செயற்கை சி.டி.ஓ என்றால் என்ன?
ஒரு செயற்கை சி.டி.ஓ, சில நேரங்களில் இணை கடன் கடமை என்று அழைக்கப்படுகிறது, நிலையான வருமான சொத்துக்களின் ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவின் வெளிப்பாட்டைப் பெறுவதற்கு அல்லாத பணச் சொத்துகளில் முதலீடு செய்கிறது. இது ஒரு வகையான இணை கடன் கடமை (சி.டி.ஓ) - இது ஒரு கட்டமைக்கப்பட்ட தயாரிப்பு ஆகும், இது பணத்தை உருவாக்கும் சொத்துக்களை குளங்களில் மீண்டும் தொகுத்து முதலீட்டாளர்களுக்கு விற்கிறது. செயற்கை சி.டி.ஓக்கள் பொதுவாக முதலீட்டாளரால் கருதப்படும் கடன் அபாயத்தின் அடிப்படையில் கடன் தவணைகளாக பிரிக்கப்படுகின்றன. சி.டி.ஓ-வில் ஆரம்ப முதலீடுகள் குறைந்த தவணைகளால் செய்யப்படுகின்றன, அதே நேரத்தில் மூத்த தவணைகள் ஆரம்ப முதலீட்டைச் செய்ய வேண்டியதில்லை.
பிணைக்கப்பட்ட கடன் கடமை (சி.டி.ஓக்கள்)
செயற்கை சி.டி.ஓக்களைப் புரிந்துகொள்வது
செயற்கை சி.டி.ஓக்கள் கட்டமைக்கப்பட்ட நிதியத்தின் நவீன முன்னேற்றமாகும், இது முதலீட்டாளர்களுக்கு மிக அதிக மகசூலை அளிக்கும். அவை மற்ற சி.டி.ஓக்களைப் போலல்லாது, அவை வழக்கமாக பத்திரங்கள், அடமானங்கள் மற்றும் கடன்கள் போன்ற வழக்கமான கடன் தயாரிப்புகளில் முதலீடு செய்கின்றன. அதற்கு பதிலாக, கடன் இயல்புநிலை இடமாற்றுகள் (சி.டி.எஸ்), விருப்பங்கள் மற்றும் பிற ஒப்பந்தங்கள் போன்ற அல்லாத கேஷ் டெரிவேடிவ்களில் முதலீடு செய்வதன் மூலம் அவை வருமானத்தை ஈட்டுகின்றன.
ஒரு பாரம்பரிய சி.டி.ஓ விற்பனையாளருக்கு கடன்கள், கிரெடிட் கார்டுகள் மற்றும் அடமானங்கள் போன்ற பணச் சொத்துகளிலிருந்து வருமானத்தை ஈட்டும்போது, ஒரு செயற்கை சி.டி.ஓவின் மதிப்பு முதலீட்டாளர்களால் செலுத்தப்பட்ட கடன் இயல்புநிலை இடமாற்றங்களின் காப்பீட்டு பிரீமியங்களிலிருந்து வருகிறது. விற்பனையாளர் செயற்கை சி.டி.ஓவில் ஒரு நீண்ட நிலையை எடுத்துக்கொள்கிறார், அடிப்படை சொத்துக்கள் செயல்படும் என்று கருதி. மறுபுறம், முதலீட்டாளர் ஒரு குறுகிய நிலையை எடுத்துக்கொள்கிறார், அடிப்படை சொத்துக்கள் இயல்புநிலையாக இருக்கும் என்று கருதுகிறார்.
குறிப்பு இலாகாவில் பல கடன் நிகழ்வுகள் ஏற்பட்டால், முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் ஆரம்ப முதலீடுகளை விட அதிகமாக இருக்க முடியும். ஒரு செயற்கை சி.டி.ஓவில், கடன் இயல்புநிலை இடமாற்றங்களிலிருந்து பணப்புழக்கங்களின் அடிப்படையில் அனைத்து தவணைகளும் அவ்வப்போது பணம் பெறுகின்றன.
