குறுகிய விற்பனை அடிப்படைகள்

குறுகிய விற்பனை (“குறைத்தல், ” “குறுகிய விற்பனை” அல்லது “குறுகியதாக செல்வது” என்றும் அழைக்கப்படுகிறது) என்பது குறுகிய விற்பனை செய்ய விற்பனையாளர் கடன் வாங்கிய பாதுகாப்பு அல்லது நிதி கருவியின் விற்பனையை குறிக்கிறது. குறுகிய விற்பனையாளர் கடன் வாங்கிய பாதுகாப்பின் விலை குறையும் என்று நம்புகிறார், இதனால் குறைந்த விலையில் அதை மீண்டும் வாங்க முடியும். பாதுகாப்பு குறுகிய விலைக்கு விற்கப்பட்ட விலைக்கும் அது வாங்கிய விலைக்கும் உள்ள வேறுபாடு குறுகிய விற்பனையாளரின் லாபத்தைக் குறிக்கிறது (அல்லது இழப்பு, வழக்கு இருக்கலாம்).

குறுகிய விற்பனை நெறிமுறையா?

குறுகிய விற்பனை என்பது முதலீட்டு உலகில் மிகவும் தவறாகப் புரிந்து கொள்ளப்பட்ட தலைப்புகளில் ஒன்றாகும். உண்மையில், குறுகிய விற்பனையாளர்கள் பெரும்பாலும் குறுகிய விற்பனையின் செயல்பாட்டில் அழிக்கப்படும் நிறுவனங்கள் மற்றும் வாழ்வாதாரங்களைப் பொருட்படுத்தாமல், எந்தவொரு விலையிலும் நிதி ஆதாயத்திற்காக மட்டுமே வெளியேறும் கடுமையான நபர்களாக பழிவாங்கப்படுகிறார்கள். இருப்பினும், உண்மை முற்றிலும் வேறுபட்டது. நிதி வெற்றியை அடைவதற்கு மக்களைத் தடுக்க முயற்சிக்கும் இழிந்தவர்களாக இருப்பதற்குப் பதிலாக - அல்லது அமெரிக்காவில், “அமெரிக்க கனவை” அடைவதற்கு - குறுகிய விற்பனையாளர்கள் சந்தைகளை பணப்புழக்கத்தை வழங்குவதன் மூலம் சீராக செயல்பட உதவுகின்றன, மேலும் முதலீட்டாளர்களின் அதிகப்படியான செல்வாக்கின் மீது தடுக்கும் செல்வாக்காகவும் செயல்படுகின்றன..

அதிகப்படியான நம்பிக்கை பெரும்பாலும் பங்குகளை உயர்ந்த மட்டங்களுக்கு கொண்டு செல்கிறது, குறிப்பாக சந்தை உச்சங்களில் (1990 களின் பிற்பகுதியில் டாட்காம் மற்றும் தொழில்நுட்ப பங்குகள் மற்றும் குறைந்த அளவில், 2003 முதல் 2007 வரை பொருட்கள் மற்றும் எரிசக்தி பங்குகள்). குறுகிய விற்பனையானது ஒரு ரியாலிட்டி காசோலையாக செயல்படுகிறது, இது பங்குகள் அபத்தமான உயரங்களுக்கு ஏலம் எடுப்பதைத் தடுக்கிறது.

"குறைத்தல்" என்பது அடிப்படையில் ஒரு ஆபத்தான செயலாகும், ஏனெனில் இது சந்தைகளின் நீண்டகால மேல்நோக்கி போக்குக்கு எதிராக செல்கிறது, சந்தைகள் உயரும்போது இது குறிப்பாக ஆபத்தானது. இடைவிடாத காளை சந்தையில் அதிகரிக்கும் இழப்புகளை எதிர்கொள்ளும் குறுகிய விற்பனையாளர்கள் ஜான் மேனார்ட் கெய்ன்ஸின் புகழ்பெற்ற பழமொழியை வேதனையுடன் நினைவுபடுத்துகிறார்கள்: "நீங்கள் கரைப்பவராக இருப்பதை விட சந்தை பகுத்தறிவற்றதாக இருக்க முடியும்."

