பத்திர நிதி வரையறை

பாண்ட் நிதி என்றால் என்ன?

கடன் நிதி என்றும் குறிப்பிடப்படும் ஒரு பத்திர நிதி, முதன்மையாக பத்திரங்களில் (அரசு, நகராட்சி, கார்ப்பரேட், மாற்றத்தக்கது) மற்றும் அடமான ஆதரவு பத்திரங்கள் (எம்.பி.எஸ்) போன்ற பிற கடன் கருவிகளில் முதலீடு செய்கிறது, முதலீட்டாளர்களுக்கு மாத வருமானத்தை ஈட்டுவதற்கான முதன்மை குறிக்கோளுடன். பல முறை, 401 க்கள் பத்திர நிதிகளுடன் பிணைக்கப்பட்டுள்ளன.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• கடன் நிதி என்றும் குறிப்பிடப்படும் ஒரு பத்திர நிதி, முதன்மையாக பத்திரங்கள் (அரசு, கார்ப்பரேட், நகராட்சி, மாற்றத்தக்கது) மற்றும் அடமான ஆதரவு பத்திரங்கள் (எம்.பி.எஸ்) போன்ற பிற கடன் கருவிகளில் முதலீடு செய்கிறது, முதலீட்டாளர்களுக்கு மாத வருமானத்தை ஈட்டுவதற்கான முதன்மை குறிக்கோளுடன். குறைந்த அளவு குறைந்தபட்ச முதலீட்டிற்கு பத்திர நிதிகள் முதலீட்டாளர்களுக்கு உடனடி பல்வகைப்படுத்தலை வழங்குகின்றன. வட்டி விகிதங்களுக்கும் பத்திர விலைகளுக்கும் இடையிலான தலைகீழ் உறவுக்கு ஏற்ப, நீண்ட கால பத்திரமானது குறுகிய கால பத்திரத்தை விட அதிக வட்டி விகித அபாயத்தைக் கொண்டுள்ளது.

பத்திர முதலீட்டிற்கான அறிமுகம்

பத்திர நிதியைப் புரிந்துகொள்வது

ஒரு பத்திர நிதி என்பது ஒரு பரஸ்பர நிதியாகும், இது பத்திரங்களில் மட்டுமே முதலீடு செய்கிறது. பல முதலீட்டாளர்களுக்கு, ஒரு பத்திர நிதி என்பது தனிப்பட்ட பத்திர பத்திரங்களை வாங்குவதை விட பத்திரங்களில் முதலீடு செய்வதற்கான திறமையான வழியாகும். தனிநபர் பத்திரப் பத்திரங்களைப் போலல்லாமல், பத்திர நிதிகள் அசல் திருப்பிச் செலுத்துவதற்கான முதிர்வு தேதி இல்லை, எனவே, முதலீடு செய்யப்பட்ட அசல் தொகை அவ்வப்போது ஏற்ற இறக்கமாக இருக்கலாம்.

கூடுதலாக, முதலீட்டாளர்கள் பரஸ்பர நிதியில் வைத்திருக்கும் அடிப்படை பத்திர பத்திரங்களால் செலுத்தப்படும் வட்டியில் மறைமுகமாக பங்கேற்கிறார்கள். வட்டி செலுத்துதல் மாதந்தோறும் செய்யப்படுகிறது மற்றும் நிதியில் உள்ள அனைத்து வெவ்வேறு பத்திரங்களின் கலவையை பிரதிபலிக்கிறது, அதாவது வட்டி வருமான விநியோகம் மாதந்தோறும் மாறுபடும். ஒரு பத்திர நிதியில் முதலீடு செய்யும் ஒரு முதலீட்டாளர் தனது பணத்தை ஒரு போர்ட்ஃபோலியோ மேலாளரால் நிர்வகிக்கப்படும் ஒரு குளத்தில் செலுத்துகிறார். பொதுவாக, ஒரு பத்திர நிதி மேலாளர் சந்தை நிலைமைகளுக்கு ஏற்ப வாங்குகிறார் மற்றும் விற்கிறார் மற்றும் முதிர்வு வரை பத்திரங்களை வைத்திருப்பார்.

பெரும்பாலான பத்திர நிதிகள் கார்ப்பரேட் அல்லது அரசாங்க பத்திரங்கள் போன்ற ஒரு குறிப்பிட்ட வகை பத்திரங்களைக் கொண்டிருக்கின்றன, மேலும் அவை குறுகிய கால, இடைநிலை மற்றும் நீண்ட கால போன்ற முதிர்ச்சிக்கான காலத்தால் மேலும் வரையறுக்கப்படுகின்றன. சில பத்திர நிதிகள் அரசாங்க பத்திரங்கள் போன்ற பாதுகாப்பான பத்திரங்களை மட்டுமே கொண்டிருக்கின்றன. அமெரிக்க அரசாங்க பத்திரங்கள் மிக உயர்ந்த கடன் தரமாகக் கருதப்படுகின்றன, அவை மதிப்பீடுகளுக்கு உட்பட்டவை அல்ல என்பதை முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டும். இதன் விளைவாக, கருவூல பணவீக்க பாதுகாக்கப்பட்ட பத்திரங்கள் (டிப்ஸ்) உள்ளிட்ட அமெரிக்க கருவூலப் பத்திரங்களில் நிபுணத்துவம் பெற்ற பத்திர நிதிகள் பாதுகாப்பானவை, ஆனால் மிகக் குறைந்த வருவாயை வழங்குகின்றன.

