ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவில் நிலையான விலகல் என்ன அளவிடுகிறது?

நிலையான விலகல் என்பது சராசரி மாறுபாட்டின் கணித அளவீடு ஆகும். புள்ளிவிவரங்கள், பொருளாதாரம், கணக்கியல் மற்றும் நிதி ஆகியவற்றில் இது ஒரு முக்கிய அம்சமாகும். கொடுக்கப்பட்ட தரவுத் தொகுப்பிற்கு, சராசரி விலையிலிருந்து எண்கள் எவ்வாறு பரவுகின்றன என்பதை நிலையான விலகல் அளவிடும். மாறுபாட்டின் சதுர மூலத்தை எடுத்துக்கொள்வதன் மூலம் நிலையான விலகலைக் கணக்கிட முடியும், இது சராசரியின் சதுர வேறுபாடுகளின் சராசரியாகும்.

மியூச்சுவல் ஃபண்ட் அல்லது ஹெட்ஜ் ஃபண்ட் முதலீட்டைப் பொறுத்தவரை, ஆய்வாளர்கள் வேறு எந்த இடர் அளவீட்டையும் விட நிலையான விலகலைப் பார்க்கிறார்கள். ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவின் வருடாந்திர வருவாய் வீதத்தின் நிலையான விலகலை எடுத்துக்கொள்வதன் மூலம், ஆய்வாளர்கள் வருமானம் ஈட்டப்படும் நிலைத்தன்மையை சிறப்பாக அளவிட முடியும். நிலையான வருவாயின் நீண்ட தட பதிவு கொண்ட பரஸ்பர நிதிகள் குறைந்த நிலையான விலகலைக் காட்டுகின்றன. எவ்வாறாயினும், வளர்ச்சி சார்ந்த அல்லது வளர்ந்து வரும் சந்தை நிதிகள் அதிக நிலையற்ற தன்மையைக் காணக்கூடும் மற்றும் உயர் தர விலகலைக் கொண்டிருக்கக்கூடும். எனவே, அவை அதிக ஆபத்தையும் கொண்டுள்ளன.

நிலையான விலகலின் நிலைத்தன்மை

நிலையான விலகல் அளவீடுகளின் பரவலான பிரபலத்திற்கு ஒரு காரணம் அவற்றின் நிலைத்தன்மையாகும். மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி (ஜிடிபி), பயிர் விளைச்சல் அல்லது நாய்களின் உயரம் பற்றி நீங்கள் பேசுகிறீர்களோ, சராசரியிலிருந்து ஒரு நிலையான விலகல் ஒரே விஷயத்தைக் குறிக்கிறது என்பது மட்டுமல்லாமல், இது எப்போதும் தரவுத் தொகுப்பின் அதே அலகுகளில் கணக்கிடப்படுகிறது. சூத்திரத்தின் விளைவாக கூடுதல் அளவீட்டு அளவை நீங்கள் ஒருபோதும் விளக்க வேண்டியதில்லை.

எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு பரஸ்பர நிதி ஐந்து ஆண்டுகளில் பின்வரும் வருடாந்திர வருவாய் விகிதங்களை அடைகிறது என்று வைத்துக்கொள்வோம்: 4 சதவீதம், 6 சதவீதம், 8.5 சதவீதம், 2 சதவீதம் மற்றும் 4 சதவீதம். சராசரி மதிப்பு அல்லது சராசரி 4.9 சதவீதம். நிலையான விலகல் 2.46 சதவிகிதம் ஆகும், அதாவது ஒவ்வொரு தனிநபர் ஆண்டு மதிப்பும் சராசரியிலிருந்து சராசரியாக 2.46 சதவிகிதம் தொலைவில் உள்ளது. ஒவ்வொரு மதிப்பும் ஒரு சதவீதத்தில் வெளிப்படுத்தப்படுகிறது, இப்போது, ​​இதேபோன்ற பரஸ்பர நிதிகளோடு ஒப்பிடுவது ஒப்பீட்டளவில் ஏற்ற இறக்கம்.

