விருப்ப ஒப்பந்தத்தை பயன்படுத்த வேண்டிய நேரம் எப்போது? முதலீட்டாளர்கள் சில சமயங்களில் போராடும் ஒரு கேள்வி இது, ஏனெனில் ஒரு நீண்ட அழைப்பு விருப்பம் அல்லது நீண்ட புட் விருப்பத்தை வைத்திருக்கும்போது பங்குகளை அழைக்க (வாங்க) அல்லது பங்குகளை (விற்க) உகந்த நேரம் இது என்பது எப்போதும் தெளிவாக இல்லை. முடிவெடுக்கும் போது கருத்தில் கொள்ள வேண்டிய பல காரணிகள் உள்ளன, விருப்பத்தில் எவ்வளவு நேர மதிப்பு மீதமுள்ளது, விரைவில் காலாவதியாகும் ஒப்பந்தம், மற்றும் நீங்கள் உண்மையில் அடிப்படை பங்குகளை வாங்க அல்லது விற்க விரும்புகிறீர்களா?
உடற்பயிற்சி விருப்பங்கள் உரிமை
புதியவர்கள் முதல்முறையாக விருப்பங்கள் பிரபஞ்சத்திற்குள் நுழையும்போது, அவர்கள் பொதுவாக பல்வேறு வகையான ஒப்பந்தங்களையும் உத்திகளையும் கற்றுக்கொள்வதன் மூலம் தொடங்குவார்கள். எடுத்துக்காட்டாக, அழைப்பு விருப்பம் என்பது அதன் உரிமையாளருக்கு உரிமையை வழங்கும் ஒரு ஒப்பந்தமாகும், ஆனால் கடமையில்லை, அடிப்படை பங்குகளின் 100 பங்குகளை காலாவதி தேதி வரை ஒரு பங்குக்கு வேலைநிறுத்த விலையை செலுத்துவதன் மூலம் வாங்குவது. மாறாக, ஒரு புட் விருப்பம் அடிப்படை பங்குகளை விற்கும் உரிமையை குறிக்கிறது.
முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்
- விருப்பத்தேர்வு ஒப்பந்தத்தை மேற்கொள்வதற்கான உகந்த நேரத்தை அறிவது பல காரணிகளைப் பொறுத்தது, இதில் காலாவதியாகும் வரை எவ்வளவு நேரம் மிச்சம் உள்ளது மற்றும் முதலீட்டாளர் உண்மையில் அடிப்படை பங்குகளை வாங்க அல்லது விற்க விரும்பினால். பெரும்பாலான சந்தர்ப்பங்களில், விருப்பங்களை மூடலாம் (உடற்பயிற்சி செய்வதற்கு பதிலாக)) காலாவதிக்கு முன்னர் பரிவர்த்தனைகளை ஈடுசெய்வதன் மூலம். நேர மதிப்பைக் கொண்ட விருப்பங்களை உடற்பயிற்சி செய்வதில் இது நிறைய அர்த்தமல்ல, ஏனெனில் அந்த நேர மதிப்பு செயல்பாட்டில் இழக்கப்படும். விருப்பத்தை விட பங்குகளை வைத்திருப்பது தரகில் அபாயங்கள் மற்றும் விளிம்பு நிலைகளை அதிகரிக்கும் கணக்கு.
புரிந்து கொள்ள வேண்டிய முக்கியமான விஷயம் என்னவென்றால், விருப்ப உரிமையாளருக்கு உடற்பயிற்சி செய்ய உரிமை உண்டு. உங்களுக்கு ஒரு விருப்பம் இருந்தால், நீங்கள் உடற்பயிற்சி செய்ய கடமைப்படவில்லை; அது உங்கள் இஷ்டம். இது மாறிவிட்டால், விருப்ப உரிமையாளராக உங்கள் உரிமைகளைப் பயன்படுத்தாததற்கு நல்ல காரணங்கள் உள்ளன. அதற்கு பதிலாக, விருப்பத்தை மூடுவது (ஒரு ஈடுசெய்யும் பரிவர்த்தனை மூலம் விற்பனை செய்வது) பெரும்பாலும் ஒரு பதவியை வகிக்க விரும்பாத ஒரு விருப்ப உரிமையாளருக்கு சிறந்த தேர்வாகும்.
விருப்பங்களுக்கான கடமைகள்
நீண்ட விருப்ப ஒப்பந்தத்தை வைத்திருப்பவருக்கு உரிமைகள் இருக்கும்போது, விற்பனையாளர் அல்லது எழுத்தாளருக்கு கடமைகள் உள்ளன. விருப்பங்கள் ஒப்பந்தத்திற்கு எப்போதும் இரண்டு பக்கங்களும் உள்ளன என்பதை நினைவில் கொள்ளுங்கள்: வாங்குபவர் மற்றும் விற்பவர். அழைப்பு விற்பனையாளரின் கடமை 100 பங்குகளை வேலைநிறுத்த விலையில் வழங்குவதாகும். வேலைநிறுத்த விலையில் 100 பங்குகளை வாங்குவது ஒரு விற்பனையாளரின் கடமையாகும்.
