சுனெடிசன்: ஒரு சுவர் தெரு ஏற்றம் மற்றும்

சன்எடிசன் பங்கு ஒரு உன்னதமான வோல் ஸ்ட்ரீட் ஏற்றம் மற்றும் மார்பளவு கதை, பங்குகள் 2, 000% க்கும் அதிகமானவை, இறுதியில் அவற்றின் மதிப்பு அனைத்தையும் இழக்கின்றன. சூரியத் தொழிலில் மோசமடைந்து வரும் அடிப்படைகளுக்கு காரணமான செயல்பாட்டு ஏற்ற இறக்கங்களால் ஏற்ற இறக்கம் பெரும்பாலும் இயக்கப்படுகிறது.

சூரிய மற்றும் காற்றாலை ஆற்றலைப் பயன்படுத்தும் புதுப்பிக்கத்தக்க மின் உற்பத்தி நிலையங்களை உருவாக்கி இயக்கும் சன்எடிசன் இன்க்., 2009 ஆம் ஆண்டில் எம்இஎம்சி எலக்ட்ரானிக் மெட்டீரியல்ஸால் வாங்கப்பட்டது. 2013 ஆம் ஆண்டில், சூரிய ஆற்றலில் அதிக கவனம் செலுத்துவதை பிரதிபலிக்க எம்இஎம்சி சன்எடிசன் பெயரை ஏற்றுக்கொண்டது. நிறுவனம் ஏப்ரல் 2016 இல் திவால்நிலைக்குத் தாக்கல் செய்த பின்னர், சன் எடிசன் பங்கு நியூயார்க் பங்குச் சந்தையில் இருந்து பட்டியலிடப்பட்டது, இது முன்னர் WFR மற்றும் SUNE என்ற டிக்கர்களின் கீழ் வர்த்தகம் செய்யப்பட்டது. சன்எடிசன் பங்கு இப்போது டிக்கர் SUNQE இன் கீழ் ஓவர்-தி-கவுண்டர் (OTC) சந்தையில் வர்த்தகம் செய்கிறது.

சன்எடிசனின் வரலாறு

குறைக்கடத்தி மற்றும் ஒளிமின்னழுத்த செல் நிறுவனங்களுக்கு சிலிக்கான் செதில்களின் சப்ளையரான எம்.இ.எம்.சி எலக்ட்ரானிக் மெட்டீரியல்ஸ் 2006 ஆம் ஆண்டில் சூரியத் தொழிலுக்குள் நுழைந்தது, அடுத்த ஆண்டுக்குள் சூரிய செதில் சந்தையில் 14% வைத்திருக்கும். 2008 ஆம் ஆண்டில் நிறுவனத்தின் நிதி முடிவுகள் முதலீட்டாளர்களிடையே எச்சரிக்கையை ஏற்படுத்தின, ஏனெனில் இது மின்னணு செதில் சந்தையில் கடினமான நிலைமைகளுடன் போராடியது. விற்பனை சரிந்தது மற்றும் அதன் மொத்த விளிம்பு சரக்கு ஓவர்ஹாங்க்கள் மற்றும் கடினமான விலை சூழலுக்கு மத்தியில் பிழியப்பட்டது.

MEMC எலக்ட்ரானிக் மெட்டீரியல்ஸ் 2009 ஆம் ஆண்டில் தனியாக வைத்திருந்த சன்எடிசன் எல்.எல்.சியை 200 மில்லியன் டாலருக்கு வாங்கியது, இது சூரிய சந்தையில் நிறுவனத்தின் வெளிப்பாட்டை ஆழப்படுத்தியது. 2010 ஆம் ஆண்டில் முடிவுகள் மேம்பட்டன, இருப்பினும் உயர்மட்ட மற்றும் கீழ்நிலை செயல்திறன் முந்தைய நிலைகளை விடக் குறைவாகவே இருந்தது. இது 2010 முழுவதும் சன்எடிசன் பங்குகளில் ஒப்பீட்டு பங்கு விலை ஸ்திரத்தன்மையுடன் ஒத்துப்போனது.

வீழ்ச்சியடைந்த சிலிக்கான் விலைகள் நிறுவனத்தின் வருவாய்களுக்கு கடுமையான அழுத்தத்தை அளித்தன, இது ஆஃப்லைனில் திறனை எடுத்து 2011 இல் கிட்டத்தட்ட 20% குறைக்கத் தூண்டியது. மறுசீரமைப்பு மற்றும் சொத்து குறைபாடுகள் தொடர்பான செலவுகளில் சன் எடிசன் கிட்டத்தட்ட 3 1.3 பில்லியனை அங்கீகரித்தது. வருவாய் குறைந்து நிகர இழப்பு ஏற்பட்டதால், 2012 இல் முடிவுகள் மீண்டும் பாதிக்கப்பட்டன. தலைமை நிதி அதிகாரியின் வெளியேற்றம் முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கைக்கு ஒரு அடியாகும்.

