எங்கள் பத்திர சட்டங்களின் தொடர்ச்சியான சிக்கலானது பரஸ்பர நிதிகள் மற்றும் மாறி வருடாந்திர துணைக் கணக்குகளுக்கு இடையிலான வேறுபாடுகள் குறித்து முதலீட்டாளர்களிடையே பெரும் குழப்பத்தை ஏற்படுத்தியுள்ளது. அவர்கள் ஒரே விஷயமா அல்லது இல்லையா? அவை உண்மையில் பரஸ்பர நிதிகள் என்றால், நாம் ஏன் அவற்றை அப்படி அழைக்க முடியாது? இந்த கட்டுரை இரண்டு வாகனங்களுக்கிடையிலான ஒற்றுமைகள் மற்றும் வேறுபாடுகளை ஆராய்கிறது, அவற்றுக்கிடையே ஏன் ஒரு பிரிவு உள்ளது.
பரஸ்பர நிதி கண்ணோட்டம்
அவை திறந்த அல்லது மூடிய முடிவு அல்லது பரிமாற்றத்தில் வர்த்தகம் என்பதைப் பொருட்படுத்தாமல், பரஸ்பர நிதிகள் இயல்பாகவே தனித்து நிற்கும் நிறுவனங்களாகும். அவை வேறு எந்த பாதுகாப்பு அல்லது முதலீட்டோடு இணைந்து வழங்கப்படுவதில்லை, மேலும் ஒவ்வொன்றிற்கும் அதன் சொந்த டிக்கர் சின்னம் உள்ளது. சில வரி செயல்திறனுக்காக நிர்வகிக்கப்பட்டாலும், அவை இயல்பாகவே வரி ஒத்திவைக்கப்பட்ட வாகனங்கள் அல்ல.
துணை கணக்கு வரலாறு
நிதிகள் மற்றும் துணைக் கணக்குகளுக்கு இடையிலான வேறுபாடுகளை நன்கு புரிந்துகொள்வதற்கு, துணைக் கணக்குகள் எவ்வாறு தொடங்கப்பட்டன என்பதைப் புரிந்துகொள்ள இது உதவக்கூடும். கடந்த காலத்தில், ஆயுள் காப்பீட்டு நிறுவனங்கள் பாரம்பரியமாக நிலையான வருடாந்திரங்கள் மற்றும் முழு அல்லது உலகளாவிய ஆயுள் பாலிசிகளை மட்டுமே வழங்கியிருந்தன, அவை வைத்திருப்பவரின் முதன்மை மற்றும் வட்டிக்கு உத்தரவாதம் அளித்தன.
1980 களில், அவர்கள் புதிய வகை கொள்கைகள் மற்றும் ஒப்பந்தங்களை வழங்கத் தொடங்க முடிவு செய்தனர், இது தங்கள் வாடிக்கையாளர்களுக்கு பங்கு மற்றும் நிலையான வருமான சந்தைகளில் பங்கேற்க அனுமதித்தது. இந்த நேரம் வரை, ஒரு நிலையான வருடாந்திர வைத்திருப்பவர் ஒரு ஒப்பந்தத்திற்கு சொந்தமானவர், அது உத்தரவாத வட்டி விகிதத்தை செலுத்தியது. ஆனால் மாறி வருடாந்திர பாலிசிதாரர்கள் இப்போது தங்கள் ஒப்பந்தங்களின் வருமானத்தை முதலீடு செய்ய பல்வேறு வழிகளைக் கொண்டுள்ளனர். எனவே, பரஸ்பர நிதிகள் துணை கணக்குகளின் வடிவத்தில் அறிமுகப்படுத்தப்பட்டன, இது வாடிக்கையாளர்களுக்கு பல்வேறு வகையான முதலீட்டு மாற்றுகளுக்கு இடையே தேர்வு செய்ய அனுமதித்தது.
அது என்ன?
ஒரு குறிப்பிட்ட ஒப்பந்தத்தில் கிடைக்கும் துணைக் கணக்குகளின் தேர்வு காப்பீட்டாளர்களுக்கும் நிதி நிறுவனங்களுக்கும் இடையிலான ஒப்பந்தத்தால் தீர்மானிக்கப்படுகிறது. காப்பீட்டு கேரியர்கள் பல்வேறு மியூச்சுவல் ஃபண்ட் குடும்பங்களை அணுகி, அவர்களின் நிதிகளில் ஒன்று அல்லது அதற்கு மேற்பட்டவற்றை அவற்றின் மாறுபட்ட தயாரிப்புகளுக்குள் வைக்க முன்வருவார்கள். பெரும்பாலான காப்பீட்டாளர்கள் குறைந்தது அரை டஜன் வெவ்வேறு நிறுவனங்களிடமிருந்து நிதியை வழங்குவார்கள், பொதுவாக ஒவ்வொரு குடும்பத்தின் முதன்மை நிதிகளில் குறைந்தபட்சம் ஒன்று உட்பட. நிச்சயமாக, நிதி நிறுவனம் அதன் துணைக் கணக்கு நிதிகளை காப்பீட்டு நிறுவனத்தால் விநியோகிக்கப்பட்டு சந்தைப்படுத்தப்படுவதன் மூலம் பயனடைகிறது.