பிற நிதிகள் ஆபத்தான வகை பத்திரங்களில் மட்டுமே முதலீடு செய்கின்றன, அதாவது அதிக மகசூல் அல்லது குப்பை பத்திரங்கள். அதிக கொந்தளிப்பான வகை பத்திரங்களில் முதலீடு செய்யும் பத்திர நிதிகள் அதிக சாத்தியமான வருவாயை வழங்க முனைகின்றன. இருப்பினும், பிற பத்திர நிதிகள் பல-சொத்து வகுப்பு விருப்பங்களை உருவாக்க பல்வேறு வகையான பத்திரங்களின் கலவையைக் கொண்டுள்ளன. பத்திரங்களில் ஆர்வமுள்ள முதலீட்டாளர்களுக்கு, பத்திர நிதிகளுக்கான முதலீட்டு விருப்பங்களை வரிசைப்படுத்த மார்னிங்ஸ்டார் பத்திர பாணி பெட்டியைப் பயன்படுத்தலாம். கிடைக்கக்கூடிய பத்திர நிதிகளின் வகைகள் பின்வருமாறு: அமெரிக்க அரசாங்க பத்திர நிதிகள், நகராட்சி பத்திர நிதிகள், கார்ப்பரேட் பத்திர நிதிகள், அடமான ஆதரவு பத்திரங்கள் (எம்.பி.எஸ்) நிதிகள், அதிக வருவாய் ஈட்டும் பத்திர நிதிகள், வளர்ந்து வரும் சந்தை பத்திர நிதிகள் மற்றும் உலகளாவிய பத்திர நிதிகள்.

பத்திர நிதி நன்மைகள் மற்றும் அபாயங்கள்

பத்திர நிதிகள் கவர்ச்சிகரமான முதலீட்டு விருப்பங்களாகும், ஏனெனில் அவை பொதுவாக பத்திர இலாகாவை உருவாக்கும் தனிப்பட்ட பத்திர கருவிகளை வாங்குவதை விட முதலீட்டாளர்களுக்கு பங்கேற்பது எளிது. ஒரு பத்திர நிதியில் முதலீடு செய்வதன் மூலம், ஒரு முதலீட்டாளர் சந்தைப்படுத்தல், நிர்வாக மற்றும் தொழில்முறை நிர்வாகக் கட்டணங்களை உள்ளடக்கிய வருடாந்திர செலவு விகிதத்தை மட்டுமே செலுத்த வேண்டும், பல பத்திரங்களை தனித்தனியாக வாங்குவதோடு, ஒவ்வொன்றோடு தொடர்புடைய பரிவர்த்தனை செலவுகளையும் கையாள்வதோடு ஒப்பிடுகையில்.

குறைந்த அளவு குறைந்தபட்ச முதலீட்டிற்கு முதலீட்டாளர்களுக்கு உடனடி பல்வகைப்படுத்தலை பத்திர நிதிகள் வழங்குகின்றன, ஏனெனில் ஒரு நிதியில் பொதுவாக மாறுபட்ட முதிர்வுகளின் வெவ்வேறு பத்திரங்கள் உள்ளன, அந்த வழங்குபவர் வட்டி அல்லது அசல் செலுத்தத் தவறினால் எந்த ஒரு பத்திரத்தின் செயல்திறனின் தாக்கமும் குறைகிறது.

ஒரு பத்திர நிதியின் மற்றொரு நன்மை என்னவென்றால், நிதியை வாங்குவதற்கு அல்லது விற்க முன் பத்திர வழங்குநர்கள் மற்றும் சந்தை நிலைமைகளின் கடன் தகுதியை ஆராய்ச்சி மற்றும் பகுப்பாய்வு செய்வதற்கான நிபுணத்துவம் வாய்ந்த தொழில்முறை போர்ட்ஃபோலியோ மேலாளர்களுக்கு இது அணுகலை வழங்குகிறது. எடுத்துக்காட்டாக, வழங்குபவரின் கடன் தரமிறக்கப்படும்போது அல்லது வழங்குபவர் "அழைக்கும் போது" அல்லது முதிர்வு தேதிக்கு முன்னர் பத்திரத்தை செலுத்தும்போது ஒரு நிதி மேலாளர் பத்திரங்களை மாற்றலாம்.

பாண்ட் நிதிகள் அவற்றின் தற்போதைய சந்தை நிகர சொத்து மதிப்புக்கு (என்ஏவி) எந்த நேரத்திலும் விற்கப்படலாம், இது மூலதன ஆதாயம் அல்லது இழப்பை ஏற்படுத்தக்கூடும். தனிப்பட்ட பிணைப்புகளை இறக்குவது கடினம். வரி கண்ணோட்டத்தில், அதிக வரி அடைப்புகளில் உள்ள சில முதலீட்டாளர்கள் வரி விதிக்கப்படாத பத்திர நிதி முதலீட்டிற்கு பதிலாக வரி இல்லாத நகராட்சி பத்திர நிதி முதலீட்டில் இருந்து வரிக்குப் பின் அதிக மகசூல் இருப்பதைக் காணலாம்.

வட்டி விகிதங்களுக்கும் பத்திர விலைகளுக்கும் இடையிலான தலைகீழ் உறவின் காரணமாக, ஒரு நீண்ட கால பத்திரமானது குறுகிய கால பத்திரத்தை விட அதிக வட்டி விகித அபாயத்தைக் கொண்டுள்ளது. எனவே, நீண்ட கால முதிர்வுடன் கூடிய பத்திர நிதிகளின் என்ஏவி வட்டி விகிதங்களில் ஏற்படும் மாற்றங்களால் பெரிதும் பாதிக்கப்படும். இதையொட்டி, நிதி அதன் பங்கேற்பாளர்களுக்கு மாதந்தோறும் எவ்வளவு வட்டி வருமானத்தை விநியோகிக்க முடியும் என்பதைப் பாதிக்கும்.