ஜூன் 2010 இல், சீனாவின் அரசாங்கம் தனது நாணயத்தின் 23 மாத பெக்கை அமெரிக்க டாலருக்கு முடிக்க முடிவு செய்தது. அமெரிக்க அரசியல்வாதிகளிடமிருந்து பல மாதங்களாக வர்ணனை மற்றும் விமர்சனங்களைத் தொடர்ந்து வந்த இந்த அறிவிப்பு உலகளாவிய பொருளாதாரத் தலைவர்களால் பாராட்டப்பட்டது. ஆனால் நீண்டகாலமாக எதிர்பார்க்கப்பட்ட இந்த நடவடிக்கைக்கு எது தூண்டியது? (பின்னணி வாசிப்புக்கு, "அமெரிக்காவின் சீனாவின் நாணய டேங்கோஸ் ஏன்" என்பதைப் பார்க்கவும்.)
கடந்த தசாப்தத்தில் சீனாவின் பொருளாதார ஏற்றம் அதன் சொந்த நாட்டையும் உலகையும் மாற்றியமைத்துள்ளது. ஒரு காலத்தில் கம்யூனிஸ்ட் ஆட்சி மற்றும் தனிமைப்படுத்தும் கொள்கைகளுக்கு பெயர் பெற்ற சீனா, கியர்களை மாற்றி உலகளாவிய பொருளாதார சக்தியாக மாறியுள்ளது. இந்த வளர்ச்சியின் வேகம் பொருளாதாரத்தின் சில அம்சங்களை திறம்பட கையாள நாணயக் கொள்கையில் மாற்றம் தேவை - குறிப்பாக, ஏற்றுமதி வர்த்தகம் மற்றும் நுகர்வோர் விலை பணவீக்கம். ஆனால் நாட்டின் வளர்ச்சி விகிதங்கள் எதுவும் ஒரு நிலையான, அல்லது அமெரிக்க டாலர் மாற்று வீதம் இல்லாமல் நிறுவப்பட்டிருக்க முடியாது.
இந்த மூலோபாயத்தை சீனா மட்டும் பயன்படுத்தவில்லை. பெரிய மற்றும் சிறிய பொருளாதாரங்கள் பல காரணங்களுக்காக இந்த வகை மாற்று விகிதத்தை ஆதரிக்கின்றன. அதன் சில நன்மைகள் - மற்றும் குறைபாடுகள் ஆகியவற்றைப் பார்ப்போம்.
ஒரு மாற்று பரிவர்த்தனை வீதத்தின் நன்மை தீமைகள்
பயிற்சி: நாணய வர்த்தகம்
ஒரு நிலையான / பெக்கட் வீதத்தின் நன்மை
ஏற்றுமதி மற்றும் வர்த்தக நோக்கங்களுக்காக ஒரு நிலையான பரிமாற்ற வீத ஆட்சியை நாடுகள் விரும்புகின்றன. அதன் உள்நாட்டு நாணயத்தை கட்டுப்படுத்துவதன் மூலம் ஒரு நாடு - மற்றும் பெரும்பாலும் - அதன் மாற்று விகிதத்தை குறைவாக வைத்திருக்கும். இது வெளிநாடுகளில் விற்கப்படுவதால் அதன் பொருட்களின் போட்டித்தன்மையை ஆதரிக்க இது உதவுகிறது. எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு யூரோ (EUR) / வியட்நாமிய டாங் (VND) பரிமாற்ற வீதத்தைக் கொள்வோம். வியட்நாமிய நாணயத்தை விட யூரோ மிகவும் வலிமையானது என்பதால், ஒரு சட்டை வியட்நாமுடன் ஒப்பிடும்போது ஒரு ஐரோப்பிய ஒன்றிய நாட்டில் உற்பத்தி செய்ய ஒரு நிறுவனத்திற்கு ஐந்து மடங்கு அதிகம் செலவாகும்.
ஆனால் குறைந்த உற்பத்தி செலவுகள் (தாய்லாந்து மற்றும் வியட்நாம் போன்றவை) மற்றும் வலுவான ஒப்பீட்டு நாணயங்களைக் கொண்ட பொருளாதாரங்கள் (அமெரிக்கா மற்றும் ஐரோப்பிய ஒன்றியம்) இடையேயான வர்த்தக உறவுகளில் உண்மையான நன்மை காணப்படுகிறது. சீன மற்றும் வியட்நாமிய உற்பத்தியாளர்கள் தங்கள் வருவாயை அந்தந்த நாடுகளுக்கு மொழிபெயர்க்கும்போது, மாற்று விகிதத்தின் மூலம் இன்னும் அதிக அளவு லாபம் கிடைக்கும். எனவே, பரிமாற்ற வீதத்தை குறைவாக வைத்திருப்பது வெளிநாட்டிலுள்ள உள்நாட்டு உற்பத்தியின் போட்டித்தன்மையையும் உள்நாட்டில் லாபத்தையும் உறுதி செய்கிறது. (மேலும் நுண்ணறிவுக்கு, "நாணய பரிமாற்றம்: மிதக்கும் வெர்சஸ் சரி செய்யப்பட்டது" என்பதைப் பாருங்கள்.)