துணை கணக்குகள் Vs. பரஸ்பர நிதி
பண்புரீதியாகப் பார்த்தால், மாறக்கூடிய துணைக் கணக்குகள், அனைத்து நடைமுறை நோக்கங்களுக்காகவும், மாறுவேடத்தில் பரஸ்பர நிதிகள். உண்மையில், சில துணைக் கணக்குகள் அவற்றின் நிதி சகாக்களின் மெய்நிகர் (துல்லியமாக இல்லாவிட்டால்) குளோன்கள். அவர்கள் மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளைப் போலவே செயல்படுகிறார்கள், ஆனால் அவர்களின் சுயாதீன உறவினர்களிடமிருந்து அவர்களைப் பிரிக்கும் சில வேறுபாடுகள் உள்ளன.
- வரி ஒத்திவைக்கப்பட்ட கணக்குகள்: தினசரி விலை மற்றும் செயல்திறன், செலவுகள் மற்றும் கட்டணங்கள் மற்றும் மூலதன ஆதாய விநியோகம் ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் மாறுபடும் துணைக் கணக்குகள் சற்று வேறுபடும். இந்த கடைசி புள்ளி வருடாந்திர அடிப்படையில் தெளிவாகிறது, அனைத்து வரிவிதிப்பு மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளும் தங்கள் உணர்ந்த மூலதன ஆதாயங்களை பங்குதாரர்களுக்கு சார்பு விகித அடிப்படையில் அறிவித்து விநியோகிக்க வேண்டும். மாறுபடும் துணைக் கணக்குகள் இதைச் செய்யாது, ஏனெனில் அவை வருடாந்திர அல்லது காப்பீட்டு ஷெல் தயாரிப்புக்குள் வரி ஒத்திவைக்கப்படுகின்றன. அவ்வாறு செய்ய வேண்டிய அவசியமில்லை என்பதால், வரி செயல்திறனைப் பொருட்படுத்தாமல் மாறி துணை கணக்கு மேலாளர்கள் இந்த இலாகாக்களை நிர்வகிக்க முடியும், இது முதலீட்டாளர்களால் உணரப்பட்ட ஒட்டுமொத்த வருவாயைப் பாதிக்கிறது. நிச்சயமாக, தொழில் ரீதியாக நிர்வகிக்கப்படும் எந்தவொரு முதலீட்டு வாகனத்துடனும் வரும் நிலையான போர்ட்ஃபோலியோ மேலாண்மை செலவினங்களுக்கு மேலதிகமாக, மாறுபட்ட துணைக் கணக்குகள் நிலையான மாறுபடும் வருடாந்திர அல்லது ஆயுள் காப்பீட்டு ஒப்பந்தத்துடன் வரும் வாழ்க்கை மற்றும் இறப்பு சலுகைகள் போன்ற நிலையான கட்டணங்கள் மற்றும் சலுகைகளையும் வழங்குகின்றன., இறப்பு மற்றும் செலவுக் கட்டணங்கள், பராமரிப்பு கட்டணம் மற்றும் துணைக் கணக்குகளால் உருவாக்கப்படும் வருமானத்திலிருந்து கழிக்கப்படும் பிற செலவுகள்.
