திறமையான சந்தை கருதுகோள் (ஈ.எம்.எச்) அடிப்படை பகுப்பாய்வோடு முரண்படுகிறது, ஏனெனில் தகவல் கிடைப்பது மற்றும் சந்தையின் பகுத்தறிவு பற்றிய அதன் அனுமானங்கள்.
அடிப்படை பகுப்பாய்விற்கு ஒரு நிறுவனத்தின் நிதி நிலை மற்றும் வாய்ப்புகள் குறித்து முழுமையான மதிப்பீடு தேவைப்படுகிறது. சில திறன்கள் மற்றும் தரவுகளுக்கான அணுகல் ஆகியவற்றின் அடிப்படையில், ஒரு முதலீட்டாளர் ஒவ்வொரு சாத்தியமான முதலீட்டிற்கும் ஒரு மதிப்பீட்டைப் பெற முடியும், சந்தையில் குறைவாக மதிப்பிடப்படாத பங்குகளை வாங்குவதை நோக்கி.
ஈ.எம்.எச் மூன்று விஷயங்களை எடுத்துக்கொள்கிறது: அனைத்து தகவல்களும் சந்தைக்குக் கிடைக்கின்றன, அனைத்து முதலீட்டாளர்களும் பகுத்தறிவுடையவர்கள் மற்றும் பங்குகள் ஒரு சீரற்ற நடைப்பயணத்தைப் பின்பற்றுகின்றன. தகவல்களைப் பற்றிய அனுமானம் மூன்று சுவைகளில் மாறுபட்ட பலங்களைக் கொண்டுள்ளது.
ஈ.எம்.எச் இன் வலுவான வடிவத்தின் கீழ், தகவல் உலகளவில் பகிரப்பட்டு உடனடியாக பங்கு விலைகளில் பிரதிபலிக்கிறது. இந்த சூழ்நிலையில், தனியார் பொது-அல்லாத தகவல்களுக்கும் பொதுத் தகவலுக்கும் எந்த வேறுபாடும் இல்லை, மற்றும் பங்கு விலை என்பது நிறுவனத்தின் எதிர்கால எதிர்கால பணப்புழக்கங்களின் முற்றிலும் துல்லியமான பிரதிபலிப்பாகும். இந்த சூழ்நிலையில், அடிப்படை பகுப்பாய்வு பயனற்றது, ஏனெனில் சரியான தகவல் மற்றும் பகுத்தறிவு முதலீட்டாளர்களின் கலவையானது பங்கு விலை எப்போதும் உள்ளார்ந்த விலையை பிரதிபலிக்கிறது என்பதாகும்.
ஈ.எம்.எச் இன் அரை-வலுவான வடிவத்தின் கீழ், அனைத்து பொதுத் தகவல்களும் பங்கு விலையில் உடனடியாக இணைக்கப்படுவதாக கருதப்படுகிறது. இந்த விஷயத்தில் இதுவரை பகிரப்படாத தனிப்பட்ட தகவல்களால் பங்கு விலைகள் துல்லியமாகவோ அல்லது காலாவதியாகவோ இருக்க வாய்ப்புள்ளது. அடிப்படை பகுப்பாய்வு மிகவும் துல்லியமான தனிப்பட்ட தகவலுக்கான அணுகலை அடிப்படையாகக் கொண்டால் அது செயல்படுவதற்கான வரையறுக்கப்பட்ட சாத்தியங்கள் உள்ளன என்பதே இதன் உட்பொருள்.
ஈ.எம்.எச் இன் பலவீனமான வடிவத்தின் கீழ், பொது சந்தை தகவல்கள் மட்டுமே பங்கு விலையில் இணைக்கப்படுவதாக கருதப்படுகிறது. ஒரு நிறுவனத்தைப் பற்றி முக்கிய செய்திகள் இருந்தால், பலவீனமான வடிவ ஈ.எம்.எச் அது சந்தையால் விரைவாக ஜீரணிக்கப்படுவதாகவும், விலை மாற்றம் அந்த செய்திகளின் தாக்கங்களை துல்லியமாக பிரதிபலிக்கிறது என்றும் கருதுகிறது. பிற பொது மற்றும் தனியார் தகவல்கள் விலையின் ஒரு பகுதியாக கருதப்படவில்லை, இது ஒரு தகவல் நன்மையின் அடிப்படையில் இருக்கும்போது அடிப்படை பகுப்பாய்வு செயல்படுவதற்கான அதிக சாத்தியக்கூறுகள் இருப்பதைக் குறிக்கிறது.
EMH இன் அனைத்து வடிவங்களின் கீழும், முதலீட்டாளர்கள் முற்றிலும் பகுத்தறிவுடையவர்கள் என்று கருதப்படுகிறார்கள், மேலும் ஒரு குறிப்பிட்ட பங்குகளின் மதிப்பீடு கிடைக்கக்கூடிய தகவல்களின் அடிப்படையில் துல்லியமாக இருக்கும் என்று கருதப்படுகிறது. ஒரே தகவலைக் கொடுத்தால், ஒவ்வொரு ஆய்வாளர் அல்லது முதலீட்டாளருக்கும் ஒரே மதிப்பீடு இருக்க வேண்டும். EMH க்கு எதிரான ஒரு பெரிய வேலைநிறுத்தம் என்னவென்றால், சில முதலீட்டாளர்கள் வழக்கமாக சந்தையை, குறிப்பாக வாரன் பஃபெட்டை வெல்வார்கள்.
இதன் பொருள் என்னவென்றால், சிலருக்கு மற்றவர்களை விட சிறந்த தகவல்கள் உள்ளன அல்லது சிலர் மற்றவர்களை விட தகவல்களை விளக்குவதில் சிறந்தவர்கள். இந்த கருத்தை சந்தை இயக்கங்கள் மற்றும் நடத்தை நிதி ஆகியவற்றில் ஆராய்ச்சி ஆதரிக்கிறது, இவை இரண்டும் பங்கு விலைகள் எப்போதும் பொருளாதார மதிப்பை பிரதிபலிக்காது என்பதைக் காட்டுகின்றன. நிதி இலக்கியத்தில் ஈ.எம்.எச் ஒரு முக்கியமான கருதுகோளாக இருக்கும்போது, அது சமீபத்தில் இழுவை இழந்துள்ளது.
