ஒரு பத்திரத்தில் முதலீடு செய்வதால் ஏற்படும் அபாயங்கள் என்ன?

பத்திர சந்தையில் மிகவும் அறியப்பட்ட ஆபத்து வட்டி வீத ஆபத்து - வட்டி விகிதங்கள் உயரும்போது பத்திர விலைகள் குறையும் ஆபத்து. ஒரு பத்திரத்தை வாங்குவதன் மூலம், பத்திரதாரர் ஒரு குறிப்பிட்ட காலத்திற்கு ஒரு நிலையான வீத வருவாயைப் பெறுவதற்கு உறுதியளித்துள்ளார். பத்திரத்தை வாங்கிய தேதியிலிருந்து சந்தை வட்டி விகிதம் உயர வேண்டுமானால், பத்திரத்தின் விலை அதற்கேற்ப வீழ்ச்சியடையும். பத்திரத்தில் முதலீட்டாளர் செய்யும் குறைந்த வருவாயைப் பிரதிபலிக்கும் வகையில் பத்திரம் தள்ளுபடியில் வர்த்தகம் செய்யப்படும்.

பத்திரங்களுக்கான வட்டி வீத ஆபத்து காரணிகள்

சந்தை வட்டி விகிதங்கள் என்பது பொருளாதாரத்தில் பணத்திற்கான தேவை மற்றும் வழங்கல், பணவீக்க விகிதம், வணிகச் சுழற்சி இருக்கும் நிலை மற்றும் அரசாங்கத்தின் நாணய மற்றும் நிதிக் கொள்கைகள் உள்ளிட்ட பல காரணிகளின் செயல்பாடாகும்.

ஒரு கணித நிலைப்பாட்டில், வட்டி வீத ஆபத்து என்பது ஒரு பத்திரத்தின் விலை மற்றும் சந்தை வட்டி விகிதங்களுக்கு இடையிலான தலைகீழ் உறவைக் குறிக்கிறது. விளக்க, ஒரு முதலீட்டாளர் 5% கூப்பன், 10 ஆண்டு கார்ப்பரேட் பத்திரத்தை சம மதிப்பில் விற்பனை செய்தால், par 1, 000 சம மதிப்பு பத்திரத்தின் தற்போதைய மதிப்பு 14 614 ஆகும். பத்திர முதிர்ச்சியை அடையும் போது $ 1, 000 இருக்க வேண்டும் என்பதற்காக, 10 ஆண்டு காலப்பகுதியில் ஆண்டுக்கு 5% வருடாந்திர வீதத்தில் முதலீடு செய்ய இன்று தேவைப்படும் பணத்தின் அளவை இந்த தொகை குறிக்கிறது.

இப்போது, ​​வட்டி விகிதங்கள் 6% ஆக அதிகரித்தால், பத்திரத்தின் தற்போதைய மதிப்பு 8 558 ஆக இருக்கும், ஏனென்றால் இன்று முதலீடு செய்த $ 558 மட்டுமே 10 வருடங்களுக்கு 6% வருடாந்திர வீதத்தில் 10 ஆண்டுகளுக்கு $ 1, 000 குவிக்கும். இதற்கு மாறாக, வட்டி விகிதங்கள் 4% ஆகக் குறைந்துவிட்டால், பத்திரத்தின் தற்போதைய மதிப்பு 6 676 ஆக இருக்கும். இந்த பத்திர விலைகளின் தற்போதைய மதிப்பில் உள்ள வேறுபாட்டிலிருந்து நீங்கள் பார்க்க முடியும் எனில், குறைந்தபட்சம் ஒரு கணித நிலைப்பாட்டில் இருந்து, ஒரு பத்திரத்தின் விலை மற்றும் சந்தை வட்டி விகிதங்களுக்கு இடையே ஒரு தலைகீழ் உறவு இருக்கிறது.

வழங்கல் மற்றும் தேவையின் நிலைப்பாட்டில் இருந்து, வட்டி விகித ஆபத்து என்ற கருத்தையும் புரிந்து கொள்ள நேரடியானது. எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு முதலீட்டாளர் 5% கூப்பன் மற்றும் 10 ஆண்டு கார்ப்பரேட் பத்திரத்தை சம மதிப்பில் விற்கிறார் என்றால், முதலீட்டாளர் ஆண்டுக்கு $ 50 பெறுவார் என்று எதிர்பார்க்கலாம், மேலும் பத்திரம் முதிர்ச்சியை அடையும் போது முதன்மை முதலீட்டில் $ 1, 000 திருப்பிச் செலுத்தப்படும்.

