2008 ஆம் ஆண்டின் பொது நிதி நெருக்கடியின் ஒரு முக்கிய ஊக்கியாக 2007 ஆம் ஆண்டின் சப் பிரைம் அடமான நெருக்கடி இருந்தது, அப்போது வீட்டு அடமானங்களில் இயல்புநிலை அலை அதிகரித்து வருவதால் அடமான ஆதரவு பத்திரங்களின் வீழ்ச்சியை அனுப்பியது. இன்று, அடமான ஆதரவு பத்திரங்கள் (எம்.பி.எஸ்) எதிர்மறை குவிவு எனப்படும் தீய சுழற்சியில் சிக்கியுள்ளன, இதில் வட்டி விகிதங்கள் வீழ்ச்சியடைந்து வருவதால் பிசினஸ் இன்சைடர் விவரித்தபடி இந்த பத்திரங்களின் விலைகள் உயராமல் மூழ்கிவிடுகின்றன.
ஸ்மித் கேபிடல் முதலீட்டாளர்களின் முதலீட்டு மேலாளரான கொலின் டென்ஸ்லர், நிர்வாகத்தின் கீழ் (AUM) சுமார் 350 பில்லியன் டாலர் சொத்துக்களைக் கொண்டவர், இதற்கு முன்னர் ஜானஸ் ஹென்டர்சனின் நிலையான வருமானத்தின் உலகளாவிய தலைவராக இருந்தவர், "அவர்கள் இப்போது சிக்கலில் உள்ளனர்" இரு. அவள் இப்போது எடை குறைந்த எம்.பி.எஸ். "ஒருவித நெருக்கடியின் மூலமாகவோ அல்லது அவை ஏற்படுத்திய மாற்றத்தின் மூலமாகவோ விஷயங்கள் திரும்பும்போது குமிழ்கள் வெளிப்படும், " என்று அவர் கூறினார். "இது சிறிது நேரம் இருக்கக்கூடும், நாங்கள் எப்படி இருக்கிறோம், " என்று அவர் மேலும் கூறினார்.
முதலீட்டாளர்களுக்கு முக்கியத்துவம்
வீழ்ச்சியடைந்த வட்டி விகிதங்கள் வீட்டு உரிமையாளர்களை தங்கள் அடமானங்களை மறுநிதியளிப்பதற்கு தூண்டுகின்றன. இதன் விளைவாக, MBS இல் முதலீட்டாளர்கள் எதிர்பார்த்ததை விட முந்தைய தொகையை திரும்பப் பெறுகிறார்கள். வீழ்ச்சியடைந்த வட்டி விகிதங்கள் பெரும்பாலான பத்திரங்களின் விலையை உயர்த்தினாலும், இந்த மேக்ரோ சூழல் அழைக்கக்கூடிய பத்திரங்களின் விலையையும் அல்லது MBS போன்ற பிற பத்திரங்களையும் எதிர்பாராத முன்கூட்டியே திருப்பிச் செலுத்துவதை வழங்கக்கூடும், அவை மதிப்பு வீழ்ச்சியடையக்கூடும். இது எதிர்மறை குவிவுக்கான முரண்பாடு.
இதற்கிடையில், மூலதனத்தின் ஆரம்ப வருவாயைப் பெற்ற முதலீட்டாளர்கள் அவற்றை வேறு இடங்களில் மறு முதலீடு செய்ய முயல்கின்றனர், மேலும் இந்த நிதிகளுக்கான முக்கிய இலக்கு அமெரிக்க கருவூல பத்திர சந்தை ஆகும், BI சுட்டிக்காட்டுகிறது. எவ்வாறாயினும், டி-பாண்டுகளில் அதிகரித்த கொள்முதல் நடவடிக்கை அவற்றின் விளைச்சலை இன்னும் குறைத்து வருகிறது, இந்த முக்கிய பத்திரங்களில் விளைச்சல் குறைந்து வருவதால் தீய சுழற்சியை வலுப்படுத்துகிறது, ஏனெனில் அடமான விகிதங்கள் இன்னும் குறைந்த மட்டங்களில் மீட்டமைக்கப்படுகின்றன, இதனால் அடமானங்களின் மறு நிதியளிப்பு மற்றும் அதன் விளைவாக வீழ்ச்சி MBS இன் மதிப்பில்.
"அடமானக் கடன் வட்டி விகிதங்கள் மற்றும் பல்வேறு கட்டணங்களுக்காக வசூலிக்கப்படும் புள்ளிகள் அல்லது புள்ளிகள் MBS இன் விலைகளால் இயக்கப்படுகின்றன" என்று MBSQuoteLine.com கூறுகிறது. இது உண்மையாக இருக்கும் அளவிற்கு, எதிர்மறை குவிவு எனப்படும் எதிர்மறை பின்னூட்ட வளையமானது சிக்கலை இன்னும் அதிகப்படுத்துகிறது.
அதே நேரத்தில், தனியார் ஈக்விட்டி நிறுவனமான செர்பரஸ் கேபிடல் மேனேஜ்மென்ட் எல்பி நிதி நெருக்கடியின் போது காணாமல் போன ஒரு வகை அடமானப் பத்திரத்தை புதுப்பித்து வருகிறது, இது வீட்டு பங்கு வரிகளின் (ஹெலோக்ஸ்) ஆதரவுடன் உள்ளது என்று தி வால் ஸ்ட்ரீட் ஜர்னல் தெரிவித்துள்ளது. ஃபிட்ச் மதிப்பீடுகளில் குடியிருப்பு எம்.பி.எஸ்ஸை மேற்பார்வையிடும் கிராண்ட் பெய்லி ஜர்னலிடம் கூறியது போல், புதிய வகை எம்.பி.எஸ். இதன் விளைவாக, செர்பர்பஸ் ஒப்பந்தத்திற்கான தேவை மிதமானது, AAA- மதிப்பிடப்பட்ட தவணை மட்டுமே விற்கப்படுகிறது.
செம்பர் கேப்பிடல் மேனேஜ்மென்ட்டில் வர்த்தகத் தலைவரும் துணை தலைமை முதலீட்டு அதிகாரியுமான (சிஐஓ) நீல் அகர்வால் ஜர்னலிடம் குறிப்பிட்டது போல், "அடமானக் கடனைச் சுற்றி இன்னும் நிறைய ஆக்கபூர்வமான வெளியீடுகளை நாங்கள் பெறத் தொடங்குகிறோம்." இந்த பரிவர்த்தனைக்குப் பிறகு மேலும் பின்பற்ற வேண்டும், "என்று அவர் கூறினார்.
முன்னால் பார்க்கிறது
2008 நிதி நெருக்கடிக்கு ஒரு ஊக்கியாக இருந்த பிற சிக்கலான கடன் பத்திரங்கள் இன்று பிரபலமடைந்து வருகின்றன. செயற்கை சி.டி.ஓ, பல்வேறு வகை கடன்களுடன் இணைக்கப்பட்ட வழித்தோன்றல்களின் தொகுப்பாகும். அவநம்பிக்கையாளர்கள் வரலாறு தன்னை மீண்டும் மீண்டும் அமைக்கக்கூடும் என்றும், எச்சரிக்கையான முதலீட்டாளர்கள் மூடிமறைக்க வேண்டும் என்றும் அஞ்சுகிறார்கள்.