பொதுவாக, சி.டி.எஸ் உடன் தொடர்புடைய கடன் நிகழ்வுகளால் மட்டுமே செயற்கை சி.டி.ஓ செலுத்துதல்கள் பாதிக்கப்படுகின்றன. நிலையான வருமான இலாகாவில் ஒரு கடன் நிகழ்வு ஏற்பட்டால், செயற்கை சி.டி.ஓ மற்றும் அதன் முதலீட்டாளர்கள் இழப்புகளுக்கு பொறுப்பாவார்கள், மிகக் குறைந்த மதிப்பீட்டில் இருந்து தொடங்கி அதன் வழியில் செயல்படுகிறார்கள்.
செயற்கை சி.டி.ஓக்கள் கிரெடிட் இயல்புநிலை இடமாற்றுகள், விருப்பங்கள் மற்றும் பிற ஒப்பந்தங்கள் போன்ற அல்லாத கேஷ் வழித்தோன்றல்களிலிருந்து வருமானத்தை ஈட்டுகின்றன.
செயற்கை சி.டி.ஓக்கள் மற்றும் அகழிகள்
அகழிகள் ஆபத்து நிலைகளுக்கு இடையில் கடன் அபாயத்தின் துண்டுகள் என்றும் அழைக்கப்படுகின்றன. பொதுவாக, சி.டி.ஓக்களில் முதன்மையாகப் பயன்படுத்தப்படும் மூன்று தவணைகள் சீனியர், மெஸ்ஸானைன் மற்றும் ஈக்விட்டி என அழைக்கப்படுகின்றன. மூத்த தவணையில் அதிக கடன் மதிப்பீடுகளைக் கொண்ட பத்திரங்கள் அடங்கும், குறைந்த ஆபத்து இருக்கும், இதனால் குறைந்த வருமானம் கிடைக்கும்.
மாறாக, ஒரு ஈக்விட்டி-லெவல் டிரான்ச் அதிக அளவு ஆபத்தை கொண்டுள்ளது மற்றும் குறைந்த கடன் மதிப்பீடுகளுடன் டெரிவேடிவ்களை வைத்திருக்கிறது, எனவே இது அதிக வருமானத்தை வழங்குகிறது. ஈக்விட்டி-லெவல் டிரான்ச் அதிக வருமானத்தை அளிக்கக்கூடும் என்றாலும், எந்தவொரு சாத்தியமான இழப்புகளையும் உறிஞ்சும் முதல் தவணை இதுவாகும்.
அகழிகள் செயற்கை சி.டி.ஓக்களை முதலீட்டாளர்களை கவர்ச்சிகரமானதாக ஆக்குகின்றன, ஏனெனில் அவை சி.டி.எஸ்-களுக்கு அவர்களின் ஆபத்து பசியின் அடிப்படையில் வெளிப்பாட்டைப் பெற முடியும். எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு முதலீட்டாளர் அமெரிக்க கருவூலப் பத்திரங்கள் மற்றும் AAA என மதிப்பிடப்பட்ட கார்ப்பரேட் பத்திரங்களை உள்ளடக்கிய உயர்-மதிப்பிடப்பட்ட செயற்கை சி.டி.ஓவில் முதலீடு செய்ய விரும்புகிறார் என்று கருதுங்கள் Standard இது ஸ்டாண்டர்ட் & புவர்ஸ் வழங்கும் மிக உயர்ந்த கடன் மதிப்பீடு. அமெரிக்க கருவூல பத்திரத்தின் மகசூல் மற்றும் கார்ப்பரேட் பத்திரங்களின் விளைச்சலை செலுத்த உதவும் செயற்கை சி.டி.ஓவை வங்கி உருவாக்க முடியும். இது மூத்த அளவிலான தவணையை மட்டுமே உள்ளடக்கிய ஒற்றை டிரான்ச் செயற்கை சி.டி.ஓவாக இருக்கும்.
முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்
- ஒரு செயற்கை சி.டி.ஓ என்பது நிலையான வருமான சொத்துக்களின் ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவின் வெளிப்பாட்டைப் பெறுவதற்கு அல்லாத பணச் சொத்துகளில் முதலீடு செய்யும் ஒரு வகை இணை கடன் கடமையாகும். -லெவல் டிரான்ச்கள் அதிக ஆபத்து மற்றும் அதிக வருவாயைக் கொண்டுள்ளன. ஒரு செயற்கை சி.டி.ஓவின் மதிப்பு கடன் இயல்புநிலை இடமாற்றங்களின் காப்பீட்டு பிரீமியங்களிலிருந்து வருகிறது. செயற்கை சி.டி.ஓக்கள் பெரும் மந்தநிலையில் அவர்கள் வகித்த பங்கிற்கு மிகவும் விமர்சிக்கப்பட்டன.
செயற்கை சி.டி.ஓக்கள்: பின்னர் மற்றும் இப்போது
1990 களின் பிற்பகுதியில் செயற்கை சி.டி.ஓக்கள் முதன்முதலில் வணிக கடன்களை வைத்திருப்பவர்களுக்கு கடன்களை விற்காமல் மற்றும் வாடிக்கையாளர் உறவுகளுக்கு தீங்கு விளைவிக்காமல் தங்கள் இருப்புநிலைகளை பாதுகாக்க ஒரு வழியாக உருவாக்கப்பட்டன. அவை பெருகிய முறையில் பிரபலமடைந்தன, ஏனென்றால் அவை பணப்புழக்க சி.டி.ஓக்களை விட குறுகிய ஆயுட்காலம் கொண்டவை, மேலும் வருவாய் முதலீட்டிற்கு நீட்டிக்கப்பட்ட வளைவு காலம் இல்லை. செயற்கை சி.டி.ஓக்கள் அண்டர்ரைட்டர் மற்றும் முதலீட்டாளர்களிடையே மிகவும் தனிப்பயனாக்கக்கூடியவை.
பெரும் பின்னடைவுக்கு வழிவகுத்த சப் பிரைம் அடமான நெருக்கடியில் அவர்களின் பங்கு காரணமாக அவர்கள் மிகவும் விமர்சிக்கப்பட்டனர். முதலீட்டாளர்கள் ஆரம்பத்தில் பல அடமானங்கள் இருந்ததால் சப் பிரைம் அடமான பத்திரங்களை மட்டுமே அணுகினர். ஆனால் செயற்கை சி.டி.ஓக்கள் மற்றும் கடன் இயல்புநிலை இடமாற்றங்களை உருவாக்கியதன் மூலம், இந்த சொத்துக்களின் வெளிப்பாடு அதிகரித்தது, மேலும் முதலீட்டாளர்கள் அடிப்படை சொத்துக்கள் அவர்கள் நினைத்ததை விட மிகவும் ஆபத்தானவை என்பதை உணரவில்லை. வீட்டு உரிமையாளர்கள் தங்கள் அடமானங்களைத் தவறியதால், மதிப்பீட்டு முகவர் சி.டி.ஓக்களை தரமிறக்கியது, முன்னணி முதலீட்டு நிறுவனங்கள் முதலீட்டாளர்களுக்கு தங்கள் பணத்தை திருப்பிச் செலுத்த முடியாது என்பதை அறிவிக்க.
கடந்த காலங்கள் இருந்தபோதிலும், செயற்கை சி.டி.ஓக்கள் மீண்டும் எழுச்சி பெறக்கூடும். அதிக மகசூல் பெறும் முதலீட்டாளர்கள் இந்த முதலீடுகளுக்கு மீண்டும் ஒரு முறை திரும்பி வருகின்றனர், மேலும் பெரிய வங்கிகள் மற்றும் முதலீட்டு நிறுவனங்கள் இந்த பகுதியில் நிபுணத்துவம் பெற்ற கடன் வர்த்தகர்களை பணியமர்த்துவதன் மூலம் கோரிக்கைக்கு பதிலளிக்கின்றன.
