அந்நிய செலாவணி வரையறை

அந்நிய செலாவணி என்றால் என்ன?

ஒரு அந்நிய செலாவணி என்பது ஒரு அந்நிய பங்கு மறு கொள்முதல் என்றும் அழைக்கப்படுகிறது, இது ஒரு பெருநிறுவன நிதி பரிவர்த்தனை ஆகும், இது ஒரு நிறுவனத்திற்கு அதன் சில பங்குகளை கடனைப் பயன்படுத்தி மீண்டும் கொள்முதல் செய்ய உதவுகிறது. நிலுவையில் உள்ள பங்குகளின் எண்ணிக்கையைக் குறைப்பதன் மூலம், மீதமுள்ள உரிமையாளர்களின் அந்தந்த பங்குகளை இது அதிகரிக்கிறது.

அந்நிய செலாவணி மறு மூலதனமாக்கல் மற்றும் ஈவுத்தொகை மறு மூலதனமயமாக்கல்களுக்கு ஒத்த தாக்கங்களை ஏற்படுத்துகிறது, இதில் நிறுவனங்கள் ஒரு முறை ஈவுத்தொகையை செலுத்த அந்நியச் செலாவணியைப் பயன்படுத்துகின்றன. வித்தியாசம் என்னவென்றால், ஈவுத்தொகை மறு மூலதனமாக்கல் உரிமையாளர் கட்டமைப்பை மாற்றாது.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• ஒரு அந்நிய செலாவணி என்பது ஒரு நிதி பரிவர்த்தனை ஆகும், இது ஒரு நிறுவனம் கடனைப் பயன்படுத்தி அதன் சில பங்குகளை மீண்டும் வாங்க அனுமதிக்கிறது. இந்த செயல்முறை மீதமுள்ள உரிமையாளர்களின் பங்குகளை நிலுவையில் உள்ள பங்குகளின் எண்ணிக்கையை கட்டுப்படுத்துவதன் மூலம் அதிகரிக்கிறது. நிறுவனங்கள் சில நேரங்களில் தங்கள் இருப்புநிலைகளில் கூடுதல் கடன் வைத்திருப்பதன் மூலம் விரோதமான கையகப்படுத்துதல்களிலிருந்து தங்களைக் காப்பாற்றிக் கொள்ள அந்நியச் செலாவணிகளைப் பயன்படுத்துகின்றன. பெரும்பாலும் இந்த வகையான வாங்குதல்களின் நோக்கம் அதிகரிப்பதாகும் ஒரு பங்குக்கான வருவாய் மற்றும் பிற நிதி அளவீடுகளை மேம்படுத்துதல்.

ஒரு அந்நிய செலாவணி எவ்வாறு செயல்படுகிறது

கோட்பாட்டு ரீதியாக, ஒரு நிறுவனத்தின் பங்கு விலை, புதிய மூலதன கட்டமைப்பிலிருந்து எந்தவொரு வரி சலுகைகளின் நிகர மற்றும் அதிக வட்டி செலுத்துதல்களில் அந்நிய செலாவணி திரும்பப் பெறக்கூடாது. ஆனால் கூடுதல் கடன் நிர்வாகத்திற்கு அதிக ஒழுக்கமாக இருக்கவும், செலவுக் குறைப்பு மற்றும் குறைப்பதன் மூலம் செயல்பாட்டு செயல்திறனை மேம்படுத்தவும், பெரிய வட்டி மற்றும் பிரதான கொடுப்பனவுகளைச் சந்திப்பதற்காக ஒரு ஊக்கத்தை அளிக்கிறது - அந்நியச் செலாவணி வாங்குதல்களில் கடனின் தீவிர நிலைகளுக்கு ஒரு நியாயம்.

அதிகப்படியான மூலதனமயமாக்கலைத் தவிர்ப்பதற்காக அதிகப்படியான இருப்புநிலைகளை தங்கள் இருப்புநிலைகளை தலைகீழாக மாற்ற சில நேரங்களில் அந்நியச் செலாவணிகள் பயன்படுத்தப்படுகின்றன. இருப்புநிலைக் கடனில் கடனை அதிகரிப்பதன் மூலம், இது விரோதமான கையகப்படுத்துதல்களிலிருந்து சுறா விரட்டும் பாதுகாப்பை வழங்கும்.

ஆனால் பெரும்பாலும், மற்ற பங்கு மறு கொள்முதல் போன்ற அந்நிய வாங்குதல்கள், ஒரு பங்குக்கான வருவாயை (இபிஎஸ்) அதிகரிக்கவும், பங்கு மீதான வருமானம் மற்றும் விலை-க்கு-புத்தக விகிதத்திற்கும் பயன்படுத்தப்படுகின்றன.

2008 நிதி நெருக்கடியின் பின்னர், குறிப்பாக இபிஎஸ் மற்றும் பிற நிதி அளவீடுகளை மேம்படுத்துவதற்கு அந்நிய செலாவணி பயன்பாடு கணிசமாக அதிகரித்தது.