நாணய பாதுகாப்பு மோசடி
நிலையான பரிமாற்ற வீத மாறும் ஒரு நிறுவனத்தின் வருவாய் கண்ணோட்டத்தை சேர்ப்பது மட்டுமல்லாமல், உயரும் வாழ்க்கைத் தரம் மற்றும் ஒட்டுமொத்த பொருளாதார வளர்ச்சியையும் ஆதரிக்கிறது. ஆனால் அதெல்லாம் இல்லை. ஒரு நிலையான, அல்லது மாற்றப்பட்ட, மாற்று வீதத்தின் யோசனையுடன் பக்கபலமாக உள்ள அரசாங்கங்கள் தங்கள் உள்நாட்டு பொருளாதாரங்களைப் பாதுகாக்க முனைகின்றன. அந்நிய செலாவணி மாற்றங்கள் ஒரு பொருளாதாரத்தையும் அதன் வளர்ச்சி கண்ணோட்டத்தையும் மோசமாக பாதிக்கும் என்று அறியப்படுகிறது. மேலும், உள்நாட்டு நாணயத்தை நிலையற்ற ஊசலாட்டங்களிலிருந்து பாதுகாப்பதன் மூலம், நாணய நெருக்கடியின் சாத்தியக்கூறுகளை அரசாங்கங்கள் குறைக்க முடியும்.
அரை மிதக்கும் நாணயத்துடன் குறுகிய இரண்டு ஆண்டுகளுக்குப் பிறகு, 2008 ஆம் ஆண்டின் உலகளாவிய நிதி நெருக்கடியின் போது சீனா ஒரு நிலையான மாற்று விகித ஆட்சிக்கு திரும்ப முடிவு செய்தது. இந்த முடிவு சீனப் பொருளாதாரம் இரண்டு ஆண்டுகளுக்குப் பின்னர் ஒப்பீட்டளவில் தப்பியோடியது. இதற்கிடையில், அத்தகைய கொள்கை இல்லாத பிற உலகளாவிய தொழில்மயமாக்கப்பட்ட பொருளாதாரங்கள் மீண்டும் எழுவதற்கு முன் குறைந்துவிட்டன.
ஒரு நிலையான / பெக்கட் வீதத்தின் தீமைகள்
ஒரு நிலையான நாணயத்திற்கு ஏதேனும் தீங்கு உண்டா? ஆம். பெக்-நாணயக் கொள்கையை தங்கள் நாடுகளில் செயல்படுத்தும்போது அரசாங்கங்கள் செலுத்தும் விலை உள்ளது.
நிலையான அல்லது விலையுயர்ந்த அந்நிய செலாவணி ஆட்சிகளைக் கொண்ட ஒரு பொதுவான உறுப்பு நிலையான பரிமாற்ற வீதத்தை பராமரிக்க வேண்டிய அவசியம். நாட்டின் அரசாங்கமோ அல்லது மத்திய வங்கியோ தொடர்ந்து உள்நாட்டு நாணயத்தை வாங்குகின்றன அல்லது விற்பனை செய்கின்றன என்பதால் இதற்கு அதிக அளவு இருப்பு தேவைப்படுகிறது. சீனா ஒரு சரியான உதாரணம். 2010 இல் நிலையான வீதத் திட்டத்தை ரத்து செய்வதற்கு முன்பு, அமெரிக்க டாலர் பெக் வீதத்தை பராமரிக்க சீன அந்நிய செலாவணி இருப்பு ஒவ்வொரு ஆண்டும் கணிசமாக வளர்ந்தது. இருப்புக்களின் வளர்ச்சியின் வேகம் மிக விரைவாக இருந்தது, ஜப்பானின் அந்நிய செலாவணி இருப்புக்களை மறைக்க சீனாவுக்கு சில ஆண்டுகள் மட்டுமே ஆனது. ஜனவரி 2011 நிலவரப்படி, பெய்ஜிங்கிற்கு 2.8 டிரில்லியன் டாலர் இருப்பு உள்ளது என்று அறிவிக்கப்பட்டது - அந்த நேரத்தில் ஜப்பானை விட இரண்டு மடங்கு அதிகம். (மேலும் அறிய, "மத்திய வங்கிகள் நாணய இருப்புக்களை எவ்வாறு பெறுகின்றன, அவை எவ்வளவு வைத்திருக்க வேண்டும்?"
