எங்களுக்கு டாலர் சரிவதற்கு என்ன ஆகும்

அளவு தளர்த்தல் (கியூஇ) தொடங்கப்பட்டதிலிருந்து, கவலைப்பட்ட முதலீட்டாளர்கள், "அமெரிக்க டாலர் வீழ்ச்சியடையும்?" இது ஒரு சுவாரஸ்யமான கேள்வி, இது மேலோட்டமாக நம்பத்தகுந்ததாக தோன்றக்கூடும், ஆனால் அமெரிக்காவில் ஒரு நாணய நெருக்கடி சாத்தியமில்லை.

நாணயங்கள் ஏன் சுருங்குகின்றன

வரலாறு திடீர் நாணய சரிவுகளால் நிறைந்துள்ளது. அர்ஜென்டினா, ஹங்கேரி, உக்ரைன், ஐஸ்லாந்து, வெனிசுலா, ஜிம்பாப்வே மற்றும் ஜெர்மனி ஆகியவை 1900 முதல் ஒவ்வொரு நாணய நெருக்கடியையும் சந்தித்தன. சரிவு குறித்த உங்கள் வரையறையைப் பொறுத்து, 2016 ஆம் ஆண்டில் ரஷ்ய நாணய பேரழிவு மற்றொரு எடுத்துக்காட்டு என்று கருதலாம். எந்தவொரு சரிவின் மூலமும் பணத்தின் ஸ்திரத்தன்மை அல்லது பயன் மீதான நம்பிக்கை இல்லாமை என்பது ஒரு பயனுள்ள மதிப்பு அல்லது பரிமாற்ற ஊடகம். ஒரு நாணயம் பயனுள்ளதாக இருக்கும் என்று பயனர்கள் நம்புவதை நிறுத்தியவுடன், அந்த நாணயம் சிக்கலில் உள்ளது. முறையற்ற மதிப்பீடுகள் அல்லது பெக்கிங், நாட்பட்ட குறைந்த வளர்ச்சி அல்லது பணவீக்கம் மூலம் இதைக் கொண்டு வர முடியும்.

அமெரிக்க டாலரின் பலம்

1944 இல் பிரெட்டன் வூட்ஸ் ஒப்பந்தத்திலிருந்து, பிற முக்கிய அரசாங்கங்களும் மத்திய வங்கிகளும் தங்கள் சொந்த நாணயங்களின் மதிப்பை ஆதரிக்க அமெரிக்க டாலரை நம்பியுள்ளன. அதன் இருப்பு நாணய நிலையின் மூலம், டாலர் உள்நாட்டு பயனர்கள், நாணய வர்த்தகர்கள் மற்றும் சர்வதேச பரிவர்த்தனைகளில் பங்கேற்பாளர்களின் பார்வையில் கூடுதல் நியாயத்தன்மையைப் பெறுகிறது.

அமெரிக்க டாலர் உலகில் இருப்பு நாணயம் மட்டுமல்ல, அது மிகவும் அதிகமாக உள்ளது. செப்டம்பர் 2016 நிலவரப்படி, சர்வதேச நாணய நிதியம் (ஐ.எம்.எஃப்) மற்ற நான்கு இருப்பு நாணயங்களுக்கு ஒப்புதல் அளித்தது: யூரோ, பிரிட்டிஷ் பவுண்ட் ஸ்டெர்லிங், ஜப்பானிய யென் மற்றும் சீன யுவான். டாலர் ஒரு சர்வதேச இருப்பு நாணயமாக போட்டியாளர்களைக் கொண்டிருப்பது முக்கியம், ஏனென்றால் அமெரிக்க கொள்கை வகுப்பாளர்கள் டாலரை சேதப்படுத்தும் பாதையில் இட்டுச் சென்றால் அது உலகின் பிற பகுதிகளுக்கு ஒரு தத்துவார்த்த மாற்றீட்டை உருவாக்குகிறது.

இறுதியாக, அமெரிக்க பொருளாதாரம் இன்னும் உலகின் மிகப்பெரிய மற்றும் மிக முக்கியமான பொருளாதாரமாகும். 2001 ஆம் ஆண்டிலிருந்து வளர்ச்சி கணிசமாகக் குறைந்துவிட்டாலும், அமெரிக்க பொருளாதாரம் ஐரோப்பாவிலும் ஜப்பானிலும் தனது சகாக்களை விட தொடர்ந்து சிறப்பாக செயல்படுகிறது. அமெரிக்க தொழிலாளர்களின் உற்பத்தித்திறனால் டாலர் ஆதரிக்கப்படுகிறது, அல்லது குறைந்தபட்சம் அமெரிக்க தொழிலாளர்கள் டாலரை கிட்டத்தட்ட பிரத்தியேகமாக தொடர்ந்து பயன்படுத்துகிறார்கள்.

அமெரிக்க டாலரின் பலவீனங்கள்

அமெரிக்க டாலரின் அடிப்படை பலவீனம் என்னவென்றால், அது அரசாங்க ஃபியட் மூலம் மட்டுமே மதிப்புமிக்கது. இந்த பலவீனம் உலகின் பிற முக்கிய தேசிய நாணயங்களால் பகிரப்படுகிறது மற்றும் நவீன யுகத்தில் இது சாதாரணமாக கருதப்படுகிறது. இருப்பினும், 1970 களில் சமீபத்தில், இது சற்றே தீவிரமான கருத்தாக கருதப்பட்டது. ஒரு பண்ட அடிப்படையிலான நாணயத் தரத்தால் (தங்கம் போன்றவை) விதிக்கப்பட்ட ஒழுக்கம் இல்லாமல், அரசாங்கங்கள் அரசியல் நோக்கங்களுக்காக அல்லது போர்களை நடத்துவதற்காக அதிக பணத்தை அச்சிடக்கூடும் என்பது கவலை.