குறுகிய விற்பனையானது ஒழுக்கமற்ற தந்திரோபாயங்களை நாடக்கூடிய நேர்மையற்ற ஆபரேட்டர்களின் பங்கை ஈர்க்கிறது என்றாலும் - அவை "குறுகிய மற்றும் சிதைவு" அல்லது "கரடி ரெய்டு" போன்ற வண்ணமயமான பெயர்களைக் கொண்டுள்ளன - ஒரு பங்கின் விலையை குறைக்க, இது பங்குச் சண்டையிலிருந்து மிகவும் வேறுபட்டதல்ல ஒரு பங்கை அதிகரிக்க "பம்ப்-அண்ட்-டம்ப்" திட்டங்களில் வதந்திகள் மற்றும் ஹைப்பைப் பயன்படுத்துபவர்கள். குறுகிய விற்பனையானது குறுகிய ஆண்டுகளில் ஹெட்ஜ் நிதிகள், அளவு நிதிகள் மற்றும் பிற நிறுவன முதலீட்டாளர்களின் ஈடுபாட்டுடன் அதிக மரியாதைக்குரியது. இந்த மில்லினியத்தின் முதல் தசாப்தத்திற்குள் இரண்டு காட்டுமிராண்டித்தனமான உலகளாவிய கரடி சந்தைகள் வெடித்தது, முதலீட்டாளர்கள் போர்ட்ஃபோலியோ அபாயத்தைத் தடுப்பதற்கான ஒரு கருவியாக குறுகிய விற்பனையைப் பற்றி அறிய விருப்பத்தை அதிகரித்துள்ளது.

குறுகிய விற்பனையானது, மோசடிகளாக தங்கள் செயல்திறனை உயர்த்த முயற்சித்த நிறுவனங்களை அம்பலப்படுத்துவதன் மூலம் நிதி மோசடிக்கு எதிராக சில பாதுகாப்பை வழங்க முடியும். குறுகிய விற்பனையாளர்கள் பொதுவாக தங்கள் வீட்டுப்பாடங்களை மிகச் சிறப்பாகச் செய்கிறார்கள், ஒரு குறுகிய நிலையை ஏற்றுக்கொள்வதற்கு முன்பு முழுமையாக ஆராய்ச்சி செய்கிறார்கள். இத்தகைய ஆராய்ச்சி பெரும்பாலும் வேறு இடங்களில் எளிதில் கிடைக்காத ஒளி தகவல்களைக் கொண்டுவருகிறது, மேலும் பரிந்துரைகளை விற்பனை செய்வதை விட வாங்குவதை வழங்க விரும்பும் தரகு வீடுகளிலிருந்து பொதுவாக கிடைக்காது.

ஒட்டுமொத்தமாக, குறுகிய விற்பனை என்பது பங்கு முதலீட்டாளர்களுக்கு நேர்மையாக லாபத்தை தேடுவதற்கான மற்றொரு வழியாகும்.

குறுகிய விற்பனை எப்படி

குறுகிய விற்பனை செயல்முறையை நிரூபிக்க ஒரு அடிப்படை உதாரணத்தைப் பயன்படுத்துவோம்.

தொடக்கக்காரர்களுக்கு, ஒரு பங்கைக் குறைக்க ஒரு தரகு நிறுவனத்தில் உங்களுக்கு விளிம்பு கணக்கு தேவைப்படும். நீங்கள் இந்த கணக்கை ஒரு குறிப்பிட்ட அளவு விளிம்புடன் நிதியளிக்க வேண்டும். நிலையான விளிம்பு தேவை 150% ஆகும், அதாவது ஒரு பங்கைக் குறைப்பதன் மூலம் உங்களுக்கு கிடைக்கும் வருமானத்தில் 50% உடன் நீங்கள் வர வேண்டும். எனவே நீங்கள் ஒரு பங்கு வர்த்தகத்தின் 100 பங்குகளை $ 10 க்கு குறுகியதாக விற்க விரும்பினால், உங்கள் கணக்கில் $ 500 ஐ விளிம்பில் வைக்க வேண்டும்.