மிகப்பெரிய நாணய இருப்புக்களின் சிக்கல் என்னவென்றால், உருவாக்கப்படும் பாரிய அளவிலான நிதி அல்லது மூலதனம் தேவையற்ற பொருளாதார பக்க விளைவுகளை உருவாக்க முடியும் - அதாவது அதிக பணவீக்கம். அங்கு அதிகமான நாணய இருப்புக்கள், பெரிய நாணய வழங்கல் - விலைகள் உயர காரணமாகின்றன. விலைகள் உயர்ந்து வருவது விஷயங்களை சீராக வைத்திருக்க விரும்பும் நாடுகளுக்கு அழிவை ஏற்படுத்தும். டிசம்பர் 2010 நிலவரப்படி, சீனாவின் நுகர்வோர் விலை பணவீக்கம் சுமார் 5% ஆக இருந்தது. (பணவீக்கத்தைப் பற்றி எங்கள் பணவீக்க டுடோரியலில் மேலும் அறிக.)
தாய் அனுபவம்
இந்த வகையான பொருளாதார கூறுகள் பல நிலையான பரிமாற்ற வீத ஆட்சிகள் தோல்வியடைந்துள்ளன. இந்த பொருளாதாரங்கள் பாதகமான உலகளாவிய சூழ்நிலைகளுக்கு எதிராக தங்களைத் தற்காத்துக் கொள்ள முடிந்தாலும், அவை உள்நாட்டில் வெளிப்படும். பல முறை, ஒரு பொருளாதாரத்தின் நாணயத்திற்கான பெக்கை சரிசெய்வது குறித்த சந்தேகத்திற்கு இடமின்றி நிலையான நிலையான வீதத்தைக் காக்க இயலாமையும் இணைக்கப்படலாம்.
தாய் பாட் அத்தகைய ஒரு நாணயம்.
பாட் ஒரு காலத்தில் அமெரிக்க டாலருடன் இணைக்கப்பட்டது. ஒரு முறை மதிப்புமிக்க நாணய முதலீடாகக் கருதப்பட்ட 1996-1997 காலப்பகுதியில் மோசமான மூலதன சந்தை நிகழ்வுகளைத் தொடர்ந்து தாய் பாட் தாக்குதலுக்கு உள்ளானது. நாணய மதிப்புக் குறைந்து, பாட் வேகமாக சரிந்தது, ஏனென்றால் அரசாங்கம் விருப்பமில்லாமல் இருந்ததோடு, குறைந்த இருப்புக்களைப் பயன்படுத்தி பட் பெக்கைப் பாதுகாக்க முடியவில்லை.
ஜூலை 1997 இல், தாய்லாந்து அரசாங்கம் ஒரு சர்வதேச நாணய நிதியின் பிணை எடுப்பை ஏற்றுக்கொள்வதற்கு முன் நாணயத்தை மிதக்க வேண்டிய கட்டாயம் ஏற்பட்டது. அப்படியிருந்தும், 1997 ஜூலை முதல் 1997 அக்டோபர் வரை, பாட் 40% வரை சரிந்தது. (தாக்குதலுக்கு உள்ளான நாணயங்களைப் பற்றி மேலும் அறிய, "இதுவரை செய்யப்பட்ட மிகச் சிறந்த நாணய வர்த்தகங்கள்" ஐப் பாருங்கள்.)
அடிக்கோடு
ஒரு நிலையான பரிமாற்ற வீத ஆட்சியின் நன்மை தீமைகள் இரண்டையும் கருத்தில் கொண்டு, பெரிய மற்றும் சிறு பொருளாதாரங்கள் ஏன் இத்தகைய கொள்கை தேர்வுக்கு ஆதரவளிக்கின்றன என்பதை ஒருவர் காணலாம். ஒரு நாட்டை அதன் நாணயத்தை இணைப்பதன் மூலம், ஒரு நாடு தனது சொந்த பொருளாதார நலன்களைப் பாதுகாக்கும் அதே வேளையில் ஒப்பீட்டு வர்த்தக நன்மைகளைப் பெற முடியும். இருப்பினும், இந்த நன்மைகள் ஒரு விலையிலும் வருகின்றன. எவ்வாறாயினும், நாணய பெக் என்பது எந்தவொரு நாட்டினாலும் பயன்படுத்தக்கூடிய ஒரு கொள்கை நடவடிக்கையாகும், இது எப்போதும் ஒரு சாத்தியமான விருப்பமாகவே இருக்கும்.
