ஆல்பாவிற்கும் பீட்டாவிற்கும் என்ன வித்தியாசம்?

ஆல்பாவிற்கும் பீட்டாவிற்கும் உள்ள வித்தியாசம் என்ன?

நிதியத்தில், ஆல்பா மற்றும் பீட்டா ஆகியவை பொதுவாகப் பயன்படுத்தப்படும் இரண்டு அளவீடுகளாகும், வெற்றிகரமான போர்ட்ஃபோலியோ மேலாளர்கள் தங்கள் சகாக்களுடன் ஒப்பிடும்போது எவ்வாறு செயல்படுகிறார்கள் என்பதைக் கணக்கிட. வெறுமனே வரையறுக்கப்பட்டால், ஆல்பா என்பது அதிகப்படியான வருவாய் (செயலில் உள்ள வருவாய் என்றும் அழைக்கப்படுகிறது), ஒரு முதலீடு அல்லது முதலீடுகளின் ஒரு போர்ட்ஃபோலியோ சந்தைக் குறியீட்டிற்கு மேலேயும் அதற்கு அப்பாலும், சந்தையின் பரந்த இயக்கங்களைக் குறிக்கும்.

பீட்டா என்பது ஒட்டுமொத்த சந்தையுடன் ஒப்பிடும்போது, ​​ஒரு பாதுகாப்பு அல்லது போர்ட்ஃபோலியோவின் நிலையற்ற தன்மை அல்லது முறையான ஆபத்தை அளவிடுதல் ஆகும். பெரும்பாலும் பீட்டா குணகம் என குறிப்பிடப்படுகிறது, மூலதன சொத்து விலை மாதிரியில் (சிஏபிஎம்) பீட்டா ஒரு முக்கிய அங்கமாகும், இது ஒரு சொத்தின் கோட்பாட்டு ரீதியாக தேவையான வருவாய் விகிதத்தை கணக்கிடுகிறது, இது ஒரு முதலீட்டு இலாகாவில் இணைக்க மதிப்புள்ளது.

ஆல்பா மற்றும் பீட்டா ஆகியவை நிலையான தொழில்நுட்ப இடர் கணக்கீடுகளாகும், அவை முதலீட்டு மேலாளர்கள் ஒரு முதலீட்டின் வருவாயைக் கணக்கிடவும் ஒப்பிடவும் பயன்படுத்துகின்றன, நிலையான விலகல், ஆர்-ஸ்கொயர் மற்றும் ஷார்ப் விகிதத்துடன்.

ஆல்பா மற்றும் பீட்டா இரண்டும் வரலாற்று நடவடிக்கைகள்.

ஆல்ஃபா

ஆல்பா எண்ணிக்கை பெரும்பாலும் ஒற்றை எண்ணாக (3 அல்லது -5 போன்றவை) குறிப்பிடப்பட்டிருந்தாலும், இது ஒரு சதவீத குறியீட்டோடு ஒப்பிடும்போது பரஸ்பர நிதியின் பங்கு எவ்வாறு செயல்படுகிறது என்பதை அளவிடும் சதவீதத்தை விவரிக்கிறது. குறிப்பிடப்பட்ட எண்கள் முறையே முதலீடு முறையே 3% சிறந்தது மற்றும் பரந்த சந்தையை விட 5% மோசமானது. ஆகையால், 1.0 இன் ஆல்பா என்றால் முதலீடு அதன் முக்கிய குறியீட்டு குறியீட்டை 1% விஞ்சியது, மாறாக, -1.0 இன் ஆல்பா என்றால் முதலீடு அதன் முக்கிய குறியீட்டு குறியீட்டை 1% குறைத்து மதிப்பிட்டது.

