பாதுகாப்பான தயாரிப்புகள் வரையறை

பாதுகாப்பான தயாரிப்புகள் என்றால் என்ன?

பாதுகாப்புப் பொருட்கள் என்பது ஒரு புதிய பாதுகாப்பை உருவாக்குவதற்காக ஒன்றிணைக்கப்படும் நிதிச் சொத்துகளின் குளங்கள் ஆகும், பின்னர் அவை பிரிக்கப்பட்டு முதலீட்டாளர்களுக்கு விற்கப்படுகின்றன. புதிய சொத்தின் மதிப்பு மற்றும் பணப்புழக்கங்கள் அதன் அடிப்படை பத்திரங்களை அடிப்படையாகக் கொண்டிருப்பதால், இந்த முதலீடுகள் பகுப்பாய்வு செய்வது கடினம், ஆனால் அவற்றின் நன்மைகள் உள்ளன.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• பத்திரமயமாக்கப்பட்ட தயாரிப்புகள் என்பது அடிப்படை நிதிச் சொத்துக்களின் குளங்களால் ஆதரிக்கப்படும் பத்திரங்கள்; இந்த குளங்கள் ஒரு புதிய பாதுகாப்பை உருவாக்குகின்றன, அவை பிரிக்கப்பட்டு முதலீட்டாளர்களுக்கு விற்கப்படுகின்றன. அடிப்படை சொத்துக்களின் பணப்புழக்கங்களின் அடிப்படையில் பாதுகாப்பான தயாரிப்புகள் மதிப்பிடப்படுகின்றன. அடமானங்கள் (குடியிருப்பு மற்றும் வணிக), கிரெடிட் கார்டு பெறத்தக்கவைகள், வாகன கடன்கள், மாணவர் கடன்கள் போன்றவை. பத்திரமயமாக்கல்களை உருவாக்குவதற்கு ஒவ்வொன்றையும் ஒன்றாக இணைக்க முடியும். ஒரு பத்திரமயமாக்கலுக்கு அடிப்படையான சொத்துகள் வழக்கமாக ஒரு சிறப்பு நோக்கம் கொண்ட வாகனத்தில் (SPV) வைக்கப்படுகின்றன, இது ஒரு தனி நிறுவனம் (சட்ட நோக்கங்களுக்காக).செக்யூரிட்டீஸ் செய்யப்பட்ட தயாரிப்புகள் வழக்கமாக பிரிக்கப்பட்டு தனித்தனியாக விற்கப்படுகின்றன; ஒவ்வொரு தவணை வெவ்வேறு குணாதிசயங்களைக் கொண்டுள்ளது, இது பல்வேறு வகையான முதலீட்டாளர்களைக் கவர்ந்திழுக்கிறது.

பாதுகாப்பான தயாரிப்புகள் எவ்வாறு செயல்படுகின்றன

பத்திரமயமாக்கல் நிதி சொத்துக்களை திரட்டுவதையும் அவற்றை வர்த்தகம் செய்யக்கூடிய பத்திரங்களாக மாற்றுவதையும் விவரிக்கிறது. பத்திரமயமாக்கப்பட்ட முதல் தயாரிப்புகள் வீட்டு அடமானங்கள். இவற்றைத் தொடர்ந்து வணிக அடமானங்கள், கிரெடிட் கார்டு பெறத்தக்கவைகள், வாகனக் கடன்கள் மற்றும் மாணவர் கடன்கள் போன்றவை அடங்கும்.

வீட்டு அடமானங்களால் ஆதரிக்கப்படும் பத்திரங்கள் பொதுவாக அடமான ஆதரவு பத்திரங்கள் (MBS) என குறிப்பிடப்படுகின்றன, மேலும் அடமானம் தொடர்பான நிதி சொத்துக்களால் ஆதரிக்கப்படும் பத்திரங்கள் சொத்து ஆதரவு பத்திரங்கள் (ஏபிஎஸ்) என அழைக்கப்படுகின்றன. 2007 இல் தொடங்கிய நிதி நெருக்கடியில் அடமான ஆதரவு பத்திரங்கள் முக்கிய பங்கு வகித்தன.

