மூலதனம் என்பது ஒருவித நிதி மூலம் பெறப்பட்ட பணம். நிறுவனங்கள் செயல்பாடுகளுக்கு நிதியளிக்கும் இரண்டு முதன்மை வழிகள் கடன் மற்றும் பங்குடன் உள்ளன. வணிகத்தின் தன்மையைப் பொறுத்து, சில நிறுவனங்களுக்கு பங்குகளை விட அதிக கடன் தேவைப்படலாம் அல்லது நேர்மாறாக இருக்கலாம். வளர்ந்து வரும் வணிக நடவடிக்கைகளில் மூலதனம் ஒரு முக்கியமான அங்கமாகும். ஊழியர்களுக்கும் விற்பனையாளர்களுக்கும் சரியான நேரத்தில் சம்பளம் வழங்கப்படுவதை உறுதி செய்வதன் மூலம் எல்லாவற்றையும் பாய்கிறது. மூலதனத்தை உயர்த்துவது கடினமான காலங்களில் செல்லும் நிறுவனங்களுக்கு மட்டுமல்ல என்று கூறினார். கையகப்படுத்தல் வளர்ச்சி மூலோபாயத்தைப் பயன்படுத்த விரும்பும் வெற்றிகரமான நிறுவனங்களுக்கும் மூலதனம் தேவைப்படுகிறது. நிறுவனங்கள் பங்குகளை திரும்ப வாங்க அல்லது ஈவுத்தொகையை செலுத்த கடனைப் பயன்படுத்துகின்றன.
நிறுவனத்தின் பங்குகளை திரும்ப வாங்க கடனைப் பயன்படுத்துவது குறித்து ஆய்வாளர்கள் கலவையான கருத்துக்களைக் கொண்டுள்ளனர். குறைந்த வட்டி விகிதத்தில் கடனை இது ஒரு நல்ல பயன்பாடு என்று சிலர் நம்புகிறார்கள், மற்றவர்கள் குறைந்த வட்டி விகிதங்களின் நீண்ட காலத்தின் காரணமாக நிறுவனங்கள் அதிக கடனை எடுத்துள்ளதாக நம்புகிறார்கள். கடனில் எந்தத் தவறும் இல்லை, குறிப்பாக உகந்த மட்டங்களில், அதில் அதிகமானவை நிறுவனத்தின் வருவாயுடன் தொடர்புடைய ஆபத்தை பெரிதும் அதிகரிக்கும். இதனால்தான் மெக்டொனால்டு கார்ப்பரேஷனின் (NYSE: MCD) மூலதன கட்டமைப்பை மதிப்பிடுவதற்கு சந்தை மூலதனம், கடன் மூலதனம் மற்றும் நிறுவன மதிப்பு ஆகியவற்றின் நடவடிக்கைகளின் போக்குகளை ஆய்வாளர்கள் பார்க்கிறார்கள். ஒவ்வொரு நடவடிக்கையும் துரித உணவு வணிகத்தில் மற்ற நிறுவனங்களுடன் ஒப்பிடும்போது மெக்டொனால்டின் மூலதன அமைப்பு பற்றிய நுண்ணறிவை வழங்குகிறது, குறிப்பாக ரியல் எஸ்டேட் உரிமையாளர்கள்.
பங்கு மூலதனம்
மெக்டொனால்டின் பங்குகள் Q3 2018 இல் சுமார் 5 165 க்கு வர்த்தகம் செய்யப்பட்டன. நிலுவையில் உள்ள பங்குகளின் எண்ணிக்கை 2014 டிசம்பரில் 1.0 பில்லியனிலிருந்து 2018 இல்.78 பில்லியனாகக் குறைந்தது, அதே நேரத்தில் சந்தை மூலதனம் 2014 இல்.2 90.2 பில்லியனிலிருந்து 2018 இல் 7 127.5 பில்லியனாக அதிகரித்தது. இது ஒரு சிறந்த முதலீட்டாளர்களுக்கான நிலைமை, இதன் பொருள் நிறுவனத்தின் பங்குகளின் சந்தை மதிப்பு உயர்ந்துள்ளது, ஆனால் என்ன செலவில்? சந்தை மூலதனம் அதிகரித்த அதே காலகட்டத்தில் மொத்த கடன் கிட்டத்தட்ட இரட்டிப்பாகியது. அதிகரிப்பு பத்திர வழங்கல் காரணமாகும். பத்திரங்களிலிருந்து கடன் சுமார்.0 12.0 பில்லியனாக அதிகரித்துள்ளது, இது 2014 இல் 16.7 பில்லியன் டாலர்களிலிருந்து 2018 இல் 29 பில்லியன் டாலராக உயர்ந்துள்ளது. அதே நேரத்தில், நிறுவனம் பங்கு திரும்ப வாங்கும் திட்டத்தில் பல்லாயிரக்கணக்கான பங்குகளை மீண்டும் வாங்கியது, இது மொத்த பங்குகளின் எண்ணிக்கையை குறைத்தது.
