மூலதன ஒதுக்கீட்டை ஆழமாகப் பார்க்கிறது

சந்தை-முன்னணி நிறுவனங்கள் தங்கள் வணிக முடிவுகளின் மூலம் வெற்றியை அடைவது மட்டுமல்லாமல், பங்குதாரர்களுக்கு மிகவும் பயனளிக்கும் வகையில் மூலதனத்தை சரியாக ஒதுக்குவதன் மூலமும்.

ஒரு மைய கருப்பொருளாக பெரும்பாலும் கவனிக்கப்படுவதில்லை, நிறுவனத்தின் எதிர்காலத்தை நிர்ணயிப்பதில் மூலதன ஒதுக்கீடு முடிவுகள் மிக முக்கியமானவை, மேலும் இது நிறுவன நிர்வாகத்தின் மிக முக்கியமான பொறுப்புகள். எந்தவொரு சந்தை நிலைமைகளிலும் மூலதனத்தை திறம்பட ஒதுக்கீடு செய்வதற்கான நிர்வாகத்தின் திறனை மதிப்பீடு செய்ய உதவும் சில அளவீடுகளை இந்த கட்டுரை ஆராயும். பங்கு ஆராய்ச்சியை எளிதாக்குவதற்கும், நீண்ட காலத்திற்கு வெற்றிபெறத் தயாராக இருக்கும் நிறுவனங்களைக் கண்டறிவதற்கும் இந்த அளவீடுகளை எவ்வாறு பயன்படுத்துவது என்பதை அறிய படிக்கவும்.

மூலதன ஒதுக்கீடு முடிவுகள்

நிறுவனம் ஈவுத்தொகையை வழங்க வேண்டுமா அல்லது அதிகரிக்க வேண்டுமா? அது அந்த புதிய தொழிற்சாலையை கட்ட வேண்டுமா அல்லது அதிக தொழிலாளர்களை வேலைக்கு அமர்த்த வேண்டுமா? இன்றைய பொது வர்த்தக நிறுவனங்களின் மேலாளர்கள் எதிர்கொள்ளும் சங்கடங்கள் இவை.

ஒவ்வொரு நிறுவனமும் ஒரு வாழ்க்கைச் சுழற்சியைப் பின்பற்றுகின்றன; வாழ்க்கையின் ஆரம்ப கட்டங்களில், மூலதன ஒதுக்கீடு முடிவுகள் மிகவும் எளிமையானவை - பெரும்பாலான பணப்புழக்கங்கள் மீண்டும் வளர்ந்து வரும் வணிகத்தில் ஊற்றப்படும், மேலும் அதிக பணம் மிச்சமிருக்காது. பல வருட வலுவான, நிலையான வருவாய் வளர்ச்சியின் பின்னர், நிறுவனங்கள் இவ்வளவு சந்தை மட்டுமே இருப்பதைக் கண்டுபிடிக்கின்றன. வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், அடுத்த தயாரிப்பை அலமாரியில் சேர்ப்பது அல்லது அந்த விஷயத்திற்கு அடுத்த அலமாரியைச் சேர்ப்பது பல ஆண்டுகளுக்கு முன்பு அந்த அலமாரியில் வைக்கப்பட்ட முதல் விஷயங்களைப் போல ஒரு யூனிட்டுக்கு பாதி லாபம் மட்டுமே. இறுதியில், நிறுவனம் பணப்புழக்கங்கள் வலுவாக இருக்கும் ஒரு இடத்தை எட்டும், மேலும் கூடுதல் பணம் "சுற்றி கிடக்கிறது." முதல் விவாதங்கள் இது போன்ற விஷயங்களைப் பற்றி தொடங்கலாம்:

• ஒரு புதிய வணிகத்திற்குள் நுழைவது - இதற்கு அதிக ஆரம்ப பண ஒதுக்கீடு தேவைப்படுகிறது, ஆனால் நீண்ட காலத்திற்கு மிகவும் இலாபகரமான பாடமாக இது நிரூபிக்கப்படலாம். முக்கிய வணிகத்தின் திறனை அதிகரிக்கும் - வளர்ச்சி விகிதங்கள் குறையத் தொடங்கும் வரை இது நம்பிக்கையுடன் செய்யப்படலாம்.இது அல்லது அதிகரிக்கும் ஈவுத்தொகை - முயற்சித்த மற்றும் உண்மையான முறை. கடனை மீட்டெடுப்பது - இது நிதி செயல்திறனை அதிகரிக்கிறது, ஏனெனில் பங்கு நிதி எப்போதும் மலிவாக இருக்கும். மற்ற நிறுவனங்கள் அல்லது நிறுவனங்களை முதலீடு செய்தல் அல்லது பெறுதல் - இது எப்போதும் எச்சரிக்கையுடன் செய்யப்பட வேண்டும், முக்கிய திறன்களை ஒட்டிக்கொள்ள வேண்டும். நிறுவனத்தின் பங்குகளை திரும்ப வாங்குவது.

