உடல் மற்றும் எதிர்கால எதிர்காலங்களில்

எதிர்காலத்தில் அமெரிக்க பத்திரங்கள் மற்றும் பரிவர்த்தனை ஆணையத்தின் (எஸ்.இ.சி) தீர்ப்பை முதலீட்டாளர்கள் எதிர்பார்த்துக் காத்திருப்பதால், பிட்காயின் அடிப்படையிலான பரிவர்த்தனை வர்த்தக நிதிகள் (ப.ப.வ.நிதி) அடிவானத்தில் மிகவும் ஆவலுடன் எதிர்பார்க்கப்பட்ட நிதி கருவியாகத் தொடர்கிறது. இரண்டு முன்னணி முதலீட்டு மேலாண்மை நிறுவனங்கள், புரோஷேர்ஸ் மற்றும் வான்எக் (நிதிச் சேவை நிறுவனமான சாலிட்எக்ஸ் உடன் இணைந்து) பிட்காயின் ப.ப.வ.நிதிகளுக்கான விண்ணப்பங்களில் முன்னணியில் உள்ளன.

30 பில்லியன் டாலருக்கும் அதிகமான சொத்துக்களைக் கொண்ட ப.ப.வ.நிதிகளின் மிகப்பெரிய வரிசைகளில் ஒன்றான புரோஷேர்ஸ், அதன் பிட்காயின் ப.ப.வ.நிதிக்கு இரண்டு திட்டங்களைக் கொண்டுள்ளது மற்றும் இரண்டும் பிட்காயின் எதிர்கால ஒப்பந்தங்களை அடிப்படையாகக் கொண்டவை. மறுபுறம், வான்எக்-சாலிட்எக்ஸ் முன்மொழிவு உடல் ஆதரவுடைய பிட்காயின் ப.ப.வ.நிதியை அடிப்படையாகக் கொண்டது. இந்த கட்டுரை இரண்டு வகையான பிரசாதங்களுக்கு இடையிலான முக்கிய வேறுபாடுகளைப் பார்க்கிறது.

ப.ப.வ.நிதிகள் எவ்வாறு செயல்படுகின்றன?

ப.ப.வ.நிதிகள் எவ்வாறு செயல்படுகின்றன என்பதை மறுபரிசீலனை செய்ய விரைவான ப்ரைமருடன் தொடங்குவோம். ப.ப.வ.நிதிகள் பரஸ்பர நிதிகள் மற்றும் பங்குகளின் கலவையாகும். ஒரு ப.ப.வ.நிதி கண்காணிக்கும் அடிப்படைக் குறியீடு அல்லது பத்திரங்களின் கூடை (மியூச்சுவல் ஃபண்ட் போன்றது) ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் ஒரு நல்ல அளவிலான பல்வகைப்படுத்தலை வழங்குகிறது, மேலும் நிகழ்நேர டிக்-பை-டிக் விலை மாற்றங்களுடன் (ஒரு பங்கு போன்றது) வர்த்தகத்தின் வசதியை வழங்குகிறது. ப.ப.வ.நிதிகள் முதலீட்டு மேலாண்மை நிறுவனங்கள் மற்றும் சொத்து மேலாண்மை நிறுவனங்கள் (ஏ.எம்.சி) ஆகியவற்றால் தொடங்கப்படுகின்றன, அவை வழங்கல் மற்றும் தேவையின் அடிப்படையில் அடிப்படை பத்திரங்களை வாங்குகின்றன (அல்லது விற்கின்றன). இந்த ஏ.எம்.சி கள் ப.ப.வ.நிதி பங்குகளை (சில நேரங்களில் அலகுகள் என்று அழைக்கப்படுகின்றன) முதலீட்டாளர்களுக்கு உருவாக்கி விற்கின்றன, மேலும் இந்த பங்குகளின் விலை அடிப்படை சொத்துகளின் விலையில் ஏற்படும் மாற்றங்களை பிரதிபலிக்கிறது, ஏனெனில் ஏ.எம்.சி குறிப்பிட்ட விகிதத்தில் பத்திரங்களின் அடிப்படை கூடை வைத்திருக்கிறது. பரிவர்த்தனை செலவுகள் மற்றும் நிர்வாகக் கட்டணங்களுக்குக் காரணமான கண்காணிப்புப் பிழை காரணமாக விலைகளில் சிறிய வேறுபாடுகள் இருக்கலாம். ப.ப.வ.நிதி பத்திரங்கள் பொதுவான முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு ப.ப.வ.நிதி வைத்திருப்பதன் மூலம் நன்கு பன்முகப்படுத்தப்பட்ட பத்திரங்களை வைத்திருக்க வசதியான வழியை அனுமதிக்கின்றன.

