புதிய நிதி நெருக்கடிக்கு வங்கிகளுக்கு எந்த திட்டமும் இல்லை: ஹார்வர்டின் மோசடி

பெரிய அமெரிக்க வங்கிகளின் பங்குகள் இலாபங்கள் குறித்த நம்பிக்கையை அதிகரித்து வருகின்றன, 2008 ஆம் ஆண்டின் நிதி நெருக்கடியை பல முதலீட்டாளர்களுக்கு தொலைதூர நினைவகமாக மாற்றியது. ஆயினும்கூட, ஹார்வர்ட் பல்கலைக்கழகத்தின் பொருளாதார பேராசிரியர் கென்னத் ரோகாஃப் கவலைப்படுகிறார். குறைந்தபட்சம் இப்போது ஒரு புதிய நெருக்கடி உருவாகிறது என்று அவர் உணரவில்லை என்றாலும், சமீபத்தில் சுவிட்சர்லாந்தின் டாவோஸில் நடந்த உலக பொருளாதார மன்றத்தில் (WEF) பங்கேற்பாளர்களை அவர் எச்சரித்தார், மத்திய வங்கிகள் ஒன்றைக் கையாளத் தயாராக இல்லை என்று சிஎன்பிசி தெரிவித்துள்ளது. "எங்களுக்கு மற்றொரு நிதி நெருக்கடி இருந்தால், ஒரு திட்டம் கூட இல்லை" என்று சிஎன்பிசிக்கு ரோகாஃப் கூறினார்.

பெரிய வங்கிகளுக்கு பெரிய லாபம்

கடந்த ஆண்டு மிகப் பெரிய அமெரிக்க வங்கிகள் சி.என்.பி.சி யில், ஜே.பி மோர்கன் சேஸ் அண்ட் கோ. (ஜே.பி.எம்) 36.7%, பாங்க் ஆப் அமெரிக்கா கார்ப் (பிஏசி), 42.4%, வெல்ஸ் பார்கோ மற்றும் கோ. (டபிள்யூ.எஃப்.சி), 19.3%, சிட்டி குழும இன்க். (சி), 41.0%, மோர்கன் ஸ்டான்லி (எம்.எஸ்), 36.4%, மற்றும் கோல்ட்மேன் சாச்ஸ் குரூப் இன்க்.

இந்த வலுவான பங்கு விலை ஆதாயங்கள் வங்கிகள் முழுமையாக மீண்டுள்ளன என்ற முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கையை பிரதிபலிக்கும் அதே வேளையில், ரோகாஃப் தெளிவாக தெளிவற்றவர். "நாங்கள் இன்னும் கடைசி நிதி நெருக்கடியிலிருந்து வெளியே வருகிறோம், " என்று அவர் மேலும் கூறினார், "ஆனால் உலக பொருளாதாரம் தற்போது இருக்கும் இடத்துடன் நான் முன்னேறுகிறேன். ஒரு நிதி நெருக்கடி இருக்க முடியுமா? நிச்சயமாக.."

அதிகரித்து வரும் கடன், வீழ்ச்சியடைந்த பங்குகள்?

ரோகாஃப் வங்கிகளை எச்சரிக்கையாக இருக்குமாறு அறிவுறுத்துகிறார், மேலும் சிஎன்பிசி அவரை மேற்கோள் காட்டுவது போல் "கடன் ஒரு ஆக்கிரமிப்பு வேகத்தில் உயரும்" அபாயத்தை காண்கிறது. இது வட்டி விகிதங்களை உயர்த்துவதற்கான கட்டாயமாகும், இதனால் பங்குச் சந்தை விற்பனையைத் தூண்டக்கூடும். "ஒரு பங்கு விலை சரிவை கற்பனை செய்வது கடினம் அல்ல - இது விலை வளர்ச்சியில் கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது, ஆனால் மிகக் குறைந்த வட்டி விகிதங்களையும் கொண்டுள்ளது" என்று அவர் சிஎன்பிசிக்கு தெரிவித்தார்.

மேலும், அமெரிக்க பங்கு விலைகளைக் குறைக்கும் மத்திய வங்கி வட்டி விகிதங்களில் உலகளாவிய முன்னேற்றம் உலகெங்கிலும் தோன்றக்கூடும். ஜப்பான், இத்தாலி மற்றும் பல்வேறு வளர்ந்து வரும் சந்தை பொருளாதாரங்கள் போன்ற குறிப்பிடத்தக்க கடன் சுமைகளைக் கொண்ட நாடுகளில் வட்டி விகிதங்களில் பரவலான அதிகரிப்பு தொடங்கப்படலாம் என்று ரோகாஃப் பரிந்துரைத்தார். (மேலும், மேலும் காண்க: மத்திய வங்கி 2018 பங்கு பேரணியை எப்படிக் கொல்லும்.) பொருளாதாரம் மற்றும் நிதி அமைப்பு குறித்த ஆத்திரமூட்டும் கருத்துகளுக்கு ரோகாஃப் நன்கு அறியப்பட்டவர். வட்டி விகிதங்களை தங்கள் போர்ட்ஃபோலியோ மூலோபாயத்தில் உயர்த்துவதற்கு இளம் முதலீட்டாளர்கள் எவ்வாறு காரணியாக இருக்க வேண்டும் என்பது பற்றி முந்தைய நேர்காணலில் இன்வெஸ்டோபீடியா ரோகாஃப் உடன் பேசினார். (ரோகாஃப் வீடியோவுக்கு இங்கே கிளிக் செய்க).