கொள்கை மாற்றங்கள்: இந்த வேறுபாடுகள் இறுதியில் பத்திரங்கள் மற்றும் பரிவர்த்தனை ஆணையத்தின் கவனத்திற்கு வந்தன. பத்திரங்களின் குணாதிசயங்கள் மற்றும் அவை எவ்வாறு வகைப்படுத்தப்படுகின்றன என்பது தொடர்பான கடுமையான சட்டங்கள் காரணமாக, மேற்கூறிய வேறுபாடுகள் துணைக் கணக்குகளை முற்றிலும் தனித்தனி பத்திரங்களாக வகைப்படுத்த வேண்டும் என்று கட்டுப்பாட்டாளர்கள் இறுதியாக முடிவு செய்தனர். எனவே, அவர்களுக்கு வெவ்வேறு பெயர்கள் மற்றும் CUSIP எண்கள் ஒதுக்கப்பட வேண்டும். அவற்றின் வரலாற்று நிகழ்ச்சிகள் தனித்தனியாக பட்டியலிடப்பட வேண்டும், அசல் அடிப்படை நிதிகளால் இடுகையிடப்பட்ட தட பதிவுகளிலிருந்து வேறுபடுகின்றன. கொடுக்கப்பட்ட துணைக் கணக்கின் வரலாற்று செயல்திறனை மதிப்பீடு செய்ய முதலீட்டாளர்கள் முயற்சிக்கும்போது இது எளிதில் குழப்பமடையக்கூடும். எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு குறிப்பிட்ட மியூச்சுவல் ஃபண்ட் கடந்த 30 ஆண்டுகளில் திடமாக செயல்பட்டிருந்தால், ஒரு மாறுபட்ட ஒப்பந்தத்திற்குள் அந்த நிதியைத் தேடும் முதலீட்டாளர் அதன் தொடர்புபடுத்தும் துணைக் கணக்கு பெயர் மற்றும் குறியீட்டை அடையாளம் காண முடியாது. மேலும், சகோதரி துணைக் கணக்கின் வரலாற்று செயல்திறன் சில வருடங்களுக்கு பின்னோக்கிச் சென்றால் (இந்த விதி நீண்ட காலமாக நடைமுறைக்கு வராததால் பெரும்பாலான துணைக் கணக்குகளின் நிலை இதுதான்), அறிவிக்கப்படாத முதலீட்டாளர் ஒருபோதும் சந்தேகிக்கக்கூடாது. துணைக் கணக்கு உண்மையில் அவர் அல்லது அவள் தேடும் நிதியின் ஒத்த பதிப்பாகும். இந்த விஷயத்தில், தொடர்புகளைப் புரிந்துகொள்ளும் ஒரு முதலீட்டாளர், துணைக் கணக்கால் இடுகையிடப்பட்டதை விட அடிப்படை நிதியின் வரலாற்று செயல்திறனில் அதிக கவனம் செலுத்த வேண்டும், ஏனெனில் இரு பத்திரங்களும் இறுதியில் ஒரே தத்துவத்தைப் பின்பற்றி ஒரே குழுவினரால் நிர்வகிக்கப்படுகின்றன. கட்டணம் மற்றும் வரி நிர்வாகத்தில் உள்ள வேறுபாடுகள்.
ஒரு வேலை உதாரணம்
அலையன்ஸ் லைஃப் இன்சூரன்ஸ் கோ. டேவிஸ் நியூயார்க் வென்ச்சர் ஃபண்டை (NYVTX; CUSIP: 239080-104) அதன் மாறுபட்ட ஒப்பந்தங்கள் மற்றும் கொள்கைகளுக்குள் வைத்துள்ளது. எனவே இது AZL டேவிஸ் நியூயார்க் வென்ச்சர் ஃபண்ட் எனப்படும் தொடர்புடைய துணைக் கணக்கை உருவாக்கியது. இதை நிர்வகிப்பது அலையன்ஸ் இன்வெஸ்ட்மென்ட் மேனேஜ்மென்ட் எல்.எல்.சி, பதிவுசெய்யப்பட்ட முதலீட்டு ஆலோசகர் மற்றும் வட அமெரிக்காவின் அலையன்ஸ் லைஃப் இன்சூரன்ஸ் நிறுவனத்தின் துணை நிறுவனமாகும், மேலும் மார்ச் 2004 முதல் டேவிஸ் ஆலோசகர்களால் துணை ஆலோசனை வழங்கப்படுகிறது. இந்த துணைக் கணக்கிற்கான CUSIP 018821306 ஆகும். துணைக் கணக்கு அசல் நிதியை (ஏ-பங்குகள்) விட சற்றே மோசமாக செயல்பட்டது, ஆனால் அசல் நிதியின் பிரதி என்று இன்னும் கருதலாம்.
அடிக்கோடு
பரஸ்பர நிதிகள் மற்றும் மாறக்கூடிய துணைக் கணக்குகளுக்கு இடையிலான வேறுபாடுகள் குழப்பமானதாக இருக்கலாம், குறிப்பாக துணைக் கணக்கு அதன் சகோதரி நிதியத்தின் சரியான குளோனாக இருந்தால். நீங்கள் சரியான மேற்கோளைப் பெறுகிறீர்கள் என்பதை உறுதிப்படுத்த டிக்கர் சின்னங்களில் கவனமாக கவனம் செலுத்துங்கள். நீங்கள் எந்தவொரு மாறுபட்ட ஒப்பந்தத்தையும் வைத்திருந்தால், காப்பீட்டு நிறுவனம் எப்போதும் அதன் ஒப்பந்தங்களுக்குள் உள்ள அனைத்து துணைக் கணக்குகள் பற்றிய முழுமையான முதலீட்டு தகவல்களை உங்களுக்கு வழங்க முடியும்.
