ஹெட்ஜிங் உத்தியாக விருப்பங்களை எவ்வாறு பயன்படுத்துவது

முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் போர்ட்ஃபோலியோவில் ஒரு சொத்து திடீர் விலை வீழ்ச்சிக்கு உட்பட்டால், ஆபத்துக்கான வெளிப்பாட்டைக் குறைக்க ஹெட்ஜிங் உத்திகள் பயன்படுத்தப்படுகின்றன. சரியாகச் செய்யும்போது, ​​ஹெட்ஜிங் உத்திகள் நிச்சயமற்ற தன்மையைக் குறைக்கின்றன மற்றும் சாத்தியமான வருவாய் விகிதத்தை கணிசமாகக் குறைக்காமல் இழப்புகளைக் கட்டுப்படுத்துகின்றன.

வழக்கமாக, முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் போர்ட்ஃபோலியோவில் பாதிக்கப்படக்கூடிய சொத்துடன் நேர்மாறாக தொடர்புடைய பத்திரங்களை வாங்குகிறார்கள். பாதிக்கப்படக்கூடிய சொத்தில் பாதகமான விலை இயக்கம் ஏற்பட்டால், தலைகீழ் தொடர்புடைய பாதுகாப்பு எதிர் திசையில் செல்ல வேண்டும், எந்தவொரு இழப்பிற்கும் எதிராக ஒரு பாதுகாப்பாக செயல்பட வேண்டும். சில முதலீட்டாளர்கள் டெரிவேடிவ்ஸ் எனப்படும் நிதிக் கருவிகளையும் வாங்குகிறார்கள். ஒரு மூலோபாய பாணியில் பயன்படுத்தும்போது, ​​பங்குகள் முதலீட்டாளர்களின் இழப்புகளை ஒரு நிலையான தொகையாகக் கட்டுப்படுத்தலாம். ஒரு பங்கு அல்லது குறியீட்டில் ஒரு புட் விருப்பம் ஒரு உன்னதமான ஹெட்ஜிங் கருவியாகும்.

புட் விருப்பங்கள் எவ்வாறு செயல்படுகின்றன

ஒரு புட் விருப்பத்துடன், ஒரு குறிப்பிட்ட கால எல்லைக்குள் ஒரு குறிப்பிட்ட விலையில் ஒரு பங்கை விற்கலாம். எடுத்துக்காட்டாக, சாரா என்ற முதலீட்டாளர் ஒரு பங்குக்கு $ 14 க்கு பங்குகளை வாங்குகிறார். விலை உயரும் என்று சாரா கருதுகிறார், ஆனால் பங்கு மதிப்பு வீழ்ச்சியடைந்தால், சாரா ஒரு சிறிய கட்டணத்தை ($ 7) செலுத்தலாம், அவர் தனது விருப்பத்தை பயன்படுத்திக்கொள்ளவும், ஒரு வருட காலத்திற்குள் பங்குகளை $ 10 க்கு விற்கவும் உத்தரவாதம் அளிக்க முடியும்.

ஆறு மாதங்களில் அவர் வாங்கிய பங்குகளின் மதிப்பு $ 16 ஆக உயர்ந்துவிட்டால், சாரா தனது புட் விருப்பத்தை பயன்படுத்த மாட்டார், மேலும் $ 7 ஐ இழந்திருப்பார். இருப்பினும், ஆறு மாதங்களில் பங்குகளின் மதிப்பு $ 8 ஆகக் குறைந்துவிட்டால், சாரா தான் வாங்கிய பங்குகளை (ஒரு பங்கிற்கு $ 14) ஒரு பங்குக்கு $ 10 க்கு விற்கலாம். புட் விருப்பத்துடன், சாரா தனது இழப்புகளை ஒரு பங்குக்கு $ 4 ஆக மட்டுப்படுத்தினார். புட் விருப்பம் இல்லாவிட்டால், சாரா ஒரு பங்குக்கு $ 6 இழந்திருப்பார்.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• ஹெட்ஜ் என்பது உங்கள் போர்ட்ஃபோலியோவை பாதகமான விலை இயக்கங்களிலிருந்து பாதுகாக்கும் ஒரு முதலீடாகும்.ஆனால், விருப்பங்கள் முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு குறிப்பிட்ட விலையில் ஒரு சொத்தை ஒரு முன்னரே தீர்மானிக்கப்பட்ட காலத்திற்குள் விற்க உரிமை அளிக்கிறது. விருப்பங்களின் விலை அவற்றின் தீங்கு விளைவிக்கும் அபாயத்தால் தீர்மானிக்கப்படுகிறது, இது சாத்தியக்கூறு சந்தை நிலைமைகளில் மாற்றம் ஏற்பட்டால் அவை ஹெட்ஜிங் செய்யும் பங்கு அல்லது குறியீடு மதிப்பை இழக்கும்.