மறுசீரமைப்பு 2013 இல் நம்பிக்கையைத் தூண்டியது. நிறுவனம் அதன் மின்னணு செதில் வணிகத்தை முறித்துக் கொண்டது, சூரிய செதில் மற்றும் சூரிய ஆற்றல் செயல்பாடுகளைத் தக்க வைத்துக் கொண்டது. சன்எடிசன் செமிகண்டக்டரின் (நாஸ்டாக்: செமி) ஸ்பின்ஆஃப் 94 மில்லியன் டாலர் ரொக்க ஊசி வழங்கியது, மேலும் மரபு நிறுவனம் அதன் பெயரை சன்எடிசன் இன்க் என மாற்றியது. சன்எடிசன் பங்குகளில் ஒரு திருப்புமுனை நடந்து வருவதாக முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு மெலிந்த செலவு அமைப்பு மற்றும் சிறந்த பணப்புழக்கம் நம்பிக்கை அளித்தது.

விவிண்ட் சோலார் (NYSE: VSLR) இன் 2.2 பில்லியன் டாலர் வருங்கால கையகப்படுத்தல் சந்தையால் மோசமாகப் பெறப்பட்டது, மேலும் ஆகஸ்ட் 2015 இல் எதிர்பார்க்கப்பட்டதை விட கணிசமாக மோசமான வருவாய் சன்எடிசன் பங்குகளில் விரைவான சரிவைத் தூண்டியது, ஏனெனில் முதலீட்டாளர்கள் நம்பகத்தன்மையை சந்தேகிக்கத் தொடங்கினர் வணிக மாதிரியின். வருவாயில் மற்றொரு பெரிய சுருக்கத்தை எதிர்கொள்வது, பணப்புழக்க விகிதங்கள் வீழ்ச்சியடைதல் மற்றும் நிதித் திறன் உயர்வு, நிறுவனம் தனது நிதி ஆரோக்கியத்தைப் பாதுகாக்க கடுமையான நடவடிக்கைகளை எடுக்கத் தொடங்கியது.

சன்எடிசன் அதன் வருடாந்திர தாக்கல் செய்வதை மீண்டும் மீண்டும் தாமதப்படுத்தியது, உள் கட்டுப்பாடுகளில் பொருள் பலவீனங்களை சுட்டிக்காட்டி அறிக்கையிடலின் துல்லியத்தை பாதித்தது. நிறுவனம் ஏப்ரல் 2016 இல் திவால்நிலைக்கு விண்ணப்பித்தது மற்றும் அதன் துணை நிறுவனங்களான டெர்ராஃபார்ம் பவர் இன்க். (நாஸ்டாக்: டெர்ப்) மற்றும் டெர்ராஃபார்ம் குளோபல் இன்க். (நாஸ்டாக்: ஜிஎல்பிஎல்) ஆகியவற்றைத் தள்ளுபடி செய்தது. குறுகிய கால கடமைகளை பூர்த்தி செய்வதற்கும் தொடர்ச்சியான நடவடிக்கைகளைத் தொடரவும் நிறுவனம் புதிய நிதியுதவியைப் பெற்றது.

சன்எடிசனின் வணிக மாதிரி வரலாறு

சன்எடிசனின் அசல் வணிக மாதிரியானது பெரிய நிறுவனங்கள், நிறுவனங்கள் அல்லது பயன்பாடுகளுக்கான மாற்று எரிசக்தி திட்டங்களை உருவாக்குவதற்கு உட்பட்டது, அவை எந்தவொரு பணத்தையும் முன்கூட்டியே வழங்க வேண்டியதில்லை. குறைந்த எரிசக்தி செலவுகள் மற்றும் வரி வரவுகளின் அடிப்படையில் வாடிக்கையாளர்கள் சேமிப்பால் ஈர்க்கப்படுவார்கள். சன்எடிசன் கட்டுமான செலவுகளைக் கையாளும் மற்றும் ஆற்றல் பயன்பாட்டிலிருந்து வருவாயைச் சேகரிப்பதன் மூலம் லாபம் ஈட்டும். இந்த பணப்புழக்கங்களை பத்திரங்களாகப் பத்திரப்படுத்தி முதலீட்டாளர்களுக்கு விற்க இது முயற்சிக்கும். மாற்று எரிசக்தி திட்டங்களை சன் எடிசனை மிகப்பெரிய கட்டமைப்பாளராக மாற்றுவதில் இந்த முயற்சிகள் வெற்றிகரமாக இருந்தபோதிலும், அது உயரும் பங்கு விலையாக மொழிபெயர்க்கப்படவில்லை.

