2008-2009 ஆம் ஆண்டின் பெரும் மந்தநிலை பல முதலீட்டாளர்கள் பெரும் தொகையை இழந்தது. சராசரி ஓய்வூதிய போர்ட்ஃபோலியோ 30% க்கும் அதிகமான வெற்றியைப் பெற்றது, மேலும் நவீன போர்ட்ஃபோலியோ கோட்பாடு (எம்.பி.டி) புகழ்பெற்றது, இது இரண்டு ஆண்டு காலப்பகுதியில் நீக்கப்பட்டது, அங்கு வாங்குதல் மற்றும் வைத்திருக்கும் முதலீட்டாளர்கள் ஒரு தசாப்தத்தில் ஆதாயங்கள் அழிக்கப்படுவதைக் கண்டனர் உடனடி. 2008-2009 ஆம் ஆண்டில் மிகப்பெரிய விற்பனையானது விளையாட்டின் விதிகளை மீறுவதாகத் தோன்றியது; எல்லாவற்றிற்கும் மேலாக, செயலற்ற முதலீடு அந்த அளவின் இழப்புகளை உறிஞ்சாது.
உண்மை என்னவென்றால், பெரும் மந்தநிலையில் செயலற்ற இலாகாக்களை வைத்திருப்பவர்களுக்கு கூட வாங்குவதும் பிடிப்பதும் இன்னும் செயல்படுகிறது. வாங்குதல் மற்றும் வைத்திருத்தல் உத்தி ஒரு நல்ல நீண்ட கால பந்தயம் என்பதற்கு புள்ளிவிவர சான்றுகள் உள்ளன, மேலும் இதற்கான தரவு முதலீட்டாளர்கள் பரஸ்பர நிதிகளைக் கொண்டிருக்கும் வரை குறைந்தபட்சம் திரும்பிச் செல்லும்.
வாங்க மற்றும் வைத்திருக்கும் முதலீட்டின் தர்க்கம்
"வாங்க மற்றும் பிடி" என்பதற்கு ஒரு தொகுப்பு வரையறை இல்லை, ஆனால் வாங்க-மற்றும்-வைத்திருக்கும் ஈக்விட்டி மூலோபாயத்தின் அடிப்படை தர்க்கம் மிகவும் நேரடியானது. பங்குகள் ஆபத்தான முதலீடுகள், ஆனால் நீண்ட காலமாக வைத்திருக்கும் காலங்களில், ஒரு முதலீட்டாளர் மற்ற முதலீடுகளுடன் ஒப்பிடும்போது தொடர்ச்சியாக அதிக வருவாயை உணர வாய்ப்புள்ளது. வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், சந்தை வீழ்ச்சியடைவதை விட அடிக்கடி உயர்கிறது, மேலும் நல்ல காலங்களில் வருவாயைக் கூட்டுவது முதலீடு முதிர்ச்சியடைய போதுமான நேரம் வழங்கப்படும் வரை அதிக ஒட்டுமொத்த வருவாயை அளிக்கிறது.
ரேமண்ட் ஜேம்ஸ் 1926 மற்றும் 2010 க்கு இடையில் ஒரு investment 1 முதலீட்டின் கற்பனையான வளர்ச்சியைப் படிப்பதற்காக பத்திரச் சந்தைகளின் 85 ஆண்டு வரலாற்றை வெளியிட்டார். சர்ச்சைக்குரிய நுகர்வோர் விலைக் குறியீட்டால் (சிபிஐ) அளவிடப்பட்ட பணவீக்கம் 90% க்கும் அதிகமாக அரித்துவிட்டது டாலரின் மதிப்பு, ஆகவே இது 1926 இல் $ 1 ஆக இருந்த அதே கொள்முதல் சக்திக்கு 2010 இல் $ 12 எடுத்தது. ஆயினும்கூட, 1926 ஆம் ஆண்டில் பெரிய தொப்பி பங்குகளுக்கு பயன்படுத்தப்படும் $ 1 சந்தை மதிப்பு 2010 இல் 98 2, 982; ஸ்மால்-கேப் பங்குகளுக்கு இந்த எண்ணிக்கை, 16, 055 ஆகும். அரசாங்க பத்திரங்களில் முதலீடு செய்யப்பட்ட அதே $ 1 மதிப்பு 2010 இல் $ 93 மட்டுமே; கருவூல பில்கள் (டி-பில்கள்) அற்பமான $ 21 இல் இன்னும் மோசமாக இருந்தன.