நீங்கள் ஒரு விளிம்பு கணக்கைத் திறந்துவிட்டீர்கள், இப்போது பொருத்தமான குறுகிய விற்பனையான வேட்பாளரைத் தேடுகிறீர்கள் என்று சொல்லலாம். Conundrum Co. (ஒரு கற்பனை நிறுவனம்) கணிசமான சரிவுக்கு தயாராக உள்ளது என்று நீங்கள் தீர்மானிக்கிறீர்கள், மேலும் 100 பங்குகளை ஒரு பங்குக்கு $ 50 எனக் குறைக்க முடிவு செய்கிறீர்கள்.

குறுகிய விற்பனை செயல்முறை எவ்வாறு செயல்படுகிறது என்பது இங்கே:

1. உங்கள் ஆன்லைன் தரகு கணக்கு அல்லது நிதி ஆலோசகர் மூலம் குறுகிய விற்பனை ஆணையை வைக்கிறீர்கள். அறிவிக்கப்படாத குறுகிய விற்பனை என்பது பத்திரச் சட்டங்களை மீறுவதாகும் என்பதால், குறுகிய விற்பனையை நீங்கள் அறிவிக்க வேண்டும் என்பதை நினைவில் கொள்க.உங்கள் தரகர் தரகு சரக்கு உட்பட பல ஆதாரங்களில் இருந்து பங்குகளை கடன் வாங்க முயற்சிப்பார். அதன் வாடிக்கையாளர்களின் அல்லது மற்றொரு தரகர்-வியாபாரிகளிடமிருந்து. 2005 ஆம் ஆண்டில் எஸ்.இ.சி வெளியிட்ட ஒழுங்குமுறை எஸ்.எச்.ஓ ஒரு தரகர்-வியாபாரிக்கு எந்தவொரு குறுகிய விற்பனையையும் செய்வதற்கு முன்னர், பாதுகாப்பை கடன் வாங்க முடியும் என்று நம்புவதற்கு நியாயமான காரணங்கள் இருக்க வேண்டும் (இதனால் விநியோகத்தை செலுத்த வேண்டிய தேதியில் வாங்குபவருக்கு வழங்க முடியும்). பாதுகாப்பு; இது "கண்டுபிடி" தேவை என அழைக்கப்படுகிறது. பங்குகள் தரகர்-வியாபாரிகளால் கடன் வாங்கப்பட்டாலோ அல்லது "அமைந்திருந்தாலோ", அவை சந்தையில் விற்கப்படும் மற்றும் வருமானம் உங்கள் விளிம்பு கணக்கில் டெபாசிட் செய்யப்படும்.

உங்கள் விளிம்பு கணக்கில் இப்போது, ​​500 7, 500 உள்ளது; கான்ட்ரமின் 100 பங்குகளை short 50 க்கு குறுகிய விற்பனையிலிருந்து $ 5, 000, மற்றும் உங்கள் விளிம்பு வைப்புத்தொகையாக, 500 2, 500 (% 5, 000 இல் 50%).

ஒரு மாதத்திற்குப் பிறகு, கோனண்ட்ரம் $ 40 க்கு வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது என்று சொல்லலாம். ஆகவே, Con 40 க்கு குறுகியதாக விற்கப்பட்ட 100 கான்ட்ரம் பங்குகளை, 000 4, 000 செலவுக்கு நீங்கள் மீண்டும் வாங்குகிறீர்கள். எனவே உங்கள் மொத்த லாபம் (எளிமைக்கான செலவுகள் மற்றும் கமிஷன்களைப் புறக்கணித்தல்) $ 1, 000 ($ 5, 000 - $ 4, 000).

மறுபுறம், நீங்கள் எதிர்பார்த்தபடி கோனண்ட்ரம் குறையவில்லை, மாறாக $ 70 ஆக உயரும் என்று வைத்துக்கொள்வோம். இந்த வழக்கில் உங்கள் இழப்பு $ 2, 000 ($ 5, 000 - $ 7, 000).