நிறுவனம் போக்கை மாற்றி, அதன் திட்டங்களை நிர்மாணித்த உடனேயே விற்கத் தொடங்கியது. குறுகிய காலத்தில், இது குறைந்த அபாயத்துடன் கூடிய அதிக லாபகரமான உத்தி, முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்கத் தொடங்கினர்.

சன்எடிசனுக்கான அடுத்த கட்டமாக பகிரங்கமாக வர்த்தகம் செய்யப்படும் வாகனங்களை உருவாக்குவது, இது சன் எடிசனிடமிருந்து இந்த திட்டங்களை வாங்குவதோடு அதன் முதலீட்டாளர்களுக்கு ஈவுத்தொகையை செலுத்துகிறது. சன்எடிசனின் துணை நிறுவனங்களாக இருந்ததால் இவை விளைச்சல் என அழைக்கப்பட்டன. டெர்ராஃபார்ம் பவர் மற்றும் டெர்ராஃபார்ம் குளோபல் ஆகியவை சன்எடிசனின் மிகப்பெரிய விளைச்சல்களில் இரண்டு.

வோல் ஸ்ட்ரீட் முதலீட்டாளர்கள் இந்த வணிக மாதிரியால் இணைக்கப்பட்டனர், ஏனெனில் சன் எடிசனின் திட்டங்களை மகசூல் விலையில் கிடைக்கும். கூடுதலாக, குறைந்த வட்டி விகிதங்கள் காரணமாக வோல் ஸ்ட்ரீட்டில் மகசூல் கோட்டுகளுக்கு வலுவான தேவை இருந்தது. இது மகசூல் நிறுவனங்களுக்கான பெரிய ஈவுத்தொகை மற்றும் பெற்றோர் நிறுவனத்திற்கு இலாபம் ஈட்ட வழிவகுத்தது. இந்த தர்க்கத்தின் அடிப்படையில், சன்எடிசன் பங்கு வளர்ச்சி முதலீட்டாளர்களுக்கும் டேவிட் ஐன்ஹார்ன், கென் கிரிஃபின், ஜார்ஜ் சொரெஸ் மற்றும் டேனியல் லோப் உள்ளிட்ட பல பிரபலமான ஹெட்ஜ் நிதி மேலாளர்களுக்கும் பிடித்ததாக மாறியது. ஜூன் 2012 மற்றும் ஜூலை 2015 க்கு இடையில், சன்எடிசன் பங்கு 2, 200% உயர்ந்தது.

சன்எடிசன் அதன் வெற்றியை எந்தவொரு திட்டத்தையும் அதன் விளைச்சலுக்கு விற்க முடியும் என்ற நம்பிக்கையுடன் இன்னும் அதிகமான பணத்தை கடன் வாங்க பயன்படுத்தியது. எவ்வாறாயினும், இது ஒரு தார்மீக ஆபத்தை உருவாக்கியது, அதில் சன்எடிசன் எந்தெந்த திட்டங்களைத் தேர்ந்தெடுத்தது என்பதைப் பொறுத்தவரை குறைவாகவே இருந்தது.

2015 ஆம் ஆண்டின் பிற்பகுதியில், விளைச்சலில் முதலீட்டாளர்கள் செலுத்திய பணக்கார விலைகள் மற்றும் வட்டி மோதல் ஆகியவற்றை எதிர்த்தனர். எடுத்துக்காட்டாக, சன்எடிசனின் தலைமை நிதி அதிகாரி (சி.எஃப்.ஓ), பிரையன் வூபெல்ஸ், டெர்ராஃபார்ம் பவரின் தலைமை நிர்வாக அதிகாரியாகவும் (தலைமை நிர்வாக அதிகாரி) இருந்தார். சன்எடிசன் விரும்பத்தகாத திட்டங்களை நம்பத்தகாத விலையில் அதன் விளைச்சலுக்கு ஏற்றுவதாக பலர் புகார் கூறினர். இது சன்எடிசனுக்கான ஆய்வுக்கு வழிவகுத்தது, மேலும் இருப்புநிலைகளிலும் இந்த நிறுவனங்கள் எவ்வாறு மதிப்பிடப்படுகின்றன என்ற கேள்விகள் எழுப்பப்பட்டன. அடிப்படையில், சன்எடிசன் சன்எடிசனின் நிர்வாகத்தால் கட்டுப்படுத்தப்படும் விளைச்சல்களுக்கு நீட்டிக்கப்பட்ட மதிப்பீடுகளில் திட்டங்களை ஏற்றுகிறது.

முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் ஈவுத்தொகைகளுக்காக இந்த விளைச்சல்களின் பங்குகளை வாங்க தயாராக இருக்கும் வரை, சன்எடிசன் எந்த விளைவுகளையும் சந்திக்காது, சன்எடிசன், டெர்ராஃபார்ம் பவர் மற்றும் டெர்ராஃபார்ம் குளோபல் ஆகியவற்றில் முதலீட்டாளர்கள் திருப்தி அடைவார்கள். எவ்வாறாயினும், ஈவுத்தொகைகளில் அதிக பணம் செலுத்தப்பட்டதால், சன்எடிசனிடமிருந்து திட்டங்களை வாங்குவதற்கான திறன்களில் விளைச்சல்கள் அதிகரித்தபோது இந்த நிதி பொறியியலின் விளைவுகள் விரைவாகத் தெரிந்தன. இதன் விளைவாக, சன்எடிசனின் இருப்புநிலைக் குறிப்பில் உள்ள சொத்துக்கள் குறிக்கப்பட வேண்டியிருந்தது.

இது ஒரு எதிர்மறை சுழற்சியை உருவாக்கியது, இதில் பலர் இந்த கட்டமைப்புகளின் சட்டபூர்வமான தன்மையையும் இந்த நிறுவனங்களின் மதிப்பீட்டையும் கேள்வி கேட்கத் தொடங்கினர். நிச்சயமாக, இந்த கேள்விகள் சன்எடிசனின் மறைவை துரிதப்படுத்தின, ஏனெனில் முதலீட்டாளர்கள் அதன் விளைச்சலில் வேலை செய்ய பணத்தை குறைக்க தயாராக இருந்தனர். சந்தை நிர்வாகத்தின் மீதான நம்பிக்கையை இழந்ததால், கலைப்பு தொடங்கியது. நிறுவனத்தின் திவால்நிலை தாக்கல் செய்ய வழிவகுத்த ஒன்பது மாதங்களில், சன்எடிசன் பங்கு அதன் மதிப்பில் 99% இழந்தது.

திவால்நிலைக்கான சன்எடிசன் கோப்புகள்

ஏப்ரல் 20, 2016 அன்று, சன்எடிசன் அத்தியாயம் 11 திவால்நிலை பாதுகாப்புக்காக மனு தாக்கல் செய்தார். சன்எடிசன் பங்கு NYSE இலிருந்து பட்டியலிடப்பட்டு, சுனெக் என்ற குறியீட்டின் கீழ் இளஞ்சிவப்புத் தாள்களில் வர்த்தகம் செய்யத் தொடங்கியது. திவால்நிலை தாக்கல் செய்வதில் யீல்ட்கோஸ் டெர்ராஃபார்ம் பவர் மற்றும் டெர்ராஃபார்ம் குளோபல் ஆகியவை சேர்க்கப்படவில்லை. அந்த நேரத்தில், சன்எடிசன் பத்திரங்கள் மற்றும் பரிவர்த்தனை ஆணையம் (எஸ்.இ.சி) முதலீட்டாளர்களுக்கு வெளிப்படுத்தியவை குறித்து விசாரணைக்கு உட்படுத்தப்பட்டது.

அத்தியாயம் 11 திவால்நிலை பாதுகாப்பு என்பது கடனில் உள்ள ஒரு பெரிய நிறுவனத்தை காலப்போக்கில் கடனாளிகளை மறுசீரமைக்கவும் செலுத்தவும் அனுமதிக்கிறது, அதே நேரத்தில் அதன் சொத்துக்கள் நீதிமன்ற அதிகாரத்தின் கீழ் இருக்கும். சன் எடிசன் திவால்நிலைக்குத் தாக்கல் செய்த நேரத்தில், அதன் கடன்கள்.1 16.1 பில்லியனாக மதிப்பிடப்பட்டன, மேலும் இது நிறுவனம் தொடர்ந்த கையகப்படுத்தல் காரணமாகும். விஷயங்கள் வெளியேறாத பிறகு, ஒரு விற்பனையானது தொடங்கியது, நிறுவனம் இந்தியா மற்றும் ஜப்பான் உட்பட உலகெங்கிலும் தனது சொத்துக்களை விற்க முயன்றது.

சன்எடிசன் அதன் திவால் திட்டத்திற்கான இறுதி ஒப்புதலை ஜூலை 25, 2017 அன்று வென்றது.