ஒரு பத்திரமயமாக்கப்பட்ட பத்திரத்தை உருவாக்குவது இதுபோன்றது: பத்திரங்களை பாதுகாக்க விரும்பும் சொத்துக்களைக் கொண்ட ஒரு நிதி நிறுவனம் ("வழங்குபவர்") சொத்துக்களை ஒரு சிறப்பு நோக்கம் கொண்ட வாகனத்திற்கு (SPV) விற்கிறது. சட்ட நோக்கங்களுக்காக, SPV என்பது நிதி நிறுவனத்திலிருந்து ஒரு தனி நிறுவனம், ஆனால் SPV என்பது நிதி நிறுவனத்தின் சொத்துக்களை வாங்க மட்டுமே உள்ளது. சொத்துக்களை SPV க்கு விற்பதன் மூலம், வழங்குபவர் பணத்தைப் பெற்று அதன் இருப்புநிலைக் குறிப்பிலிருந்து சொத்துக்களை அகற்றி, வழங்குநருக்கு அதிக நிதி நெகிழ்வுத்தன்மையை வழங்குகிறார். சொத்துக்களை வாங்குவதற்கு நிதியளிப்பதற்காக SPV பத்திரங்களை வெளியிடுகிறது; இந்த பத்திரங்கள் சந்தையில் வர்த்தகம் செய்யப்படலாம் மற்றும் அவை பாதுகாப்புப் பொருட்கள் என குறிப்பிடப்படுகின்றன.

பத்திரமயமாக்கப்பட்ட தயாரிப்புகளின் ஒரு முக்கிய அம்சம் என்னவென்றால், அவை வழக்கமாக தவணைகளில் வழங்கப்படுகின்றன. இதன் பொருள் பெரிய ஒப்பந்தம் சிறிய துண்டுகளாக பிரிக்கப்பட்டுள்ளது, ஒவ்வொன்றும் வெவ்வேறு முதலீட்டு பண்புகளைக் கொண்டுள்ளன. ஒவ்வொரு முதலீட்டாளரும் மகசூல், பணப்புழக்கம் மற்றும் பாதுகாப்பு ஆகியவற்றிற்கான அவர்களின் விருப்பத்தை சிறப்பாக ஒருங்கிணைக்கும் தவணையைத் தேர்வுசெய்ய முடியும் என்பதால், பல்வேறு தவணைகளின் இருப்பு பலதரப்பட்ட முதலீட்டாளர்களைக் கவர்ந்திழுக்கிறது.

அடமான ஆதரவுடைய பத்திரங்கள் அடமானக் குளங்களால் ஆதரிக்கப்படுகின்றன. சொத்து ஆதரவு பத்திரங்கள் (கிரெடிட் கார்டு ஏபிஎஸ், வாகன கடன் ஏபிஎஸ், மாணவர் கடன் ஏபிஎஸ் போன்றவை) பிற சொத்துக்களால் ஆதரிக்கப்படுகின்றன.

சிறப்பு பரிசீலனைகள்

பத்திரமயமாக்கப்பட்ட தயாரிப்புகளுக்கான உள் கடன் மேம்பாடு என்பது பத்திரமயமாக்கப்பட்ட உற்பத்தியின் கட்டமைப்பிலேயே கட்டமைக்கப்பட்ட பாதுகாப்புகளைக் குறிக்கிறது. உள் கடன் மேம்பாட்டின் பொதுவான வடிவங்களில் அடிபணிதல் அடங்கும் - அங்கு அதிக மதிப்பீடு செய்யப்பட்ட தவணைகள் குறைந்த மதிப்பிடப்பட்ட தவணைகளை விட பணப்புழக்க முன்னுரிமையைப் பெறுகின்றன over மற்றும் அதிகப்படியான இணைத்தல் - இங்கு SPV ஆல் வழங்கப்படும் பத்திரங்களின் அளவு ஒப்பந்தத்தை ஆதரிக்கும் சொத்துக்களின் மதிப்பை விட குறைவாக இருக்கும்.

