பாதுகாப்பு சந்தை வரி என்றால் என்ன?
பாதுகாப்பு சந்தைக் கோடு (எஸ்.எம்.எல்) என்பது ஒரு விளக்கப்படத்தில் வரையப்பட்ட ஒரு வரியாகும், இது மூலதன சொத்து விலை மாதிரியின் (சிஏபிஎம்) வரைகலைப் பிரதிநிதித்துவமாக செயல்படுகிறது, இது பல்வேறு நிலைகளில் முறையான அல்லது சந்தை, எதிர்பார்க்கப்படும் வருவாய்க்கு எதிராக திட்டமிடப்பட்ட பல்வேறு சந்தைப்படுத்தக்கூடிய பத்திரங்களின் அபாயத்தைக் காட்டுகிறது. ஒரு குறிப்பிட்ட நேரத்தில் முழு சந்தையிலும். "சிறப்பியல்பு வரி" என்றும் அழைக்கப்படுகிறது, எஸ்எம்எல் என்பது மூலதன சொத்து விலை மாதிரியின் (சிஏபிஎம்) ஒரு காட்சியாகும், அங்கு விளக்கப்படத்தின் எக்ஸ்-அச்சு பீட்டாவின் அடிப்படையில் ஆபத்தை குறிக்கிறது, மேலும் விளக்கப்படத்தின் ஒய்-அச்சு எதிர்பார்த்த வருமானத்தை குறிக்கிறது. கொடுக்கப்பட்ட பாதுகாப்பின் சந்தை ஆபத்து பிரீமியம் எஸ்.எம்.எல் தொடர்பாக விளக்கப்படத்தில் எங்கு திட்டமிடப்பட்டுள்ளது என்பதைப் பொறுத்து தீர்மானிக்கப்படுகிறது.
பாதுகாப்பு சந்தை வரி
பாதுகாப்பு சந்தைக் கோட்டைப் புரிந்துகொள்வது
பாதுகாப்பு சந்தைக் கோடு என்பது CAPM இலிருந்து பெறப்பட்ட ஒரு முதலீட்டு மதிப்பீட்டு கருவியாகும், இது பத்திரங்களுக்கான ஆபத்து-வருவாய் உறவுகளை விவரிக்கும் ஒரு மாதிரியாகும், மேலும் முதலீட்டாளர்கள் பணத்தின் நேர மதிப்பு மற்றும் அதனுடன் தொடர்புடைய ஆபத்து நிலை ஆகிய இரண்டிற்கும் ஈடுசெய்யப்பட வேண்டும் என்ற அனுமானங்களின் அடிப்படையில் இது அமைந்துள்ளது. ஆபத்து முதலீட்டு என குறிப்பிடப்படும் எந்த முதலீட்டிலும் தொடர்புடையது.
பீட்டாவின் கருத்து மூலதன சொத்து விலை மாதிரி மற்றும் பாதுகாப்பு சந்தை வரிசையில் மையமானது. பாதுகாப்பின் பீட்டா என்பது அதன் முறையான ஆபத்தின் ஒரு நடவடிக்கையாகும், இது பல்வகைப்படுத்தலால் அகற்றப்படாது. ஒன்றின் பீட்டா மதிப்பு ஒட்டுமொத்த சந்தை சராசரியாகக் கருதப்படுகிறது. ஒன்றை விட அதிகமான பீட்டா மதிப்பு சந்தை சராசரியை விட அதிகமான ஆபத்து அளவைக் குறிக்கிறது, அதே நேரத்தில் ஒரு பீட்டா மதிப்பு ஒன்றுக்கு குறைவான ஆபத்து சந்தை சராசரியை விட குறைவான அபாய அளவைக் குறிக்கிறது.
பாதுகாப்பு சந்தைக் கோட்டைத் திட்டமிடுவதற்கான சூத்திரம் பின்வருமாறு:
தேவையான வருவாய் = வருவாய் இலவச வருவாய் விகிதம் + பீட்டா (சந்தை வருவாய் - ஆபத்து இல்லாத வருவாய் விகிதம்)
பாதுகாப்பு சந்தை வரியைப் பயன்படுத்துதல்
பாதுகாப்பு சந்தை அதன் முதலீட்டாளர்களால் ஒரு முதலீட்டு இலாகாவில் சேர்ப்பதற்கான பாதுகாப்பை மதிப்பிடுவதில் பொதுவாகப் பயன்படுத்தப்படுகிறது, பாதுகாப்பு அதன் ஆபத்து நிலைக்கு எதிராக சாதகமான எதிர்பார்ப்பை அளிக்கிறதா என்பதைப் பொறுத்தவரை. எஸ்.எம்.எல் விளக்கப்படத்தில் பாதுகாப்பு திட்டமிடப்படும்போது, அது எஸ்.எம்.எல்-க்கு மேலே தோன்றினால், அது மதிப்பிடப்படாததாகக் கருதப்படுகிறது, ஏனெனில் பாதுகாப்பு அதன் உள்ளார்ந்த ஆபத்துக்கு எதிராக அதிக வருமானத்தை அளிக்கிறது என்பதை விளக்கப்படத்தின் நிலை குறிக்கிறது. மாறாக, எஸ்.எம்.எல்-க்கு கீழே உள்ள பாதுகாப்புத் திட்டங்கள் இருந்தால், அது விலையில் மிகைப்படுத்தப்பட்டதாகக் கருதப்படுகிறது, ஏனெனில் எதிர்பார்க்கப்படும் வருமானம் உள்ளார்ந்த ஆபத்தை சமாளிக்காது.
ஏறக்குறைய ஒரே வருமானத்தை வழங்கும் இரண்டு ஒத்த பத்திரங்களை ஒப்பிடுவதில் எஸ்.எம்.எல் அடிக்கடி பயன்படுத்தப்படுகிறது, எதிர்பார்த்த வருமானத்துடன் தொடர்புடைய இரண்டு பத்திரங்களில் எது குறைந்த அளவு உள்ளார்ந்த சந்தை அபாயத்தை உள்ளடக்கியது என்பதை தீர்மானிக்க. எஸ்.எம்.எல் சம ஆபத்துக்கான பத்திரங்களை ஒப்பிட்டுப் பயன்படுத்தலாம், இது அந்த அளவிலான ஆபத்துக்கு எதிராக அதிக எதிர்பார்க்கப்படும் வருமானத்தை வழங்குகிறது.
எஸ்.எம்.எல் ஈக்விட்டி மதிப்பீடு மற்றும் ஒப்பீட்டில் ஒரு மதிப்புமிக்க கருவியாக இருக்க முடியும் என்றாலும், அது தனிமையில் பயன்படுத்தப்படக்கூடாது, ஏனெனில் முதலீட்டு தேர்வுகளை மேற்கொள்ளும்போது ஆபத்து இல்லாத வருமான விகிதத்தில் முதலீட்டின் எதிர்பார்க்கப்படும் வருமானம் ஒரே கருத்தல்ல.
