சவுதி அரம்கோவின் ஐப்போவைச் சுற்றியுள்ள அபாயங்கள்

சவூதி அரேபியாவின் அரசுக்கு சொந்தமான எண்ணெய் நிறுவனமான சவுதி அரம்கோ, அதன் வரவிருக்கும் ஐபிஓவை 2 டிரில்லியன் டாலர் அளவுக்கு மதிப்பிட்டுள்ளது. ஆனால் அந்த மதிப்பீடு பொதுவில் செல்லும்போது 40% வரை குறைக்கப்படலாம் என்று ப்ளூம்பெர்க் நடத்திய 24 பெரிய பண மேலாளர்களின் ஆய்வில் தெரிவிக்கப்பட்டுள்ளது. 40% க்கும் அதிகமான பண மேலாளர்கள் நிறுவனத்தின் வரம்பை 1.2 டிரில்லியன் டாலர் முதல் 1.5 டிரில்லியன் டாலர் வரை வைத்திருப்பதாகவும், மற்றொரு 25% மதிப்பு வெகுவாகக் குறைந்து 1.1 டிரில்லியன் டாலர் அல்லது குறைவாக இருப்பதாகவும் கருத்துக் கணிப்பு காட்டுகிறது.

கிரீடம் இளவரசர் முகமது பின் சல்மான் ஏற்றுக்கொள்ள தயாராக இருப்பதாக சுட்டிக்காட்டியதாகக் கூறப்படும் குறைந்தபட்ச எண்ணிக்கை சுமார் 7 1.7 டிரில்லியனைக் காட்டிலும் குறைவு. இது இளவரசர் ஆரம்பத்தில் நிறுவனத்தில் வைத்திருந்த 2 டிரில்லியன் டாலர் மதிப்பீட்டிற்குக் கீழே உள்ளது. முதலீட்டாளர்கள் ஞாயிற்றுக்கிழமை அதிகாரப்பூர்வ விலை வரம்பைக் கற்றுக்கொள்வார்கள் என்று ப்ளூம்பெர்க் தெரிவித்துள்ளது.

குறைந்த மதிப்பீடுகள் ஐபிஓவின் பொதுவில் பட்டியலிடப்பட்ட பங்குகள் டிசம்பர் தொடக்கத்தில் விற்பனைக்கு வரும்போது எதிர்கொள்ளும் அபாயங்களை விளக்குகின்றன. பல முதலீட்டாளர்கள் சந்தேகம் கொண்டுள்ளனர், மேலும் வால் ஸ்ட்ரீட் ஜேர்னலின் ஒரு கதையில் நீண்ட அபாயங்களின் பட்டியலை அவர்கள் கோடிட்டுக் காட்டியுள்ளனர்.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• அரம்கோ முதலீட்டாளர்கள் எண்ணெய் விலை ஏற்ற இறக்கம் மற்றும் புவிசார் அரசியல் அபாயங்களை எதிர்கொள்ள நேரிடும். முதலீட்டாளர்கள் பெரும்பான்மை பங்குதாரர்களாக மாநிலத்துடன் எந்த செல்வாக்கையும் கொண்டிருக்க மாட்டார்கள்.அராம்கோவின் லாபத்தில் மூழ்குவதற்கு சவூதி அரசாங்கம் ஆசைப்படக்கூடும். முதலீட்டாளர்களை கவர்ந்திழுக்க ஈவுத்தொகை செலுத்துதலை உயர்த்த அராம்கோ அழுத்தத்தை எதிர்கொள்ளும். அரசாங்கம் விற்க நம்புகிறது சர்வதேச முதலீட்டாளர்களுக்கு 50% வெளியீடு.