முதலீட்டாளர்களுக்குக் கிடைக்கும் அதே அளவீடுகளைப் பயன்படுத்தி மேலாண்மை இந்த வகையான முடிவுகளை எடுக்கிறது.

ஈக்விட்டி திரும்ப

பங்கு மீதான வருவாய் (ROE) நிறுவனத்தின் வளர்ச்சி விகிதத்தை "பங்குதாரர் டாலர்களில்" வெளிப்படுத்துகிறது.

ஒரு நிறுவனத்தின் ROE ஐப் பார்க்கும்போது, ​​நிறுவனத்தின் வயது மற்றும் அது எந்த வகையான வணிகத்தை இயக்குகிறது போன்ற சில விஷயங்களை கவனத்தில் கொள்ள வேண்டும். இளைய நிறுவனங்கள் அதிக ROE களைக் கொண்டிருக்கின்றன, ஏனெனில் பண வரிசைப்படுத்தல் முடிவுகளை எடுக்க எளிதானது. பழைய நிறுவனங்கள் மற்றும் மூலதன-தீவிர வணிகங்களில் இயங்கும் நிறுவனங்கள் (தொலைத் தொடர்பு அல்லது ஒருங்கிணைந்த எண்ணெய் என்று நினைக்கிறேன்), குறைந்த ROE களைக் கொண்டிருக்கும், ஏனெனில் முதல் டாலர் வருவாயை ஈட்டுவதற்கு இது அதிக செலவாகும்.

ஒவ்வொன்றும் தனித்துவமான மூலதனத் தேவைகளைக் கொண்டிருப்பதால் நிறுவனம் செயல்படும் தொழிலுக்கு ROE மிகவும் குறிப்பிட்டது; எனவே, இந்த மதிப்புமிக்க மெட்ரிக்கை மதிப்பாய்வு செய்யும் போது ஒத்த நிறுவனங்களுடன் மட்டுமே ஒப்பீடுகள் செய்யப்பட வேண்டும். தொழில்துறை சராசரிக்கு மேலான ஒரு ROE என்பது முதலீடு செய்யப்பட்ட ஒவ்வொரு டாலரிலிருந்தும் நிர்வாகம் அதிக லாபத்தை ஈட்டுகிறது என்பதற்கான ஒரு நல்ல அறிகுறியாகும்.

சொத்துக்களில் திரும்பவும்

சொத்துக்கள் மீதான வருவாய் (ROA) கோட்பாட்டில் ROE க்கு ஒத்ததாக இருக்கிறது, ஆனால் சமன்பாட்டின் வகுப்பான் பங்குதாரர் ஈக்விட்டியிலிருந்து மொத்த சொத்துகளுக்கு மாறிவிட்டது. ROA எண் அதன் வசம் உள்ள சொத்துக்களில் எந்த வகையான வருவாய் மேலாண்மை பெறுகிறது என்பதைக் கூறுகிறது. ROE ஐப் போலவே, ROA புள்ளிவிவரங்களும் வெவ்வேறு தொழில்களில் பெரிதும் மாறுபடும், இதை மனதில் கொண்டு ஒப்பிட வேண்டும்.

ROA செயல்திறன், நீண்ட காலமாக, ROE ஐ விட லாபத்தின் தெளிவான படத்தை வழங்கும். ஏன்? ROE கணக்கீடுகளில், தற்போதைய நிகர வருமானம் மற்றும் கடந்த ஆண்டின் நிகர வருமானம் முக்கிய மாறிகள்; அவை நீண்ட கால வளர்ச்சி விகிதங்களை விட மிகவும் கொந்தளிப்பானவை. ROA கணக்கிடப்படும்போது, ​​பெரும்பாலான வகுப்பான் நீண்ட கால சொத்துகள் மற்றும் மூலதனத்தால் ஆனது, இது ROE உருவாக்கக்கூடிய சில குறுகிய கால சத்தங்களை மென்மையாக்குகிறது. அடிப்படையில், ROE ஒரு நிறுவனத்திற்கு ஆண்டுதோறும் பரவலாக மாறுபடும், அதே நேரத்தில் ROA புள்ளிவிவரங்கள் கணிசமாக மாற அதிக நேரம் எடுக்கும்.

மூலதன தேவைகள் மற்றும் பண மேலாண்மை

கம்பெனி எக்ஸ் அதன் முதல் 10 ஆண்டுகளில் 18% ROE ஐ சராசரியாகக் கொண்டுள்ளது என்று சொல்லலாம். இது வளர்ச்சியின் வலுவான பதிவைக் குறிக்கிறது, ஆனால் புதிய சந்தைகளில் நுழைவதற்கு போதுமான புதிய சந்தைகள் இருந்த காலத்தில் இது அடையப்பட்டது.

ஒரு முன்னணி சந்தைப் பங்கைக் கொண்டு, கம்பெனி எக்ஸ் ஏற்கனவே இந்த வளர்ச்சி விகிதத்தைத் தக்கவைக்க முடியாது என்பதைக் காணலாம் மற்றும் பங்குதாரர் மதிப்பை அதிகரிக்க வேறு வழிகளைப் பார்க்கத் தொடங்க வேண்டும். வியாபாரத்தைத் தொடர மூலதனத் தேவைகள் அறியப்பட்டு ஒதுக்கி வைக்கப்படுகின்றன, மேலும் மீதமுள்ள இலவச பணப்புழக்கத்தை அதன் ஆயுள் மற்றும் நிலைத்தன்மைக்கு மதிப்பீடு செய்யலாம்.

