ஒட்டுமொத்தமாக திறமையான சந்தை கருதுகோள் சந்தை பொதுவாக திறமையானது என்று கருதுகிறது என்றாலும், கோட்பாடு மூன்று வெவ்வேறு பதிப்புகளில் வழங்கப்படுகிறது: பலவீனமான, அரை வலுவான மற்றும் வலுவான.
அடிப்படை திறமையான சந்தை கருதுகோள் சந்தையை வெல்ல முடியாது என்று கூறுகிறது, ஏனெனில் இது அனைத்து முக்கியமான தீர்மானிக்கும் தகவல்களையும் தற்போதைய பங்கு விலைகளில் இணைக்கிறது. ஆகையால், பங்குகள் மிகச்சிறந்த மதிப்பில் வர்த்தகம் செய்கின்றன, அதாவது அவற்றை குறைவாக மதிப்பிடவோ அல்லது அதிகமாக மதிப்பிடவோ முடியாது. முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் முதலீடுகளில் அதிக வருவாயைப் பெறுவதற்கான ஒரே வாய்ப்பு கணிசமான அபாயத்தை ஏற்படுத்தும் முற்றிலும் ஊக முதலீடுகள் மூலமே என்று கோட்பாடு தீர்மானிக்கிறது.
பலவீனமான படிவம்
திறமையான சந்தை கருதுகோளின் மூன்று பதிப்புகள் ஒரே அடிப்படைக் கோட்பாட்டின் மாறுபட்ட அளவுகளாகும். பலவீனமான வடிவம் இன்றைய பங்கு விலைகள் கடந்தகால விலைகளின் அனைத்து தரவையும் பிரதிபலிப்பதாகவும், வர்த்தக முடிவுகளை எடுப்பதில் முதலீட்டாளர்களுக்கு உதவ எந்தவொரு தொழில்நுட்ப பகுப்பாய்வையும் திறம்பட பயன்படுத்த முடியாது என்றும் தெரிவிக்கிறது. பலவீனமான வடிவ செயல்திறன் கோட்பாட்டின் வக்கீல்கள் அடிப்படை பகுப்பாய்வு பயன்படுத்தப்பட்டால், குறைத்து மதிப்பிடப்பட்ட மற்றும் மிகைப்படுத்தப்பட்ட பங்குகளை தீர்மானிக்க முடியும் என்று நம்புகிறார்கள், மேலும் முதலீட்டாளர்கள் நிறுவனங்களின் நிதி அறிக்கைகளை ஆராய்ச்சி செய்து சந்தை-சராசரி இலாபங்களை விட அதிக வாய்ப்புகளை அதிகரிக்கும்.
அரை வலுவான படிவம்
அரை-வலுவான வடிவ செயல்திறன் கோட்பாடு ஒரு பங்கின் தற்போதைய விலையை கணக்கிடுவதில் பொதுவில் உள்ள அனைத்து தகவல்களும் பயன்படுத்தப்படுவதால், முதலீட்டாளர்கள் சந்தையில் அதிக வருவாயைப் பெற தொழில்நுட்ப அல்லது அடிப்படை பகுப்பாய்வைப் பயன்படுத்த முடியாது என்ற நம்பிக்கையைப் பின்பற்றுகிறார்கள். கோட்பாட்டின் இந்த பதிப்பிற்கு குழுசேர்ந்தவர்கள், பொதுமக்களுக்கு உடனடியாக கிடைக்காத தகவல்கள் மட்டுமே முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் வருவாயை பொதுச் சந்தையை விட செயல்திறன் மட்டத்திற்கு உயர்த்த உதவும் என்று நம்புகிறார்கள்.
வலுவான படிவம்
திறமையான சந்தை கருதுகோளின் வலுவான வடிவ பதிப்பு, அனைத்து தகவல்களும் - பொதுமக்களுக்குக் கிடைக்கும் தகவல்கள் மற்றும் பொதுவில் அறியப்படாத எந்தவொரு தகவலும் - தற்போதைய பங்கு விலைகளில் முழுமையாகக் கணக்கிடப்படுகின்றன, மேலும் முதலீட்டாளருக்கு வழங்கக்கூடிய எந்த வகையான தகவலும் இல்லை சந்தையில் நன்மை. இந்த கோட்பாட்டின் வக்கீல்கள் முதலீட்டாளர்கள் மீட்டெடுக்கப்பட்ட தகவல்கள் அல்லது நடத்தப்பட்ட ஆராய்ச்சிகளைப் பொருட்படுத்தாமல், சாதாரண சந்தை வருவாயைத் தாண்டிய முதலீடுகளில் வருமானத்தை ஈட்ட முடியாது என்று பரிந்துரைக்கின்றனர்.
முரண்பாடுகள்
திறமையான சந்தைக் கோட்பாடு விளக்க முடியாத முரண்பாடுகள் உள்ளன, அது கோட்பாட்டிற்கு முற்றிலும் முரணாக இருக்கலாம். எடுத்துக்காட்டாக, விலை / வருவாய் (பி / இ) விகிதம் குறைந்த பி / இ மடங்குகளில் வர்த்தகம் செய்யும் நிறுவனங்கள் அதிக வருமானத்தை ஈட்டுவதற்கு பெரும்பாலும் காரணமாகின்றன என்பதைக் காட்டுகிறது. புறக்கணிக்கப்பட்ட உறுதியான விளைவு, சந்தை ஆய்வாளர்களால் விரிவாகப் பாதுகாக்கப்படாத நிறுவனங்கள் சில சமயங்களில் அவற்றின் உண்மையான மதிப்பு தொடர்பாக தவறாக விலை நிர்ணயம் செய்யப்படுவதாகவும், முதலீட்டாளர்களுக்கு மறைக்கப்பட்ட ஆற்றலுடன் பங்குகளைத் தேர்ந்தெடுப்பதற்கான வாய்ப்பை வழங்குவதாகவும் தெரிவிக்கிறது. ஜனவரி விலை பங்கு விலைகள் - குறிப்பாக சிறிய தொப்பி பங்குகள் - ஜனவரி மாதத்தில் ஒரு எழுச்சியை அனுபவிக்கின்றன என்பதற்கான வரலாற்று ஆதாரங்களைக் காட்டுகிறது.
திறமையான சந்தைக் கருதுகோள் நவீன நிதிக் கோட்பாடுகளின் ஒரு முக்கிய தூணாகவும், பெரிய ஆதரவைக் கொண்டிருந்தாலும், முதன்மையாக கல்வி சமூகத்தில், இது ஏராளமான விமர்சகர்களையும் கொண்டுள்ளது. இந்த கோட்பாடு சர்ச்சைக்குரியதாகவே உள்ளது, மேலும் முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் பங்குத் தேர்வுகளுடன் சந்தை சராசரியை விட அதிகமாக முயற்சிக்கின்றனர்.