ஆல்பாவிற்கும் பீட்டாவிற்கும் என்ன வித்தியாசம்

ஆல்பா எடுத்துக்காட்டுகள்

முதலீட்டு மேலாளரின் உண்மையான வெற்றியைக் கண்டறிய ஆல்பா அவசியம். எடுத்துக்காட்டாக, ஒட்டுமொத்த பங்குச் சந்தைகள் 4% திரும்பும்போது மியூச்சுவல் ஃபண்டில் 8% வருமானம் சுவாரஸ்யமாகத் தெரிகிறது. ஆனால் பரந்த சந்தை 15% சம்பாதித்தால் அதே 8% வருமானம் குறைவாகவே கருதப்படும்.

CAPM உடன், ஆல்பா என்பது மாதிரியின் கணிப்பை மீறும் வருவாய் வீதமாகும். முதலீட்டாளர்கள் பொதுவாக அதிக ஆல்பாவுடன் முதலீடுகளை விரும்புகிறார்கள். எடுத்துக்காட்டாக, ஆபத்து, பொருளாதார நிலைமைகள் மற்றும் பிற காரணிகளின் அடிப்படையில் போர்ட்ஃபோலியோ 5% சம்பாதித்திருக்க வேண்டும் என்று சிஏபிஎம் பகுப்பாய்வு சுட்டிக்காட்டுகிறது, ஆனால் அதற்கு பதிலாக போர்ட்ஃபோலியோ வெறும் 3% மட்டுமே சம்பாதித்தது, எனவே போர்ட்ஃபோலியோவின் ஆல்பா ஒரு ஊக்கமளிக்கும் -2 %.

ஆல்பாவிற்கான சூத்திரம்:

ஆல்பா = தொடக்க விலை இறுதி விலை + டி.பி.எஸ் - தொடக்க விலை எங்கே: டி.பி.எஸ் = ஒரு பங்குக்கு விநியோகம்

போர்ட்ஃபோலியோ மேலாளர்கள் முறையற்ற ஆபத்தை அகற்றுவதற்காக இலாகாக்களை பல்வகைப்படுத்துவதன் மூலம் ஆல்பாவை உருவாக்க முற்படுகிறார்கள். ஆல்பா ஒரு அளவுகோலுடன் தொடர்புடைய ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவின் செயல்திறனைக் குறிப்பதால், ஒரு போர்ட்ஃபோலியோ மேலாளர் ஒரு நிதியின் வருவாயிலிருந்து சேர்க்கும் அல்லது கழிக்கும் மதிப்பைக் குறிக்கிறது. ஆல்பாவிற்கான அடிப்படை எண் பூஜ்ஜியமாகும், இது போர்ட்ஃபோலியோ அல்லது நிதி பெஞ்ச்மார்க் குறியீட்டுடன் சரியாக கண்காணிக்கிறது என்பதைக் குறிக்கிறது. இந்த வழக்கில், முதலீட்டு மேலாளர் எந்த மதிப்பையும் சேர்க்கவில்லை அல்லது இழக்கவில்லை என்பதை விரிவுபடுத்தலாம்.

பீட்டா

ஒட்டுமொத்த சந்தை தொடர்பாக ஒரு சொத்து அல்லது போர்ட்ஃபோலியோவின் நிலையற்ற தன்மையை பீட்டா அடிப்படையில் பகுப்பாய்வு செய்கிறது, முதலீட்டாளர்கள் சொன்ன அபாயத்தை எடுத்துக்கொள்வதற்கான வருவாயை அடைய அவர்கள் எவ்வளவு ஆபத்தை எடுக்கத் தயாராக இருக்கிறார்கள் என்பதைத் தீர்மானிக்க உதவுகிறார்கள். பீட்டாவிற்கான அடிப்படை எண் ஒன்று, இது சந்தை நகரும்போது பாதுகாப்பின் விலை சரியாக நகர்கிறது என்பதைக் குறிக்கிறது. 1 க்கும் குறைவான பீட்டா என்பது பாதுகாப்பு சந்தையை விடக் குறைந்த நிலையற்றதாக இருக்கும் என்பதோடு, 1 ஐ விட அதிகமான பீட்டா பாதுகாப்பின் விலை சந்தையை விட அதிக நிலையற்றதாக இருக்கும் என்பதைக் குறிக்கிறது. ஒரு பங்கின் பீட்டா 1.5 ஆக இருந்தால், இது ஒட்டுமொத்த சந்தையை விட 50% அதிக கொந்தளிப்பானதாகக் கருதப்படுகிறது.