விருப்பத்தேர்வு விலை எதிர்மறையால் தீர்மானிக்கப்படுகிறது

வழித்தோன்றல்களின் விலை நிர்ணயம் என்பது அடிப்படை பாதுகாப்பில் உள்ள தீங்கு விளைவிக்கும் அபாயத்துடன் தொடர்புடையது. சந்தை அபாயங்கள் மாறினால் ஒரு பங்கின் மதிப்பு குறையும் என்ற ஒப்பீட்டின் மதிப்புதான் தீங்கு. ஒரு முதலீட்டாளர் இந்த நடவடிக்கையை ஒரு சரிவின் விளைவாக எவ்வளவு இழக்க நேரிடும் என்பதைப் புரிந்துகொள்வதோடு, புட் ஆப்ஷன் போன்ற ஹெட்ஜிங் மூலோபாயத்தைப் பயன்படுத்தப் போகிறார்களா என்பதை தீர்மானிப்பார்.

ஒரு புட் விருப்பத்தை வாங்குவதன் மூலம், ஒரு முதலீட்டாளர் எதிர்மறையான அபாயத்தை விற்பனையாளருக்கு மாற்றுகிறார். பொதுவாக, ஹெட்ஜ் வாங்குபவர் விற்பனையாளருக்கு மாற்ற முற்படும்போது, ​​எதிர்மறையான ஆபத்து, ஹெட்ஜ் அதிக விலை கொண்டதாக இருக்கும்.

எதிர்மறையான ஆபத்து நேரம் மற்றும் நிலையற்ற தன்மையை அடிப்படையாகக் கொண்டது. ஒரு பாதுகாப்பு தினசரி அடிப்படையில் குறிப்பிடத்தக்க விலை நகர்வுகளுக்கு திறன் கொண்டதாக இருந்தால், எதிர்காலத்தில் வாரங்கள், மாதங்கள் அல்லது ஆண்டுகள் காலாவதியாகும் அந்த பாதுகாப்பின் ஒரு விருப்பம் ஆபத்தானதாகக் கருதப்படும், இதனால் அதிக விலை இருக்கும். மாறாக, ஒரு பாதுகாப்பு தினசரி அடிப்படையில் நிலையானதாக இருந்தால், குறைவான தீங்கு விளைவிக்கும், மற்றும் விருப்பம் குறைந்த விலை இருக்கும்.

அழைப்பு விருப்பங்கள் முதலீட்டாளர்களுக்கு அடிப்படை பாதுகாப்பை வாங்குவதற்கான உரிமையை வழங்குகின்றன; புட் விருப்பங்கள் முதலீட்டாளர்களுக்கு அடிப்படை பாதுகாப்பை விற்க உரிமையை வழங்குகின்றன.

காலாவதி தேதி மற்றும் வேலைநிறுத்த விலையை கவனியுங்கள்

ஒரு முதலீட்டாளர் எந்த பங்கு மீது விருப்பத்தேர்வுகளை வர்த்தகம் செய்ய விரும்புகிறார் என்பதை தீர்மானித்தவுடன், இரண்டு முக்கிய விஷயங்கள் உள்ளன: விருப்பம் காலாவதியாகும் வரை கால அளவு மற்றும் வேலைநிறுத்த விலை. வேலைநிறுத்த விலை என்பது விருப்பத்தை பயன்படுத்தக்கூடிய விலை. இது சில நேரங்களில் உடற்பயிற்சி விலை என்றும் அழைக்கப்படுகிறது.

அதிக வேலைநிறுத்த விலைகளைக் கொண்ட விருப்பங்கள் அதிக விலை கொண்டவை, ஏனெனில் விற்பனையாளர் அதிக ஆபத்தை ஏற்படுத்துகிறார். இருப்பினும், அதிக வேலைநிறுத்த விலைகளைக் கொண்ட விருப்பங்கள் வாங்குபவருக்கு அதிக விலை பாதுகாப்பை வழங்குகின்றன.

வெறுமனே, புட் விருப்பத்தின் கொள்முதல் விலை அடிப்படை பாதுகாப்பின் எதிர்பார்க்கப்படும் எதிர்மறையான அபாயத்திற்கு சமமாக இருக்கும். இது ஒரு முழுமையான விலை ஹெட்ஜ் ஆகும். இருப்பினும், இதுபோன்றால், ஒவ்வொரு முதலீட்டையும் பாதுகாக்காததற்கு சிறிய காரணம் இருக்கும்.

பெரும்பாலான விருப்பங்கள் எதிர்மறையான சராசரி செலுத்துதல்களை ஏன் கொண்டிருக்கின்றன?