நிறுவன மதிப்பில் போக்குகள்
நிறுவன மதிப்பு (ஈ.வி), கையகப்படுத்தும் விலை என்றும் அழைக்கப்படுகிறது, பொதுவான பங்குகளின் சந்தை மதிப்பை விருப்பமான பங்குகளின் சந்தை மதிப்பில் சேர்ப்பதன் மூலமும், கடன் மற்றும் சிறுபான்மை வட்டிக்கான சந்தை மதிப்பைச் சேர்ப்பதன் மூலமும், பின்னர் பணத்தையும் முதலீடுகளையும் கழிப்பதன் மூலமும் கணக்கிடப்படுகிறது. சந்தை மூலதனத்தைப் போலன்றி, இது விலையையும் பங்குகளையும் நிலுவையில் மட்டுமே பார்க்கிறது, நிறுவன மதிப்பு நிறுவனத்தின் கடன் மூலதனத்தை கவனத்தில் கொள்கிறது.
சந்தை மூலதனம் 7 127.5 பில்லியனுடன் ஒப்பிடும்போது, எம்.சி.டி நிறுவன மதிப்பு Q3 2018 நிலவரப்படி 6 156 பில்லியனாக உள்ளது. இரண்டிற்கும் உள்ள வேறுபாடு நிறுவனத்தின் கடன், இது 29 பில்லியன் டாலருக்கும் குறைவாக மதிப்பிடப்படுகிறது, மேலும் நிறுவனத்தின் பணம் 2.5 பில்லியன் டாலர் மதிப்புடையது. 2018 ஆம் ஆண்டில், பணம் 2014 இல் இருந்ததைப் போலவே உள்ளது.
கீழே வரி
கடனில் ரன்-அப் இருந்தபோதிலும், எம்.சி.டி.யின் நிறுவன மதிப்பு கணிசமாக உயர்ந்துள்ளது. ஏனென்றால், கடன் மறு கொள்முதல் செய்வதில் பில்லியன் கணக்கான டாலர்களுக்கும், முதலீட்டாளர்களுக்கு செலுத்தப்பட்ட ஈவுத்தொகைகளில் பில்லியன்களுக்கும் அதிகமாக இந்த கடன் பயன்படுத்தப்பட்டது. எவ்வாறாயினும், மெக்டொனால்டு அதிக மூலதனம் அல்லது சிக்கலில் உள்ளது என்று அர்த்தமல்ல. பணத்தின் விலை இன்னும் மிகக் குறைவாக உள்ளது என்பதே இதன் பொருள், மேலும் மெக்டொனால்டு போன்ற நிறுவனங்கள் இந்த மலிவான மூலதனத்தைப் பயன்படுத்தி பங்குகளை மீண்டும் கொள்முதல் செய்வதற்கும், ஈவுத்தொகையை அதிக அளவில் உட்கார்ந்து கொள்வதற்கும் பயன்படுத்துகின்றன. 2014 உடன் ஒப்பிடும்போது 2018 ஆம் ஆண்டில் கடன் கணிசமாக அதிகரித்துள்ளது, ஆனால் கடன் மீதான விகிதங்கள் இன்னும் குறைவாக இருப்பதால் பங்குகளில் முதலீடு செய்வது லாபகரமானதாக இருக்கத் தேவையான தடை விகிதம் மிகக் குறைவு. எதிர்காலத்தில் தங்கள் பங்கு உயரும் என்று நம்பும் எம்.சி.டி போன்ற நிறுவனங்கள், மலிவான கடனைப் பயன்படுத்தி பங்குகளை வாங்குவதை ஒரு நல்ல முதலீடாகக் கருதுகின்றன. துரதிர்ஷ்டவசமாக, இது ஒரு நல்ல மூலதன முதலீட்டு உத்தி என்பதை நேரம் மட்டுமே சொல்லும். முதலீடுகள் இல்லாத வரை மட்டுமே நல்லது.