ஒரு குறுகிய விற்பனையை "நீண்ட நேரம் செல்வது" அல்லது ஒரு பங்கு வாங்குவது ஆகியவற்றின் கண்ணாடி படமாக கருதலாம். மேலேயுள்ள எடுத்துக்காட்டில், உங்கள் குறுகிய விற்பனை பரிவர்த்தனையின் மறுபக்கம் கொனண்ட்ரம் கோ வாங்குபவரால் எடுக்கப்பட்டிருக்கும். நிறுவனத்தில் 100 பங்குகளின் உங்கள் குறுகிய நிலை வாங்குபவரின் 100 பங்குகளின் நீண்ட நிலைப்பாட்டால் ஈடுசெய்யப்படுகிறது. பங்கு வாங்குபவர், நிச்சயமாக, ஆபத்து-வெகுமதி செலுத்துதலைக் கொண்டிருக்கிறார், இது குறுகிய விற்பனையாளரின் ஊதியத்திற்கு எதிரானது. முதல் சூழ்நிலையில், குறுகிய விற்பனையாளர் பங்குகளின் வீழ்ச்சியிலிருந்து $ 1, 000 இலாபம் பெற்றாலும், பங்கு வாங்குபவருக்கு அதே அளவு இழப்பு உள்ளது. பங்கு முன்னேறும் இரண்டாவது சூழ்நிலையில், குறுகிய விற்பனையாளருக்கு $ 2, 000 இழப்பு உள்ளது, இது வாங்குபவர் பதிவுசெய்த ஆதாயத்திற்கு சமம்.

வழக்கமான குறுகிய விற்பனையாளர்கள் யார்?

• ஹெட்ஜ் நிதிகள் குறுகிய செயல்பாட்டில் ஈடுபடும் மிகவும் செயலில் உள்ள நிறுவனங்களில் ஒன்றாகும். பெரும்பாலான ஹெட்ஜ் நிதிகள் குறுகிய பங்குகள் அல்லது துறைகளை அதிகமாக மதிப்பிடுவதாகக் கருதி விற்பனை செய்வதன் மூலம் சந்தை அபாயத்தைத் தடுக்க முயற்சி செய்கின்றன. சந்தை அபாயத்தை பாதுகாக்க அல்லது வெறுமனே ஊகத்திற்காக குறுகிய விற்பனையில் சோஃபிஸ்டிகேட்டட் முதலீட்டாளர்களும் ஈடுபட்டுள்ளனர். குறுகிய செயல்பாட்டின் குறிப்பிடத்தக்க பங்கிற்கு ஸ்பெகுலேட்டர்கள் கணக்கு. குறுகிய பக்கத்தின் மற்றொரு முக்கிய பிரிவு. குறுகிய விற்பனை என்பது மிகக் குறுகிய கால வர்த்தகர்களுக்கு ஏற்றது, அவர்கள் தங்கள் வர்த்தக நிலைகள் குறித்து உன்னிப்பாகக் கண்காணிக்க வேண்டும், அத்துடன் விரைவான வர்த்தக முடிவுகளை எடுப்பதற்கான வர்த்தக அனுபவமும் உள்ளது.

குறுகிய விற்பனையின் விதிமுறைகள்

குறுகிய விற்பனை அமெரிக்காவில் கிட்டத்தட்ட 70 ஆண்டுகளாக "அப்டிக் விதி" என்பதற்கு ஒத்ததாக இருந்தது. 1938 ஆம் ஆண்டில் எஸ்.இ.சி யால் செயல்படுத்தப்பட்ட இந்த விதி, ஒவ்வொரு குறுகிய விற்பனை பரிவர்த்தனையையும் முந்தைய வர்த்தக விலையை விட அதிகமாக இருந்த விலையில் அல்லது அதிகரிப்புக்குள் நுழைய வேண்டும். குறுகிய விற்பனையாளர்கள் ஏற்கனவே குறைந்து கொண்டிருக்கும் போது ஒரு பங்கு கீழ்நோக்கிய வேகத்தை அதிகரிப்பதைத் தடுக்க இந்த விதி வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளது.