ஒரு ப.ப.வ.நிதி முதலீட்டாளர் ஒரு ப.ப.வ.நிதியின் பங்கை வாங்குவது உண்மையில் அடிப்படை பாதுகாப்பை (அல்லது பத்திரங்களின் கூடை) சொந்தமாகக் கொண்டிருக்கவில்லை என்பதைக் குறிக்கிறது, ஆனால் அவை AMC இன் ஒட்டுமொத்த நிதியத்தின் ஒரு பகுதியை சொந்தமாகக் கொண்டுள்ளன.

பிட்காயின் ப.ப.வ.நிதியின் விஷயத்தில், விலை தொடர்புடைய ஏ.எம்.சியின் பிட்காயின்-இணைக்கப்பட்ட இருப்புக்களை பிரதிபலிக்கும்.

உடல் ஆதரவுடைய பிட்காயின் ப.ப.வ.நிதிகள் எவ்வாறு செயல்படுகின்றன

இயற்பியல் ஆதரவுடைய பிட்காயின் ப.ப.வ.நிதியின் விஷயத்தில், முதலீட்டு மேலாண்மை நிறுவனம் உண்மையான பிட்காயின்களை வாங்கி சிறிய அளவிலான பங்குகளை உருவாக்கும், பின்னர் அவற்றை பங்குச் சந்தைகளில் விற்கலாம், வர்த்தகம் செய்யலாம் மற்றும் மீட்டெடுக்கலாம். தேவையான பிட்காயின்களை வாங்குவது அல்லது விற்பது, அவற்றைப் பாதுகாப்பாக சேமித்து வைப்பது மற்றும் அவற்றின் பணப்பைகள் அல்லது பெட்டகங்களுக்கான தனிப்பட்ட விசைகளை பராமரிப்பது முதலீட்டு மேலாண்மை நிறுவனம் பொறுப்பாகும்.

பொதுவான முதலீட்டாளர்கள் பட்டியலிடப்பட்ட நிறுவனத்தின் பொதுவான பங்கை வைத்திருப்பதைப் போலவே பிட்காயின் ப.ப.வ.நிதி பங்குகளையும் தங்கள் டிமேட் கணக்கில் வைத்திருப்பார்கள். இந்த பிட்காயின் ப.ப.வ.நிதி பங்குகளின் விலை பிட்காயினின் விலையை பிரதிபலிக்கும் வகையில் மாறிக்கொண்டே இருக்கும். கோட்பாட்டளவில், பிட்காயின் விலை ஒரு மணி நேரத்தில் 1.5% மாறினால், உடல் ஆதரவுடைய பிட்காயின் ப.ப.வ.நிதியின் விலையும் அதே அளவிலும் அதே மேல்நோக்கிய திசையிலும் (மற்றும் நேர்மாறாகவும்) நகரும் என்று எதிர்பார்க்கலாம். இதுபோன்ற உடல் ஆதரவுடைய பிட்காயின் ப.ப.வ.நிதிகள் முதலீட்டாளர்களுக்கு பிட்காயின்களில் உண்மையில் வெளிப்பாடு இல்லாமல் அவற்றை எடுக்க விரும்புவது நல்லது.