பீட்டா எடுத்துக்காட்டுகள்

மூன்று பிரபலமான பங்குகளுக்கான பீட்டாக்கள் (எழுதும் நேரத்தில்) இங்கே:

மைக்ரான் டெக்னாலஜி இன்க். (எம்யூ) : பீட்டா = 1.26

கோகோ கோலா நிறுவனம் (KO) : பீட்டா =.37

ஆப்பிள் இன்க். (ஏஏபிஎல்): பீட்டா =.99

மைக்ரான் சந்தையை விட 26% அதிக கொந்தளிப்பானதாகக் காணப்படுவதைக் காணலாம், அதே நேரத்தில் கோகோ கோலா 37% சந்தையை விட கொந்தளிப்பானது, மற்றும் ஆப்பிள் சந்தைக்கு ஏற்ப அதிகமானது அல்லது சந்தையை விட 0.01% குறைவான ஆவியாகும்.

நிறுவனங்கள் மற்றும் துறைகளில் பீட்டாக்கள் வேறுபடுகின்றன. எடுத்துக்காட்டாக, பல பயன்பாட்டு பங்குகள் 1 க்கும் குறைவான பீட்டாவைக் கொண்டிருக்கும்போது, ​​பல உயர் தொழில்நுட்ப, நாஸ்டாக்-பட்டியலிடப்பட்ட பங்குகள் 1 ஐ விட அதிகமான பீட்டாவைக் கொண்டுள்ளன. இதன் பொருள் பங்குகளின் பிந்தைய குழுக்கள் அதிக வருவாய் விகிதங்களுக்கான வாய்ப்பை வழங்குகின்றன, ஆனால் பொதுவாக அதிக ஆபத்தை ஏற்படுத்தும்.

நேர்மறை ஆல்பா எப்போதும் எதிர்மறை ஆல்பாவை விட விரும்பத்தக்கது என்றாலும், பீட்டா தெளிவானதாக இல்லை. நிலையான வருமானத்தை எதிர்பார்க்கும் ஓய்வு பெற்றவர்கள் போன்ற ஆபத்து இல்லாத முதலீட்டாளர்கள் குறைந்த பீட்டாவிற்கு ஈர்க்கப்படுகிறார்கள். மறுபுறம், வளர்ச்சியைத் தேடும் ஆபத்து-சகிப்புத்தன்மை கொண்ட முதலீட்டாளர்கள், பெரும்பாலும் அதிக பீட்டா பங்குகளில் முதலீடு செய்யத் தயாராக உள்ளனர், அதன் அதிக ஏற்ற இறக்கம் பெரும்பாலும் சிறந்த வருமானத்தை ஈட்டுகிறது.

முதலீட்டாளர்கள் குறுகிய கால அபாயங்களை வேறுபடுத்த வேண்டும், அங்கு பீட்டா மற்றும் விலை ஏற்ற இறக்கம் பயனுள்ளதாக இருக்கும், நீண்ட கால அபாயங்களிலிருந்து, அடிப்படை, பெரிய பட ஆபத்து காரணிகள் அதிகம் காணப்படுகின்றன.

