பொருளடக்கம்
- நிலையற்ற தன்மை என்ன?
- இது உங்களுக்கு என்ன சொல்கிறது?
- நிலையற்ற தன்மையைப் புரிந்துகொள்வது
- தலைகீழ் வளைவுகள் மற்றும் முன்னோக்கி வளைவுகள்
நிலையற்ற தன்மை என்ன?
நிலையற்ற வளைவு என்பது பணத்திற்கு வெளியே உள்ள விருப்பங்கள், பணத்தில் உள்ள விருப்பங்கள் மற்றும் பணத்தில் உள்ள விருப்பங்கள் ஆகியவற்றுக்கு இடையேயான உள்ளார்ந்த நிலையற்ற தன்மை (IV) இன் வித்தியாசமாகும். உணர்வு மற்றும் சந்தையில் குறிப்பிட்ட விருப்பங்களின் வழங்கல் மற்றும் தேவை உறவு ஆகியவற்றால் பாதிக்கப்படும் நிலையற்ற தன்மை, நிதி மேலாளர்கள் அழைப்புகள் அல்லது அழைப்புகளை எழுத விரும்புகிறார்களா என்பது பற்றிய தகவல்களை வழங்குகிறது.
செங்குத்து வளைவு என்றும் அழைக்கப்படுகிறது, வர்த்தகர்கள் ஒரு வர்த்தக மூலோபாயமாக ஒரு விருப்பத் தொடருக்கான வளைவில் தொடர்புடைய மாற்றங்களைப் பயன்படுத்தலாம்.
முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்
- ஒரே அடிப்படை மற்றும் காலாவதி குறித்த அனைத்து விருப்பங்களும் சந்தையில் அவர்களுக்கு ஒதுக்கப்பட்டுள்ள ஒரே மாதிரியான நிலையற்ற தன்மையைக் கொண்டிருக்கவில்லை என்ற அவதானிப்பை நிலையற்ற தன்மை விவரிக்கிறது. பங்கு விருப்பங்களுக்கு, எதிர்மறையான வேலைநிறுத்தங்கள் தலைகீழான வேலைநிறுத்தங்களைக் குறிக்கும். ஒரு குவிந்த நிலையற்ற தன்மை "புன்னகை" ஆகும், இது பணத்திற்கான அல்லது பணத்திற்கு வெளியே இருக்கும்போது, பணத்திற்கு எதிராக இருக்கும்போது விருப்பங்களுக்கான தேவை அதிகமாக இருக்கும் என்பதைக் காட்டுகிறது.
நிலையற்ற வளைவைப் புரிந்துகொள்வது
வேலைநிறுத்த விலையைப் பொருட்படுத்தாமல், அதே அடிப்படை மற்றும் காலாவதிக்கான ஒரு விருப்பத்தின் உள்ளார்ந்த நிலையற்ற தன்மை (IV) ஒரே மாதிரியாக இருக்க வேண்டும் என்று விருப்பங்கள் விலை மாதிரிகள் கருதுகின்றன. எவ்வாறாயினும், 1980 களில் விருப்பத்தேர்வு வர்த்தகர்கள், உண்மையில், பங்குகளில் எதிர்மறையான வேலைநிறுத்த விருப்பங்களுக்கு மக்கள் "அதிக கட்டணம் செலுத்த" தயாராக இருப்பதைக் கண்டுபிடிக்கத் தொடங்கினர். இதன் பொருள் மக்கள் தலைகீழாக இருப்பதை விட எதிர்மறையாக ஒப்பீட்டளவில் அதிக ஏற்ற இறக்கத்தை ஒதுக்குகிறார்கள், இது விருப்பங்கள் சந்தையில் தலைகீழ் ஊகங்களை விட எதிர்மறையான பாதுகாப்பு மிகவும் மதிப்புமிக்கது என்பதற்கான சாத்தியமான குறிகாட்டியாகும்.
பணத்திற்கு வெளியே அல்லது பணத்தில் உள்ள விருப்பங்களை விட பண-விருப்பத்தேர்வுகள் குறைந்த மறைமுகமான நிலையற்ற தன்மையைக் கொண்டிருக்கும் சூழ்நிலை சில நேரங்களில் ஒரு நிலையற்ற "புன்னகை" என்று குறிப்பிடப்படுகிறது, ஏனெனில் மறைமுகமான நிலையற்ற தன்மைகளைத் திட்டமிடும்போது தரவு உருவாக்கும் வடிவம் ஒரு விளக்கப்படத்தில் வேலைநிறுத்த விலைகளுக்கு எதிராக. வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், வேலைநிறுத்த விலை தற்போதைய பங்கு விலையிலிருந்து விலகிச் செல்லும்போது, புட் மற்றும் அழைப்புகள் இரண்டிற்கும் உள்ளார்ந்த ஏற்ற இறக்கம் அதிகரிக்கும் போது ஒரு நிலையற்ற புன்னகை ஏற்படுகிறது. ஈக்விட்டி சந்தைகளில், ஒரு ஏற்ற இறக்கம் ஏற்படுகிறது, ஏனெனில் பண மேலாளர்கள் வழக்கமாக அழைப்புகளை எழுத விரும்புகிறார்கள்.