ஜூலை 2007 இல் எஸ்.இ.சி யால் அப்டிக் விதி ரத்து செய்யப்பட்டது; 2008-09 ஆம் ஆண்டின் கடுமையான கரடி சந்தை மற்றும் சந்தை ஏற்ற இறக்கம் ஆகியவற்றிற்கு இந்த திரும்பப்பெறுதல் பங்களித்ததாக பல சந்தை வல்லுநர்கள் நம்புகின்றனர். 2010 ஆம் ஆண்டில், எஸ்.இ.சி ஒரு "மாற்று மேம்பாட்டு விதியை" ஏற்றுக்கொண்டது, இது ஒரு பங்கு ஒரு நாளில் குறைந்தது 10% குறைந்துவிட்டால் குறுகிய விற்பனையை கட்டுப்படுத்துகிறது.

ஜனவரி 2005 இல், எஸ்.இ.சி ஒழுங்குமுறை எஸ்.எச்.ஓ.வை நடைமுறைப்படுத்தியது, இது 1938 முதல் அடிப்படையில் மாறாத குறுகிய விற்பனை விதிமுறைகளை புதுப்பித்தது. ஒழுங்குமுறை எஸ்.எச்.ஓ குறிப்பாக "நிர்வாண" குறுகிய விற்பனையை கட்டுப்படுத்த முயன்றது (இதில் விற்பனையாளர் கடன் வாங்கவில்லை அல்லது குறைக்கப்பட்ட பாதுகாப்பை கடன் வாங்க ஏற்பாடு செய்யவில்லை), இது 2000-02 கரடி சந்தையில் பரவலாக இருந்தது, குறுகிய விற்பனைக்கு "கண்டுபிடி" மற்றும் "நெருக்கமான" தேவைகளை விதித்தது.

அபாயங்கள் மற்றும் வெகுமதிகள்

குறுகிய விற்பனையானது பின்வருவனவற்றை உள்ளடக்கிய பல அபாயங்களை உள்ளடக்கியது:

• வளைந்த ஆபத்து-வெகுமதி செலுத்துதல். ஒரு பாதுகாப்பில் ஒரு நீண்ட நிலையைப் போலல்லாமல், இழப்பு என்பது பாதுகாப்பில் முதலீடு செய்யப்பட்ட தொகைக்கு மட்டுப்படுத்தப்பட்டதாகவும், சாத்தியமான லாபம் எல்லையற்றதாகவும் இருக்கும் (கோட்பாட்டில் குறைந்தபட்சம்), ஒரு குறுகிய விற்பனை எல்லையற்ற இழப்பின் தத்துவார்த்த அபாயத்தைக் கொண்டுள்ளது, அதே நேரத்தில் அதிகபட்ச ஆதாயம் - இது பங்கு பூஜ்ஜியமாகக் குறைந்துவிட்டால் ஏற்படும் - வரையறுக்கப்பட்டுள்ளது. குறும்படம் விலை அதிகம் . குறுகிய விற்பனையானது வர்த்தக கமிஷன்களுக்கு மேல் மற்றும் அதற்கு மேல் பல செலவுகளை உள்ளடக்கியது. ஒரு விளிம்பு கணக்கில் பொதுவாக செலுத்த வேண்டிய வட்டிக்கு கூடுதலாக, பங்குகளை குறுகியதாக கடன் வாங்குவதோடு ஒரு குறிப்பிடத்தக்க செலவு தொடர்புடையது. குறுகிய விற்பனையாளர் குறுகிய கால பங்குகளால் செய்யப்பட்ட ஈவுத்தொகை கொடுப்பனவுகளுக்கான கொக்கி உள்ளது. தானியத்திற்கு எதிராக செல்கிறது. முன்னர் குறிப்பிட்டபடி, குறுகிய விற்பனை சந்தைகளின் வேரூன்றிய மேல்நோக்கி போக்குக்கு எதிராக செல்கிறது. நேரம் எல்லாம். குறுகிய விற்பனையின் நேரம் மிக முக்கியமானது, ஏனெனில் தவறான நேரத்தில் ஒரு குறுகிய விற்பனையைத் தொடங்குவது பேரழிவுக்கான செய்முறையாக இருக்கலாம். ஒழுங்குமுறை மற்றும் பிற அபாயங்கள். சந்தை நிலைமைகள் காரணமாக கட்டுப்பாட்டாளர்கள் அவ்வப்போது குறுகிய விற்பனையில் தடைகளை விதிக்கிறார்கள்; இது சந்தைகளில் ஒரு ஸ்பைக்கைத் தூண்டக்கூடும், குறுகிய விற்பனையாளரை ஒரு பெரிய இழப்பில் நிலைகளை மறைக்க கட்டாயப்படுத்துகிறது. பெரிதும் குறைக்கப்பட்ட பங்குகள் "வாங்குவதற்கான" அபாயத்தையும் கொண்டிருக்கின்றன, இது ஒரு தரகர்-வியாபாரி ஒரு குறுகிய நிலையை மூடுவதைக் குறிக்கிறது, இது பங்கு கடன் வாங்க மிகவும் கடினமாக இருந்தால் மற்றும் அதன் கடன் வழங்குநர்கள் அதைத் திரும்பக் கோருகிறார்கள். கடுமையான வர்த்தக ஒழுக்கம் தேவை. குறுகிய விற்பனையுடன் தொடர்புடைய அபாயங்கள் ஏராளமாக இருப்பதால், வர்த்தகர்கள் மற்றும் முதலீட்டாளர்களுக்கு மட்டுமே தேவைப்படும் போது தங்கள் இழப்பைக் குறைக்கத் தேவையான வர்த்தக ஒழுக்கத்தைக் கொண்டிருக்கும். அது திரும்பி வரும் என்ற நம்பிக்கையில் ஒரு இலாபகரமான குறுகிய நிலையை வைத்திருப்பது ஒரு சாத்தியமான உத்தி அல்ல. குறுகிய விற்பனைக்கு நிலையான நிலை கண்காணிப்பு மற்றும் இறுக்கமான நிறுத்த இழப்புகளை கடைபிடிக்க வேண்டும்.