ஒரு விருப்பத்தின் விற்பனையாளர் உடற்பயிற்சி தொடர்பாக அறிவிப்பைப் பெறும்போது, அவர்கள் ஒப்பந்தத்தில் நியமிக்கப்பட்டுள்ளனர். அந்த நேரத்தில், நிபந்தனைகளை பூர்த்தி செய்ய அழைப்பு விடுத்தால், விருப்ப எழுத்தாளர் ஒப்பந்தத்தை மதிக்க வேண்டும். பணி அறிவிப்பை வழங்கியதும், நிலையை மூடுவது மிகவும் தாமதமானது, மேலும் அவை ஒப்பந்தத்தின் விதிமுறைகளை பூர்த்தி செய்ய வேண்டும்.
உடற்பயிற்சி மற்றும் ஒதுக்கீட்டு செயல்முறை தானியங்கி மற்றும் குறுகிய விருப்பங்கள் பதவிகளை வைத்திருக்கும் முதலீட்டாளர்களின் தொகுப்பிலிருந்து சீரற்ற முறையில் தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட விற்பனையாளர், பரிவர்த்தனை நடைபெறும் போது தெரிவிக்கப்படுவார். இதனால், அழைப்பு விற்பனையாளரின் கணக்கிலிருந்து பங்கு மறைந்து, சரியான அளவு பணத்துடன் மாற்றப்படுகிறது; அல்லது பங்கு விற்பனையாளரின் கணக்கில் பங்கு தோன்றும், மேலும் அந்த பங்குகளை வாங்குவதற்கான பணம் அகற்றப்படும்.
ஒரு விருப்பத்தை பயன்படுத்தாத நான்கு காரணங்கள்
XYZ கார்ப்பரேஷனில் ஒரு வேலைநிறுத்த விலை 90, அக்டோபரில் காலாவதி, மற்றும் ஒரு பங்குக்கு $ 99 க்கு பங்கு வர்த்தகம் ஆகியவற்றுடன் ஒரு அழைப்பு விருப்பத்தின் உதாரணத்தைக் கருத்தில் கொள்வோம். ஒரு அழைப்பு 100 பங்குகளை ஒவ்வொன்றும் $ 90 க்கு வாங்குவதற்கான உரிமையைக் குறிக்கிறது மற்றும் ஒப்பந்தம் தற்போது ஒரு ஒப்பந்தத்திற்கு 50 9.50 க்கு வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது (ஒரு ஒப்பந்தத்திற்கு 50 950 ஏனெனில் பங்கு விருப்பங்களுக்கான பெருக்கி 100 ஆகும்).
- XYZ தற்போது $ 99.00 க்கு வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது. உங்களுக்கு சொந்தமான ஒரு XYZ Oct 90 அழைப்பு விருப்பம் ஒவ்வொரு அழைப்பு விருப்பமும் வேலைநிறுத்த விலையில் 100 பங்குகளை வாங்குவதற்கான உரிமையை வழங்குகிறது. XYZ Oct 90 அழைப்பு விருப்பத்தின் விலை $ 9.50 அக்டோபர் காலாவதி இரண்டு வாரங்களில் உள்ளது
1.) நேர மதிப்பு
பல காரணிகள் ஒரு விருப்பத்தின் மதிப்பை தீர்மானிக்கின்றன, அவற்றில் காலாவதியாகும் நேரம் மற்றும் வேலைநிறுத்த விலையின் பங்கு விலைக்கு உள்ள உறவு ஆகியவை அடங்கும். உதாரணமாக, ஒரு ஒப்பந்தம் இரண்டு வாரங்களில் காலாவதியாகிறது, மற்றொரு ஒப்பந்தம், அதே பங்கு மற்றும் அதே வேலைநிறுத்த விலையில், ஆறு மாதங்களில் காலாவதியாகிவிட்டால், ஆறு மாத ஆயுள் மீதமுள்ள விருப்பம் இரண்டு வாரங்கள் மட்டுமே உள்ள ஒப்பந்தத்தை விட அதிகமாக இருக்கும். இது அதிக நேர மதிப்பைக் கொண்டுள்ளது.
