இறையாண்மை பத்திரங்களின் அபாயங்கள்

இறையாண்மை கடன் என்பது உலகின் பழமையான முதலீட்டு சொத்து வகுப்புகளில் ஒன்றாகும். தேசிய அரசாங்கங்கள் பல நூற்றாண்டுகளாக பத்திரங்களை வெளியிட்டு வருகின்றன, எனவே அபாயங்கள் நன்கு அறியப்பட்டவை. இன்று, இறையாண்மை கடன் பல நிறுவன முதலீட்டு இலாகாக்களில் குறிப்பிடத்தக்க பகுதியாகும், மேலும் இது தனிப்பட்ட முதலீட்டாளர்களிடமும் பெருகிய முறையில் பிரபலமாக உள்ளது. இந்த கட்டுரை இறையாண்மை கடனின் அபாயங்களை ஆராயும் மற்றும் முதலீட்டாளர்கள் இந்த சந்தையில் பாதுகாப்பாக முதலீடு செய்ய பயன்படுத்தக்கூடிய நுட்பங்களை விளக்குகிறது.

KEY TAKEAWAYS

• எதிர்மறையான பொருளாதார வளர்ச்சி, அதிக கடன் சுமை, பலவீனமான நாணயம், வரிகளை வசூலிக்கும் திறன் மற்றும் சாதகமற்ற புள்ளிவிவரங்கள் ஆகியவற்றைக் கொண்ட நாடு அதன் கடனைத் திருப்பிச் செலுத்த முடியாமல் போகலாம். ஒரு அரசாங்கம் தனது கடனைத் திருப்பிச் செலுத்த வேண்டாம் என்று முடிவு செய்யலாம், அது இருந்தாலும் அவ்வாறு செய்வதற்கான திறன். நாடுகளுக்கான கடன் மதிப்பீடுகள் இறையாண்மை கடன் அபாயத்தை ஆராய்ச்சி செய்வதற்கான ஒரு நல்ல இடமாகும். இறையாண்மை கடன் அபாயத்திலிருந்து பாதுகாப்பதற்கான பிற முதன்மை கருவியாக பல்வகைப்படுத்தல் உள்ளது. பரஸ்பர நிதிகள் மற்றும் பரிமாற்ற-வர்த்தக நிதிகள் ஆகியவை இறையாண்மை கடனில் முதலீடு செய்வதற்கான கவர்ச்சிகரமான விருப்பங்கள்.

இறையாண்மை கடன் வகைகள்

இறையாண்மைக் கடனை இரண்டு பரந்த வகைகளாக பிரிக்கலாம். ஜெர்மனி, சுவிட்சர்லாந்து அல்லது கனடா போன்ற வளர்ந்த பொருளாதாரங்களால் வழங்கப்படும் பத்திரங்கள் பொதுவாக மிக உயர்ந்த கடன் மதிப்பீடுகளைக் கொண்டுள்ளன. அவை மிகவும் பாதுகாப்பானதாகக் கருதப்படுகின்றன மற்றும் ஒப்பீட்டளவில் குறைந்த விளைச்சலை வழங்குகின்றன.

வளரும் நாடுகளால் வழங்கப்படும் வளர்ந்து வரும் சந்தை பத்திரங்கள் இறையாண்மை கடனின் இரண்டாவது பரந்த வகையாகும். இந்த பத்திரங்கள் பெரும்பாலும் வளர்ந்த நாடுகளின் கடனை விட குறைந்த கடன் மதிப்பீடுகளைக் கொண்டுள்ளன, மேலும் அவை குப்பைகளாக மதிப்பிடப்படலாம். முதலீட்டாளர்கள் அவற்றை ஆபத்தானதாக கருதுவதால், வளர்ந்து வரும் சந்தை பத்திரங்கள் பெரும்பாலும் அதிக மகசூலை அளிக்கின்றன.

அமெரிக்க கருவூலங்கள் தொழில்நுட்ப ரீதியாக இறையாண்மை பத்திரங்கள், ஆனால் இந்த கட்டுரை அமெரிக்காவைத் தவிர பிற வழங்குநர்களிடமிருந்து இறையாண்மை பத்திரங்களை மதிப்பீடு செய்வதில் கவனம் செலுத்துகிறது.

