனும் இருந்தால்). நிச்சயமாக, கம்பெனி ஒய் வெறும் ஷெல்லாக மாறி, இறுதியில் வணிகத்தின் பிற பகுதிகளை கலைத்து அல்லது நுழையும்.

"தலைகீழ் இணைப்பு" என்று அழைக்கப்படும் மற்றொரு கையகப்படுத்தல் ஒப்பந்தம் ஒரு தனியார் நிறுவனத்தை ஒப்பீட்டளவில் குறுகிய காலத்தில் பொதுவில் பட்டியலிட உதவுகிறது. வலுவான வாய்ப்புகள் மற்றும் நிதியுதவியைப் பெற ஆர்வமாக உள்ள ஒரு தனியார் நிறுவனம், முறையான வணிக நடவடிக்கைகள் மற்றும் வரையறுக்கப்பட்ட சொத்துக்கள் இல்லாமல், பொதுவில் பட்டியலிடப்பட்ட ஷெல் நிறுவனத்தை வாங்கும்போது தலைகீழ் இணைப்புகள் நிகழ்கின்றன. தனியார் நிறுவனம் பொது நிறுவனத்தில் ஒன்றிணைவதை மாற்றியமைக்கிறது, மேலும் அவை ஒன்றாக வர்த்தகம் செய்யக்கூடிய பங்குகளுடன் முற்றிலும் புதிய பொது நிறுவனமாகின்றன.

மதிப்பீட்டு விஷயங்கள்

எம் & ஏ ஒப்பந்தத்தின் இருபுறமும் சம்பந்தப்பட்ட இரு நிறுவனங்களும் இலக்கு நிறுவனத்தை வித்தியாசமாக மதிப்பிடும். விற்பனையாளர் வெளிப்படையாக நிறுவனத்தை முடிந்தவரை அதிக விலைக்கு மதிப்பிடுவார், அதே நேரத்தில் வாங்குபவர் அதை மிகக் குறைந்த விலையில் வாங்க முயற்சிப்பார். அதிர்ஷ்டவசமாக, ஒரு தொழிற்துறையில் ஒப்பிடக்கூடிய நிறுவனங்களைப் படிப்பதன் மூலமும், பின்வரும் அளவீடுகளை நம்புவதன் மூலமும் ஒரு நிறுவனத்தை புறநிலை ரீதியாக மதிப்பிட முடியும்:

1. ஒப்பீட்டு விகிதங்கள்: கையகப்படுத்தும் நிறுவனங்கள் தங்கள் சலுகைகளை அடிப்படையாகக் கொண்ட பல ஒப்பீட்டு அளவீடுகளுக்கு பின்வருபவை இரண்டு எடுத்துக்காட்டுகள்: விலை-வருவாய் விகிதம் (பி / இ விகிதம்): இந்த விகிதத்தைப் பயன்படுத்தி, ஒரு கையகப்படுத்தும் நிறுவனம் பல சலுகைகளை வழங்குகிறது இலக்கு நிறுவனத்தின் வருவாய். ஒரே தொழிற்துறை குழுவில் உள்ள அனைத்து பங்குகளுக்கும் பி / இவை ஆராய்வது, கையகப்படுத்தும் நிறுவனத்திற்கு இலக்கின் பி / இ பன்மடங்கு என்னவாக இருக்க வேண்டும் என்பதற்கான நல்ல வழிகாட்டலை வழங்கும். எண்டர்பிரைஸ்-மதிப்பு-க்கு-விற்பனை விகிதம் (ஈ.வி / விற்பனை): இந்த விகிதத்துடன், கையகப்படுத்தும் நிறுவனம், வருவாயின் பலவற்றாக ஒரு வாய்ப்பை அளிக்கிறது, அதே நேரத்தில், தொழில்துறையில் உள்ள பிற நிறுவனங்களின் விலை-விற்பனை விகிதத்தை அறிந்திருக்கும்போது. மாற்று செலவு: ஒரு சில சந்தர்ப்பங்களில், கையகப்படுத்துதல் இலக்கு நிறுவனத்தை மாற்றுவதற்கான செலவை அடிப்படையாகக் கொண்டது. எளிமைக்காக, ஒரு நிறுவனத்தின் மதிப்பு வெறுமனே அதன் அனைத்து உபகரணங்கள் மற்றும் பணியாளர் செலவுகளின் கூட்டுத்தொகை என்று வைத்துக்கொள்வோம். கையகப்படுத்தும் நிறுவனம் அந்த விலையில் விற்க இலக்கை உண்மையில் கட்டளையிடலாம் அல்லது அதே விலைக்கு ஒரு போட்டியாளரை உருவாக்கும். இயற்கையாகவே, நல்ல நிர்வாகத்தை ஒன்று சேர்ப்பதற்கும், சொத்துக்களைப் பெறுவதற்கும் சரியான உபகரணங்களை வாங்குவதற்கும் நீண்ட நேரம் எடுக்கும். ஒரு விலையை நிறுவுவதற்கான இந்த முறை ஒரு சேவைத் துறையில் முக்கிய சொத்துக்கள் - மக்கள் மற்றும் யோசனைகள் - மதிப்பிடுவதற்கும் அபிவிருத்தி செய்வதற்கும் கடினமாக இருக்கும். தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட பணப்புழக்கம் (டி.சி.எஃப்): எம் & ஏ-வில் ஒரு முக்கிய மதிப்பீட்டு கருவி, தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட பணப்புழக்க பகுப்பாய்வு ஒரு நிறுவனத்தின் தற்போதைய மதிப்பை நிர்ணயிக்கிறது, அதன் மதிப்பிடப்பட்ட எதிர்கால பணப்புழக்கங்களுக்கு ஏற்ப. முன்னறிவிக்கப்பட்ட இலவச பணப்புழக்கங்கள் (நிகர வருமானம் + தேய்மானம் / கடன்தொகை - மூலதன செலவுகள் - பணி மூலதனத்தில் மாற்றம்) நிறுவனத்தின் எடையுள்ள சராசரி மூலதன செலவுகளை (WACC) பயன்படுத்தி தற்போதைய மதிப்புக்கு தள்ளுபடி செய்யப்படுகின்றன. ஒப்புக்கொள்வது, டி.சி.எஃப் சரியானதைப் பெறுவதற்கு தந்திரமானது, ஆனால் சில கருவிகள் இந்த மதிப்பீட்டு முறைக்கு போட்டியாக இருக்கும்.