அதன் நிலையான கணித பண்புகள் காரணமாக, எந்தவொரு தரவு தொகுப்பிலும் 68 சதவிகித மதிப்புகள் சராசரியின் ஒரு நிலையான விலகலுக்குள் உள்ளன, மேலும் 95 சதவிகிதம் சராசரியின் இரண்டு நிலையான விலகல்களுக்குள் உள்ளன. மாற்றாக, வருடாந்திர வருமானம் சராசரியின் இரண்டு நிலையான விலகல்களுக்குள் உருவாக்கப்பட்ட வரம்பை மீறாது என்று 95 சதவிகித உறுதியுடன் மதிப்பிடலாம்.

பொலிங்கர் பட்டைகள்

முதலீட்டில், நிலையான விலகல்கள் முக்கியமாக பொலிங்கர் இசைக்குழுக்களின் போர்வையில் பயன்படுத்தப்படுகின்றன. 1980 களில் ஜான் பொலிங்கரால் உருவாக்கப்பட்டது, பொலிங்கர் பட்டைகள் ஒரு குறிப்பிட்ட வரிகளின் வரிசையாகும், அவை கொடுக்கப்பட்ட பாதுகாப்பில் உள்ள போக்குகளை அடையாளம் காண உதவும். மையத்தில் அதிவேக நகரும் சராசரி (EMA) உள்ளது, இது ஒரு நிறுவப்பட்ட கால கட்டத்தில் பாதுகாப்பின் சராசரி விலையை பிரதிபலிக்கிறது. இந்த வரியின் இருபுறமும் பட்டைகள் ஒன்று முதல் மூன்று நிலையான விலகல்களை சராசரியிலிருந்து அமைக்கின்றன. இந்த வெளிப்புற பட்டைகள் மாறும் விலை நடவடிக்கைக்கு ஏற்ப நகரும் சராசரியுடன் ஊசலாடுகின்றன.

பல பயனுள்ள பயன்பாடுகளுக்கு கூடுதலாக, பொலிங்கர் பட்டைகள் சந்தை ஏற்ற இறக்கம் பற்றிய குறிகாட்டியாகப் பயன்படுத்தப்படுகின்றன. ஒரு பாதுகாப்பு பெரும் நிலையற்ற தன்மையை அனுபவிக்கும் போது, ​​பட்டைகள் மிகவும் பரந்த அளவில் இருக்கும். நிலையற்ற தன்மை குறையும் போது, ​​பட்டைகள் குறுகி, EMA உடன் நெருக்கமாக அணைத்துக்கொள்கின்றன. மிகவும் வரம்பிற்குட்பட்ட விளக்கப்படங்கள் கூட அவ்வப்போது, ​​வருவாய் அறிக்கைகள் அல்லது தயாரிப்பு வெளியீடுகளுக்குப் பிறகு, அவ்வப்போது நிலையற்ற தன்மையை அனுபவிக்கின்றன. இந்த அட்டவணையில், பொதுவாக குறுகிய பொலிங்கர் பட்டைகள் செயல்பாட்டில் ஸ்பைக்கிற்கு இடமளிக்க திடீரென்று குமிழும். விஷயங்கள் மீண்டும் தீர்ந்தவுடன், பட்டைகள் குறுகிவிடும். பல முதலீட்டு நுட்பங்கள் மாறிவரும் போக்குகளைப் பொறுத்து இருப்பதால், ஒரே நேரத்தில் அதிக நிலையற்ற பங்குகளை அடையாளம் காண முடிவது குறிப்பாக பயனுள்ள கருவியாக இருக்கும்.