இறையாண்மை கடன் அபாயத்தில் பொதுவான காரணிகள்

செலுத்தும் திறன்

ஒரு அரசாங்கத்தின் பணம் செலுத்தும் திறன் அதன் பொருளாதார நிலையின் செயல்பாடாகும். வலுவான பொருளாதார வளர்ச்சி, நிர்வகிக்கக்கூடிய கடன் சுமை, நிலையான நாணயம், பயனுள்ள வரி வசூல் மற்றும் சாதகமான புள்ளிவிவரங்கள் ஆகியவற்றைக் கொண்ட நாடு அதன் கடனைத் திருப்பிச் செலுத்தும் திறனைக் கொண்டிருக்கும். இந்த திறன் பொதுவாக பெரிய மதிப்பீட்டு நிறுவனங்களால் அதிக கடன் மதிப்பீட்டில் பிரதிபலிக்கப்படும். எதிர்மறையான பொருளாதார வளர்ச்சி, அதிக கடன் சுமை, பலவீனமான நாணயம், வரிகளை வசூலிக்கும் திறன் மற்றும் சாதகமற்ற புள்ளிவிவரங்கள் உள்ள நாடு அதன் கடனை திருப்பிச் செலுத்த முடியாமல் போகலாம்.

செலுத்த விருப்பம்

ஒரு அரசாங்கத்தின் கடனைத் திருப்பிச் செலுத்துவதற்கான விருப்பம் பெரும்பாலும் அதன் அரசியல் அமைப்பின் அல்லது அரசாங்கத் தலைமையின் செயல்பாடாகும். ஒரு அரசாங்கம் தனது கடனைத் திருப்பிச் செலுத்த வேண்டாம் என்று முடிவு செய்யலாம். அரசாங்கத்தின் மாற்றத்தைத் தொடர்ந்து அல்லது நிலையற்ற அரசாங்கங்களைக் கொண்ட நாடுகளில் பணம் செலுத்துதல் வழக்கமாக நிகழ்கிறது. இது அரசியல் இடர் பகுப்பாய்வை இறையாண்மை பத்திரங்களில் முதலீடு செய்வதற்கான ஒரு முக்கிய அங்கமாக ஆக்குகிறது. மதிப்பீட்டு ஏஜென்சிகள் பணம் செலுத்துவதற்கான விருப்பத்தையும், இறையாண்மை கடனை மதிப்பிடும்போது செலுத்தும் திறனையும் கணக்கில் எடுத்துக்கொள்கின்றன.

ஒரு அரசாங்கம் தனது கடனைத் திருப்பிச் செலுத்த வேண்டாம் என்று முடிவு செய்யலாம்.

குறிப்பிட்ட இறையாண்மை கடன் அபாயங்கள்

இயல்புநிலை

கடன் இயல்புநிலை உட்பட முதலீட்டாளர்கள் அறிந்திருக்க வேண்டிய பல வகையான எதிர்மறை கடன் நிகழ்வுகள் உள்ளன. கடன் வாங்கியவர் அதன் கடனை திருப்பிச் செலுத்த முடியாதபோது அல்லது செலுத்தாதபோது கடன் இயல்புநிலை ஏற்படுகிறது. இயல்புநிலையின் போது பத்திரதாரர்கள் தங்களது திட்டமிடப்பட்ட வட்டி கொடுப்பனவுகளைப் பெறுவதில்லை, மேலும் அவர்கள் அடிக்கடி தங்கள் முழு அசல் தொகையையும் திரும்பப் பெறுவதில்லை. பத்திரதாரர்கள் பெரும்பாலும் தங்கள் பத்திரங்களுக்கு சில மதிப்பைப் பெற ஒரு அரசாங்கத்துடன் பேச்சுவார்த்தை நடத்துவார்கள், ஆனால் இது பொதுவாக ஆரம்ப முதலீட்டின் ஒரு பகுதியே.

மறுகட்டமைப்பு

பணம் செலுத்துவதில் சிரமம் உள்ள அரசாங்கம் அதன் கடனாளர்களுடன் பத்திரங்களின் விதிமுறைகளை மறுபரிசீலனை செய்யும் போது கடன் மறுசீரமைப்பு ஏற்படுகிறது. இந்த மாற்றங்களில் குறைந்த வட்டி விகிதம், முதிர்வுக்கு நீண்ட காலம் அல்லது அசல் தொகையை குறைத்தல் ஆகியவை அடங்கும். கடன் வழங்குநருக்கு நன்மை செய்வதற்காக கடன் மறுசீரமைப்பு செய்யப்படுகிறது, எனவே இது பத்திரதாரர்களுக்கு எப்போதும் சாதகமற்றது. மறுசீரமைப்பு எதிர்பார்த்த இயல்புநிலையைத் தடுக்கும்போது முக்கிய விதிவிலக்கு.