முதலீட்டாளர்களுக்கு இது என்ன அர்த்தம்

அந்த அபாயங்களில் ஒன்று, நிலையற்ற எண்ணெய் விலைகள் மற்றும் புவிசார் அரசியல் பதட்டங்களின் ஒரு பகுதியில் அரம்கோவின் லாபத்தைப் பற்றியது. செப்டம்பர் மாதத்தில் முடிவடைந்த ஒன்பது மாதங்களுக்கு நிகர லாபம் 18% குறைந்து 68 பில்லியன் டாலராக குறைந்துள்ளதாக நிறுவனம் சமீபத்தில் வெளிப்படுத்தியது. கடந்த ஆண்டு எண்ணெய் விலை அதிகமாக இருந்தது, இந்த ஆண்டைப் போலல்லாமல், அரம்கோ ட்ரோன் தாக்குதலுக்கு உட்பட்டது அல்ல, அது அதன் தினசரி கச்சா உற்பத்தியில் பாதியை அழித்துவிட்டது. எண்ணெய் விலை ஏற்ற இறக்கம் தொழில்துறையுடன் வந்தாலும், தாக்குதல்கள் அந்த புதிய பங்குகளின் அபாய பிரீமியத்தை உயர்த்துகின்றன.

மற்றொரு பெரிய ஆபத்து நிறுவனத்தின் மேலாதிக்க பங்குதாரரான சவுதி அரசாங்கத்துடன் ஒப்பிடும்போது பங்குதாரர்களின் செல்வாக்கின் அளவு குறித்து கவலை கொண்டுள்ளது. அரம்கோவின் குறிக்கோள் 2% முதல் 5% பங்குகளை விற்க வேண்டும், அதாவது 95% முதல் 98% வரை பங்குகளைக் கொண்ட பெரும்பான்மை பங்குதாரராக அரசு இருக்கும். அந்த எண்ணிக்கையில், தனியார் பங்குதாரர்கள் நிறுவனத்தின் செயல்பாடுகள் மற்றும் இலாபங்களை என்ன செய்வது என்பதில் சிறிதளவு செல்வாக்கு செலுத்துவார்கள். முதலீட்டாளர்கள் அதற்கான ஆபத்து பிரீமியத்தையும் கோருவார்கள்.

சவுதி அரசாங்கம் பணத்திற்காக கட்டப்பட்டிருந்தால், அதன் எண்ணெய் நிறுவனத்தின் லாபத்தில் கொஞ்சம் ஆழமாக மூழ்கடிக்க ஆசைப்படலாம். இங்கிலாந்தை தளமாகக் கொண்ட சொத்து மேலாளர் லீகல் அண்ட் ஜெனரல் இன்வெஸ்ட்மென்ட் மேனேஜ்மென்ட் லிமிடெட் நிறுவனத்தின் வளர்ந்து வரும் சந்தைக் கடனின் தலைவரான உதய் பட்நாயக் கருத்துப்படி, வளர்ந்து வரும் சந்தை பொருளாதாரத்தின் அரசாங்கத்திற்கு இது முற்றிலும் முன்னோடியில்லாத நடவடிக்கையாக இருக்காது. “நீங்கள் எங்கு செல்கிறீர்கள் என்று யூகிக்கவும் உங்களுக்கு சில வரி பணம் தேவைப்பட்டால்? நீங்கள் உங்கள் அரை இறையாண்மைக்குச் செல்லுங்கள், ”என்று அவர் ஜர்னலிடம் கூறினார்.

இதேபோன்ற ஆபத்து ரஷ்யாவின் அரசு நடத்தும் எரிவாயு நிறுவனங்களான காஸ்ப்ரோம் மற்றும் ரோஸ் நேபிட்டை எதிர்கொள்கிறது, அதனால்தான் அவர்களின் பங்குகள் பொதுவில் சொந்தமான ஒருங்கிணைந்த எண்ணெய் மற்றும் எரிவாயு நிறுவனங்களான செவ்ரான் (சி.வி.எக்ஸ்) மற்றும் பிபி பி.எல்.சி. (BP) என்பது. செவ்ரானின் ஈவுத்தொகை மகசூல் 3.9% உடன் ஒப்பிடும்போது, ​​காஸ்ப்ரோம் 7% செலுத்துகிறது, இது லாபத்தை எளிதில் மாநிலத்தின் பொக்கிஷங்களுக்குள் பிரிக்கக்கூடும் என்ற அபாயத்தை பிரதிபலிக்கிறது. காஸ்ப்ரோம் செலுத்திய அதிக ஈவுத்தொகை மகசூல், முதலீட்டாளர்களை ஈர்ப்பதற்காக அரம்கோ இதேபோன்ற ஒன்றை வழங்க வேண்டியிருக்கும் என்று கூறுகிறது.