இப்போது, ​​சந்தை வட்டி விகிதங்கள் ஒரு சதவீத புள்ளி அதிகரித்தால் என்ன நடக்கும் என்பதை தீர்மானிப்போம். இந்த சூழ்நிலையில், முதலில் வழங்கப்பட்ட பத்திரத்தைப் போன்ற குணாதிசயங்களைக் கொண்ட புதிதாக வழங்கப்பட்ட பத்திரம் 6% கூப்பன் தொகையை செலுத்தும், இது சம மதிப்பில் வழங்கப்படுகிறது என்று கருதி.

இந்த காரணத்திற்காக, அதிகரித்து வரும் வட்டி வீத சூழலில், அசல் பத்திரத்தை வழங்குபவர் தங்கள் பத்திரத்திற்கு சமமான மதிப்பை செலுத்த தயாராக உள்ள ஒரு வாங்குபவரைக் கண்டுபிடிப்பது கடினம், ஏனென்றால் ஒரு வாங்குபவர் சந்தையில் புதிதாக வழங்கப்பட்ட பத்திரத்தை வாங்க முடியும் அதிக கூப்பன் தொகை. இதன் விளைவாக, வாங்குபவரை ஈர்ப்பதற்காக வழங்குபவர் தனது பத்திரத்தை சம மதிப்பிலிருந்து தள்ளுபடியில் விற்க வேண்டும். நீங்கள் கற்பனை செய்தபடி, பத்திரத்தின் விலையில் தள்ளுபடி என்பது 5% கூப்பன் தொகையுடன் அசல் பத்திரத்தை வாங்குவதில் வாங்குபவர் அலட்சியமாக இருக்கும், அல்லது புதிதாக வழங்கப்பட்ட பத்திரத்தை மிகவும் சாதகமான கூப்பன் வீதத்துடன் வாங்கும்.

சந்தை வட்டி விகிதங்களுக்கும் பத்திர விலைகளுக்கும் இடையிலான தலைகீழ் உறவு வீழ்ச்சியடைந்த வட்டி வீத சூழலிலும் உண்மை. இருப்பினும், முதலில் வழங்கப்பட்ட பத்திரம் இப்போது சம மதிப்புக்கு மேல் பிரீமியத்தில் விற்கப்படும், ஏனெனில் இந்த பத்திரத்துடன் தொடர்புடைய கூப்பன் கொடுப்பனவுகள் புதிதாக வழங்கப்பட்ட பத்திரங்களில் வழங்கப்படும் கூப்பன் கொடுப்பனவுகளை விட அதிகமாக இருக்கும். நீங்கள் இப்போது ஊகிக்க முடிந்ததால், ஒரு பத்திரத்தின் விலை மற்றும் சந்தை வட்டி விகிதங்களுக்கிடையிலான உறவு மாறிவரும் வட்டி வீத சூழலில் ஒரு பத்திரத்திற்கான வழங்கல் மற்றும் கோரிக்கையால் எளிமையாக விளக்கப்படுகிறது.

பத்திர முதலீட்டாளர்களுக்கு மறு முதலீட்டு ஆபத்து

ஒரு ஆபத்து என்னவென்றால், ஒரு பத்திரத்திலிருந்து கிடைக்கும் வருமானம் முதலில் வழங்கப்பட்ட பத்திரத்தை விட குறைந்த விகிதத்தில் மறு முதலீடு செய்யப்படும். எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு முதலீட்டாளர் 12% பத்திரத்தை வாங்கியதாக கற்பனை செய்து பாருங்கள், அது ஆண்டு கூப்பன் 12% ஆகும். ஒவ்வொரு ஆண்டும் முதலீட்டாளர் $ 120 (12% * $ 1, 000) பெறுகிறார், அதை மீண்டும் மற்றொரு பத்திரத்தில் மீண்டும் முதலீடு செய்யலாம். ஆனால் காலப்போக்கில் சந்தை வீதம் 1% ஆக குறைகிறது என்று கற்பனை செய்து பாருங்கள். திடீரென்று, பத்திரத்திலிருந்து பெறப்பட்ட $ 120 அசல் பத்திரத்தின் 12% வீதத்திற்கு பதிலாக 1% மட்டுமே மறு முதலீடு செய்ய முடியும்.

