ஒரு இலக்கின் பங்குகளின் வர்த்தக விலையின் இடைவெளியைக் குறைப்பதன் மூலமும், ஒரு கையகப்படுத்தும் ஒப்பந்தத்தில் அந்த பங்குகளை வாங்குபவரின் மதிப்பீட்டிலிருந்தும் லாபம் ஈட்டுவதற்கான முதலீட்டு மூலோபாயத்தை ஆபத்து நடுவர். ஒரு பங்குக்கான பங்கு இணைப்பில், இடர் நடுவர் என்பது இலக்கின் பங்குகளை வாங்குவது மற்றும் வாங்குபவரின் பங்குகளை குறுகியதாக விற்பது ஆகியவை அடங்கும். ஒப்பந்தம் முடிந்தால் இந்த முதலீட்டு உத்தி லாபகரமாக இருக்கும்; அது இல்லையென்றால், முதலீட்டாளர் பணத்தை இழப்பார்.
இடர் நடுவர் உடைத்தல்
ஒரு எம் & ஏ ஒப்பந்தம் அறிவிக்கப்படும்போது, இலக்கு நிறுவனத்தின் பங்கு விலை வாங்குபவர் நிர்ணயித்த மதிப்பீட்டை நோக்கி முன்னேறும். வாங்குபவர் பரிவர்த்தனைக்கு மூன்று வழிகளில் ஒன்றில் நிதியளிக்க முன்மொழிவார்: அனைத்து ரொக்கம், அனைத்து பங்கு அல்லது பணம் மற்றும் பங்கு ஆகியவற்றின் சேர்க்கை. எல்லா பணத்திலும், இலக்கின் பங்கு விலை அருகில் அல்லது வாங்குபவரின் மதிப்பீட்டு விலையில் வர்த்தகம் செய்யும். சில சந்தர்ப்பங்களில், இலக்கின் பங்கு விலை சலுகை விலையை விட அதிகமாக இருக்கும், ஏனெனில் இலக்கு அதிக ஏலதாரருக்கு இலக்கு வைக்கப்படுவதாக சந்தை நம்பக்கூடும், அல்லது பங்குதாரர்களுக்கும் இயக்குநர்கள் குழுவிற்கும் ரொக்க சலுகை விலை மிகக் குறைவு என்று சந்தை நம்பக்கூடும். ஏற்றுக்கொள்ள இலக்கு நிறுவனத்தின்.
இருப்பினும், பெரும்பாலான சந்தர்ப்பங்களில், ஒப்பந்த அறிவிப்புக்குப் பிறகு இலக்கின் வர்த்தக விலைக்கும் வாங்குபவரின் சலுகை விலைக்கும் இடையில் ஒரு பரவல் உள்ளது. சலுகை விலையில் ஒப்பந்தம் மூடப்படாது அல்லது மூடப்படாது என்று சந்தை நினைத்தால் இந்த பரவல் உருவாகும். இது ஆபத்து நடுவர் என்று பியூரிஸ்டுகள் நினைக்கவில்லை, ஏனெனில் முதலீட்டாளர் இலக்கு பங்குகளை நீண்ட காலமாகப் போகிறார், அது அனைத்து பண சலுகை விலையையும் நோக்கி உயரும் அல்லது பூர்த்தி செய்யும் என்ற நம்பிக்கை அல்லது எதிர்பார்ப்புடன். "நடுவர்" என்பதன் விரிவாக்கப்பட்ட வரையறை உள்ளவர்கள், முதலீட்டாளர் ஒரு குறுகிய கால விலை வேறுபாட்டைப் பயன்படுத்த முயற்சிக்கிறார் என்பதை சுட்டிக்காட்டுவார்.
அனைத்து பங்கு சலுகையிலும், கையகப்படுத்துபவரின் பங்குகளின் நிலையான விகிதம் இலக்கின் நிலுவையில் உள்ள பங்குகளுக்கு ஈடாக வழங்கப்படுகிறது, இடர் நடுவர் பணியில் இருக்கும் என்பதில் சந்தேகமில்லை. ஒரு நிறுவனம் மற்றொரு நிறுவனத்தை வாங்குவதற்கான தனது நோக்கத்தை அறிவிக்கும்போது, வாங்குபவரின் பங்கு விலை பொதுவாக குறைகிறது, அதே நேரத்தில் இலக்கு நிறுவனத்தின் பங்கு விலை பொதுவாக உயரும். இருப்பினும், இலக்கு நிறுவனத்தின் பங்கு விலை பெரும்பாலும் அறிவிக்கப்பட்ட கையகப்படுத்தல் மதிப்பீட்டிற்குக் கீழே இருக்கும். அனைத்து பங்கு சலுகையிலும், ஒரு "ரிஸ்க் ஆர்ப்" (அத்தகைய முதலீட்டாளர் பேச்சுவழக்கில் அறியப்படுவது போல) இலக்கு நிறுவனத்தின் பங்குகளை வாங்குகிறார் மற்றும் ஒரே நேரத்தில் குறுகிய வாங்குபவரின் பங்குகளை விற்கிறார். ஒப்பந்தம் முடிந்தால், மற்றும் இலக்கு நிறுவனத்தின் பங்கு கையகப்படுத்தும் நிறுவனத்தின் பங்குகளாக மாற்றப்பட்டால், இடர் ஆர்ப் தனது குறுகிய நிலையை மறைக்க மாற்றப்பட்ட பங்குகளைப் பயன்படுத்தலாம். ரொக்க ஆர்பின் விளையாட்டு பணம் மற்றும் பங்கு சம்பந்தப்பட்ட ஒரு ஒப்பந்தத்திற்கு சற்று சிக்கலானதாக மாறும், ஆனால் இயக்கவியல் பெரும்பாலும் ஒரே மாதிரியாக இருக்கும்.
வியூகத்திற்கு முக்கிய ஆபத்து
இந்த ஒப்பந்தம் நிறுத்தப்பட்ட அல்லது கட்டுப்பாட்டாளர்களால் நிராகரிக்கப்படும் பெரிய ஆபத்தை முதலீட்டாளர் வெளிப்படுத்துகிறார். எந்தவொரு காரணத்திற்காகவும் ஒப்பந்தம் நடக்கவில்லை என்றால், வழக்கமான முடிவு ஒரு துளி - சாத்தியமான கூர்மையானது - இலக்கின் பங்கு விலையில் மற்றும் வாங்குபவரின் பங்கு விலையில் உயர்வு. இலக்குகளின் பங்குகளை நீண்ட காலமாகவும், வாங்குபவரின் பங்குகளை சுருக்கமாகவும் வைத்திருக்கும் முதலீட்டாளர் இழப்பை சந்திப்பார்.