தற்போது, ​​அரம்கோ 75 பில்லியன் டாலர்களை ஆண்டு ஈவுத்தொகையாக செலுத்துகிறது. நிறுவனத்தின் விரும்பிய tr 2 டிரில்லியன் மதிப்பீட்டில், இது வெறும் 3.75% ஈவுத்தொகை மகசூல். நிறுவனத்தின் அடிப்படை மதிப்பீட்டில் சுமார் 7 1.7 டிரில்லியன் கூட, மகசூல் வெறும் 4.4% மட்டுமே. சில முதலீட்டாளர்கள் மிகவும் யதார்த்தமானதாக கருதும் tr 1.5 டிரில்லியனில், மகசூல் 5% ஆக இருக்கும். அரம்கோ நிர்வாகிகள் நிறுவனம் ஆரம்ப ஈவுத்தொகை செலுத்துதலை 80 பில்லியன் டாலர்களாக உயர்த்தக்கூடும் என்றும் பின்னர் அதை 100 பில்லியன் டாலராக உயர்த்தலாம் என்றும் முறையே 4% மற்றும் 5% விளைச்சலை ஈட்டலாம் என்றும் அடையாளம் காட்டியுள்ளனர்.

ஆனால் மேற்கத்திய எண்ணெய் மேஜர்கள் வழங்கும் சராசரி 5.7% ஈவுத்தொகை மகசூல் மற்றும் பிற வளர்ந்து வரும் எண்ணெய் மேஜர்கள் வழங்கும் சராசரி 6.3% விளைச்சலுடன் ஒப்பிடும்போது, ​​5% கூட வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களை கவர்ந்திழுக்க போதுமானதாக இருக்காது. ஐபிஓ நம்பத்தகுந்ததாக கருதப்படுமானால், உலகளாவிய முதலீட்டாளர்களை வாங்குவதற்கு தூண்டுவது அவசியம். சர்வதேச முதலீட்டாளர்களால் சிக்கலில் சிக்கியதில் அராம்கோ குறைந்தது பாதியையாவது வங்கி செய்கிறது. சவுதி அரேபியாவின் உள்ளூர் தடாவுல் பங்குச் சந்தையில் மட்டுமே பங்குகள் பட்டியலிடப்பட்டிருப்பதைக் கருத்தில் கொண்டு இது ஒரு நம்பிக்கையானதாக இருக்கலாம்.

முன்னால் பார்க்கிறது

நிச்சயமாக, சவூதி மகுட இளவரசர் முகமது பின் சல்மானுக்கு ஆதரவாக இருக்க விரும்பும் உள்நாட்டு முதலீட்டாளர்களை ஈர்ப்பது ஒரு சவாலாக இருக்க வேண்டும். ஆனால் முதலீட்டிற்கான இந்த நிதி சாராத காரணங்களால், உள்நாட்டு முதலீட்டாளர்களுக்கு முற்றிலும் செல்லும் ஒரு பிரச்சினை நிறுவனம் உண்மையில் எவ்வளவு மதிப்பு வாய்ந்தது என்பதற்கான குறிகாட்டியாக இருக்காது. அந்த உலகளாவிய முதலீட்டாளர்களைப் பெறுவதற்கு, சவுதி அரசாங்கம் அதன் மதிப்பீட்டைக் கைவிட வேண்டியிருக்கலாம், ஒருவேளை அதன் அடிப்படை வழக்கிற்குக் கீழே கூட இருக்கலாம்.