நாணய தேய்மானம்

பத்திரதாரர்களுக்கான இறுதி எதிர்மறை வளர்ச்சி நாணய தேய்மானம் ஆகும். இது தொழில்நுட்ப ரீதியாக இயல்புநிலை அல்லது மற்றொரு கடன் நிகழ்வு அல்ல என்பதால், இறையாண்மை பத்திர வழங்குநர்கள் பெரும்பாலும் கடனிலிருந்து வெளியேற வழியை அதிகரிக்க விரும்புகிறார்கள். உள்நாட்டு நுகர்வோர் விலை பணவீக்கத்தை அனுபவிக்கும் அதே வேளையில், வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் நாணய தேய்மானத்தை சமாளிக்க வேண்டும். ஒரு தேசிய அரசாங்கம் பணவீக்கத்தைத் தேர்ந்தெடுக்கும்போது அந்நிய செலாவணி தேய்மானம் பொதுவாக உள்நாட்டு பணவீக்கத்தை விட அதிகமாக இருக்கும். ஒரு நாட்டின் நாணயம் மதிப்பில் வீழ்ச்சியடையும் போது, ​​வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் குறைந்த வட்டி செலுத்துதல்களையும், தங்கள் சொந்த நாணயங்களின் அடிப்படையில் குறைக்கப்பட்ட அசலையும் எதிர்கொள்கின்றனர்.

இறையாண்மை கடன் அபாயத்திற்கு எதிராக பாதுகாப்பதற்கான வழிகள்

கடன் மதிப்பீடுகளை ஆராய்ச்சி செய்தல்

இறையாண்மை கடன் அபாயத்திலிருந்து பாதுகாக்க முதலீட்டாளர் பயன்படுத்தக்கூடிய பல கருவிகள் உள்ளன. முதலாவது ஆராய்ச்சி. ஒரு நாடு செலுத்த முடியுமா மற்றும் செலுத்தத் தயாராக இருக்கிறதா என்பதைத் தீர்மானிப்பதன் மூலம், ஒரு முதலீட்டாளர் எதிர்பார்த்த வருமானத்தை மதிப்பிட்டு அதை அபாயத்துடன் ஒப்பிடலாம். நாடுகளுக்கான கடன் மதிப்பீடுகள் இறையாண்மை கடன் அபாயத்தை ஆராய்ச்சி செய்ய ஒரு நல்ல இடம். முதலீட்டாளர்கள் சில வழங்குநர்களைப் பற்றிய கூடுதல் தகவல்களைப் பெற மூன்றாம் தரப்பு ஆதாரங்களான எகனாமிஸ்ட் இன்டலிஜென்ஸ் யூனிட் அல்லது சிஐஏ வேர்ல்ட் ஃபேக்ட்புக் போன்றவற்றையும் பயன்படுத்தலாம்.

விரிவாக்கம்

இறையாண்மை கடன் அபாயத்திலிருந்து பாதுகாப்பதற்கான பிற முதன்மை கருவியாகும். உலகின் பல்வேறு பகுதிகளில் பல அரசாங்கங்கள் வழங்கிய பத்திரங்கள், இறையாண்மை கடன் சந்தையில் பல்வகைப்படுத்தலை அடைவதற்கான வழியாகும். ஒரு அரசாங்கத்திற்கான ஒற்றை எதிர்மறை கடன் நிகழ்வு பன்முகப்படுத்தப்பட்ட போர்ட்ஃபோலியோவில் மட்டுப்படுத்தப்பட்ட தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும். முதலீட்டாளர்கள் பல்வேறு நாணயங்களில் குறிப்பிடப்பட்ட பத்திரங்களை வைத்திருப்பதன் மூலம் தங்கள் நாணய தேய்மான அபாயத்தை வேறுபடுத்தலாம்.

அடிக்கோடு

இறையாண்மை கடன் கணிசமான பாதுகாப்பு மற்றும் ஒப்பீட்டளவில் அதிக வருவாய் ஆகியவற்றின் கலவையை வழங்க முடியும். எவ்வாறாயினும், அரசாங்கங்கள் சில சமயங்களில் தங்கள் கடன்களை திருப்பிச் செலுத்தும் திறனையோ விருப்பத்தையோ கொண்டிருக்கவில்லை என்பதை முதலீட்டாளர்கள் அறிந்திருக்க வேண்டும். இது சர்வதேச கடன் முதலீட்டாளர்களுக்கு ஆராய்ச்சி மற்றும் பல்வகைப்படுத்தல் மிகவும் முக்கியமானது. உண்மையான நடைமுறையில், பெரும்பாலான தனிப்பட்ட முதலீட்டாளர்கள் இறையாண்மை பத்திரங்கள் குறித்து ஆழமான ஆராய்ச்சி நடத்துவதும் பன்முகப்படுத்தப்பட்ட போர்ட்ஃபோலியோவை உருவாக்குவதும் கடினம். பரஸ்பர நிதிகள் மற்றும் பரிமாற்ற-வர்த்தக நிதிகள் ஆகியவை இறையாண்மை கடனில் முதலீடு செய்வதற்கான கவர்ச்சிகரமான விருப்பங்கள்.