எதிர்கால ஆதரவுடைய பிட்காயின் ப.ப.வ.நிதிகள் எவ்வாறு செயல்படுகின்றன

எதிர்கால ஆதரவுடைய பிட்காயின் ப.ப.வ.நிதி உண்மையான பிட்காயின்களை வைத்திருப்பதற்குப் பதிலாக பிட்காயின் எதிர்கால ஒப்பந்தங்களில் நிலைகளை எடுத்துக்கொள்வதன் மூலம் நிதியில் பங்குகளை அடிப்படையாகக் கொள்ளும். எதிர்காலம் என்பது பிரீமியத்தில் அல்லது தள்ளுபடியில் வர்த்தகம் செய்யக்கூடிய ஊகக் கருவிகளாக இருப்பதால், எதிர்கால பிட்காயின் ப.ப.வ.நிதியின் பங்கு விலை உண்மையான பிட்காயின் விலைகளுடன் ஒப்பிடும்போது பெரிய அளவில் மாறுபடக்கூடும். உதாரணமாக, பிட்காயினின் விலை 1.5% உயர்ந்துள்ளது, ஆனால் பிட்காயின் எதிர்காலங்களின் விலை 2% தள்ளுபடியில் வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது என்றால், எதிர்கால ஆதரவுடைய பிட்காயின் ப.ப.வ.நிதி அலகுகளின் விலை குறைந்து வருவதைக் காணலாம். இத்தகைய நகர்வுகள் செயலில் உள்ள வர்த்தகர்களுக்கு லாபகரமான வாய்ப்புகளை வழங்க முடியும் என்றாலும், வர்த்தகத்தின் தவறான பக்கத்தில் சிக்கும்போது அவை இழப்புகளால் பாதிக்கப்படும்.

இத்தகைய எதிர்கால ஆதரவுடைய பிட்காயின் ப.ப.வ.நிதிகளை இயக்கும் முதலீட்டு மேலாண்மை நிறுவனங்கள் பிட்காயின் அடிப்படையிலான வழித்தோன்றல் பாதுகாப்பை மட்டுமே வைத்திருப்பதால், அவர்கள் பெரும்பாலும் கிரிப்டோகரன்சி ஹோல்டிங்ஸுடன் தொடர்புடைய திருட்டுகள் மற்றும் ஹேக்குகளைப் பற்றி கவலைப்பட வேண்டியதில்லை. இத்தகைய எதிர்கால ஆதரவுடைய பிட்காயின் ப.ப.வ.நிதிகள் பாதுகாப்பான சேமிப்பக செலவுகளைச் சேமிக்கின்றன மற்றும் உண்மையான பிட்காயின்களின் ஹேக்கிங் மற்றும் திருட்டுகளின் அபாயத்தை இயக்கவில்லை என்றாலும், இந்த நன்மைகள் ஓரளவு மேல்நிலைகளை வர்த்தகம் செய்வதன் மூலம் ஓரளவு ரத்து செய்யப்படுகின்றன. எதிர்கால ஒப்பந்தங்கள் காலாவதி தேதிகளுடன் வருவதால், அத்தகைய ப.ப.வ.நிதிகள் அவற்றின் அடிப்படை எதிர்கால இருப்புக்களை மாற்ற வேண்டும். இது பெரும்பாலும் மாதத்தின் (களில்) அதிக விலையில் எதிர்காலங்களை வாங்குவதும், பின்னர் காலாவதி தேதியில் ஒப்பீட்டளவில் குறைந்த விலையில் விற்பதும் அடங்கும். இத்தகைய கட்டாய ரோல்ஓவர்கள் மேற்கூறிய விலை இடைவெளிகளால் லாப திறனைக் குறைப்பது மட்டுமல்லாமல், வழக்கமான பரிவர்த்தனைகள் காரணமாக செயல்பாட்டு செலவுகளையும் அதிகரிக்கும்.

