சந்தை நகர்வுகள்
பெரிய தொப்பி பங்குகள் தங்கள் நிலத்தை வைத்திருந்தன, சிறிய தொப்பி பங்குகள் வார இறுதியில் கலப்பு வர்த்தகத்தில் சற்று பின்வாங்கின. ஒரு வர்த்தக ஒப்பந்தம் குறித்த செய்திகளுக்கு கடுமையான எதிர்விளைவு இருந்தபோதிலும் அவர்கள் நேர்மறையாக இருப்பதாக முதலீட்டாளர்கள் அடையாளம் காட்டினர். எஸ் அண்ட் பி 500 (எஸ்.பி.எக்ஸ்), நாஸ்டாக் 100 (என்.டி.எக்ஸ்) மற்றும் டோவ் ஜோன்ஸ் தொழில்துறை சராசரி (டி.ஜே.எக்ஸ்) அனைத்தும் நேர்மறையான பகுதியில் ஒரு விஸ்கர் அகலத்தை மூடின, ரஸ்ஸல் 2000 (ஆர்.யு.டி) ஸ்மால்-கேப் இன்டெக்ஸ் மற்றும் ரஸ்ஸல் மைக்ரோ கேப் இன்டெக்ஸ் (RUMIC) ஒன்றரை சதவீதம் குறைந்தது.
எஸ் & பி 500 ஏற்ற இறக்கம் குறியீடு (VIX) மற்றும் VIX எதிர்காலங்களை 30 நாள் மற்றும் 90 நாள் காலாவதி தேதிகளுடன் கண்காணிக்கும் பரிமாற்ற-வர்த்தக நிதிகளின் விரைவான ஆய்வு ஒரு சுவாரஸ்யமான மாறும் தன்மையைக் காட்டுகிறது (கீழே உள்ள விளக்கப்படத்தைப் பார்க்கவும்). எதிர்கால அடிப்படையிலான குறியீடுகள் அவற்றின் முந்தைய பல மாத போக்குகளைக் காட்டிலும் குறைந்த அளவிலேயே மூடப்படுகின்றன, அதே நேரத்தில் VIX தானே உயர்ந்த மட்டத்தில் உள்ளது.
இது அமெரிக்க-சீனா வர்த்தக பேச்சுவார்த்தைகள் குறித்த சமீபத்திய கவலைகளை பிரதிபலிக்கிறது. அனுபவம் வாய்ந்த விளக்கப்பட பார்வையாளர்கள் இதை குறுகிய கால நிச்சயமற்ற நிலையில் சந்தை சந்தை தயாரிப்பாளர்கள் விலை நிர்ணயம் செய்கிறார்கள் என்பதற்கான அடையாளமாக இதை அங்கீகரிப்பார்கள். கருத்தில் கொள்ள மிகவும் சுவாரஸ்யமான விஷயம் என்னவென்றால், இந்த குறியீடுகளில் அதே ஆபத்து பிரீமியம் விலை இல்லை. இது 2020 ஆம் ஆண்டிற்கான ஒரு முன்னறிவிப்பு.
உள்நாட்டினர் நல்ல வர்த்தகர்களா?
விளக்கப்பட ஆலோசகர் மின்னஞ்சல் பெட்டிக்கு அண்மையில் அனுப்பப்பட்ட வினவலில் (ஓ, ஆம், நாங்கள் அவற்றைப் படிக்கிறோம்), ஒரு வாசகர் உள் வாங்குதல் மற்றும் விற்பனை செய்வது மற்றும் பங்கு விலைகளில் இந்த நடவடிக்கைகள் ஏற்படுத்தும் தாக்கம் குறித்து ஒரு ஆலோசனையை வழங்கினார். கீழேயுள்ள இரண்டு விளக்கப்படங்கள் முறையே ஜேபி மோர்கன் சேஸ் & கோ. (ஜேபிஎம்) மற்றும் வெல்ஸ் பார்கோ & கம்பெனி (டபிள்யூஎஃப்சி) ஆகியவற்றில் பொதுவில் கிடைக்கும் தரவுகளிலிருந்து கட்டப்பட்டுள்ளன. விளக்கப்படத்தில் உள்ள சிவப்பு அம்புகள் உள்நாட்டினர் பங்குகளை விற்ற நேரங்களையும், பச்சை அம்புகள் வாங்குவதையும், மஞ்சள் வைரங்கள் பங்கு விருப்பங்களை பயன்படுத்துவதையும் குறிக்கின்றன.