1926 மற்றும் 2010 க்கு இடையிலான காலகட்டத்தில் 1926-1927 மந்தநிலை அடங்கும்; பெருமந்த; 1949, 1953, 1958, 1960, 1973-75, 1981 மற்றும் 1990 ஆம் ஆண்டுகளில் ஏற்பட்ட மந்தநிலை; டாட்-காம் நெருக்கடி; மற்றும் பெரிய மந்தநிலை. சலசலப்பு காலங்களின் சலவை பட்டியல் இருந்தபோதிலும், சந்தைகள் பெரிய தொப்பிகளுக்கு 9.9% மற்றும் சிறிய தொப்பிகளுக்கு 12.1% கூட்டு வருடாந்திர வளர்ச்சியை அளித்தன.
வீழ்ச்சியடைந்த சந்தைகளில் ஏற்ற இறக்கம் மற்றும் விற்பனை
காளை சந்தைகளில் முதலீடு செய்வது போலவே நீண்ட கால முதலீட்டாளர் கரடி சந்தைகளில் இருந்து தப்பிப்பது முக்கியம். மே 2008 மற்றும் மே 2009 க்கு இடையில் அதன் சந்தை மதிப்பில் ஐந்தில் ஒரு பங்கை 19% ஆக இழந்த ஐபிஎம் விஷயத்தை எடுத்துக் கொள்ளுங்கள். ஆனால் டோவ் மூன்றில் ஒரு பங்கிற்கும் மேலாக சரிந்தது, அதே காலகட்டத்தில் 36%, அதாவது ஐபிஎம் பங்குதாரர்கள் துல்லியமான மதிப்பைக் காண கிட்டத்தட்ட மீட்டெடுக்க வேண்டியதில்லை. குறைக்கப்பட்ட நிலையற்ற தன்மை காலப்போக்கில் பலத்தின் முக்கிய ஆதாரமாகும்.
சந்தைகள் மீண்டும் துவங்கத் தொடங்கிய மே 2008 மற்றும் செப்டம்பர் 2011 க்கு இடையில் டவ் மற்றும் ஐபிஎம் ஆகியவற்றை ஒப்பிட்டுப் பார்த்தால் கொள்கை தெளிவாகிறது. ஐபிஎம் 38% உயர்ந்துள்ளது, டவ் இன்னும் 12% குறைந்தது. கூட்டு, பல தசாப்தங்களாக இந்த வகையான வருவாய் மற்றும் வேறுபாடு அதிவேகமாக இருக்கலாம். இதனால்தான் பெரும்பாலான வாங்குதல் மற்றும் வைத்திருக்கும் வக்கீல்கள் நீல-சிப் பங்குகளுக்கு வருகிறார்கள்.
2008 அல்லது 2009 ஆம் ஆண்டுகளில் விற்பனை செய்வதன் மூலம் ஐபிஎம் பங்குதாரர்கள் தவறு செய்திருப்பார்கள். பெரும் மந்தநிலையின் போது சந்தை மதிப்புகள் மறைந்துவிட்டன, ஒருபோதும் மீளவில்லை, ஆனால் ஐபிஎம் ஒரு காரணத்திற்காக ஒரு நீல-சில்லு; நிறுவனம் பல தசாப்தங்களாக வலுவான மேலாண்மை மற்றும் லாபத்தைக் கொண்டுள்ளது. 2007 ஆம் ஆண்டு ஜனவரி மாதம் ஒரு முதலீட்டாளர் 500 டாலர் மதிப்புள்ள ஐபிஎம் பங்குகளை வாங்கினார் என்று வைத்துக்கொள்வோம். நவம்பர் 2008 இல் சந்தை வீழ்ச்சியின் ஆழத்தில் அவர் பீதியடைந்து விற்றிருந்தால், அவருக்கு 4 374.40 மட்டுமே கிடைத்திருக்கும், இது 25% க்கும் அதிகமான மூலதன இழப்பு. இப்போது அவர் விபத்து முழுவதும் இருந்தார் என்று வைத்துக்கொள்வோம்; ஐந்து ஆண்டுகளுக்குப் பிறகு, மார்ச் 2012 தொடக்கத்தில் ஐபிஎம் ஒரு பங்கு வரம்பை 200 டாலர்களைக் கடந்தது, மேலும் அவர் தனது முதலீட்டை இரட்டிப்பாக்கியிருப்பார்.
குறைந்த ஏற்ற இறக்கம் Vs. அதிக நிலையற்ற தன்மை
ஒரு 2012 ஹார்வர்ட் பிசினஸ் ஸ்கூல் ஆய்வு 1968 ஆம் ஆண்டில் ஒரு கற்பனையான முதலீட்டாளர் 20% அமெரிக்க பங்குகளில் 1 டாலரை மிகக் குறைந்த நிலையற்ற தன்மையுடன் முதலீடு செய்வதன் மூலம் உணர்ந்திருப்பார். இந்த முடிவுகளை 1968 ஆம் ஆண்டில் வேறுபட்ட கற்பனையான முதலீட்டாளருடன் இந்த ஆய்வு ஒப்பிட்டுப் பார்த்தது, அவர் அமெரிக்க பங்குகளில் 20% இல் 1 டாலரை அதிக ஏற்ற இறக்கத்துடன் முதலீடு செய்தார். குறைந்த ஏற்ற இறக்கம் முதலீட்டாளர் தனது $ 1 $ 81.66 ஆகவும், அதிக ஏற்ற இறக்கம் முதலீட்டாளர் தனது $ 1 $ 9.76 ஆகவும் வளர்ந்ததைக் கண்டார். பரவலாக மேற்கோள் காட்டப்பட்ட ஈக்விட்டி-ரிஸ்க் பிரீமியத்தை மறுத்ததாகக் கூறப்படுவதால், இந்த முடிவுக்கு "குறைந்த-ஆபத்து ஒழுங்கின்மை" என்று பெயரிடப்பட்டது.