அந்நிய வாங்குதல்கள் மற்றும் இபிஎஸ்

அந்நிய செலாவணி மூலம் ஈபிஎஸ் அதிகரிப்பது நிறுவனங்கள் பயன்படுத்த ஒரு சிறந்த கருவியாக இருக்கும், ஆனால் இது அடிப்படை செயல்திறன் அல்லது மதிப்பில் முன்னேற்றத்தைக் குறிக்காது. நீண்ட காலத்திற்கு மூலதனத்தை உற்பத்தி ரீதியாக முதலீடு செய்யாத செலவில் நிதி பொறியியல் வந்தால் அது வணிகத்திற்கு சேதத்தை ஏற்படுத்தும். போதுமான முதலீட்டு வாய்ப்புகள் இல்லை என்று நிர்வாகிகள் கூறுகின்றனர். ஆனால் நிர்வாக இழப்பீடு பெரும்பாலான அமெரிக்க நிறுவனங்களில் இபிஎஸ் உடன் இணைக்கப்பட்டுள்ளதால், ஒரு பெரிய வட்டி மோதல் தெளிவாக உள்ளது.

செயல்பாட்டு செயல்திறனை மேம்படுத்துவதற்கு மாற்றாக வாங்குதல்களைப் பயன்படுத்தும் நிறுவனங்களுக்கு நிதிச் சந்தைகள் வெகுமதி அளித்துள்ளன. எனவே உலகளாவிய நிதி நெருக்கடிக்குப் பின்னர் வாங்குதல் வால் ஸ்ட்ரீட்ஸின் விருப்பமான கருவிகளில் ஒன்றாக மாறியதில் ஆச்சரியமில்லை. 2008 மற்றும் 2018 க்கு இடையில், யுனைடெட் ஸ்டேட்ஸில் உள்ள நிறுவனங்கள் தங்கள் சொந்த பங்குகளை வாங்குவதற்கு 5 டிரில்லியன் டாலருக்கும் அதிகமாக செலவிட்டன, அல்லது இலாபத்தில் பாதிக்கும் மேலானவை. இதன் விளைவாக, மொத்த இபிஎஸ் வளர்ச்சியில் 40% க்கும் அதிகமானவை பங்கு மறு கொள்முதல் மூலம் கிடைத்தவை.

வாங்குதல்கள் ஒரு கலவையான பை, அவை ஒரு பங்கிற்கு வருவாயை அதிகரிக்கலாம் மற்றும் பிற நிதி அளவீடுகளை மேம்படுத்தலாம், ஆனால் ஒரு நிறுவனத்தின் கடன் மதிப்பீடுகளையும் ஆபத்தில் வைக்கலாம்.

அந்நிய செலாவணி திரும்ப

அந்நிய செலாவணி அமெரிக்காவில் ஒரு பெரிய மறுபிரவேசம் செய்துள்ளது, அங்கு பங்கு மறு கொள்முதல் 2014 முதல் இலவச பணப்புழக்கத்தை மீறிவிட்டது. பணத்தை திருப்பி அனுப்புவதையும் அமெரிக்க வரிகளை செலுத்துவதையும் தவிர்ப்பதற்கும் அவை பயன்படுத்தப்படலாம்.

திரும்பப்பெறுதல் ஏற்றம் பத்திரதாரர்கள் மற்றும் பங்குதாரர்கள் இருவருக்கும் ஆபத்தை அதிகரித்துள்ளது. முதலீட்டு தர நிறுவனங்கள் கூட பங்குகளின் எண்ணிக்கையை குறைப்பதற்காக தங்கள் கடன் மதிப்பீடுகளை தியாகம் செய்ய தயாராக உள்ளன. எடுத்துக்காட்டாக, மெக்டொனால்டு, அதன் நிர்வாகிகள் தங்கள் ஊதியத்தில் 80% இபிஎஸ் அளவீடுகளை நம்பியிருக்கிறார்கள், வாங்குதல்களுக்கு நிதியளிப்பதற்காக பெரிதும் கடன் வாங்கியுள்ளனர், அவர்களின் கடன் மதிப்பீடு 2016 முதல் 2018 வரை ஏ முதல் பிபிபி வரை குறைந்தது.

உயரும் வட்டி விகிதங்கள் அந்நிய செலாவணி வாங்குதல்களில் இந்த ஏற்றம் பெறக்கூடும். ஆனால் அரசியல்வாதிகளால் முடியும். ட்ரம்பின் வரிச் சீர்திருத்தம் தொழிலாளர்களை ஏமாற்றுவதில்லை என்று வாதிட்டு செனட் ஜனநாயகவாதிகள் வாங்குதல் ஏற்றம் குறித்து கடுமையாக விமர்சித்துள்ளனர். பத்திரங்களை பரிவர்த்தனை ஆணையம் 1982 ஆம் ஆண்டில் விதி 10 பி -18 ஐ ஏற்றுக்கொண்டபோது அவர்களுக்கு பச்சை விளக்கு வழங்குவதற்கு முன்பு சந்தை கையாளுதலின் ஒரு வடிவமாகக் காணப்பட்ட வாங்குதல்களை ஒழுங்குபடுத்த அவர்கள் விரும்புகிறார்கள். முந்தைய நான்கு வாரங்களின் சராசரி தினசரி வர்த்தக அளவின் எந்தவொரு நாளிலும் திரும்பப்பெறுதல் 25% க்கும் அதிகமாக இல்லாவிட்டால், இது பங்குச் சந்தை கையாளுதலுக்கான கட்டணங்களிலிருந்து நிறுவனங்களைப் பாதுகாக்கிறது.