பொருந்தும் ஆர்டர்கள் வரையறுத்தல்

பொருந்தும் ஆர்டர்கள் என்றால் என்ன?

பொருந்தும் ஆர்டர்கள் ஒரே விலையில் பாதுகாப்பு அல்லது வழித்தோன்றலுக்கான எதிர் கோரிக்கைகள். ஒரு முதலீட்டாளர் ஒரு அளவு பங்குகளை வாங்க விரும்பினால், மற்றொருவர் அதே அளவை ஒரே விலையில் விற்க விரும்பினால், அவர்களின் ஆர்டர்கள் பொருந்துகின்றன மற்றும் ஒரு பரிவர்த்தனை செய்யப்படுகிறது. இந்த ஆர்டர்களை இணைப்பதற்கான பணி, பொருந்தக்கூடிய கொள்முதல் ஆர்டர்கள் அல்லது ஏலங்களை, விற்பனை ஆர்டர்களுடன், அல்லது பத்திர வர்த்தகங்களை செயல்படுத்தும்படி கேட்கும் செயல்முறையாகும். பெரும்பாலான பத்திரப் பரிமாற்றங்கள் கணினி வழிமுறைகளைப் பயன்படுத்தி பொருந்தக்கூடிய ஆர்டர்களைப் பரிமாறிக்கொள்கின்றன. வரலாற்று ரீதியாக, புரோக்கர்கள் ஒரு திறந்தவெளி ஏலத்தில் ஒரு வர்த்தக தளத்தில் நேருக்கு நேர் தொடர்பு மூலம் ஆர்டர்களைப் பொருத்தினர். 2010 முதல் அனைத்து முக்கிய சந்தைகளும் மின்னணு பொருத்தத்திற்கு மாறிவிட்டன.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• பொருந்தும் ஆர்டர்கள் ஒரு பாதுகாப்பிற்கான சமமான மற்றும் எதிர் கோரிக்கைகள். பொருந்தக்கூடிய ஆர்டர்கள் இணக்கமான விலையில் வாங்குபவர்களையும் விற்பவர்களையும் எவ்வாறு முறையாக இணைக்கின்றன என்பதைக் குறிக்கிறது. கடந்த தசாப்தத்தில் இந்த செயல்முறை கிட்டத்தட்ட முற்றிலும் தானியங்கி முறையில் மாறிவிட்டது.

பொருந்தும் ஆர்டர்கள் எவ்வாறு செயல்படுகின்றன

வாங்குபவர்கள் மற்றும் விற்பனையாளர்களின் ஆர்டர்களைப் பொருத்துவது பரிமாற்றங்களில் நிபுணர்கள் மற்றும் சந்தை தயாரிப்பாளர்களின் முதன்மை வேலை. இணக்கமான வாங்க ஆர்டர்கள் மற்றும் அதே பாதுகாப்பிற்கான ஆர்டர்களை விலை மற்றும் நேரத்திற்கு அருகில் சமர்ப்பிக்கும் போது போட்டிகள் நிகழ்கின்றன. பொதுவாக, வாங்குவதற்கான ஆர்டரின் அதிகபட்ச விலை பொருந்தினால் அல்லது விற்பனை ஆர்டரின் குறைந்தபட்ச விலையை விட அதிகமாக இருந்தால், வாங்குவதற்கான ஆர்டர் மற்றும் விற்பனை ஆர்டர் இணக்கமாக இருக்கும். அங்கிருந்து, வெவ்வேறு பரிமாற்றங்களின் கணினிமயமாக்கப்பட்ட, ஒழுங்கு-பொருந்தும் அமைப்புகள் பொருந்துவதற்கான ஆர்டர்களுக்கு முன்னுரிமை அளிக்க பல்வேறு முறைகளைப் பயன்படுத்துகின்றன.