இந்த அட்டவணையில் ஒன்று, நிறுவனத்தின் உள் நபர்கள் தங்கள் வர்த்தகங்களை அதிக லாபத்திற்கு ஈடுசெய்ய சில வினோதமான திறனைக் கொண்டுள்ளனர் என்ற எந்தவொரு கருத்தையும் அகற்ற வேண்டும். சட்ட மற்றும் நெறிமுறை உள் பரிவர்த்தனைகளில் பல்வேறு காரணங்களுக்காக தங்கள் பங்குகளை விற்கும் உள்நாட்டினர் அடங்குவர் என்ற கருத்தை பீட்டர் லிஞ்ச் விளம்பரப்படுத்தினார், ஆனால் வழக்கமாக ஒரு தர்க்கரீதியான காரணத்திற்காக மட்டுமே வாங்குவார், அல்லது குறைந்தது விற்கக்கூடாது: பங்கு விலை அதிகமாக நகரும் என்று அவர்கள் நினைக்கிறார்கள். பூட்டுதல் ஒப்பந்தங்கள் ஒருபுறம் இருக்க, ஒரு நிறுவனத்தின் எந்தவொரு அதிகாரிகளும் தங்கள் முதலீடுகளின் பரிவர்த்தனைகளை சரியான நேரத்தில் செய்ய முடிந்தால், ஒரு பெரிய முதலீட்டு வங்கி அத்தகைய நபர்களுடன் பரவலாக இருக்கும் என்று ஒருவர் சந்தேகிப்பார்.
இந்த தரத்தின்படி, ஜே.பி மோர்கன் விற்கப்படும் பங்குகள் 2019 ஆம் ஆண்டிற்கு மிகவும் மோசமாகிவிட்டதாகத் தெரிகிறது. ஆண்டு முழுவதும் 60 மில்லியனுக்கும் அதிகமான பங்குகள் விற்கப்பட்டன, அதே நேரத்தில் சுமார் 7 மில்லியன் பங்குகள் மட்டுமே வாங்கப்பட்டன. இந்த ஆண்டு இதுவரை பங்கு கிட்டத்தட்ட 40% உயர்ந்துள்ளது என்பதைக் கருத்தில் கொண்டு, பின்னோக்கிப் பார்த்தால், விகிதம் தலைகீழாக இருந்திருக்க வேண்டும் என்று தோன்றுகிறது.
உள் முதலீட்டு நகர்வுகள் குறைந்த மதிப்புடைய தகவல்களைக் கொண்டுள்ளன
வெல்ஸ் பார்கோவைக் காட்டும் இந்த இரண்டாவது விளக்கப்படம் இதே போன்ற தகவல்களைக் காட்டுகிறது. ஒரே ஒரு பெரிய விற்பனை மட்டுமே நிகழ்ந்தது, மேலும் இது ஆண்டின் மிக உயர்ந்ததை விட நெருக்கமாக இருந்தது. ஜேபிஎம் பங்குகளுடன் ஒப்பிடும்போது, இந்த நிறுவன பங்குகளில் உள்நாட்டினரால் குறைவான பரிவர்த்தனைகள் உள்ளன என்பது குறிப்பிடத்தக்கது. ஒரு காரணம், நிறுவனத்தின் பங்குகளில் 70 சதவீதத்திற்கும் அதிகமானவை உள்நாட்டினருக்கு சொந்தமானவை, மேலும் அவை பங்கு விலையை பாதிப்பதில் அதிக கவனம் செலுத்துகின்றன.
இந்த உண்மை உள் தகவல் சிக்கலானது மற்றும் அதைப் புரிந்துகொள்ள விடாமுயற்சியுடன் ஆராய்ச்சி தேவை என்ற கருத்தை அடிக்கோடிட்டுக் காட்டுகிறது. கருத்து நன்கு நிறுவப்படவில்லை என்றாலும், சில தகவல்கள் உள் தகவல் லாபகரமான நுண்ணறிவைக் கொடுக்கக்கூடும் என்று கூறுகிறது. இத்தகைய நுண்ணறிவுகளை சேகரிக்க முயற்சிப்பவர்கள் எதிர்பார்ப்புகளைத் தூண்ட வேண்டும்.
அடிக்கோடு
வர்த்தக யுத்தச் செய்திகள் இன்ட்ராடே ஏற்ற இறக்கங்களைத் தூண்டினாலும் பங்குகள் கிட்டத்தட்ட மாறாமல் மூடப்பட்டன. முடிவில், ஈர்க்கப்படாத முதலீட்டாளர்கள் அச்சங்களைக் குறைத்து, நீண்ட காலத்திற்குத் தயாராகத் தோன்றினர். பொதுவாக உள் வர்த்தகம் ஜே.பி மோர்கன் மற்றும் வெல்ஸ் பார்கோ பங்குகளில் அடங்கிவிட்டது.