சந்தை ஏன் எதிர்கால ஆதரவுடைய பிட்காயின் ப.ப.வ.நிதிகளை விரும்புகிறது

ஆகஸ்ட் 2018 நிலவரப்படி, எஸ்.இ.சி மறுஆய்வு நிலுவையில் உள்ள 10 பிட்காயின் தொடர்பான நிதிகள் உள்ளன, மேலும் அடுத்த இரண்டு மாதங்களில் முடிவுகள் வரவிருப்பதாக CoinDesk தெரிவித்துள்ளது. சுவாரஸ்யமாக, அவர்களில் ஒருவர் மட்டுமே (வான்எக்-சாலிட்எக்ஸ் எழுதியது) உடல் ஆதரவுடைய பிட்காயின் ப.ப.வ.நிதி மற்றும் மீதமுள்ள ஒன்பது எதிர்கால ஆதரவுடையவை. உடல் ஆதரவுடைய பிரசாதங்களுக்கான ஒப்புதலுடன் ஒப்பிடும்போது, ​​எதிர்கால ஆதரவுடைய பிரசாதங்களுக்கான ஒப்புதலைப் பெறுவதில் AMC கள் அதிக பங்குகளை வைக்கின்றன என்பதை இது குறிக்கிறது.

கிரிப்டோகரன்ஸிகளை பாதுகாப்பாக சேமிப்பதற்கான தேவைக்கு CoinShares இன் நிர்வாகத் தலைவர் டேனியல் மாஸ்டர்ஸ் காரணம் கூறுகிறார், " இதுபோன்ற பெரிய நிறுவனங்கள் தங்கள் பெயரை கிரிப்டோகரன்சி காவலில் வைக்கும் வரை, அமெரிக்காவில் ஒரு ப ET தீக ப.ப.வ.நிதி இருக்க முடியும் என்று நான் நம்பவில்லை… யுனைடெட் ஸ்டேட்ஸில் ப.ப.வ.நிதிக்கு ஆதரவளிக்கும் எந்தவொரு எதிர்காலமும் இப்போது அங்கீகரிக்கப்படுவதற்கு மிகச் சிறந்த வாய்ப்பைக் கொண்டுள்ளது. "

ஆச்சரியப்படுவதற்கில்லை முன்னணி முதலீட்டு நிறுவனங்கள் இப்போது கிரிப்டோகரன்சி காவல் சேவைகளுக்கான ஒரு பெரிய சந்தையை கவனித்து வருகின்றன.

அடிக்கோடு

ஆர்வமுள்ள முதலீட்டாளர்கள் கடினமாக சம்பாதித்த பணத்துடன் குதிப்பதற்கு முன்பு, மற்ற பத்திரங்களில் கட்டப்பட்ட நிதிப் பாதுகாப்பிலிருந்து இலாபம் பெறுவதற்கான எந்தவொரு முயற்சியும் தெளிவான புரிதல் தேவை. எஸ்.இ.சி முடிவுகள் விரைவில் எதிர்பார்க்கப்படும் அதே வேளையில், முதலீட்டாளர்கள் பலவிதமான பிட்காயின் ப.ப.வ.நிதி சலுகைகளுக்குப் பழகுவதற்கு நேரம் ஆகலாம்.

கிரிப்டோகரன்ஸ்கள் மற்றும் ஆரம்ப நாணய சலுகைகளில் ("ஐ.சி.ஓக்கள்") முதலீடு செய்வது மிகவும் ஆபத்தானது மற்றும் ஊகமானது, மேலும் இந்த கட்டுரை கிரிப்டோகரன்ஸ்கள் அல்லது ஐ.சி.ஓக்களில் முதலீடு செய்ய இன்வெஸ்டோபீடியா அல்லது எழுத்தாளரின் பரிந்துரை அல்ல. ஒவ்வொரு நபரின் நிலைமை தனித்துவமானது என்பதால், எந்தவொரு நிதி முடிவுகளையும் எடுப்பதற்கு முன்பு ஒரு தகுதி வாய்ந்த நிபுணரை எப்போதும் கலந்தாலோசிக்க வேண்டும். இங்குள்ள தகவல்களின் துல்லியம் அல்லது நேரமின்மை குறித்து இன்வெஸ்டோபீடியா எந்தவொரு பிரதிநிதித்துவத்தையும் உத்தரவாதத்தையும் அளிக்காது. இந்த கட்டுரை எழுதப்பட்ட தேதியின்படி, எழுத்தாளருக்கு கிரிப்டோகரன்ஸ்கள் இல்லை.