விரைவான, துல்லியமான வரிசை பொருத்தம் என்பது பரிமாற்றத்தின் முக்கியமான அங்கமாகும். முதலீட்டாளர்கள், குறிப்பாக செயலில் உள்ள முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் நாள் வர்த்தகர்கள், சாத்தியமான ஒவ்வொரு மூலத்திலிருந்தும் வர்த்தகத்தில் திறமையின்மையைக் குறைப்பதற்கான வழிகளைத் தேடுவார்கள். மெதுவான ஒழுங்கு-பொருந்தும் முறை, வாங்குபவர்களோ அல்லது விற்பனையாளர்களோ சிறந்த விலையை விட குறைந்த விலையில் வர்த்தகத்தை இயக்கக்கூடும், இது முதலீட்டாளர்களின் லாபத்தை உண்ணும். சில ஆர்டர்-பொருந்தும் நெறிமுறைகள் வாங்குபவர்களுக்கு சாதகமாகவும், மற்றவர்கள் விற்பனையாளர்களுக்கு ஆதரவாகவும் இருந்தால், இந்த முறைகள் சுரண்டப்படும். உயர் அதிர்வெண் வர்த்தகத்தால் செயல்திறனை மேம்படுத்த முடிந்த பகுதிகளில் இதுவும் ஒன்றாகும். பரிமாற்றங்கள் வாங்குபவர்களுக்கும் விற்பனையாளர்களுக்கும் சமமாக பயனளிக்கும் வகையில் வர்த்தகங்களுக்கு முன்னுரிமை அளிப்பதை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளன, இதனால் ஒழுங்கு அளவை அதிகரிக்க - பரிமாற்றத்தின் உயிர் இரத்தம்.

பொருந்தும் ஆர்டர்களுக்கான பிரபலமான வழிமுறைகள்

ஒவ்வொரு பத்திர பரிமாற்றமும் ஆர்டர்களை பொருத்த அதன் சொந்த குறிப்பிட்ட வழிமுறையைப் பயன்படுத்துகிறது. பரவலாக, அவை இரண்டு பிரிவுகளின் கீழ் வருகின்றன: ஃபர்ஸ்ட்-இன்-ஃபர்ஸ்ட்-அவுட் (ஃபிஃபோ) மற்றும் சார்பு-ரேட்டா.

ஒரு அடிப்படை FIFO வழிமுறை அல்லது விலை-நேர-முன்னுரிமை வழிமுறையின் கீழ், மிக உயர்ந்த விலையில் முந்தைய செயலில் வாங்குவதற்கான உத்தரவு அந்த விலையில் எந்தவொரு அடுத்தடுத்த வரிசையையும் விட முன்னுரிமை பெறுகிறது, இது குறைந்த விலையில் எந்தவொரு செயலில் வாங்கும் ஆர்டருக்கும் முன்னுரிமை அளிக்கிறது. எடுத்துக்காட்டாக, 200 பங்குகளின் ஒரு பங்குக்கு $ 90 என்ற விலையில் வாங்குவதற்கான ஆர்டர் ஒரே பங்கின் 50 பங்குகளுக்கு ஒரே விலையில் ஒரு ஆர்டருக்கு முன்னதாக இருந்தால், கணினி 200-பங்கு ஆர்டரை ஒன்று அல்லது அதற்கு மேற்பட்ட விற்பனை ஆர்டர்களுடன் பொருத்த வேண்டும். 50-பங்கு வரிசையின் எந்த பகுதியையும் பொருத்தவும்.

ஒரு அடிப்படை சார்பு சார்பு வழிமுறையின் கீழ், ஒவ்வொரு ஆர்டரின் ஒப்பீட்டு அளவிற்கும் விகிதாசார விகிதத்தில் ஒரு குறிப்பிட்ட விலையில் செயலில் உள்ள ஆர்டர்களை கணினி முன்னுரிமை செய்கிறது. எடுத்துக்காட்டாக, இணக்கமான 200-பங்கு விற்பனை ஆணை வரும்போது 200-பங்கு வாங்குவதற்கான ஆர்டர் மற்றும் ஒரே விலையில் 50-பங்கு வாங்குவதற்கான ஆர்டர் இரண்டும் செயலில் இருந்தால், கணினி 160 பங்குகளை 200-பங்கு வாங்க ஆர்டருக்கும் 40 பங்குகளுக்கும் பொருந்தும் 50-பங்கு வாங்க ஆர்டருக்கு. இரண்டு ஆர்டர் ஆர்டர்களையும் பூர்த்தி செய்ய விற்பனை ஆணை பெரிதாக இல்லை என்பதால், கணினி இரண்டையும் ஓரளவு நிரப்பும். இந்த வழக்கில், சார்பு-சார்பு பொருந்தும் வழிமுறை ஒவ்வொரு வரிசையிலும் 80 சதவீதத்தை நிரப்புகிறது.