உலகெங்கிலும் உள்ள மத்திய வங்கிகள் 2016 ஆம் ஆண்டில் பொருளாதார வளர்ச்சியைத் தூண்டுவதற்கு சிரமப்பட்டு வந்தன. எதிர்மறையான வட்டி விகிதங்கள் மற்றும் ஒவ்வொரு மாதமும் பத்திரங்களை வாங்கும் தூண்டுதல் திட்டங்கள் உள்ளிட்ட பொருளாதார வளர்ச்சியைத் தூண்டுவதற்கு அவர்கள் கிட்டத்தட்ட எல்லா கருவிகளையும் பயன்படுத்தினர். ஜப்பான் வங்கி மற்றும் ஐரோப்பிய மத்திய வங்கி ஆகியவை தங்கள் வட்டி விகிதங்களை எதிர்மறையான பிரதேசமாகக் குறைத்து, வங்கிகளை பணத்தை பதுக்கி வைப்பதைத் தடுக்க முயற்சித்தன, மேலும் வளர்ச்சியை ஆதரிக்க நுகர்வோருக்கு கடன் வழங்குவதை ஊக்குவித்தன. சர்வதேச நாணய நிதியம் (ஐ.எம்.எஃப்) பலவீனமான உலகளாவிய பொருளாதார பொருளாதார வளர்ச்சியைப் பற்றி எச்சரித்தது, இது உலக நிதிச் சந்தைகளில் கொந்தளிப்புக்கு வழிவகுக்கும். இதன் விளைவாக, மத்திய வங்கிகள் பொருளாதார வளர்ச்சியைத் தூண்டுவதற்கான புதிய வழிகளைத் தேடுகின்றன, அதாவது "ஹெலிகாப்டர் பணம்", இது அளவு தளர்த்தலுக்கு (QE) மாற்றாக அமைந்தது.
ஹெலிகாப்டர் பணம் மற்றும் QE க்கு இடையிலான வேறுபாடுகள்
ஹெலிகாப்டர் பணம் என்பது ஒரு தத்துவார்த்த மற்றும் வழக்கத்திற்கு மாறான நாணயக் கொள்கைக் கருவியாகும், இது மத்திய வங்கிகள் பொருளாதாரங்களைத் தூண்டுவதற்குப் பயன்படுத்துகின்றன. பொருளாதார நிபுணர் மில்டன் ப்ரீட்மேன் 1969 ஆம் ஆண்டில் ஹெலிகாப்டர் பணத்திற்கான கட்டமைப்பை அறிமுகப்படுத்தினார், ஆனால் முன்னாள் பெடரல் ரிசர்வ் தலைவர் பென் பெர்னான்கே இதை 2002 இல் பிரபலப்படுத்தினார். பொருளாதாரத்தின் வளர்ச்சி பலவீனமாக இருக்கும்போது இந்த கொள்கை கோட்பாட்டளவில் குறைந்த வட்டி விகித சூழலில் பயன்படுத்தப்பட வேண்டும். ஹெலிகாப்டர் பணம் என்பது மத்திய வங்கி அல்லது மத்திய அரசு ஒரு ஹெலிகாப்டரில் இருந்து பணம் விநியோகிக்கப்படுவதோ அல்லது சிதறடிக்கப்படுவதோ போல பெரிய அளவில் பொதுமக்களுக்கு வழங்குவதை உள்ளடக்குகிறது.
ஹெலிகாப்டர் பணத்தைப் பயன்படுத்துவதற்கான கருத்துக்கு மாறாக, மத்திய வங்கிகள் பொருளாதார விநியோகத்தைத் தூண்டுவதற்காக சந்தையில் இருந்து அரசு அல்லது பிற நிதிப் பத்திரங்களை வாங்குவதன் மூலம் பண விநியோகத்தை அதிகரிக்கவும், வட்டி விகிதங்களைக் குறைக்கவும் அளவு தளர்த்தலைப் பயன்படுத்துகின்றன. ஹெலிகாப்டர் பணத்தைப் போலல்லாமல், அச்சிடப்பட்ட பணத்தை பொதுமக்களுக்கு விநியோகிப்பதை உள்ளடக்கியது, மத்திய வங்கிகள் பணத்தை உருவாக்குவதற்கு அளவு தளர்த்தலைப் பயன்படுத்துகின்றன, பின்னர் அச்சிடப்பட்ட பணத்தைப் பயன்படுத்தி சொத்துக்களை வாங்குகின்றன. QE பொதுமக்களுக்கு நேரடி தாக்கத்தை ஏற்படுத்தாது, அதே நேரத்தில் ஹெலிகாப்டர் பணம் நுகர்வோருக்கு நேரடியாக நுகர்வோர் செலவினங்களை அதிகரிக்கச் செய்யப்படுகிறது.
