குரு

மாஸ்டர்-ஃபீடர் அமைப்பு என்றால் என்ன?

மாஸ்டர்-ஃபீடர் அமைப்பு என்பது ஹெட்ஜ் நிதிகளால் பொதுவாக அமெரிக்காவிலும் வெளிநாட்டிலும் உள்ள முதலீட்டாளர்களிடமிருந்து திரட்டப்பட்ட வரிவிதிப்பு மற்றும் வரிவிலக்கு மூலதனத்தை மாஸ்டர் ஃபண்டாகப் பயன்படுத்துகிறது. முதலீட்டாளர்களின் ஒவ்வொரு குழுவிற்கும் தனி முதலீட்டு வாகனங்கள், இல்லையெனில் ஊட்டி என அழைக்கப்படுகின்றன.

முதலீட்டாளர்கள் அந்தந்த ஊட்டி நிதிகளில் மூலதனத்தை செலுத்துகிறார்கள், இது இறுதியில் சொத்துக்களை மாஸ்டர் ஃபண்ட் எனப்படும் மையப்படுத்தப்பட்ட வாகனத்தில் முதலீடு செய்கிறது. அனைத்து போர்ட்ஃபோலியோ முதலீடுகளையும் அனைத்து வர்த்தக நடவடிக்கைகளையும் நடத்துவதற்கு மாஸ்டர் ஃபண்ட் பொறுப்பு. மேலாண்மை மற்றும் செயல்திறன் கட்டணம் ஊட்டி-நிதி மட்டத்தில் செலுத்தப்படுகின்றன.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• ஒரு முதன்மை-ஊட்டி கட்டமைப்பில், முதலீட்டு நிதிகள் முதலீட்டாளர் மூலதனத்திலிருந்து உருவாக்கப்படுகின்றன; இந்த ஊட்டி நிதிகள், மையப்படுத்தப்பட்ட மாஸ்டர் நிதியில் முதலீடு செய்கின்றன. ஹெட்ஜ் நிதிகள் பொதுவாக அமெரிக்க மற்றும் அமெரிக்க அல்லாத முதலீட்டாளர்களுக்கு இடமளிக்க மாஸ்டர்-ஃபீடர் கட்டமைப்புகளைப் பயன்படுத்துகின்றன. மாஸ்டர்-ஃபீடர் அமைப்பு நிதிகளின் அளவிலான மற்றும் சாதகமான "பாஸ்" "வரி சிகிச்சை மூலம்.

மாஸ்டர்-ஃபீடர் அமைப்பு எவ்வாறு செயல்படுகிறது

முதன்மை-ஊட்டி அமைப்பு முதலீட்டாளர்களிடமிருந்து தொடங்குகிறது, அவர்கள் மூலதனத்தை ஊட்டி நிதியில் வைப்பார்கள். அனைத்து வரையறுக்கப்பட்ட கூட்டாண்மை / பங்குதாரர் மூலதனத்தையும் கொண்ட ஊட்டி நிதி, பின்னர் எந்த நிறுவனத்தின் பங்குகளின் பங்குகளையும் வாங்குவதைப் போலவே, முதன்மை நிதியின் "பங்குகளை" வாங்குகிறது. முதன்மை வேறுபாடு என்னவென்றால், ஒரு ஊட்டி நிதி-மாஸ்டர் நிதியில் வாங்குவதன் மூலம்-வட்டி, ஆதாயங்கள், வரி சரிசெய்தல் மற்றும் ஈவுத்தொகை உள்ளிட்ட மாஸ்டர் நிதியத்தின் வருமான பண்புக்கூறுகள் அனைத்தையும் பெறுகிறது.

இந்த இரு அடுக்கு கட்டமைப்பானது "நிதிகளின் நிதிகள்" பரஸ்பர நிதிகள் போன்ற பல்வேறு வடிவங்களில் இருக்க முடியும் என்றாலும், மாஸ்டர்-ஃபீடர் அமைப்பு குறிப்பாக அமெரிக்க மற்றும் வெளிநாட்டு அல்லது வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களுக்கு வழங்கும் ஹெட்ஜ் நிதிகளில் பொதுவானது. மாஸ்டர்-ஃபீடர் ஃபண்ட் கட்டமைப்பின் பயன்பாடு சொத்து மேலாளர்களை ஒரு பெரிய மூலதனக் குளத்திலிருந்து பயனடைய அனுமதிக்கிறது, அதே நேரத்தில் முக்கிய சந்தைகளை பூர்த்தி செய்யும் முதலீட்டு நிதிகளை வடிவமைக்க முடியும்.