கருத்தில் கொள்ள வேண்டிய பிற தரவு

முக்கியமானது என்றாலும், நிலையான விலகல்கள் ஒரு தனிநபர் முதலீடு அல்லது ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவின் மதிப்பின் அனைத்து அளவீடுகளாக கருதப்படக்கூடாது. எடுத்துக்காட்டாக, ஒவ்வொரு ஆண்டும் 5 சதவிகிதத்திற்கும் 7 சதவிகிதத்திற்கும் இடையில் திரும்பும் ஒரு பரஸ்பர நிதியம் ஒவ்வொரு ஆண்டும் 6 சதவிகிதத்திற்கும் 16 சதவிகிதத்திற்கும் இடையில் திரும்பும் ஒரு போட்டி நிதியை விட குறைந்த நிலையான விலகலைக் கொண்டுள்ளது, ஆனால் இது மற்ற எல்லா விஷயங்களும் சமமாக இருப்பதால் ஒரு தாழ்வான தேர்வாகும்.

நிலையான விலகல் ஒரு பரஸ்பர நிதிக்கான வருடாந்திர வருவாயை சிதறடிப்பதை மட்டுமே காட்டுகிறது என்பதைக் கவனத்தில் கொள்ள வேண்டும், இது இந்த அளவீட்டுடன் எதிர்கால நிலைத்தன்மையைக் குறிக்க வேண்டிய அவசியமில்லை. வட்டி வீத மாற்றங்கள் போன்ற பொருளாதார காரணிகள் எப்போதும் பரஸ்பர நிதியத்தின் செயல்திறனை பாதிக்கும். பரஸ்பர நிதியுடன் தொடர்புடைய ஆபத்தை மதிப்பிடும்போது, ​​நிலையான விலகல் என்பது முழுமையான பதில் அல்ல. எடுத்துக்காட்டாக, நிலையான விலகல் வருமானத்தின் நிலைத்தன்மை அல்லது முரண்பாட்டை மட்டுமே காட்டுகிறது, ஆனால் பீட்டா என அளவிடப்படும் அதன் அளவுகோலுக்கு எதிராக நிதி எவ்வளவு சிறப்பாக செயல்படுகிறது என்பதைக் காட்டாது.

ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவுக்கான ஆபத்தை அளவிடுவதற்கு நிலையான விலகலை நம்பியிருப்பதற்கான மற்றொரு சாத்தியமான பலவீனம் என்னவென்றால், தரவு மதிப்புகளின் மணி வடிவ விநியோகத்தை அது கருதுகிறது. இதன் பொருள் சமன்பாடு சராசரிக்கு மேலே அல்லது சராசரிக்குக் கீழே மதிப்புகளை அடைவதற்கு அதே நிகழ்தகவு இருப்பதைக் குறிக்கிறது. பல இலாகாக்கள் இந்த போக்கைக் காட்டவில்லை, மேலும் ஹெட்ஜ் நிதிகள் குறிப்பாக ஒரு திசையில் அல்லது இன்னொரு திசையில் வளைந்து கொடுக்கப்படுகின்றன.

ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவில் அதிக பத்திரங்கள் உள்ளன, மேலும் பல்வேறு வகையான பத்திரங்களில் பலவகைகள் உள்ளன, நிலையான விலகல் பொருத்தமானதாக இருக்காது. மேலும், எந்தவொரு புள்ளிவிவர மாதிரியையும் போலவே, பெரிய தரவு தொகுப்புகள் சிறிய தரவு தொகுப்புகளை விட நம்பகமானவை. மேலே உள்ள எடுத்துக்காட்டில் 4.9 சதவிகித சராசரி மற்றும் 2.46 சதவிகித நிலையான விலகல் ஐந்துக்கு பதிலாக 50 வெவ்வேறு கணக்கீடுகளிலிருந்து உருவாக்கப்படும் அதே மதிப்புகளைப் போல நம்பகமானவை அல்ல.

(தொடர்புடைய வாசிப்புக்கு, காண்க: நிலையான விலகலுக்கும் சராசரி விலகலுக்கும் உள்ள வேறுபாடு என்ன? )