இது சரிபார்க்கப்பட்டவுடன், நிர்வாகம் உட்கார்ந்து நிதிகளின் சிறந்த பயன்பாட்டை தீர்மானிக்க முடியும். மேலே குறிப்பிட்டுள்ள ஒன்று அல்லது அதற்கு மேற்பட்ட விருப்பங்கள் பயன்படுத்தப்படலாம், மேலும் இந்த செயல்முறை தொடங்கியவுடன் முதலீட்டாளர்கள் முக்கிய வணிகத்தை நடத்துவதற்கு வெளியே நிறுவனத்தின் செயல்திறனை மதிப்பீடு செய்ய ஆரம்பிக்கலாம்.

ஈவுத்தொகை செலுத்தும் பங்குகள் பல முதலீட்டாளர்களுக்கு கவர்ச்சிகரமானவை. ஈவுத்தொகை என்பது பங்குதாரர்களுக்கு இலவச பணப்புழக்கத்தை திருப்பித் தருவதற்கும் ஒரு நிறுவனத்தில் நீண்டகால முதலீட்டை ஊக்குவிப்பதற்கும் ஒரு சிறந்த வழியாகும். ஒரு பங்கின் ஈவுத்தொகைக்கான செலுத்துதல் விகிதத்தைப் பார்ப்பதன் மூலம், ஒரு முதலீட்டாளர் ஈவுத்தொகையை செலுத்த நிகர வருமானத்தின் சதவீதம் பயன்படுத்தப்படுவதை எளிதாகக் கூற முடியும். பணம் செலுத்தும் விகிதம் சிறியதாக இருப்பதால், அதிக அறை நிர்வாகம் எதிர்காலத்தில் இந்த தொகையை அதிகரிக்க வேண்டும்.

மிகவும் முதிர்ச்சியடைந்த ஈவுத்தொகை செலுத்தும் நிறுவனங்கள் பங்குதாரர்களுக்கு நிகர வருமானத்தில் 80% அல்லது அதற்கு மேற்பட்ட தொகையை செலுத்துகின்றன, இது ஒரு நல்ல விளைச்சலை வழங்குகிறது, ஆனால் எதிர்கால வருவாய் வளர்ச்சியை உருவாக்க மிகக் குறைந்த பணத்தை விட்டுச்செல்கிறது. இந்த பங்குகள் ரியல் எஸ்டேட் முதலீட்டு அறக்கட்டளைகளை ஒத்திருக்கின்றன (நிகர வருமானத்தில் குறைந்தது 90% பங்குதாரர்களுக்கு ஆண்டுதோறும் விநியோகிக்கப்பட வேண்டிய பாதுகாப்பு). இதன் விளைவாக, மிக அதிக ஈவுத்தொகை செலுத்துதல்களைக் கொண்ட நிறுவனங்களில் முதலீடு செய்வது சிறிய விலை மதிப்பீட்டை அனுபவிக்கும்.

ஒரு நிறுவனத்திற்குள் அதிகப்படியான மூலதனத்தை ஒதுக்க மற்றொரு பொதுவான வழி பங்கு வாங்குதல்கள். இது பங்குதாரர்களின் சிறந்த நலன்களில் எப்போது? அதன் பங்கு குறைவாக மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது என்று நிறுவனம் உண்மையிலேயே உணர்ந்தால், பங்குகளை திரும்ப வாங்குவது நிதிகளின் சிறந்த பயன்பாடாக இருக்கும். இது மற்ற அனைத்து பங்குதாரர்களின் சதவீத உரிமையை அதிகரிக்கும் மற்றும் பொதுவாக நிறுவனத்தின் எதிர்காலத்தை நிர்வாகம் நம்புகிறது என்பதற்கான சாதகமான அறிகுறியாக இது கருதப்படுகிறது.

அடிக்கோடு

தனிப்பட்ட முதலீட்டாளரைப் பொறுத்தவரை, எந்தவொரு பயனுள்ள உரிய விடாமுயற்சியின் ஒரு பகுதியும் ஒரு நிறுவனத்தின் மூலதன ஒதுக்கீட்டு திறன்களின் வரலாற்றைப் புரிந்துகொள்வது மற்றும் எதிர்பார்ப்புகளை உள்ளடக்கியதாக இருக்க வேண்டும். மதிப்பீடு மற்றும் வளர்ச்சியுடன் பார்க்கும்போது, ​​மூலதனத்தை திறம்பட ஒதுக்கீடு செய்வதற்கான நிர்வாகத்தின் திறன், அது முன் இயங்கும் பங்கு அல்லது "இயங்கக்கூடியது" என்பதை நிர்ணயிக்கிறதா என்பதை தீர்மானிக்கும்.