ஒரு பங்கு $ 99 க்கும், அக் 90 அழைப்பு $ 9.50 க்கும் வர்த்தகம் செய்தால், ஒப்பந்தம் பணத்தில் $ 9 ஆகும், அதாவது பங்குகளை $ 90 க்கு அழைக்கலாம் மற்றும் $ 99 க்கு விற்கலாம், ஒரு பங்குக்கு $ 9 லாபம் ஈட்டலாம். இந்த விருப்பம் $ 9 உள்ளார்ந்த மதிப்பைக் கொண்டுள்ளது மற்றும் 50 9.50 க்கு வர்த்தகம் செய்தால் கூடுதலாக 50 சென்ட் நேர மதிப்பைக் கொண்டுள்ளது. பணத்திற்கு அப்பாற்பட்ட ஒரு ஒப்பந்தம் (அக்டோபர் 100 அழைப்பு என்று கூறுங்கள்), நேர மதிப்பை மட்டுமே கொண்டுள்ளது.
நேர மதிப்பை மீதமுள்ள ஒரு விருப்பத்தை பயன்படுத்துவது அரிதாகவே அர்த்தம். எடுத்துக்காட்டாக, ஒப்பந்தத்தை உடற்பயிற்சி செய்வதை விட அக்டோபர் 90 அழைப்பை 50 9.50 க்கு விற்க நல்லது (பங்குகளை $ 90 க்கு அழைக்கவும், பின்னர் அதை $ 99 க்கு விற்கவும்). விருப்பத்தை பயன்படுத்தினால் 100 பங்குகளை ஒரு பங்குக்கு $ 9 லாபத்திற்கு விற்றால் கிடைக்கும் லாபம் $ 900 ஆகும், அதே நேரத்தில் call 9.50 க்கு ஒரு அழைப்பை விற்பனை செய்வது விருப்பங்களின் பிரீமியத்தில் 50 950 க்கு சமம். வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், முதலீட்டாளர் விற்பனையை விட விருப்பத்தை பயன்படுத்துவதன் மூலம் $ 50 ஐ மேசையில் விட்டுவிடுகிறார்.
மேலும், பணத்திற்கு வெளியே ஒப்பந்தத்தை மேற்கொள்வது அரிதாகவே அர்த்தமுள்ளதாக இருக்கும். எடுத்துக்காட்டாக, முதலீட்டாளர் அக்டோபர் 100 அழைப்பு மற்றும் பங்கு $ 99 எனில், அக்டோபர் 100 அழைப்பைப் பயன்படுத்தவும், சந்தை விலை $ 99 ஆக இருக்கும்போது shares 100 க்கு பங்குகளை வாங்கவும் எந்த காரணமும் இல்லை.
2.) அதிகரித்த அபாயங்கள்
அழைப்பு விருப்பத்தை நீங்கள் வைத்திருக்கும்போது, நீங்கள் இழக்கக்கூடியது விருப்பத்தின் மதிப்பு அல்லது XYZ அக் 90 அழைப்பில் 50 950. பங்கு அணிவகுத்தால், ஒரு பங்குக்கு $ 90 செலுத்தும் உரிமை உங்களுக்கு இன்னும் உள்ளது, மேலும் அழைப்பு மதிப்பு அதிகரிக்கும். விலை உயர்வில் இருந்து லாபம் பெற பங்குகளை வைத்திருப்பது அவசியமில்லை, அழைப்பு விருப்பத்தை தொடர்ந்து வைத்திருப்பதன் மூலம் நீங்கள் எதையும் இழக்க மாட்டீர்கள். நீங்கள் பங்குகளை (அழைப்பு விருப்பத்திற்கு பதிலாக) சொந்தமாக வைத்திருக்க விரும்புகிறீர்கள் மற்றும் உடற்பயிற்சி செய்தால், உங்கள் விருப்பத்தை பூஜ்ஜியத்தில் திறம்பட விற்று, ஒரு பங்குக்கு $ 90 க்கு பங்குகளை வாங்குகிறீர்கள்.
ஒரு வாரம் கடந்துவிட்டதாக வைத்துக் கொள்வோம், நிறுவனம் எதிர்பாராத அறிவிப்பை வெளியிடுகிறது. சந்தை செய்திகளைப் பிடிக்கவில்லை, பங்கு $ 83 ஆக மூழ்கும். அது துரதிர்ஷ்டவசமானது. நீங்கள் அழைப்பு விருப்பத்தை வைத்திருந்தால், அது நிறைய இழந்துவிட்டது, கிட்டத்தட்ட பயனற்றதாக இருக்கலாம், மேலும் உங்கள் கணக்கு 50 950 குறையக்கூடும். இருப்பினும், வீழ்ச்சிக்கு முன்னர் நீங்கள் விருப்பத்தையும் சொந்தமான பங்குகளையும் பயன்படுத்தினால், உங்கள் கணக்கு மதிப்பு 6 1, 600 குறைந்துள்ளது, அல்லது, 900 9, 900 மற்றும், 3 8, 300 க்கு இடையிலான வேறுபாடு. கூடுதல் $ 650 ஐ இழந்ததால் இது இலட்சியத்தை விட குறைவாக உள்ளது.