எந்தவொரு உள் கடன் மேம்பாட்டின் நோக்கம் என்னவென்றால், அடிப்படை சொத்துக்களின் மதிப்பில் ஏற்படும் இழப்புகள் காரணமாக பணப்புழக்க குறைபாடுகள் பத்திரங்களின் பாதுகாப்பான தவணைகளின் மதிப்பை பாதிக்காது. ஒப்பீட்டளவில் குறைந்த அளவிலான இழப்புகளைக் கொண்டு இது நன்றாக வேலை செய்கிறது, ஆனால் அடிப்படை சொத்துக்களின் இழப்புகள் கணிசமாக இருந்தால் பாதுகாப்பின் மதிப்பு குறைவாகவே இருக்கும்.

மூன்றாம் தரப்பு பத்திரதாரர்களுக்கு கூடுதல் கட்டணம் செலுத்துவதற்கான கூடுதல் உத்தரவாதத்தை வழங்கும்போது வெளிப்புற கடன் மேம்பாடு ஏற்படுகிறது. மூன்றாம் தரப்பு பத்திர காப்பீடு, கடன் கடிதங்கள் மற்றும் பெருநிறுவன உத்தரவாதங்கள் ஆகியவை வெளிப்புற கடன் மேம்பாட்டின் பொதுவான வடிவங்களில் அடங்கும். வெளிப்புற கடன் மேம்பாட்டிற்கான முக்கிய குறைபாடு என்னவென்றால், கூடுதல் பாதுகாப்பு அதை வழங்கும் கட்சி போலவே சிறந்தது. மூன்றாம் தரப்பு உத்தரவாததாரர் நிதி நெருக்கடியை அனுபவித்தால், அதன் உத்தரவாதத்தின் மதிப்பு மிகக் குறைவாக இருக்கலாம், இது பத்திரங்களின் பாதுகாப்பை பத்திரங்களின் அடிப்படை அடிப்படைகளை சார்ந்துள்ளது.

பாதுகாப்புப் பொருட்களின் நன்மைகள்

நிலையான வருமான சந்தையின் பல பகுதிகளைப் போலவே, பத்திரமயமாக்கப்பட்ட தயாரிப்புகள் சந்தையில் முக்கிய பங்கேற்பாளர்கள் நிறுவன முதலீட்டாளர்கள். இந்த சவால்கள் இருந்தபோதிலும், பல தனிநபர்கள் பத்திரமயமாக்கப்பட்ட தயாரிப்புகளில் முதலீடு செய்கிறார்கள். பன்முகப்படுத்தப்பட்ட நிலையான வருமான மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் அல்லது பரிமாற்ற-வர்த்தக நிதிகளின் உரிமையாளர்கள் பெரும்பாலும் மறைமுகமாக பத்திரமயமாக்கப்பட்ட தயாரிப்புகளை தங்கள் நிதிகளின் இருப்பு மூலம் வைத்திருக்கிறார்கள். சில தனிநபர்கள் பத்திரமயமாக்கப்பட்ட தயாரிப்புகளில் நேரடியாக முதலீடு செய்யத் தேர்வு செய்கிறார்கள். சந்தை பங்கேற்பாளர்களுக்கும் பரந்த பொருளாதாரத்திற்கும் பத்திரமயமாக்கல் வழங்கும் பல முக்கிய நன்மைகள் உள்ளன.