குறைந்த ஆபத்துள்ள முதலீடுகளைத் தேடும் முதலீட்டாளர்கள் குறைந்த பீட்டா பங்குகளுக்கு ஈர்க்கக்கூடும், சரிவின் போது ஒட்டுமொத்த சந்தை வீழ்ச்சியடையும் அளவுக்கு அதன் விலைகள் வீழ்ச்சியடையாது. இருப்பினும், அதே பங்குகள் உயர்வுகளின் போது ஒட்டுமொத்த சந்தையைப் போல உயராது. முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் இலாகாக்களுக்கான உகந்த இடர்-வெகுமதி விகிதங்களை தீர்மானிக்க பீட்டா புள்ளிவிவரங்களைப் பயன்படுத்தலாம்.

பீட்டாவிற்கான ஃபார்முலா

பீட்டாவைக் கணக்கிடுவதற்கான பயனுள்ள சூத்திரம் அவள்:

பீட்டா = சந்தையின் ரிட்டர்ன் சிஆரின் மாறுபாடு எங்கே: சிஆர் = சந்தையின் வருவாயுடன் சொத்தின் வருவாயின் மாறுபாடு

• இரண்டு வெவ்வேறு பங்குகளின் விலை நகர்வுகளில் உள்ள தொடர்பை அளவிட கோவாரன்ஸ் பயன்படுத்தப்படுகிறது. இரண்டு பங்குகள் ஒன்றோடு ஒன்று எவ்வாறு நகர்கின்றன என்பதை கோவாரன்ஸ் அளவிடுகிறது. ஒரு நேர்மறையான கோவாரன்ஸ் என்றால் பங்குகள் பூட்டுநிலையில் நகர முனைகின்றன, அதே நேரத்தில் எதிர்மறை கோவாரன்ஸ் பங்குகள் எதிர் திசைகளில் நகர்கிறது என்பதைக் குறிக்கிறது. மறுபுறம், மாறுபாடு என்பது ஒரு பங்கு அதன் சராசரிக்கு எவ்வளவு தூரம் நகர்கிறது என்பதைக் குறிக்கிறது மற்றும் அடிக்கடி ஒரு நிலையற்ற தன்மையை அளவிட பயன்படுகிறது காலப்போக்கில் தனிப்பட்ட பங்குகளின் விலை.

கடந்தகால செயல்திறன்

ஆல்பா மற்றும் பீட்டா இரண்டும் பின்தங்கிய தோற்றமுடைய ஆபத்து விகிதங்கள் மற்றும் கடந்தகால செயல்திறன் எதிர்கால முடிவுகளுக்கு எந்த உத்தரவாதமும் இல்லை என்பதை நினைவில் கொள்வது அவசியம்.

போர்ட்ஃபோலியோவை உள்ளடக்கிய முதலீடுகளுடன் தொடர்புடைய ஆபத்து அல்லது பீட்டாவைக் கண்காணிக்கும் போது முதலீட்டாளர்கள் ஒரு போர்ட்ஃபோலியோ மேலாளரின் செயல்திறனை ஒரு அளவுகோலுக்கு எதிராக அளவிட ஆல்பாவைப் பயன்படுத்துகின்றனர். சில முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் ஆபத்து சகிப்புத்தன்மை மற்றும் எதிர்பார்க்கப்படும் வருவாய் விகிதத்தைப் பொறுத்து அதிக பீட்டா அல்லது குறைந்த பீட்டாவைத் தேடலாம்.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• ஆல்பா மற்றும் பீட்டா ஆகியவை போர்ட்ஃபோலியோ மேலாளர்களின் செயல்திறனை அளவிடும் பொதுவான அளவீடுகளாகும். ஆல்பா என்பது ஒரு முதலீடு அல்லது ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவின் அதிகப்படியான வருவாய் அல்லது செயலில் வருமானம் ஆகும். சந்தையுடன் ஒப்பிடும்போது பாதுகாப்பு அல்லது போர்ட்ஃபோலியோவின் ஏற்ற இறக்கத்தை பீட்டா அளவிடும். ஆல்பா மற்றும் பீட்டா பின்தங்கிய தோற்றமுடையது மற்றும் எதிர்கால முடிவுகளுக்கு உத்தரவாதம் அளிக்க முடியாது.