மாஸ்டர்-ஃபீடர்களின் கலவை

சராசரி மாஸ்டர்-ஃபீடர் கட்டமைப்பில் ஒரு ஆஃப்ஷோர் மாஸ்டர் ஃபண்ட் ஒரு கடல் ஃபீடர் மற்றும் ஒரு ஆஃப்ஷோர் ஃபீடரை உள்ளடக்கியது. ஒரே மாஸ்டர் ஃபண்டில் முதலீடு செய்யும் ஃபீடர் ஃபண்டுகளுக்கு தேர்வு மற்றும் மாறுபாட்டின் விருப்பம் உள்ளது. வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், முதலீட்டாளர்கள் வகை, கட்டண கட்டமைப்புகள், முதலீட்டு குறைந்தபட்சம், நிகர சொத்து மதிப்புகள் மற்றும் பல்வேறு செயல்பாட்டு பண்புகளில் தீவனங்கள் வேறுபடலாம். இந்த வழியில், ஊட்டி நிதிகள் ஒரு குறிப்பிட்ட முதன்மை நிதியைக் கடைப்பிடிக்க வேண்டியதில்லை, ஆனால் பல்வேறு மாஸ்டர் நிதிகளில் முதலீடு செய்யும் திறனுடன் சட்டப்பூர்வமாக சுயாதீன நிறுவனங்களாக செயல்பட முடியும்.

எடுத்துக்காட்டாக, ஊட்டி நிதி A இன் $ 100 பங்களிப்பு மற்றும் ஊட்டி நிதி B இன் $ 200 பங்களிப்பு மொத்த முதலீடுகளை ஒரு முதன்மை நிதிக்கு வழங்கியிருந்தால், நிதி A ஆனது முதன்மை நிதி இலாபங்களில் மூன்றில் ஒரு பங்கைப் பெறும், அதே நேரத்தில் நிதி B ஆனது மூன்றில் இரண்டு பங்கு வருமானத்தைப் பெறும்.

மாஸ்டர்-ஃபீடர் கட்டமைப்பின் நன்மைகள்

மாஸ்டர்-ஃபீடர் கட்டமைப்பின் ஒரு குறிப்பிடத்தக்க நன்மை என்னவென்றால், பல்வேறு இலாகாக்களை ஒரு நிறுவனமாக ஒருங்கிணைப்பதாகும். ஒருங்கிணைப்பு செயல்பாடு மற்றும் வர்த்தக செலவுகளை குறைக்க அனுமதிக்கிறது. ஒரு பெரிய போர்ட்ஃபோலியோ அளவிலான பொருளாதாரங்களின் நன்மைகளைக் கொண்டுள்ளது. மேலும், அதன் அளவு காரணமாக, சேவைக்கு வரும்போது போர்ட்ஃபோலியோ சிறந்த விருப்பங்களையும், பிரதம தரகர்கள் மற்றும் பிற நிறுவனங்களால் வழங்கப்படும் சாதகமான சொற்களையும் கொண்டுள்ளது.

ப்ரோஸ்

• பொருளாதாரங்களின் அளவு

• வரி-நன்மை பயக்கும் கூட்டாண்மை நிலை

• உள்நாட்டு மற்றும் சர்வதேச முதலீட்டாளர்களுக்கு வசதியானது

கான்ஸ்

• டிவிடெண்டுகள் நிறுத்தப்பட்ட வரிக்கு உட்பட்டவை (கடல் என்றால்)

• உலகளாவிய முதலீட்டு மூலோபாயத்தை அமைப்பதில் சிரமம்

மாஸ்டர்-ஃபீடர் கட்டமைப்பின் தீமைகள்

மாஸ்டர்-ஃபீடர் கட்டமைப்பின் முதன்மை குறைபாடு என்னவென்றால், கடலில் வைத்திருக்கும் நிதிகள் பொதுவாக அமெரிக்க ஈவுத்தொகைகளில் 30% நிறுத்திவைக்கும் வரிக்கு உட்படுத்தப்படுகின்றன. கட்டமைப்பில் உள்ளார்ந்த மற்றொரு குறைபாடு உள்ளது, ஏனெனில் இது முதலீட்டாளர்களின் கலவையை ஒன்றாக இணைக்கிறது, அவை பெரும்பாலும் பரந்த அளவிலான பண்புகள் மற்றும் முதலீட்டு முன்னுரிமைகளைக் கொண்டுள்ளன.