இந்த அபாயங்களைக் கருத்தில் கொண்டு, ஏன் குறுகியதாக கவலைப்பட வேண்டும்? ஏனெனில் பங்குகள் மற்றும் சந்தைகள் பெரும்பாலும் அவை உயர்வதை விட மிக வேகமாக குறைகின்றன.

எடுத்துக்காட்டாக, எஸ் அண்ட் பி 500 ஐ 2002 முதல் 2007 வரையிலான ஐந்தாண்டு காலப்பகுதியில் இரட்டிப்பாகியது, ஆனால் பின்னர் அக்டோபர் 2007 முதல் மார்ச் 2009 வரை 18 மாதங்களுக்குள் 55% சரிந்தது. இந்த வீழ்ச்சியின் போது சந்தையை குறுகியதாக வைத்திருந்த விவேகமான முதலீட்டாளர்கள் காற்றழுத்த லாபத்தை ஈட்டினர் அவர்களின் குறுகிய நிலைகள்.

அடிக்கோடு

குறுகிய விற்பனை என்பது அதிநவீன முதலீட்டாளர்கள் அல்லது வர்த்தகர்களுக்கு மிகவும் பொருத்தமானது, இது குறுகிய அபாயங்கள் மற்றும் சம்பந்தப்பட்ட விதிமுறைகளை நன்கு அறிந்ததாகும். தீங்கு விளைவிக்கும் அபாயத்தைத் தடுக்க அல்லது குறைவான ஆபத்து இருப்பதால் சரிவை ஊகிக்க புட் விருப்பங்களைப் பயன்படுத்துவதன் மூலம் சராசரி முதலீட்டாளருக்கு சிறப்பாக சேவை செய்ய முடியும். ஆனால் அதை திறம்பட பயன்படுத்தத் தெரிந்தவர்களுக்கு, குறுகிய விற்பனை என்பது ஒருவரின் முதலீட்டு ஆயுதக் களஞ்சியத்தில் ஒரு சக்திவாய்ந்த ஆயுதமாக இருக்கும்.