3.) பரிவர்த்தனை செலவுகள்
நீங்கள் ஒரு விருப்பத்தை விற்கும்போது, நீங்கள் பொதுவாக ஒரு கமிஷனை செலுத்துகிறீர்கள். நீங்கள் ஒரு விருப்பத்தை பயன்படுத்தும்போது, நீங்கள் வழக்கமாக உடற்பயிற்சி செய்ய ஒரு கட்டணத்தையும், பங்குகளை விற்க இரண்டாவது கமிஷனையும் செலுத்துவீர்கள். இந்த கலவையானது விருப்பத்தை விற்பதை விட அதிகமாக செலவாகும், மேலும் நீங்கள் பரிவர்த்தனையிலிருந்து எதையும் பெறாதபோது தரகருக்கு அதிக பணம் கொடுக்க வேண்டிய அவசியமில்லை. (இருப்பினும், செலவுகள் மாறுபடும் மற்றும் சில தரகர்கள் இப்போது கமிஷன் இல்லாத வர்த்தகத்தை வழங்குகிறார்கள் - எனவே உங்கள் தரகரின் கட்டண கட்டமைப்பின் அடிப்படையில் கணிதத்தைச் செய்ய இது பணம் செலுத்துகிறது).
4.) அதிக அளவு வெளிப்பாடு
உடற்பயிற்சி செய்வதன் மூலம் அழைப்பு விருப்பத்தை பங்குகளாக மாற்றும்போது, இப்போது நீங்கள் பங்குகளை வைத்திருக்கிறீர்கள். பரிவர்த்தனைக்கு நிதியளிக்க இனி வட்டி சம்பாதிக்காத பணத்தை நீங்கள் பயன்படுத்த வேண்டும், அல்லது உங்கள் தரகரிடமிருந்து பணத்தை கடன் வாங்கி விளிம்புக் கடனுக்கு வட்டி செலுத்த வேண்டும். இரண்டு சந்தர்ப்பங்களிலும், ஈடுசெய்யும் லாபம் இல்லாமல் பணத்தை இழக்கிறீர்கள். அதற்கு பதிலாக, விருப்பத்தை வைத்திருங்கள் அல்லது விற்கவும், கூடுதல் செலவுகளைத் தவிர்க்கவும்.
விருப்பங்கள் காலாவதியாகும் போது தானியங்கி பயிற்சிக்கு உட்பட்டவை, அதாவது காலாவதியாகும் பணத்தில் இருக்கும் எந்தவொரு ஒப்பந்தமும் விருப்பங்கள் கிளியரிங் கார்ப்பரேஷனின் விதிகளின்படி செயல்படுத்தப்படும்.
இரண்டு விதிவிலக்குகள்
1 . எப்போதாவது ஒரு பங்கு ஒரு பெரிய ஈவுத்தொகையை செலுத்துகிறது மற்றும் ஈவுத்தொகையைப் பிடிக்க அழைப்பு விருப்பத்தைப் பயன்படுத்துவது பயனுள்ளது.
2. பணத்தில் ஆழமான ஒரு விருப்பத்தை நீங்கள் வைத்திருந்தால், அதை நியாயமான மதிப்பில் விற்க முடியாது. ஏலம் மிகக் குறைவாக இருந்தால், இருப்பினும், பங்குகளை வாங்க அல்லது விற்க விருப்பத்தை பயன்படுத்துவது விரும்பத்தக்கது. கணிதம் செய்.
அடிக்கோடு
காலாவதி தேதிக்கு முன்னும் பின்னும் ஒரு விருப்பத்தை பயன்படுத்தாததற்கு உறுதியான காரணங்கள் உள்ளன. உண்மையில், நீங்கள் அடிப்படை பங்குகளில் ஒரு நிலையை சொந்தமாக்க விரும்பவில்லை எனில், அதை விற்பதை விட ஒரு விருப்பத்தை பயன்படுத்துவது பெரும்பாலும் தவறு. ஒப்பந்தம் காலாவதியாகும் பணத்தில் இருந்தால், அதை நீங்கள் பயன்படுத்த விரும்பவில்லை என்றால், அதை ஈடுசெய்யும் விற்பனை மூலம் மூடுவதை உறுதிப்படுத்திக் கொள்ளுங்கள் அல்லது விருப்பங்கள் சந்தையின் விதிகளின்படி ஒப்பந்தம் தானாகவே செயல்படுத்தப்படும்.