எவ்வாறாயினும், முடிவுகள் ஆச்சரியமாக இருக்கக்கூடாது. குறைந்த நிலையற்ற பங்குகளை விட அதிக நிலையற்ற பங்குகள் அடிக்கடி மாறுகின்றன, மேலும் அதிக நிலையற்ற பங்குகள் பரந்த சந்தையின் ஒட்டுமொத்த போக்கைப் பின்பற்றுவதற்கான வாய்ப்புகள் குறைவு, கரடி ஆண்டுகளை விட அதிக காளை ஆண்டுகள். ஆகவே, அதிக ஆபத்து உள்ள பங்கு எந்த நேரத்திலும் குறைந்த அபாயமுள்ள பங்குகளை விட அதிக வருவாயை வழங்கப் போகிறது என்பது உண்மையாக இருக்கும்போது, அதிக ஆபத்து உள்ள பங்கு 20 ஆண்டு காலத்திற்கு உயிர்வாழாது குறைந்த ஆபத்துள்ள பங்குடன் ஒப்பிடும்போது.
இதனால்தான் நீல சில்லுகள் வாங்குவோர் மற்றும் வைத்திருக்கும் முதலீட்டாளர்களுக்கு மிகவும் பிடித்தவை. ப்ளூ-சிப் பங்குகள் சராசரியாக தங்களுக்கு சாதகமாக விளையாடுவதற்கு நீண்ட காலம் உயிர்வாழ வாய்ப்புள்ளது. எடுத்துக்காட்டாக, கோகோ கோலா கம்பெனி அல்லது ஜான்சன் அண்ட் ஜான்சன், இன்க். 2030 க்குள் வணிகத்திற்கு வெளியே இருக்கும் என்று நம்புவதற்கு மிகக் குறைவான காரணங்கள் உள்ளன. இந்த வகையான நிறுவனங்கள் வழக்கமாக பெரிய சரிவுகளில் இருந்து தப்பித்து அவற்றின் பங்கு விலைகள் மீண்டும் காணப்படுகின்றன.
ஒரு முதலீட்டாளர் 1990 ஜனவரியில் கோகோ கோலா பங்குகளை வாங்கி 2015 ஜனவரி வரை வைத்திருந்தார் என்று வைத்துக்கொள்வோம். இந்த 26 ஆண்டு காலப்பகுதியில், 1990-91 மந்தநிலையையும், கோகோ கோலா பங்குகளில் முழு நான்கு ஆண்டு சரிவையும் 1998 முதல் 2002 வரை அனுபவித்திருப்பார். அவர் பெரிய மந்தநிலையையும் அனுபவித்திருப்பார். ஆயினும்கூட, அந்த காலகட்டத்தின் முடிவில், அவரது மொத்த முதலீடு 221.68% வளர்ந்திருக்கும்.
அதே காலகட்டத்தில் அவர் ஜான்சன் அண்ட் ஜான்சன் பங்குகளில் முதலீடு செய்திருந்தால், அவரது முதலீடு 619.62% வளர்ச்சியடைந்திருக்கும். கூகிள், இன்க்., ஆப்பிள், இன்க்., ஜே.பி மோர்கன் சேஸ் & கோ., நைக், இன்க்., பாங்க் ஆப் அமெரிக்கா கார்ப், விசா, இன்க். மற்றும் ஷெர்வின்- வில்லியம்ஸ் நிறுவனம். இந்த முதலீடுகள் ஒவ்வொன்றும் கடினமான காலங்களை அனுபவித்தன, ஆனால் அவை வாங்குதல் மற்றும் வைத்திருக்கும் புத்தகத்தில் உள்ள அத்தியாயங்கள் மட்டுமே. உண்மையான படிப்பினை என்னவென்றால், வாங்குதல் மற்றும் வைத்திருத்தல் உத்தி சராசரிகளின் நீண்டகால சட்டத்தை பிரதிபலிக்கிறது; இது சந்தைகளின் வரலாற்று போக்கு குறித்த புள்ளிவிவர பந்தயம் ஆகும்.