பெரும்பாலும், ஒரு நடுத்தர வகை கண்டுபிடிப்பதற்கான போர் மேல்நோக்கி உள்ளது, முற்றிலும் சாத்தியமற்றது என்றால், ஒரு குறிப்பிட்ட வகை முதலீட்டாளருக்கு ஏற்ற முதலீடுகள் மற்றும் உத்திகள் வேறுபட்ட வகை முதலீட்டாளரின் தேவைகளுக்கு பொருந்தாது, எதிர்க்கவில்லை என்றால்.

மாஸ்டர்-ஃபீடர் கட்டமைப்பின் உண்மையான உலக எடுத்துக்காட்டு

2018 நீதிமன்ற வழக்கு காட்டியபடி, ஒரு முதன்மை நிதிக்கும் அதன் ஊட்டி நிதிகளுக்கும் இடையிலான உறவுகள் சிக்கலானதாக இருக்கலாம். ஒரு மாஸ்டர் ஃபண்டிலிருந்து ஒரு ஊட்டி நிதியத்தின் மீட்புகள் ஒரு கலைப்பு சூழ்நிலையில் எவ்வாறு கருதப்படுகின்றன என்பதுதான் பிரச்சினை.

ஆர்டன் மெரூன் ஆசியா டிராகன் ஃபீடர் ஃபண்ட் என்பது ஆர்டன் மெரூன் ஆசியா மாஸ்டர் ஃபண்டுக்கு ஒரு ஊட்டி நிதியாகும். அதே நபர்கள் இரண்டு நிதிகளின் இயக்குநர்களாக பணியாற்றினர். மேலும், இரண்டு நிதிகளும் ஒரே முதலீட்டு மேலாளர், நிர்வாகி மற்றும் பரிமாற்ற முகவரை நியமித்தன.

2014 ஆம் ஆண்டில், ஊட்டி நிதியத்தின் முதலீட்டாளர்களில் ஒருவர் மீட்பு அறிவிப்பை சமர்ப்பித்தார். அதன் சொந்த சொத்துக்கள் இல்லாத ஃபீடர் ஃபண்ட், மாஸ்டர் ஃபண்ட் தானாகவே மீட்பின் கோரிக்கையை பூர்த்திசெய்யும் என்று கருதினார்-இது "பின்-பின்-மீட்பு" என்று அழைக்கப்படுகிறது. இருப்பினும், இரண்டு நிதிகளும் சில மாதங்களுக்குப் பிறகு கலைக்கப்பட்டன. அசல் முதலீட்டாளர் தங்கள் பணத்தை வசூலிக்கக் கோரி கடன் ஆதாரத்தை சமர்ப்பித்தபோது, ​​ஆர்டன் மாரூன் ஆசியா மாஸ்டர் ஃபண்டின் கலைப்பாளர்களால் அது நிராகரிக்கப்பட்டது, இதன் அடிப்படையில் ஆசியா டிராகன் தனியாக ஒரு தனி மீட்புக் கோரிக்கை அறிவிப்பை அதிகாரப்பூர்வமாக சமர்ப்பிக்கவில்லை.

கேமன் தீவுகளில் நிதி அடிப்படையிலான ஒரு வழக்கு தொடரப்பட்டது. 2018 நடுப்பகுதியில், கேமன் தீவுகளின் கிராண்ட் கோர்ட் முதன்மை நிதிக்கு ஆதரவாக முடிவு செய்தது. பின்னோக்கி மீட்பது பொதுவான தொழில் நடைமுறைகள் என்றாலும், ஆர்டன் மாரூன் ஆசியாவின் அரசியலமைப்பு ஆவணங்களுக்கு அதன் ஊட்டி நிதியில் இருந்து மீட்பது குறித்த எழுத்துப்பூர்வ அறிவிப்பு தேவை என்று நீதிமன்றம் குறிப்பிட்டது.

ஆகவே, ஒரே நபர்கள் இரண்டு நிதிகளின் இயக்குநர்களாக பணியாற்றினாலும், ஆசியா டிராகன் அதன் முதன்மை நிதியை தனித்தனியாக அறிவிக்கவில்லை, இருவரும் ஒரே முதலீட்டு மேலாளர், நிர்வாகி மற்றும் பரிமாற்ற முகவரை நியமித்தனர்.