ஃப்ரீஸ் மூலதனம், விகிதங்களைக் குறைக்கிறது

பத்திரமயமாக்கல் நிதி நிறுவனங்களுக்கு அவற்றின் இருப்புநிலைகளில் இருந்து சொத்துக்களை அகற்றுவதற்கான ஒரு பொறிமுறையை வழங்குகிறது, இதன் மூலம் கடன் பெறக்கூடிய மூலதனத்தின் குளம் அதிகரிக்கும். மூலதனத்தின் அதிகரித்த ஏராளத்திற்கு ஒரு கூட்டு என்னவென்றால், கடன்களுக்குத் தேவையான விகிதம் குறைவாக உள்ளது; குறைந்த வட்டி விகிதங்கள் அதிகரித்த பொருளாதார வளர்ச்சியை ஊக்குவிக்கின்றன.

பணப்புழக்கத்தை அதிகரிக்கிறது, ஆபத்தை குறைக்கிறது

இந்த நடவடிக்கை முன்னர் பல்வேறு வகையான திரவ தயாரிப்புகளில் பணப்புழக்கத்தை அதிகரிக்கிறது. நிதிச் சொத்துக்களைச் சேகரித்தல் மற்றும் விநியோகித்தல் ஆகியவை ஆபத்தை பல்வகைப்படுத்த அதிக திறனை அனுமதிக்கிறது மற்றும் முதலீட்டாளர்களுக்கு அவர்களின் இலாகாக்களில் எவ்வளவு ஆபத்து உள்ளது என்பதைப் பற்றிய கூடுதல் தேர்வை வழங்குகிறது.

லாபத்தை வழங்குகிறது

அடிப்படை சொத்துகளின் வட்டி வீதத்திற்கும் வழங்கப்பட்ட பத்திரங்களில் செலுத்தப்படும் விகிதத்திற்கும் இடையில் பரவல் அல்லது வேறுபாட்டிலிருந்து இலாபங்களை வைத்திருப்பதன் மூலம் இடைத்தரகர்கள் பயனடைகிறார்கள். பத்திரமயமாக்கப்பட்ட தயாரிப்புகளை வாங்குபவர்கள் இந்த தயாரிப்புகள் பெரும்பாலும் மிகவும் தனிப்பயனாக்கக்கூடியவை மற்றும் பலவிதமான விளைச்சலை வழங்க முடியும் என்பதிலிருந்து பயனடைகின்றன.

அதிக விளைச்சல்

பல பத்திரமயமாக்கப்பட்ட தயாரிப்புகள் ஒப்பீட்டளவில் கவர்ச்சிகரமான விளைச்சலை வழங்குகின்றன. இந்த அதிக வருமானம் இலவசமாக வரவில்லை; பல வகையான பத்திரங்களுடன் ஒப்பிடும்போது, ​​பத்திரமயமாக்கப்பட்ட தயாரிப்புகளிலிருந்து பணப்புழக்கங்களின் நேரம் ஒப்பீட்டளவில் நிச்சயமற்றது. இந்த நிச்சயமற்ற தன்மையால் முதலீட்டாளர்கள் அதிக வருமானத்தை கோருகிறார்கள்.

பல்வகைப்படுத்தல் மற்றும் பாதுகாப்பு

மிகப்பெரிய நிலையான-வருமான பாதுகாப்பு வகைகளில் ஒன்றாக, பத்திரமயமாக்கப்பட்ட தயாரிப்புகள் அரசு, கார்ப்பரேட் அல்லது நகராட்சி பத்திரங்களுக்கு மாற்றாக நிலையான வருமான முதலீட்டாளர்களை வழங்குகின்றன. பத்திரங்களை வெளியிடுவதற்கு நிதி இடைத்தரகர்கள் பயன்படுத்தும் பல முறைகள் உள்ளன. பெரும்பாலான பத்திரப்படுத்தப்பட்ட தயாரிப்புகள் முதலீட்டு தர மதிப்பீடுகளைக் கொண்டுள்ளன.