ஒரு குறிப்பிட்ட விருப்பங்களின் தொகுப்பின் IV ஐ நிரூபிக்க நிலையற்ற வளைவு வரைபடமாக குறிப்பிடப்படுகிறது. பொதுவாக, பயன்படுத்தப்படும் விருப்பங்கள் ஒரே காலாவதி தேதி மற்றும் வேலைநிறுத்த விலையை பகிர்ந்து கொள்கின்றன, இருப்பினும் சில நேரங்களில் ஒரே வேலைநிறுத்த விலையை மட்டுமே பகிர்ந்து கொள்கின்றன, அதே தேதியை அல்ல. வளைவு மிகவும் சீரானதாக இருக்கும்போது வரைபடம் ஒரு நிலையற்ற “புன்னகை” அல்லது வளைவு ஒரு பக்கமாக எடைபோட்டால் ஒரு நிலையற்ற “புன்னகை” என்று குறிப்பிடப்படுகிறது.
படம் ஜூலி பேங் © இன்வெஸ்டோபீடியா 2019
நிலையற்ற தன்மையைப் புரிந்துகொள்வது
ஏற்ற இறக்கம் ஒரு குறிப்பிட்ட முதலீட்டிற்குள் இருக்கும் ஆபத்து அளவைக் குறிக்கிறது. இது விருப்பத்துடன் தொடர்புடைய அடிப்படை சொத்துடன் நேரடியாக தொடர்புடையது மற்றும் விருப்பங்களின் விலையிலிருந்து பெறப்படுகிறது. IV ஐ நேரடியாக பகுப்பாய்வு செய்ய முடியாது. அதற்கு பதிலாக, இது ஒரு குறிப்பிட்ட அடிப்படை சொத்தின் எதிர்கால திசையை கணிக்க பயன்படுத்தப்படும் ஒரு சூத்திரத்தின் ஒரு பகுதியாக செயல்படுகிறது. IV அதிகரிக்கும் போது, தொடர்புடைய சொத்தின் விலை குறைகிறது.
பிளாக்-ஷோல்ஸ் விருப்பத்தேர்வு விலை மாதிரியைப் பயன்படுத்தி குறிக்கப்பட்ட ஏற்ற இறக்கங்கள் கணக்கிடப்படுகின்றன.
பாதுகாப்பு விலையில் ஒரு சாத்தியமான இயக்கம் குறித்த சந்தையின் முன்கணிப்பு என்பது மறைமுகமான நிலையற்ற தன்மை ஆகும். சில முன்கணிப்பு காரணிகளின் அடிப்படையில் பாதுகாப்பின் விலையின் எதிர்கால ஏற்ற இறக்கங்களை (ஏற்ற இறக்கம்) மதிப்பிடுவதற்கு முதலீட்டாளர்கள் பயன்படுத்தும் மெட்ரிக் இது. Σ (சிக்மா) சின்னத்தால் குறிக்கப்படும் உள்ளார்ந்த நிலையற்ற தன்மை பெரும்பாலும் சந்தை ஆபத்துக்கான பினாமி என்று கருதலாம். இது ஒரு குறிப்பிட்ட நேர அடிவானத்தில் சதவீதங்கள் மற்றும் நிலையான விலகல்களைப் பயன்படுத்தி பொதுவாக வெளிப்படுத்தப்படுகிறது.
தலைகீழ் வளைவுகள் மற்றும் முன்னோக்கி வளைவுகள்
குறைந்த விருப்பங்கள் வேலைநிறுத்தங்களில் குறிக்கப்பட்ட நிலையற்ற தன்மை அதிகமாக இருக்கும்போது தலைகீழ் வளைவுகள் ஏற்படுகின்றன. இது பொதுவாக குறியீட்டு விருப்பங்கள் அல்லது பிற நீண்ட கால விருப்பங்களில் காணப்படுகிறது. முதலீட்டாளர்களுக்கு சந்தைக் கவலைகள் இருப்பதோடு, உணரப்பட்ட அபாயங்களுக்கு ஈடுசெய்யும் பொருள்களை வாங்குவதும் இந்த மாதிரி தோன்றும்.
முன்னோக்கி-வளைவு IV மதிப்புகள் வேலைநிறுத்த விலையுடன் தொடர்புடைய உயர் புள்ளிகளில் செல்கின்றன. பொருட்கள் சந்தையில் இது சிறந்த முறையில் குறிப்பிடப்படுகிறது, அங்கு வழங்கல் பற்றாக்குறை விலைகளை உயர்த்தும். முன்னோக்கி வளைவுகளுடன் பெரும்பாலும் தொடர்புடைய பொருட்களின் எடுத்துக்காட்டுகளில் எண்ணெய் மற்றும் விவசாய பொருட்கள் அடங்கும்.