பாண்ட் முதலீட்டாளர்களுக்கு ஆபத்து அழைக்கவும்

மற்றொரு ஆபத்து என்னவென்றால், ஒரு பத்திரத்தை அதன் வழங்குநரால் அழைக்கப்படும். அழைக்கக்கூடிய பத்திரங்கள் அழைப்பு விதிகளைக் கொண்டுள்ளன, அவை பத்திர வழங்குநரை பத்திரதாரர்களிடமிருந்து பத்திரத்தை திரும்ப வாங்கவும், சிக்கலை ஓய்வு பெறவும் அனுமதிக்கின்றன. வெளியீட்டு தேதியிலிருந்து வட்டி விகிதங்கள் கணிசமாகக் குறைந்துவிட்டால் இது வழக்கமாக செய்யப்படுகிறது. அழைப்பு விதிகள் வழங்குபவர் பழைய, உயர்-விகித பத்திரங்களை ஓய்வு பெறவும், கடன் செலவுகளைக் குறைக்கும் முயற்சியில் குறைந்த கட்டண பத்திரங்களை விற்கவும் அனுமதிக்கின்றன.

பாண்ட் முதலீட்டாளர்களுக்கு இயல்புநிலை ஆபத்து

இந்த ஆபத்து என்பது பத்திரத்தை வழங்குபவர் ஒப்பந்தத்தின் வட்டி அல்லது அசல் பத்திரத்தை சரியான நேரத்தில் செலுத்த முடியாமல் போகும் ஒரு நிகழ்வைக் குறிக்கிறது. மூடிஸ், ஸ்டாண்டர்ட் & புவர்ஸ் மற்றும் ஃபிட்ச் போன்ற கடன் மதிப்பீட்டு சேவைகள் பத்திர சிக்கல்களுக்கு கடன் மதிப்பீடுகளை வழங்குகின்றன, இது முதலீட்டாளர்களுக்கு பணம் செலுத்தும் இயல்புநிலை எவ்வளவு சாத்தியமாகும் என்பதைப் பற்றிய ஒரு கருத்தை வழங்க உதவுகிறது.

எடுத்துக்காட்டாக, பெரும்பாலான கூட்டாட்சி அரசாங்கங்கள் மிக உயர்ந்த கடன் மதிப்பீடுகளை (AAA) கொண்டுள்ளன; அவர்கள் வரிகளை உயர்த்தலாம் அல்லது கடன்களை செலுத்த பணத்தை அச்சிடலாம், இதனால் இயல்புநிலை சாத்தியமில்லை. இருப்பினும், சிறிய வளர்ந்து வரும் நிறுவனங்கள் சில மோசமான கடன்களைக் கொண்டுள்ளன (பிபி மற்றும் குறைந்த). அவர்கள் பத்திரக் கொடுப்பனவுகளில் இயல்புநிலைக்கு வருவதற்கான வாய்ப்புகள் அதிகம், இந்நிலையில் பத்திரதாரர்கள் தங்கள் முதலீடுகள் அனைத்தையும் இழக்க நேரிடும்.

பத்திர முதலீட்டாளர்களுக்கு பணவீக்க ஆபத்து

இந்த ஆபத்து பொருளாதாரத்தில் விலை அதிகரிப்பு விகிதம் பத்திரத்துடன் தொடர்புடைய வருமானத்தை மோசமாக்கும் ஒரு நிகழ்வைக் குறிக்கிறது. இது நிலையான பத்திரங்களில் மிகப்பெரிய விளைவைக் கொண்டிருக்கிறது, அவை தொடக்கத்திலிருந்தே ஒரு குறிப்பிட்ட வட்டி விகிதத்தைக் கொண்டுள்ளன.

எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு முதலீட்டாளர் 5% நிலையான பத்திரத்தை வாங்கினால், பணவீக்கம் ஆண்டுக்கு 10% ஆக உயர்ந்தால், பத்திரதாரர் முதலீட்டில் பணத்தை இழப்பார், ஏனெனில் வருமானத்தின் வாங்கும் திறன் வெகுவாகக் குறைந்துவிட்டது. மிதக்கும் வீத பத்திரங்களின் (மிதவைகள்) வட்டி விகிதங்கள் பணவீக்க விகிதங்களுடன் பொருந்தும்படி அவ்வப்போது சரிசெய்யப்படுகின்றன, இது பணவீக்க அபாயத்திற்கு முதலீட்டாளர்களின் வெளிப்பாட்டைக் கட்டுப்படுத்துகிறது.

மேலும் படிக்க, கார்ப்பரேட் கடன் மதிப்பீடு என்றால் என்ன? ஒரு பத்திரத்தை அழைக்கும்போது என்ன நடக்கிறது என்பது இங்கே.