பொருளாதார விளைவுகளில் வேறுபாடுகள்
ஹெலிகாப்டர் பணத்தின் முக்கிய நன்மைகளில் ஒன்று, கொள்கை கோட்பாட்டளவில் தேவையை உருவாக்குகிறது, இது பணம் எவ்வாறு நிதியளிக்கப்படும் அல்லது பயன்படுத்தப்படுமோ என்ற கவலை இல்லாமல் செலவினங்களை அதிகரிக்கும் திறனிலிருந்து வருகிறது. பாலிசி ஒரு குறுகிய காலத்திற்கு மட்டுமே செயல்படுத்தப்பட்டால், பணத்தை செலவழிப்பதை விட வீடுகளை தங்கள் சேமிப்புக் கணக்குகளில் வைக்க முடியும் என்றாலும், நீண்ட காலத்திற்கு பாலிசி நடைமுறையில் இருப்பதால் நுகர்வோர் நுகர்வு கோட்பாட்டளவில் அதிகரிக்கிறது. ஹெலிகாப்டர் பணத்தின் விளைவு கோட்பாட்டளவில் நிரந்தரமானது மற்றும் மாற்ற முடியாதது, ஏனெனில் பணம் நுகர்வோருக்கு வழங்கப்படுகிறது, மேலும் நுகர்வோர் பணத்தை சேமிப்புக் கணக்கில் வைக்க முடிவு செய்தால் மத்திய வங்கிகளால் பணத்தை திரும்பப் பெற முடியாது.
ஹெலிகாப்டர் பணத்துடன் தொடர்புடைய முதன்மை அபாயங்களில் ஒன்று, இந்தக் கொள்கை சர்வதேச அந்நிய செலாவணி சந்தைகளில் குறிப்பிடத்தக்க நாணய மதிப்புக் குறைப்புக்கு வழிவகுக்கும். நாணய மதிப்புக் குறைப்பு முதன்மையாக அதிக பணத்தை உருவாக்குவதற்கு காரணமாக இருக்கும்.
மாறாக, QE நிதி நிறுவனங்களுக்கு மூலதனத்தை வழங்குகிறது, இது கோட்பாட்டளவில் அதிகரித்த பணப்புழக்கத்தையும் பொதுமக்களுக்கு கடன் வழங்குவதையும் ஊக்குவிக்கிறது, ஏனெனில் அதிக பணம் கிடைப்பதால் கடன் செலவு குறைக்கப்படுகிறது. பத்திரங்களை வாங்க புதிதாக அச்சிடப்பட்ட பணத்தைப் பயன்படுத்துவது கோட்பாட்டளவில் வாங்கிய சொத்துகளின் அளவைக் கொண்டு வங்கி இருப்புக்களின் அளவை அதிகரிக்கிறது. குறைந்த விகிதத்தில் நுகர்வோருக்கு அதிக கடன்களை வழங்க வங்கிகளை ஊக்குவிப்பதை QE நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது, இது பொருளாதாரத்தைத் தூண்டும் மற்றும் நுகர்வோர் செலவினங்களை அதிகரிக்கும். ஹெலிகாப்டர் பணத்தைப் போலன்றி, QE இன் விளைவுகள் பத்திரங்களின் விற்பனையால் மாற்றப்படலாம்.
ஹெலிகாப்டர் பணம் நடைமுறையில்
ஹெலிகாப்டர் பணம் பொருளாதார வளர்ச்சியைத் தூண்டுவதற்கான ஒரு வழக்கத்திற்கு மாறான கருவி என்றாலும், பிற பொருளாதார கருவிகள் செயல்படவில்லை என்றால் கொள்கையின் தீவிர வடிவங்கள் குறைவாகவே உள்ளன. அரசாங்கமோ அல்லது மத்திய வங்கியோ வரிக் குறைப்புகளுக்கு பணம் செலவழிப்பதன் மூலம் ஹெலிகாப்டர் பணத்தின் ஒரு பதிப்பை செயல்படுத்த முடியும், அதன்பிறகு, மத்திய வங்கி ஒரு கருவூல கணக்கில் பணத்தை டெபாசிட் செய்யும். கூடுதலாக, மத்திய வங்கி வாங்கும் மற்றும் வைத்திருக்கும் புதிய பத்திரங்களை அரசாங்கம் வெளியிடலாம், ஆனால் மத்திய வங்கி பொதுமக்களுக்கு விநியோகிக்க அரசாங்கத்திற்கு வட்டியைத் திருப்பித் தரும். எனவே, ஹெலிகாப்டர் பணத்தின் இந்த வடிவங்கள் நுகர்வோருக்கு பணத்தை வழங்கும் மற்றும் கோட்பாட்டளவில் நுகர்வோர் செலவினங்களைத் தூண்டும்.
