எதிர்மறை நடுவர் வரையறுத்தல்
நகராட்சி பத்திர வழங்குநர்கள் கடன் வழங்கல்களிலிருந்து வருவாயைக் கருதி, பின்னர் ஒரு பணத்தை (ஒரு பாதுகாப்பான முதலீட்டு வாகனத்தில்) ஒரு திட்டத்திற்கு நிதியளிக்க அல்லது முதலீட்டாளர்களுக்கு திருப்பிச் செலுத்துவதற்குப் பயன்படுத்தப்படும் வரை அந்த பணத்தை முதலீடு செய்யும் போது இழந்த வாய்ப்பு எதிர்மறை நடுவர். பணத்தை மறு முதலீடு செய்யும்போது, கடன் வழங்குபவர் ஒரு விகிதத்தை அல்லது வருமானத்தை சம்பாதிக்கும்போது இழந்த வாய்ப்பு ஏற்படுகிறது, இது உண்மையில் கடன் வைத்திருப்பவர்களுக்கு திருப்பிச் செலுத்தப்பட வேண்டியதை விட குறைவாக உள்ளது.
எதிர்மறை நடுவர் BREAKING
கடனைத் திருப்பிச் செலுத்த ஒதுக்கப்பட்ட பணத்தில் கடன் வாங்குபவர் சம்பாதிக்கும் வீதத்தை விட அதிக வட்டி விகிதத்தில் கடன் வாங்குபவர் கடனை செலுத்தும்போது எதிர்மறை நடுவர் ஏற்படுகிறது. அடிப்படையில், கடன் வாங்கும் செலவு கடன் வழங்கும் செலவை விட அதிகம். எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு நெடுஞ்சாலை கட்டுமானத்திற்கு நிதியளிக்க, ஒரு மாநில அரசு 6% செலுத்தும் நகராட்சி பத்திரங்களில் million 50 மில்லியனை வெளியிடுகிறது. பிரசாதம் இன்னும் செயல்பாட்டில் இருக்கும்போது, சந்தை வீழ்ச்சியில் நிலவும் வட்டி விகிதங்கள். பத்திர வெளியீட்டில் இருந்து கிடைக்கும் வருமானம் ஒரு வருட காலத்திற்கு 4.2% மட்டுமே செலுத்தும் பணச் சந்தை கணக்கில் முதலீடு செய்யப்படுகிறது, ஏனெனில் நடைமுறையில் உள்ள சந்தை அதிக விகிதத்தை செலுத்தாது. இந்த வழக்கில், வழங்குபவர் சம்பாதித்த அல்லது தக்க வைத்துக் கொள்ளக்கூடிய 1.8% வட்டிக்கு சமமானதை இழக்கிறார். 1.8% எதிர்மறை நடுவர் விளைவாக, இது ஒரு வாய்ப்பு செலவு. நகரத்திற்கு ஏற்பட்ட இழப்பு நெடுஞ்சாலை திட்டத்திற்கான குறைந்த நிதியாக மொழிபெயர்க்கப்பட்டுள்ளது.
எதிர்மறை நடுவர் என்ற கருத்தை திருப்பிச் செலுத்தும் பத்திரங்களுடன் விளக்கலாம். தற்போதுள்ள அழைக்கக்கூடிய பத்திரங்களின் கூப்பன் வீதத்தை விட வட்டி விகிதங்கள் குறைந்துவிட்டால், ஒரு வழங்குபவர் பத்திரத்தை செலுத்தி சந்தையில் நிலவும் குறைந்த வட்டி விகிதத்தில் அதன் கடனை மறுநிதியளிப்பார். புதிய வெளியீட்டில் இருந்து கிடைக்கும் வருமானம் (பணத்தைத் திருப்பிச் செலுத்தும் பத்திரம்) நிலுவையில் உள்ள சிக்கலின் (திருப்பிச் செலுத்தப்பட்ட பத்திரத்தின்) வட்டி மற்றும் அசல் கட்டணக் கடமைகளைத் தீர்ப்பதற்குப் பயன்படுத்தப்படும். இருப்பினும், சில பத்திரங்களில் வைக்கப்பட்டுள்ள அழைப்பு பாதுகாப்பு காரணமாக, ஒரு வழங்குநரை குறிப்பிட்ட காலத்திற்கு பத்திரங்களை மீட்டெடுப்பதைத் தடுக்கிறது, புதிய வெளியீட்டில் இருந்து கிடைக்கும் வருமானம் எஸ்க்ரோவில் வைத்திருக்கும் கருவூலப் பத்திரங்களை வாங்க பயன்படுத்தப்படுகிறது. அழைப்பு பாதுகாப்பு முடிந்தபின் அழைப்பு தேதியில், கருவூலங்கள் விற்கப்படுகின்றன மற்றும் விற்பனையிலிருந்து கிடைக்கும் வருமானம் பழைய பத்திரங்களை ஓய்வு பெற பயன்படுத்தப்படுகிறது.
கருவூலப் பத்திரங்களின் மகசூல் திருப்பிச் செலுத்தும் பத்திரங்களின் மகசூலுக்குக் கீழே இருக்கும்போது, எஸ்க்ரோ நிதியில் முதலீட்டு விளைச்சலை இழந்ததன் விளைவாக எதிர்மறை நடுவர் ஏற்படுகிறது. எதிர்மறை நடுவர் இருக்கும்போது, இதன் விளைவாக கணிசமான அளவு பெரிய அளவு மற்றும் முன்கூட்டியே பணத்தைத் திரும்பப்பெறுவதற்கான சாத்தியக்கூறுகள் பெரும்பாலும் மறுக்கப்படுகின்றன. குறைந்த வட்டி வீத பத்திரங்களுடன் அதிக வட்டி விகித பத்திரங்கள் முன்கூட்டியே திருப்பித் தரப்படும் போது, எஸ்க்ரோ கணக்கிற்குத் தேவையான அரசாங்கப் பத்திரங்களின் அளவு திருப்பிச் செலுத்தப்படும் நிலுவைத் பத்திரங்களின் அளவை விட அதிகமாக இருக்கும். கருவூல பில்கள் போன்ற கருவூலங்களின் குறைந்த வட்டியுடன் நிலுவையில் உள்ள பத்திரங்களின் அதிக வட்டி செலுத்துதலின் கடன் சேவையுடன் பொருந்த, எஸ்க்ரோவிலிருந்து பணப்புழக்கம் நிலுவையில் உள்ள பத்திரங்களின் பணப்புழக்கத்திற்கு சமமாக இருக்க வேண்டும் என்பதால் வேறுபாடு அதிக அசல் மூலம் பெறப்பட வேண்டும். திரும்பப் பெறப்படும்.