நிச்சயமாக, சந்தை அந்த திறமையான, துல்லியமான அல்லது தாராளமாக எங்கும் இல்லை. பெரும்பாலான பத்திரங்களுக்கு, புட் விருப்பங்கள் எதிர்மறையான சராசரி செலுத்துதல்களைக் கொண்டுள்ளன. இதற்கு மூன்று காரணங்கள் உள்ளன:

1. ஏற்ற இறக்கம் பிரீமியம்: பெரும்பாலான பத்திரங்களுக்கான உணரப்பட்ட நிலையற்ற தன்மையை விட மறைமுகமான ஏற்ற இறக்கம் பொதுவாக அதிகமாக இருக்கும். இதற்கான காரணம் விவாதத்திற்குத் திறந்திருக்கும், ஆனால் இதன் விளைவாக முதலீட்டாளர்கள் எதிர்மறையான பாதுகாப்பிற்காக தவறாமல் பணம் செலுத்துகிறார்கள். குறியீட்டு இழுவை: பங்கு குறியீடுகள் மற்றும் அதனுடன் தொடர்புடைய பங்கு விலைகள் காலப்போக்கில் மேல்நோக்கி செல்லும் போக்கைக் கொண்டுள்ளன. அடிப்படை பாதுகாப்பின் மதிப்பு படிப்படியாக அதிகரிக்கும் போது, ​​புட் விருப்பத்தின் மதிப்பு படிப்படியாக குறைகிறது. நேர சிதைவு: எல்லா நீண்ட விருப்ப நிலைகளையும் போலவே, ஒவ்வொரு நாளும் ஒரு விருப்பம் அதன் காலாவதி தேதிக்கு அருகில் செல்லும்போது, ​​அதன் மதிப்பில் சிலவற்றை இழக்கிறது. விருப்பத்தின் மீதமுள்ள நேரம் குறைவதால் சிதைவு விகிதம் அதிகரிக்கிறது.

ஒரு புட் விருப்பத்தின் செலுத்துதல் செலவை விட குறைவாக இருப்பதால், முதலீட்டாளர்களுக்கு சவால் என்னவென்றால், அவர்களுக்கு தேவையான அளவு பாதுகாப்பை மட்டுமே வாங்குவது. இது பொதுவாக குறைந்த வேலைநிறுத்த விலையில் புட் விருப்பங்களை வாங்குவதைக் குறிக்கிறது, இதனால் பாதுகாப்பின் தீங்கு விளைவிக்கும் அபாயத்தை அதிகமாகக் கருதுகிறது.

நீண்ட கால புட் விருப்பங்கள்

கடுமையான சரிவுகளைக் காட்டிலும் மிதமான விலை வீழ்ச்சிக்கு எதிராக முதலீட்டாளர்கள் பெரும்பாலும் அக்கறை காட்டுகிறார்கள், ஏனெனில் இந்த வகை விலை வீழ்ச்சிகள் மிகவும் கணிக்க முடியாதவை மற்றும் ஒப்பீட்டளவில் பொதுவானவை. இந்த முதலீட்டாளர்களுக்கு, ஒரு கரடி புட் பரவல் செலவு குறைந்த ஹெட்ஜிங் உத்தி ஆகும்.

ஒரு கரடி புட் பரவலில், முதலீட்டாளர் அதிக வேலைநிறுத்த விலையுடன் ஒரு புட்டை வாங்குகிறார், அதே காலாவதி தேதியுடன் குறைந்த வேலைநிறுத்த விலையுடன் ஒன்றை விற்கிறார். இது வரையறுக்கப்பட்ட பாதுகாப்பை மட்டுமே வழங்குகிறது, ஏனெனில் அதிகபட்ச செலுத்துதல் இரண்டு வேலைநிறுத்த விலைகளுக்கிடையிலான வித்தியாசமாகும். இருப்பினும், இது பெரும்பாலும் லேசான அல்லது மிதமான வீழ்ச்சியைக் கையாள போதுமான பாதுகாப்பாகும்.

ஒரு ஹெட்ஜிலிருந்து அதிக மதிப்பைப் பெறுவதற்கான மற்றொரு வழி, நீண்ட கால புட் விருப்பத்தை வாங்குவது அல்லது நீண்ட காலாவதி தேதியுடன் புட் விருப்பத்தை வாங்குவது. ஆறு மாத புட் விருப்பம் எப்போதும் மூன்று மாத புட் விருப்பத்தின் விலையை விட இரு மடங்கு அல்ல. ஒரு விருப்பத்தை வாங்கும் போது, ​​ஒவ்வொரு கூடுதல் மாதத்தின் விளிம்பு செலவு கடைசி விட குறைவாக இருக்கும்.

நீண்ட கால புட் விருப்பத்தின் எடுத்துக்காட்டு

• ஐஷேர்ஸ் ரஸ்ஸல் 2000 இன்டெக்ஸ் ப.ப.வ.நிதி (ஐ.டபிள்யூ.எம்) வர்த்தகத்தில் put 160.26 க்கு கிடைக்கும் புட் விருப்பங்கள்

ஸ்ட்ரைக்	காலாவதியாகும் நாட்கள்	செலவு	செலவு / நாள்
78	57	3.10	0, 054
78	157	4.85	0, 031
78	248	5.80	0, 023
78	540	8.00	0, 015