உண்மையில், சர்வதேச நாணய நிதியம் உருவாக்கப்பட்டதற்கு ஒரு காரணம் பெடரல் ரிசர்வ் மற்றும் பிரெட்டன் உட்ஸுடனான அதன் உறுதிப்பாட்டைக் கண்காணிப்பதாகும். இன்று, சர்வதேச நாணய நிதியம் மற்ற இருப்புக்களை மத்திய வங்கி செயல்பாட்டில் ஒரு ஒழுக்கமாக பயன்படுத்துகிறது. வெளிநாட்டு அரசாங்கங்கள் அல்லது முதலீட்டாளர்கள் அமெரிக்க டாலரிலிருந்து பெருமளவில் விலகிச் செல்ல முடிவு செய்தால், குறுகிய நிலைகளின் வெள்ளம் டாலர்களில் குறிப்பிடப்பட்டுள்ள சொத்துக்களைக் கொண்ட எவரையும் கணிசமாக பாதிக்கும்.

பெடரல் ரிசர்வ் பணத்தை உருவாக்கி, அமெரிக்க பொருளாதாரம் வளர்வதை விட அமெரிக்க அரசாங்கம் கடனை விரைவாகக் கருதி பணமாக்கினால், நாணயத்தின் எதிர்கால மதிப்பு முழுமையான அடிப்படையில் வீழ்ச்சியடைய வேண்டும். அதிர்ஷ்டவசமாக அமெரிக்காவிற்கு, கிட்டத்தட்ட ஒவ்வொரு மாற்று நாணயமும் இதேபோன்ற பொருளாதாரக் கொள்கைகளால் ஆதரிக்கப்படுகின்றன. டாலர் முழுமையான சொற்களில் தடுமாறினாலும், மாற்றுகளுடன் ஒப்பிடுகையில் அதன் வலிமை காரணமாக அது உலகளவில் இன்னும் வலுவாக இருக்கலாம்.

அமெரிக்க டாலர் சுருங்குமா?

டாலருக்கு திடீர் நெருக்கடியை ஏற்படுத்தக்கூடிய சில கற்பனை சூழ்நிலைகள் உள்ளன. அதிக பணவீக்கம் மற்றும் அதிக கடனின் இரட்டை அச்சுறுத்தல் மிகவும் யதார்த்தமானது, இதில் அதிகரித்து வரும் நுகர்வோர் விலைகள் மத்திய வங்கியை வட்டி விகிதங்களை கடுமையாக உயர்த்த கட்டாயப்படுத்துகின்றன. தேசிய கடனின் பெரும்பகுதி ஒப்பீட்டளவில் குறுகிய கால கருவிகளால் ஆனது, எனவே விகிதங்களின் அதிகரிப்பு டீஸர் காலம் முடிந்ததும் சரிசெய்யக்கூடிய விகித அடமானம் போல செயல்படும். அமெரிக்க அரசாங்கம் அதன் வட்டி கொடுப்பனவுகளை வாங்க முடியாமல் சிரமப்பட்டால், வெளிநாட்டு கடன் வழங்குநர்கள் டாலரைக் குவித்து சரிவைத் தூண்டலாம்.

உலகின் பிற பகுதிகளை இழுக்காமல் அமெரிக்கா ஒரு செங்குத்தான மந்தநிலை அல்லது மனச்சோர்வுக்குள் நுழைந்தால், பயனர்கள் டாலரை விட்டு வெளியேறக்கூடும். மற்றொரு விருப்பம் சீனா அல்லது ஐரோப்பிய ஒன்றியத்திற்கு பிந்தைய ஜெர்மனி போன்ற சில முக்கிய சக்திகளை உள்ளடக்கியது, ஒரு பொருள் சார்ந்த தரத்தை மீண்டும் நிலைநிறுத்துதல் மற்றும் இருப்பு நாணய இடத்தை ஏகபோகப்படுத்துதல். இருப்பினும், இந்த சூழ்நிலைகளில் கூட, டாலர் அவசியம் வீழ்ச்சியடையும் என்பது தெளிவாக இல்லை.

டாலரின் சரிவு மிகவும் சாத்தியமில்லை. சரிவை கட்டாயப்படுத்த தேவையான முன் நிபந்தனைகளில், அதிக பணவீக்கத்தின் வாய்ப்பு மட்டுமே நியாயமானதாக தோன்றுகிறது. சீனா மற்றும் ஜப்பான் போன்ற வெளிநாட்டு ஏற்றுமதியாளர்கள் ஒரு டாலர் சரிவை விரும்பவில்லை, ஏனெனில் அமெரிக்கா ஒரு வாடிக்கையாளருக்கு மிக முக்கியமானது. சில கடன் கடமைகள் குறித்து அமெரிக்கா மீண்டும் பேச்சுவார்த்தை நடத்தவோ அல்லது இயல்புநிலையாகவோ செலுத்த வேண்டியிருந்தாலும், டாலர் வீழ்ச்சியடைவதற்கும், தொற்றுநோயை ஏற்படுத்துவதற்கும் உலகம் அனுமதிக்கும் என்பதற்குச் சிறிய சான்றுகள் உள்ளன.