பெரிய வங்கிகள் இன்னும் ஆபத்தானவை

ரோகாஃபின் பகுப்பாய்வு அமெரிக்க கருவூலத்தின் ஒரு சுயாதீன ஆய்வுக் குழுவின் இருண்ட அறிக்கையை பிரதிபலிக்கிறது, நிதி நெருக்கடியின் போது பெரிய அமெரிக்க வங்கிகளின் பிணை எடுப்புக்களை நிர்வகித்த துறை இது. ஒரு புதிய நிதி நெருக்கடியைத் தடுக்க அல்லது குறைக்க அனைத்து நடவடிக்கைகளும் இருந்தபோதிலும், பெரிய வங்கிகள் இன்னும் நிதி அமைப்புக்கு பெரும் ஆபத்தை ஏற்படுத்துகின்றன என்று அறிக்கை கண்டறிந்துள்ளது. குறிப்பாக, ஒன்றுக்கு மேற்பட்ட முறைசார்ந்த முக்கியமான நிதி நிறுவனங்கள் (சிஃபி) திவாலாகிவிட்டால், அல்லது ஒரே நேரத்தில் நொடித்துப்போயிருக்கும் விளிம்பில் இருந்தால், கட்டுப்பாட்டாளர்கள் அதிகமாகிவிடுவார்கள் என்று அறிக்கை முடிகிறது.

இன்று, அமைப்பு ரீதியாக முக்கியமான அமெரிக்காவை தளமாகக் கொண்ட வங்கிகளில் மேலே பட்டியலிடப்பட்டுள்ள ஆறு மட்டுமல்லாமல், நிதி அமைப்பிற்கான முக்கிய உள்கட்டமைப்பு மற்றும் ஆதரவு சேவைகளை வழங்கும் இரண்டு கீழ்நிலை நிறுவனங்களும் அடங்கும். இவை பாங்க் ஆப் நியூயார்க் மெலன் கார்ப் (பி.கே) மற்றும் ஸ்டேட் ஸ்ட்ரீட் கார்ப் (எஸ்.டி.டி). (மேலும், மேலும் காண்க: பெரிய அமெரிக்க வங்கிகள் 2007 என இன்று ஆபத்தானவை .)

அப்பட்டமான ஆயுதங்கள்

2008 ஆம் ஆண்டின் நிதி நெருக்கடியின் முக்கிய நிகழ்வுகள் இரண்டு முன்னணி முதலீட்டு வங்கி நிறுவனங்களான பியர் ஸ்டேர்ன்ஸ் (ஜேபி மோர்கன் சேஸால் தீ விற்பனை விலையில் வாங்கப்பட்டது) மற்றும் லெஹ்மன் பிரதர்ஸ் (மீட்கப்படவில்லை) ஆகியவற்றின் தோல்விகள் ஆகும். பாங்க் ஆப் அமெரிக்காவால் வாங்கப்பட்டபோது மெரில் லிஞ்ச் நொடித்துப்போன விளிம்பில் இருந்தார். வெல்ஸ் பார்கோவால் கையகப்படுத்தப்பட்டபோது வச்சோவியா வங்கி தோல்வியடைந்தது. டெரிவேடிவ் சந்தைகளில் ஒரு முக்கிய வீரரான அமெரிக்கன் இன்டர்நேஷனல் குரூப் இன்க். (ஏ.ஐ.ஜி) திவால்நிலை அபாயத்தில் இருந்தது, இது சிக்கலான சொத்து நிவாரண திட்டத்தின் (TARP) கீழ் கூட்டாட்சி பிணை எடுப்பால் காப்பாற்றப்பட்டது.

நெருக்கடிக்கு பதிலளிக்கும் விதமாக, பெடரல் ரிசர்வ் அளவு தளர்த்துவதற்கான ஆக்கிரோஷமான கொள்கையுடன் பதிலளித்தது, இது வட்டி விகிதங்களை பூஜ்ஜியத்திற்கு அருகில் அனுப்பியது. விகிதங்கள் வரலாற்றுக் குறைவுகளுக்கு அருகில் இருப்பதால், இந்த கொள்கை நெம்புகோல் இன்று செயல்திறனைக் குறைத்துவிட்டது. இதற்கிடையில், சிக்கலான நிதி நிறுவனங்களுக்கு மூலதனத்தை செலுத்திய TARP திட்டம், 2008 ஆம் ஆண்டு காங்கிரஸின் சட்டத்தால் அங்கீகரிக்கப்பட்ட நெருக்கடிக்கு ஒரு பிரதிபலிப்பாகும். ஒரு புதிய நெருக்கடியில், மற்றும் போதுமான விரைவான பாணியில் காங்கிரஸ் இதேபோன்ற அவசர நடவடிக்கைகளுக்கு வாக்களிக்கும் என்பது யாருடைய யூகமாகும்.

இன்று இதேபோன்ற நெருக்கடி ஏற்பட்டால், மத்திய வங்கி மற்றும் பிற மத்திய வங்கிகள் எவ்வளவு விரைவாக அல்லது விரைவாக இரத்தப்போக்கைக் குறைக்க தயாராக இருக்கும் என்பது தெளிவாகத் தெரியவில்லை. தேவைப்பட்டால், அமெரிக்க வரி செலுத்துவோர் நூற்றுக்கணக்கான பில்லியன் டாலர் பிணை எடுப்புகளுக்கு நிதியளிக்க தயாராக இருக்கிறார்களா என்பதும் தெளிவாக இல்லை.